股权质押 - 万兴投资本次质押1050万股，占所持12.39%，占总股本3.56%[1] - 万兴投资本次解除质押840万股，占所持9.91%，占总股本2.85%[2] 股东持股 - 万兴投资持股8474.4万股，比例28.73%，质押后占49.20%[3] - 吴国仕石河子恒大持股3966.6886万股，比例13.45%，质押46.89%[3] - 石河子恒大持股3146.4万股，比例10.67%，质押比例0%[3] - 吴美莉持股379.4656万股，比例1.29%，质押比例0%[3] - 控股股东及其一致行动人合计持股15966.9542万股，比例54.13%[3] 风险应对 - 控股股东信用好，质押风险可控，无平仓风险[4] - 若有平仓风险，将提前购回、追加保证金或质押物[4] 公告信息 - 公告日期为2025年3月24日[8]

担保情况 - 公司为子公司提供累计不超12.3亿元新增担保额度，为兴宁皮业提供1.5亿元[1] - 公司为兴宁皮业4000万元综合授信提供连带责任担保[2][6] - 公司目前对外担保额度12.745179亿元，董事会已审批为全资子公司担保额度3.7645亿元[8] - 公司对外担保额度占2023年度经审计归属上市公司股东净资产53.08%，占总资产30.99%[8] 兴宁皮业情况 - 公司持有兴宁皮业100%股权，其注册资本7500万元[4] - 2023年末兴宁皮业资产总额1.9007706744亿元，2024年9月末为1.6822456284亿元[5] - 2023年末兴宁皮业负债总额1.2415541674亿元，2024年9月末为1.0272670194亿元[5] - 2023年末兴宁皮业资产负债率65.32%，2024年9月末为61.07%[5] - 2023年兴宁皮业销售收入2.5329880416亿元，2024年1 - 9月为1.2975350364亿元[5] - 2023年兴宁皮业净利润711.353627万元，2024年1 - 9月为 - 42.37898万元[5]

报告公司投资评级 - 行业为纺织服饰/纺织制造，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 兴业科技全资子公司拟150万美元收购富源科技100%股权并增资5000万元，用于场地改造等，增强越南供应能力 [1] - 越南条件优越成海外鞋服品牌加工基地，收购富源科技可利用其场地投建生产线，满足客户需求，拓展海外业务 [2] - 维持盈利预测，预计24 - 26年EPS为0.53元/股、0.7元/股、0.91元/股，对应PE分别为19x、14x、11x，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 - 2022 - 2026E营业收入分别为19.8771亿、26.9952亿、28.4799亿、32.3247亿、37.3350亿元，增长率分别为15.14%、35.81%、5.50%、13.50%、15.50% [5] - 2022 - 2026E归属母公司净利润分别为1.5057亿、1.8631亿、1.5377亿、2.0528亿、2.6422亿元，增长率分别为 - 16.96%、23.74%、 - 17.47%、33.50%、28.71% [5] - 2022 - 2026E EPS分别为0.52、0.64、0.53、0.70、0.91元/股，市盈率分别为19.15、15.48、18.75、14.05、10.91 [5] 基本数据 - A股总股本2.9186亿股，流通A股股本2.8888亿股，A股总市值28.6901亿元，流通A股市值28.3965亿元 [7] - 每股净资产8.02元，资产负债率39.92%，一年内最高/最低股价为13.02/7.72元 [7] 财务预测摘要 资产负债表 - 2022 - 2026E货币资金分别为8.2331亿、5.4765亿、12.4346亿、4.56亿、6.5130亿元 [11] - 2022 - 2026E应收票据及应收账款分别为4.1169亿、4.4373亿、3.2452亿、6.5503亿、4.7635亿元 [11] - 2022 - 2026E存货分别为10.1642亿、12.4905亿、5.7485亿、10.2429亿、11.0223亿元 [11] 利润表 - 2022 - 2026E营业收入分别为19.8771亿、26.9952亿、28.4799亿、32.3247亿、37.3350亿元 [11] - 2022 - 2026E营业成本分别为15.9985亿、21.2151亿、22.6415亿、25.8597亿、29.8680亿元 [11] - 2022 - 2026E归属于母公司净利润分别为1.5057亿、1.8631亿、1.5377亿、2.0528亿、2.6422亿元 [11] 现金流量表 - 2022 - 2026E经营活动现金流分别为 - 1.1113亿、0.2522亿、12.5345亿、 - 4.4305亿、5.2151亿元 [11] - 2022 - 2026E投资活动现金流分别为0.1849亿、 - 2.9896亿、 - 1.1719亿、 - 0.9936亿、 - 1.1414亿元 [11] - 2022 - 2026E筹资活动现金流分别为1.0435亿、0.0244亿、 - 4.4045亿、 - 2.4505亿、 - 2.1206亿元 [11] 主要财务比率 - 2022 - 2026E成长能力方面，营业收入增长率分别为15.14%、35.81%、5.50%、13.50%、15.50% [11] - 2022 - 2026E获利能力方面，毛利率分别为19.51%、21.41%、20.50%、20.00%、20.00% [11] - 2022 - 2026E偿债能力方面，资产负债率分别为34.55%、36.45%、31.45%、31.10%、32.91% [11]

授信申请 - 2025年2月22日会议通过向银行申请授信议案[2] - 向厦门银行泉州分行申请10000万元综合授信额度[2][3] - 授信期间自银行批准之日起一年[2][3] 授信详情 - 无抵押、无担保的信用授信[3] - 用途含流动资金贷款等，额度可循环使用[3] 申请目的 - 满足公司日常生产经营资金需求[4] 备查文件 - 第六届董事会第八次临时会议决议等[6]

市场扩张和并购 - 公司子公司拟150万美元收购富源科技100%股权并增资5000万元[4] - 2025年2月22日董事会通过收购及增资议案[4] - 股权转让价款150万美元，分两期支付[9] 业绩总结 - 2023年富源科技营收4.029亿越南盾，净利润 - 7.786亿越南盾[6] - 2024年1 - 9月营收4.836亿越南盾，净利润 - 3.892亿越南盾[7] 未来展望 - 收购及增资后利用富源科技场地投建皮革加工生产线拓展海外业务[12]

会议信息 - 公司第六届董事会第八次临时会议书面通知于2025年2月19日送达全体董事[2] - 会议于2025年2月22日上午10:00召开[2] - 应出席董事7名，实际出席7名[2] 决策事项 - 全体董事通过收购富源科技有限公司100%股权并增资议案[3] - 全体董事通过向银行申请授信议案[3]

担保与授信 - 公司为子公司提供累计不超12.3亿元新增担保额度，为瑞森皮革提供2.6亿元[1] - 中信银行漳州分行向瑞森皮革提供8000万元综合授信，公司提供连带责任担保[2][6] 瑞森皮革情况 - 公司持有瑞森皮革100%股权，注册资本1.5亿元[4] - 2024年9月末资产总额5.6336067211亿元，负债6799.935927万元，资产负债率12.07%[5] - 2024年1 - 9月销售收入1.1442465205亿元，净利润423.430652万元[5] 公司整体情况 - 公司目前对外担保额度12.345179亿元，占2023年净资产51.41%，占总资产30.02%[8] - 公司及子公司不存在逾期担保[8]

会议信息 - 公司第六届董事会第七次临时会议书面通知于2024年12月29日送达全体董事[2] - 会议于2025年1月3日上午10:00以通讯表决方式召开[2] - 应出席董事7名，实际出席7名[2] 议案决议 - 全体董事7票赞成放弃竞标福建兴业东江环保科技有限公司42.5%股权[3] - 全体董事5票赞成向银行申请授信并由关联方提供担保，两关联董事回避[3]

兴业皮革科技股份有限公司 第六届董事会 2024 年第六次独立董事专门会议审核意见 根据《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——主板上市公司规范运作》《公司章程》《独立董事工作制度》等有关 规定，兴业皮革科技股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会全体独立 董事，于2024年12月29日召开第六届董事会2024年第六次独立董事专门会议， 现就审议事项发表审核意见如下： （此页无正文，为兴业皮革科技股份有限公司第六届董事会 2024 年第六次 独立董事专门会议审议意见签署页） 独立董事签名： 苏超英 戴仲川 陈守德 日期：2024 年 12 月 29 日 一、关于公司向银行申请授信并由关联方提供担保事项的审核意见 我们认真审议了《关于公司向银行申请授信并由关联方提供担保的议案》， 公司因经营需要向银行申请授信，由关联方吴华春先生提供担保，此举支持了公 司的发展，公司无需就此次担保支付任何费用，或提供反担保，亦不存在利用关 联交易损害公司利益的情形，该关联交易对公司的独立性没有造成不利影响。 全体独立董事同意该议案，并同意将该议案提交公司第六届董事会第七次临 时会议审议 ...

公司概况 - 兴业科技是福建300强企业，获得"真皮标志生态皮革"使用证书，2006年成为世界制革技术权威组织SATRA成员，2007年将"绿色皮革百年兴业"定为公司使命 [2] - 2008-2012年公司营收和归母净利润CAGR分别达16.99%和21.74%，2012年实现营收15.43亿元，归母净利润1.45亿元 [3] - 2012年公司于深交所上市，募集资金主要用于产能扩张项目，2013年荣获"中国制革工业龙头企业"称号，2014年通过BLC认证，2015年"系统化皮革清洁生产技术"项目被列为国家级星火计划项目 [4] 业务发展 - 2017-2020年公司收入持续下滑，2018年实行事业部制改革，调整产品结构，拓展外销市场，进入多个国际品牌供应商名录，2019年收购宝泰皮革51%股权，进军二层皮深加工领域 [5] - 2021年公司在印度尼西亚成立联华皮革，布局东南亚产能，2022年收购宏兴汽车皮革56%股权，切入汽车内饰业务，2023年荣获皮革行业十强企业榜首荣誉 [8] - 2021-2023年公司分别实现营业收入17.26亿元、19.88亿元、27.00亿元，同比变动+18.21%、+15.14%、+35.81%，实现归母净利润1.81亿元、1.51亿元、1.86亿元 [23] 产品结构 - 2022年公司鞋、包袋业务营收15.61亿元，占公司收入比例78.51%，汽车内饰用皮业务营收3.09亿元，占公司收入比例15.52%，二层皮胶原产品原料收入5067万元 [24] - 2023年公司鞋、包袋业务/汽车内饰用皮业务/二层皮胶原产品原料分别同比+19.59%、+94.21%、+165.52%，收入占比分别69.13%、22.20%、4.98% [24] - 2021-2023年公司毛利率分别为24.41%、19.51%、21.41%，净利率分别为10.50%、7.57%、6.90% [36] 客户与产能 - 公司合作客户包括百丽、森达、奥康、安踏、Adidas、Polo、理想汽车、蔚来汽车、问界等国内外知名品牌 [89] - 2023年公司产能达1.87亿平方英尺，拥有安海厂区、安东厂区、瑞森皮革、兴宁皮业、宏兴汽车皮革、福建宝泰、联华皮革等多个生产基地 [95] - 2024年上半年公司进入阿迪达斯供应链，开始供货，印尼工厂扩产有望带来业绩增量 [116] 研发与环保 - 公司技术中心被认定为"国家企业技术中心"，拥有101项有效授权专利，其中发明专利86项，主导和参与制定了14项国家及行业标准 [119] - 公司坚持绿色环保理念，引进先进环保处理设备，提出"五水分离、分流分治"废水处理方案，建立了完整的废水处理及循环利用体系 [120] - 公司及子公司瑞森皮革、兴宁皮业拥有年加工生牛皮310万张的环保指标，可有效保证公司产能需求 [121] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别达27.97/32.18/37.17亿元，同比分别增长3.61%/15.05%/15.52% [127] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.58/2.16/2.55亿元，同比分别变动-15.12%、+36.66%、+18.09% [127] - 预计2024-2026年公司EPS分别为0.54/0.74/0.87元/股，给予公司2025年16倍PE，对应合理价值11.85元/股，首次覆盖，给予"买入"评级 [133]