对外投资 - 公司拟1.1亿元投资魔视智能[2] - 公司以1.008335515亿元认购魔视智能新增注册资本100,283美元[2] - 公司以916.64485万元受让Motovis Limited持有的魔视智能注册资本22,791美元[2] - 交易完成后公司将取得魔视智能123,074美元注册资本，占股4.8657%[2] 会议表决 - 《关于对外投资的议案》表决9票同意，0票反对，0票弃权[2]

浙江美大对外投资公告 - 公司于2025年6月13日召开第五届董事会第十二次会议审议通过对外投资议案 [1] - 以1.01亿元认购魔视智能科技新增注册资本10.03万美元 [1] - 以916.64万元受让Motovis Limited持有的魔视智能注册资本22791美元 [1] - 合计投资金额达1.1亿元 [1] - 交易完成后将持有魔视智能12.31万美元注册资本 [1] - 获得魔视智能4.8657%股权 [1]

行业发展趋势 - 集成灶行业虽受房地产市场、居民消费降级等因素影响发展放缓，但未来国家经济发展、产业政策推动、智能化普及和以旧换新政策将促使市场需求复苏，长期仍具发展空间和潜力 [2] 渠道拓展 - 成立专门运营公司，自主运营发力线上渠道，加大投入和拓展力度以提升线上市场份额 [2][3] - 以经销渠道为主，累计拥有经销商近 2000 家，终端网点 4500 多个，同时积极拓展电商、工程、KA、家装、设计师、下沉渠道 [4] - 集成灶行业线上占比会达一定比例，但仍以线下渠道为主 [6] - 2024 年 2 月成立浙江美大网络销售有限公司，当年营收中电商渠道占比有一定提升，电商业务发展良好 [6] 以旧换新政策应对 - 2025 年继续参加国补，推进“以旧换新、政企双补”活动，推出专项补贴政策，通过专项推进会引导经销商重视并深挖存量市场 [4] - 加强产品功能性，推出系列以旧换新产品，鼓励经销商发展 [4] 品牌与竞争 - 天牛品牌受房地产市场、消费降级等因素影响，发展有所放缓 [4] - 集成灶产品采用多项行业先进技术，外观、性能、功能优于同类产品，解决厨房油烟污染和健康危害问题 [4] - 通过线上线下整合传播和展会宣传，形成强大品牌宣传矩阵，奠定行业领军品牌地位 [4] 业绩与经营 - 业绩下滑因国内大市场经济下行及房地产市场低迷，将加强市场开发、加快产品研发创新、延伸产业链、强化精益管理提升效益 [5] - 2024 年销售约 85%来自新房装修，虽未来地产下行有影响，但公司聚焦旧厨改造，推进“以旧换新”工作 [7] - 2024 年营收和净利润下滑，将围绕发展战略和经营目标，应对市场变化提升效益 [8] 产品研发与创新 - 按计划推进洗碗机、蒸烤箱等厨电品类新品研发和品类拓展，满足用户需求 [6] - 2024 年推出“下排烹饪中心”，通过分体模块集成和五维一体全嵌设计等创新，市场反馈良好 [7] - 已研发推出应用 AI 技术的集成灶产品，实现 AI 智慧烹饪，未来将拓展 AI 技术应用 [8] - 2024 年自主创新研发多项行业领先技术，推出 M903、M906、M907 等高端化智慧集成灶产品，融合 AI 智能语音交互等技术获市场认可 [10] 其他问题 - 未来不排除在合适时机考虑并购 [5] - 经销商因经济下行有一定压力，但因与公司合作久且公司加大扶持力度，仍有较大信心 [6] - 针对线上线下不同消费群体布局产品，价格和区间根据产品功能及配置确定，高端产品主要在线下 [6] - 线上线下产品款式、型号和价格不同，不存在窜价问题 [6] - 暂未做跨境电商平台的销售网络 [7] - 美大鼎厨升级为美大家居，顺应市场趋势，推进一站式家居和全屋整装定制方案 [7] - 加大科研创新投入，推动厨电产品智能互联，深化智能整体厨房理念，推出系列化智能产品，加大 AI 研发力度 [8] - 精心准备 6.18 活动，公司和销售商充满信心 [8] - 集成灶行业集中度较高，公司处于领先地位，通过布局产业链、构建产品矩阵、深化品牌宣传和深耕全渠道提升市场份额 [10]

权益分派方案 - 以总股本646,051,647股为基数 向全体股东每10股派发现金股利3.00元人民币（含税）[1] - 扣税后通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派2.70元[1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人实行差别化税率征收 待转让时按持股期限计算税额[1] 实施时间安排 - 股权登记日为2025年5月27日 除权除息日为2025年5月28日[2] - 分派对象为截至股权登记日深交所收市后登记在册的全体股东[2] 特殊处理说明 - 若分配预案公告后至实施期间总股本发生变动 将按分配总金额不变原则调整分配比例[1] - 自派股东若因股份减少导致代派现金红利不足 公司自行承担相关法律责任[2] 股东税务处理 - 根据先进先出原则按证券账户计算持股期限 持股1个月以内每10股补缴税款0.30元 持股超过1年不需补缴税款[2] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收 内地投资者实行差别化税率[1]

利润分配 - 2024年度以646,051,647股为基数，每10股派现金3元，共派193,815,494.10元[1] - 深股通等部分股东每10股派2.7元[2] 实施安排 - 股权登记日为2025年5月27日，除权除息日为5月28日[3] - 公司委托代派A股股东现金红利5月28日划入账户[5] - 部分A股股东现金红利公司自行派发[6]

法律意见书 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于 浙江美大实业股份有限公司 2024 年度股东大会的 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于 浙江美大实业股份有限公司 2024 年度股东大会的 法律意见书 根据本次股东大会的会议通知，本次股东大会现场会议召开的时间为 2025 年 5 月 16 日下午 14:00；召开地点为公司会议室（浙江省海宁市袁花镇谈桥 81 号）。 1 编号：TCYJS2025H0689 号 致：浙江美大实业股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受浙江美大实业股份有限公司（以 下简称"浙江美大"或"公司"）的委托，指派本所律师金臻、赵航参加公司 2023 年度股东大会，并根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）等法律、法规和其他有关 规范性文件的要求及《公司章程》《股东大会议事规则》的规定出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会召集、召开程序、出 ...

会议出席情况 - 出席会议股东及代理人174人，代表股份406,969,550股，占比62.9933％[4][5] - 现场出席6人，代表股份398,652,230股，占比61.7059％[5] - 网络投票168人，代表股份8,317,320股，占比1.2874％[5] 中小股东情况 - 中小股东出席168人，代表股份8,317,320股，占比1.2874％[6] - 现场出席中小股东及代理人0人，代表股份0股，占比0.0000%[6] 议案审议 - 审议《2024年度董事会工作报告》，同意406,772,550股，占比99.9516％[7] - 审议《2024年度利润分配预案》，每10股派现3元，共派发193,815,494.10元[16] - 同意续聘天健会计师事务所为2025年度审计机构[20] - 同意使用不超5亿元闲置资金现金管理，期限12个月可循环[23] - 审议《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》，同意404,725,830股，占比99.4487％[24] 薪酬议案表决 - 《关于公司董监高2024年度薪酬确认及2025年薪酬方案的议案》总表决，同意280,650,920股，占比99.9064％[26] - 中小股东对薪酬议案表决，同意8,054,420股，占比96.8391％[27] 表决结果 - 见证律师认为股东大会程序合规，表决结果合法有效[28]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][9] 报告的核心观点 - 受地产疲弱影响公司营收规模同比下滑，销售规模下滑导致毛利率和费用率承压，盈利水平下降，但公司作为集成灶领域开创者和引领者，保持行业头部地位，积极探索营销方式，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.32、1.57和1.84亿元，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司实现营业收入8.77亿元，同比下滑47.54%，归母净利润1.10亿元，同比下滑76.21%，扣非归母净利润1.10亿元，同比下滑74.72%；2024Q4实现营业收入2.24亿元，同比下滑45.63%，归母净利润384.74万元，同比下滑96.18%，扣非归母净利润418.81万元，同比下滑94.44%；2025Q1实现营业收入9836.38万元，同比下滑63.97%，归母净利润779.38万元，同比下滑89.90%，扣非归母净利润774.97万元，同比下滑89.93%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），对应分红率为175.48% [2][3] 事件评论 - 受地产行业低迷影响，2024年公司营业收入同比下滑47.54%，集成灶和橱柜产品收入分别同比下滑47.03%和41.93%；2024年全国新建商品房销售面积和销售额均下降，国内集成灶市场累计零售额同比下滑30.6%；2024年美大线上零售量份额为2.7%，同比基本持平，线下零售量份额为10.2%，处于行业前列；2024Q4/2025Q1公司营业收入分别同比-45.63%/-63.97%，集成灶产品全渠道累计零售额分别同比-35.3%/-34.5% [9] - 2024年公司毛利率同比下降6.41pct，集成灶产品同比下降7.39pct，美大品牌集成灶线上/线下均价分别同比-11.26%/+3.25%；2024年公司销售、管理、研发费用率分别同比增加3.37、4.37、0.82pct，经营利润同比下滑78.80%；2024Q4公司毛利率同比下降13.12pct，销售/管理/研发费用率分别同比-9.17/+6.38/+1.15pct，经营利润同比下滑95.63%；2025Q1公司毛利率同比下降5.05pct，销售/管理/研发费用率分别同比+3.76/+10.56/+1.57pct，经营利润同比下滑91.27% [9] - 公司作为集成灶领域开创者和引领者，虽营收阶段性回落，但保持行业头部地位，积极探索营销方式，预计2025 - 2027年归母净利润分别为1.32、1.57和1.84亿元，维持“买入”评级 [9] 财务报表及预测指标 - 利润表预测：2025 - 2027年营业总收入分别为9.81、10.97、12.25亿元，归母净利润分别为1.32、1.57、1.84亿元等 [16] - 资产负债表预测：2025 - 2027年货币资金分别为9.77、10.43、11.19亿元等 [16] - 现金流量表预测：2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为1.44、1.70、1.99亿元等 [16] - 基本指标预测：2025 - 2027年每股收益分别为0.20、0.24、0.28元等 [16]

公司业绩与战略 - 2024年实现营业收入8.77亿元，净利润1.1亿元 [1] - 长期发展战略为"稳增长""高端化""智能化"和"资本运作"，核心是"科技创造智慧生活" [1] - 以集成灶业务为主导，深化智能厨电和智慧家居领域 [1] - 2024年在市场需求不振情况下，及时调整经营策略，合理布局产品矩阵 [1] 产品与技术发展 - 以场景化、集成化、智能化为核心，布局多元化全场景AI智慧生活 [1] - 成功研发应用AI技术和元素的集成灶产品，实现技术与产品深度融合 [1] - 2025年将持续加大技术创新，构建多元化产品矩阵 [2] - 深耕全厨家电与全屋家居两大领域，推动厨电产品智能互联 [2] - 以美大智厨APP平台为核心，深化智能整体厨房理念 [2] - 加大以DeepSeek等AI技术为核心的研发力度，提升产品竞争力 [2] 行业展望 - 集成灶行业长期仍具很大发展空间和潜力 [2] - AI与物联网深度应用将加速产品集成化、场景化、智能化升级 [2] - 行业进入高质量发展阶段，未来将考验企业综合实力 [2] 产品创新方向 - 全屋家居产品将以新材料、新工艺、新风格为创新切入点 [2] - 推出契合年轻消费群体需求的现代设计感系列产品 [2] - 打造美大全屋智慧家居平台，满足健康、智慧、时尚品质生活需求 [2]

公司财务表现 - 2024年公司营业总收入8.77亿元，同比下滑47.54%，归母净利润1.1亿元，同比下滑76.21% [1] - 2024Q4单季营业总收入2.24亿元，同比下滑45.63%，归母净利润0.04亿元，同比下滑96.18% [1] - 2025Q1营业收入0.98亿元，同比下滑63.97%，归母净利润0.08亿元，同比下滑89.90% [1] - 2024年毛利率同比下降6.41个百分点至40.69%，净利率同比下降15.3个百分点至12.46% [1] - 2025Q1毛利率同比下降5.05个百分点至41.11%，净利率同比下降20.38个百分点至7.80% [1] - 2024年销售/管理/研发/财务费率分别为13.93%/8.78%/4.26%/-2.32%，同比变动+3.37/+4.37/+0.82/-0.52个百分点 [1] - 2025Q1销售/管理/研发/财务费率分别为10.74%/17.46%/4.94%/-1.09%，同比增加3.76/10.56/1.57/2.2个百分点 [1] 行业动态 - 2024年集成灶行业零售额173亿元，同比下滑30.6%，线上零售额26.47亿元，同比下滑38.84%，行业呈现量价齐跌 [2] - 集成灶行业承压主因地产景气度下行及消费分级趋势 [2] - 2024年洗碗机零售额132亿元，同比增长17.2%，零售量229万台，同比增长18.0%，增速领跑厨卫市场 [2] - 洗碗机行业增长得益于产品高效特性及以旧换新政策推动渗透率提升 [2] 盈利预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.28/1.37/1.44亿元，同比增长16.1%/7.0%/5.1% [2]