收入和利润（同比） - 营业收入为7.87亿元，同比增长18.43%[5] - 营业总收入为7.87亿元，同比增长18.4%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为2115.58万元，同比增长0.76%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1610.41万元，同比增长55.71%[5] - 净利润为2380.8万元，同比增长11.8%[19] - 归属于母公司所有者的净利润为2115.6万元，同比增长0.8%[19] - 基本和稀释每股收益均为0.06元/股，同比增长20.00%[5] - 基本每股收益为0.06元，同比增长20%[20] 成本和费用（同比） - 财务费用为1877.52万元，同比大幅增加1021.27%，主要系汇率变动导致外币资产损失较多[9] - 营业总成本为7.65亿元，其中销售费用同比下降25.5%至2021.2万元[19] - 财务费用大幅增加至1877.5万元，主要因利息费用为599.9万元而利息收入为334.9万元[19] - 研发费用为2060.1万元，同比下降30%[19] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为-1473.44万元，同比改善82.36%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为负，本报告期-1473.44万元，上年同期-8351.66万元，净流出同比大幅收窄82.4%[23] - 经营活动现金流量中销售商品、提供劳务收到的现金为7.19亿元[22] - 经营活动现金流入小计为7.36亿元，较上年同期的9.26亿元下降20.5%[23] - 经营活动现金流出小计为7.51亿元，较上年同期的10.09亿元下降25.6%[23] - 购买商品、接受劳务支付的现金为5.82亿元，同比下降30.97%，主要系铅锭价格回落，采购减少所致[9] - 购买商品、接受劳务支付的现金为5.82亿元，较上年同期的8.42亿元下降30.9%[23] - 支付给职工以及为职工支付的现金为1.06亿元，较上年同期的1.11亿元下降4.3%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为负，本报告期-1097.16万元，上年同期-2280.01万元，净流出同比收窄51.9%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为正，本报告期3025.34万元，较上年同期的2.26亿元大幅下降86.6%[23] - 现金及现金等价物净增加额为负，本报告期-928.61万元，而上年同期为正增加1.18亿元[24] - 期末现金及现金等价物余额为10.33亿元，较上年同期的12.35亿元下降16.3%[24] 资产与负债关键项目变化 - 期末货币资金为1,287,074,642.72元，较期初1,274,526,833.88元增加12,547,808.84元[15] - 期末应收账款为1,165,025,615.86元，较期初1,214,608,215.90元减少49,582,600.04元[15] - 期末存货为876,609,592.73元，较期初805,730,439.92元增加70,879,152.81元[16] - 期末短期借款为637,024,477.78元，较期初572,164,233.00元增加64,860,244.78元[16] - 期末应付账款为701,769,206.37元，较期初770,696,595.22元减少68,927,388.85元[16] - 负债合计为24.07亿元，所有者权益合计为28.20亿元[17] 筹资与投资活动 - 取得借款收到的现金为1.90亿元，同比下降63.33%，主要系本期新增借款大幅减少[10] - 取得借款收到的现金为1.90亿元，较上年同期的5.19亿元下降63.3%[23] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为692.12万元，同比下降69.64%，主要系支付工程款项减少[9] 其他财务数据 - 综合收益总额为1036.6万元，同比下降38.1%[20] - 公司期末总资产为5,227,182,424.21元，较期初5,212,817,759.00元略有增长[16] - 合同负债为3154.32万元，较期初下降36.01%，主要系预收客户款项出货确认收入所致[9] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为48,189户[11] - 第一大股东深圳市三瑞科技发展有限公司持股124,108,239股，占总股本32.30%[11] - 股东张华农持股19,583,898股，占总股本5.10%，其中4,895,975股为有限售条件股份[11] - 香港中央结算有限公司持股12,150,755股，占总股本3.16%[11]

员工持股计划基本信息 - 参加人数不超过40人，其中董事、高管6人[7][28] - 公司资助总额度不超8000万元[7][38] - 拟筹集资金总额上限12600.29万元，杠杆比例不超1:1[8][39] - 规模不超640.91万股，约占股本总额1.67%[9][44] - 存续期36个月，分两期解锁，锁定期12个月和24个月[10][48] - 购买回购股份价格19.66元/股[11][40] 员工构成与份额 - 何天龙拟持有1376.20万份，占比10.92%，对应70.00万股[29] - 中层等不超34人，持有8864.89万份，占比70.35%，对应450.91万股[30] - 持有人合计持有12600.29万份，占比100%，对应640.91万股[30] 业绩考核 - 考核年度为2026和2027年[53] - 2026年净利润较2025年增长不低于10%，两年平均增长率不低于15%[53] - 解锁比例与公司业绩考核目标达成率挂钩[55] 公司业绩 - 2022 - 2024年净利润分别为15887.49万元、13878.75万元、9710.22万元，2023、2024年同比下滑12.64%、30.04%[56] 股份回购 - 2023年11月2日通过回购方案，用8000 - 16000万元自有资金回购[34][35] - 至2024年10月29日累计回购6409100股，占总股本1.6681%，金额80037523.32元[37] 管理与决策 - 由公司自行管理，成立管理委员会[12] - 持有人会议表决需超50%份额同意[86] - 单独或合计持30%以上份额可提临时提案和提议开会[89] - 管理委员会成员变动需超半数表决权通过[90] 费用摊销 - 4012.10万股非交易过户股份支付费用2256.80万元，2026年摊销1504.54万元，2027年摊销250.76万元[106] 实施程序 - 需董事会拟定草案、征求意见、审议，律师出具意见书，股东会审议[107][108] - 股东会授权董事会办理具体事宜[98][100]

股东会信息 - 2026 年第二次临时股东会 4 月 14 日 14:30 现场召开、9:15 - 15:00 网络投票[2] - 会议地点为深圳南山区沙河西路科技生态园 7 栋 B 座 7 楼 9 - 12 室[2] 股东出席情况 - 出席股东会股东（代理人）321 人，代表股份 132,249,510 股，占股本总额 35.0046％[5] - 出席现场会议股东（代理人）4 人，代表股份 124,108,539 股，占股本总额 32.8498％[5] - 通过网络投票股东 317 人，代表股份 8,140,971 股，占股本总额 2.1548％[5] - 中小投资者 320 人，代表股份 8,141,271 股，占股本总额 2.1549％[5] 议案表决情况 - 《关于＜2026 年员工持股计划（草案）＞及其摘要的议案》同意票占 99.9843%，中小股东同意票占 99.7445%[6] - 《关于＜2026 年员工持股计划管理办法＞的议案》同意票占 99.9835%，中小股东同意票占 99.7322%[7] - 《关于提请股东会授权董事会办理 2026 年员工持股计划相关事宜的议案》同意票占 99.9837%，中小股东同意票占 99.7359%[8] 合法性认定 - 广东信达律师事务所认为本次股东会召集、召开、表决等合法有效[9]

股东会信息 - 公司2026年第二次临时股东会由董事会召集，3月27日发布通知，股权登记日为4月8日[4][5] - 股东会于4月14日现场与网络投票结合召开，现场会议下午14:30开始[6] 参会情况 - 现场出席股东会股东及委托代理人4名，持股124,108,539股，占32.8498%[8] - 参加网络投票股东317名，代表股份8,140,971股，占2.1548%[9] 议案表决 - 《关于〈2026年员工持股计划（草案）〉及其摘要的议案》同意率99.9843%，中小投资者同意率99.7445%[12][13] - 《关于〈2026年员工持股计划管理办法〉的议案》同意率99.9835%，中小投资者同意率99.7322%[13] - 《关于提请股东会授权董事会办理2026年员工持股计划相关事宜的议案》同意率99.9837%，中小投资者同意率99.7359%[14]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][45][46][47][48][49][50][51][52][53] 报告核心观点 * 2026年1-2月，我国燃料电池商用车市场止跌回升，上险量与装机功率同比大幅增长，行业有望迈入放量提速阶段 [4][7][15] * 行业集中度高但格局未定，新进入者表现突出，创维牌在整车市场、现代汽车（中国）在系统市场分别占据领先地位 [4][8][10][22][27] * 市场区域高度集中，广东、四川、北京三地上险量合计占比超90%，其中广东省占比超过七成，政策驱动效应显著 [4][9][31][32] * 中央与地方政策频出，顶层重视程度提升，为产业发展提供了明确的政策导向与资金支持，目标清晰 [4][10][11][36][39] 总量分析 * **上险量**：2026年1-2月，燃料电池商用车累计上险量达548辆，同比增长32% [4][7][15] * **产销情况**：同期产销分别为133辆和374辆，同比分别下降39%与增长48% [7][15] * **装机功率**：同期燃料电池装机总功率（不含乘用车）达54.7MW，同比增长23% [7][16] * **单车功率**：同期累计单车装机功率为99.8kW，同比下降7%，报告认为系短期样本波动所致，长期高功率化趋势不变 [7][16] * **车型结构**：货车占比显著提升，2025年货车上险占比达98%，较2021年的44%大幅提高，意味着经济性逐渐被市场接受 [7] 行业格局 * **集中度**：2026年1-2月，燃料电池汽车和燃料电池系统CR10分别高达99.6%和99.3%，行业集中度极高 [8][22] * **整车市场**：创维牌市占率第一，上险量234台（占比42.7%），装机功率21MW（占比38.3%） [10][22] * **系统市场**：现代汽车（中国）市占率第一，上险量225套（占比41.1%），装机功率20.3MW（占比37.0%） [10][27][28] * **竞争态势**：行业格局尚未定型，上险量和装机功率口径下的前三名企业（如创维牌、金龙牌、王牌）均为新进入者 [10][22][28] 地域分布 * **上险数量**：主要集中在广东（401辆，占比73.2%）和四川（92辆，占比16.8%），两地合计占比90% [9][31][32] * **上险功率**：同样高度集中于广东（40MW，占比73.1%）和四川（8MW，占比14.3%） [9][32] * **政策驱动**：广东省占比居高，与当地持续有力的燃料电池产业扶持政策密切相关 [32] 政策动态 * **中央层面**： * 2026年3月5日政府工作报告提出设立国家低碳转型基金，培育氢能等新增长点 [11][39] * 2026年3月16日，工信部等三部门联合印发通知，以“揭榜挂帅”方式遴选5个城市群开展氢能综合应用试点，目标到2030年全国燃料电池汽车保有量较2025年翻番至10万辆，氢能终端价格降至25元/千克以下 [11][15][39] * **地方层面**： * 氢能被写入22个省市的2026年政府工作报告 [11][39] * 多地出台激励政策，如上海免费发放专用牌照，九江、广州、重庆、温州等地提供资金补贴 [11][39] * 配套政策持续完善，广州、重庆等地支持加氢站建设与运营 [11][39] * 发展目标清晰，例如福建省提出2025-2030年燃料电池汽车年产量达6000辆 [11][39] 投资建议 * 报告建议关注相关标的，包括亿华通、蜀道装备、冰轮环境、国富氢能等 [11][37]

公司治理 - 公司于2026年4月3日完成第六届董事会换届选举，选出5名非独立董事、3名独立董事[1] - 第六届董事会任期三年，自2026年4月3日至2029年4月2日止[2] - 第五届董事会部分非独立董事和独立董事任期届满离任[3] - 因不再设置监事会，第五届监事会成员不再担任监事[4] 股权结构 - 截至2026年3月10日，张华农合计持有公司股份140,017,184股，占总股本36.44%[7] - 徐可蓉合计持有公司股份13,296,465股，占总股本3.46%[8] - 何天龙、秦磊未持有本公司股票[9][10] 人员信息 - 韩哲现任铅酸事业部销售总监，兼任公司第六届董事会董事[4][11] - 刘琦1992年9月出生，2015年7月加入公司，在新能源电池领域深耕超十年[12] - 张建2007年12月取得中国注册会计师执业证书，2014年1月加入上会会计师事务所深圳分所[15] - 吕晓明现任深圳市绿航星际太空研究院副院长等职[16] - 冯艳芳毕业于河南大学和郑州大学，曾任多所律所律师及合伙人[17] - 韩哲、刘琦、张建、吕晓明、冯艳芳与持有公司5%以上股份股东等无关联关系，未持有公司股份[12][13][15][16][17] - 张建、吕晓明、冯艳芳已取得中国证监会认可的独立董事资格证书[15][16][17]

股东出席情况 - 出席股东会股东（代理人）227人，代表股份132,149,343股，占股本总额34.9781％[4] - 出席现场会议股东（代理人）3人，代表股份124,118,339股，占股本总额32.8524％[4] - 网络投票股东224人，代表股份8,031,004股，占股本总额2.1257％[4] - 中小投资者226人，代表股份8,041,104股，占股本总额2.1257％[4] 议案表决情况 - 《关于2026年度向银行申请综合授信额度的议案》同意132,102,943股，占比99.9649%[5] - 《关于为下属子公司提供连带责任担保的议案》同意132,068,643股，占比99.9389%[6] - 《关于开展外汇衍生品套期保值业务的议案》同意132,102,943股，占比99.9649%[7] 人员选举情况 - 选举张华农为非独立董事，同意股份数131,505,563股，占比93.8117%[8] - 选举冯艳芳为独立董事，同意股份数131,495,013股，占比93.8042%[11] 会议合法性 - 律师认为本次股东会召集、召开程序及表决结果合法有效[14]

会议信息 - 股东会由董事会根据2026年3月18日决议召集，3月19日发布通知[3] - 股权登记日为2026年3月30日[4] - 现场会议4月3日14:30召开，网络投票4月3日9:15 - 15:00[5][6] 参会情况 - 现场出席股东及委托代理人3名，持股124,118,339股，占比32.8524%[7] - 网络投票股东224名，代表股份8,031,004股，占比2.1257%[8] 议案表决 - 《关于2026年度向银行申请综合授信额度的议案》同意132,102,943股，占比99.9649%[10] - 《关于为下属子公司提供连带责任担保的议案》同意132,068,643股，占比99.9389%[12] - 《关于开展外汇衍生品套期保值业务的议案》同意132,102,943股，占比99.9649%[14] 董事选举 - 张华农等多人当选第六届董事会非独立董事和独立董事，同意比例超93%[16][17][19][21][23][25][27][29] 律师意见 - 信达律师认为股东会召集、召开等程序合法有效[32]

财务资助情况 - 公司拟为员工提供不超8000万元财务资助，额度可滚动使用，有效期两年[2] - 借款对象为非关联的公司及子公司签合同员工[2] - 借款用途含解决生活困难、资产配置和员工持股计划[2] - 资金来源为公司自有资金[2] - 借款期限最长不超2年[3] 审批与风险 - 本次资助经第五届董事会2026年第二次会议通过，无需股东会审议，不构成关联交易[3] - 被资助对象需连续服务满一年以上，无不良征信记录，未被列为失信被执行人[4] - 公司制定《员工借款管理办法》防范风险[5] 数据情况 - 截至2026年3月24日，公司对外提供财务资助余额为0万元[8] - 本次财务资助额度上限占最近一期经审计净资产2.96%[8]

公司治理 - 2026年第一次职工代表大会于3月23日9:30召开，15名职工代表出席[1] - 第六届董事会由9名董事组成，含5名非独立董事、3名独立董事和1名职工代表董事[1] - 刘琦女士当选第六届董事会职工代表董事，表决全票通过[1][3] 员工持股 - 审议通过《2026年员工持股计划（草案）》及其摘要，表决全票通过[4][6] - 审议通过《2026年员工持股计划管理办法》，表决全票通过[7][8] 人员信息 - 刘琦1992年9月出生，2015年7月加入公司，深耕新能源电池超十年[10] - 刘琦未持有公司股票，无相关关联及违规情况[10]