政策背景 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 标志着人工智能进入国家战略实施阶段 [2] - 政策明确要求在科学技术、产业发展、民生福祉、治理能力等领域加速落地 强化模型能力、数据供给、算力支撑等八大基础能力 [2] 公司业务契合度 - 公司"智慧政务+民生消费"双轮驱动模式与政策导向高度契合 [2] - 政策将为公司在AI民生、智慧政务等核心领域的持续突破提供政策支撑 [2] 就业服务领域 - 公司自研就业智能体已在多地推广 为高校毕业生、退役军人等重点群体提供精准就业服务 [2] 医疗健康领域 - 医疗领域"就医无感支付"用户规模已近300万 [2] - 持续拓展健康管理和智能诊疗增值服务 [2] 智慧政务领域 - 公司自研大模型已助力多地社保系统实现智能化升级 [2] - 政务问答准确率超过99% [2] 数据要素应用 - 依托在人社、就业、医疗等领域的长期数据积累构建完善的数据运营服务方案 [2] - 推动数据要素与产业场景深度融合 [2] 发展前景 - 公司将在民生福祉、治理能力和数据要素创新等方面迎来重大发展机遇 [2] - 政策将加速公司构建智能化社会治理与公共服务新格局 [2]

调研基本信息 - 活动类别包括特定对象调研、业绩说明会、现场参观及电话会议 [2] - 活动时间为2025年8月24日20:00-21:00及2025年8月26日10:00-11:00 [2] - 参与单位包括信达澳亚、IGWT Investment等25家投资机构、金融媒体及证券企业 [1][2] - 公司接待人员包括董事长兼总经理虢晓彬、副总经理兼董事会秘书及财务总监陈曲、证券事务代表赵丹敏 [2] 上半年经营亮点 - 三代社保卡发卡量同比增长20.47%至超1,100万张 [3] - 人社运营及大数据服务新签合同金额同比增长12.87% [3] - 毛利率同比提升4.03个百分点 源于低毛利业务收缩及就业服务模式优化 [3] 业务发展挑战 - 三大费用占营收比重同比上升 费用转化效率需提升 [3] - G端业务因项目周期延长及复杂度提高承压 推动业务模式转型 [3] - 组织架构调整增加管理成本与时间投入 [3] 未来战略方向 - 聚焦社保卡服务商定位 深化就业、就医、政务服务领域 [3] - 依托AI平台构建线上线下一体化运营服务体系 [3] - 通过联合B端打造以"人"为核心的服务生态 [3] 业务突破点 - AI应用覆盖超100个地市政务场景 东莞政务问题解答准确率超99% [4] - 人社运营及大数据服务收入占比近30% 可弥补传统业务下滑 [4] - 就业服务采用"平台+运营"标准化模式 可通过AI提升人岗匹配效率 [4] 新兴领域布局 - 探索稳定币与民生服务场景结合路径 [4] - 在广东、广西开展数据运营服务 整合数商资源促进数据融合 [4] - 医疗领域与银联、医保合作开发"就医无感支付平台" 签约用户近300万 [4] 发展前景展望 - 社保卡发卡节奏预计保持平稳 部分地市三代卡换发空间超50% [4] - 公司对盈利水平和业绩转化保持信心 可参考员工持股计划 [4] - 控股股东减持系为缓解2022年非公开发行股份质押负债压力 [4]

业务亮点 - 第三代社保卡发卡量超1100万张，同比增幅20.47% [3] - 人社运营及大数据服务新签合同金额同比增长12.87% [3] - 上半年毛利率同比提升4.03个百分点 [3] - 就业服务模式优化，转为直接收取服务费模式，毛利贡献突出 [3] - AI应用在政务服务场景覆盖100多个地市，专业问题解答准确率超99% [6] - 就医无感支付平台签约用户规模近300万 [8] 不足与挑战 - 三大费用占营收比重同比上升，费用转化效率有待提升 [4] - G端项目启动周期延长，复杂度提高，业绩承压 [4] - 业务模式转型带来组织架构调整，增加管理成本与时间投入 [4] - 部分业务落地受市场环境影响有所延迟 [9] 未来发展方向 - 聚焦就业、就医、政务服务三大领域，打造以"人"为核心的服务生态 [4] - 依托AI支撑平台构建线上线下一体化运营服务体系，按服务次数/类别实现可持续收费 [4] - 市场规模取决于覆盖城市人口规模及服务深度，预计有数百亿市场空间 [4] - 就业服务作为第二增长曲线，通过"平台+运营"标准化模式快速复制推广 [6] - 探索稳定币与民生服务场景结合的可行路径 [8] - 在广东、广西等地开展数据运营服务，整合多方数商资源提供数据资产系列服务 [8] 业务预期 - 人社运营及大数据服务收入占比接近30% [6] - 未来两到三年全国社保卡发卡数量仍能维持一定规模 [9] - 公司对未来盈利水平和业绩转化充满信心 [9]

股价及交易表现 - 2025年8月25日收盘价11.97元 单日上涨0.17% 换手率9.22% 成交量29.68万手 成交金额3.53亿元 [1] - 主力资金净流出2421.94万元（占成交额6.86%） 其中超大单净流出895.14万元（2.53%） 大单净流出1526.80万元（4.32%） [1] - 中小单资金呈净流入态势 中单净流出350.18万元（0.99%） 小单净流入2071.76万元（5.87%） [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入2.49亿元 同比减少14.27% 归属净利润886.98万元 同比下滑36.47% [1] - 扣非净利润673.16万元 同比下降40.33% 流动比率3.344 速动比率3.068 资产负债率21.52% [1] 公司基本情况 - 成立于1999年 位于广州市 从事计算机通信和其他电子设备制造业 注册资本4.31亿元 实缴资本2.01亿元 [1] - 法定代表人虢晓彬 对外投资25家企业 参与招投标1856次 拥有商标209条 专利69条 行政许可19个 [1][2] 行业属性 - 企业属于计算机通信和其他电子设备制造业 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入2.49亿元，归属于上市公司股东的净利润886.98万元 [1] - 毛利率同比提升4.03个百分点，业务结构持续优化 [1] - 研发投入3775.33万元，占营收比重15.19% [2] 战略与业务进展 - 第三代社保卡服务城市增至近170个，市场份额保持行业领先 [1] - "AI就业"服务覆盖超20万人次，"就医无感支付"接入广州超100家三甲医院，签约用户突破250万 [1] - 中标"广州数据交易所服务专区代运营"项目，参与编写《数据产品开发与经营》专著 [1] 技术研发与应用 - "知纬解语"大模型通过国家网信备案，应用于湖北、河南、广东等省份 [2] - 实现社保咨询、政策解读等智能服务，多地市政务服务效能提升40%以上 [2] - 获授"国际人工智能产业联盟理事单位"称号，持续优化AI Agent全渠道服务网络 [2] 行业定位与发展方向 - 公司坚定推进战略转型升级，深化社保民生服务领域布局 [1] - 持续深化"AI+大数据"在就业、医疗、政务等核心场景的应用 [1] - 通过技术自主创新与运营服务升级巩固社保民生领域领先地位 [2]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入约2.49亿元 归母净利润约886.98万元[1] - 新签合同金额同比增长12.87% 整体毛利率稳中有升 产品盈利能力增强[1] 社保卡业务 - 参与第三代社保卡发行城市接近170个 发卡业务保持良好增长势头[1] - 持续加密基层服务网络 夯实社保卡服务商市场领先地位[1] 数字化就业服务 - AI就业产品在北京 湖北 河南 广东等地落地 打造多个标杆案例[1] - AI就业辅导员在广州 清远 长沙上线 累计服务人次突破20万[1] - 提供简历优化 模拟面试 岗位匹配全流程智能化服务[1] 医疗金融服务 - 就医无感支付模式纳入2025年广州市政府工作报告[2] - 在超100家三甲医疗机构完成接入 累计签约用户突破250万[2] - 配套小程序便民医付通周活跃用户数超过6万人[2] - 服务场景向东莞 中山 清远等地拓展[2] 政务服务数字化 - AI Agent全渠道服务网络赋能政务咨询 政策解读 业务经办等服务流程[2] - 自主研发大模型知纬解语完成国家网信部门备案[2] - 在广东 湖北 河南等多地实现本地化部署 政务服务效率提升超过40%[2] - 2025年8月获授国际人工智能产业联盟理事单位称号[2] 数据要素应用 - 深化数据超市与地方服务专区建设 再次中标广州数据交易所(天河)专区代运营项目[2] - 作为天河区数据要素产业协会秘书长单位参与公共数据资源登记 治理及资产化实践[2] - 参与编著《数据产品开发与经营》正式出版 民生类数据实践案例入选行业实战指南[2] 发展战略 - 坚持保现金流 保利润核心经营目标[3] - 围绕社保卡服务 数字化就业 AI政务 数据运营等核心主业板块发展[3] - 加速构建场景 技术 数据融合的民生服务体系[3]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入2.49亿元，归母净利润886.98万元，人社运营及大数据服务新签合同金额同比增长12.87%，战略聚焦成效显现 [1] - 公司通过服务带动发卡策略巩固市场地位，第三代社保卡发行城市近170个，发卡量同比增长20.47%，覆盖人群向县域及农村下沉，推动社保卡向数字化平台升级 [1] - 公司将AI技术深度嵌入民生核心场景，推出AI就业辅导员覆盖超20万人次，落地标杆项目提升就业指标完成率30%，就医无感支付接入100余家医院，签约用户超250万人 [1][2] - 公司自主研发大模型通过国家备案，政务服务效能提升40%以上，中标数据交易所代运营项目，推动公共数据可管可控可交易 [2] - 公司下半年聚焦保现金流、保利润、提升团队效率，巩固社保卡服务基础盘，强化AI应用推动高毛利收入增长，加速数据运营商业化落地 [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入2.49亿元 [1] - 2025年上半年归母净利润886.98万元 [1] 业务发展 - 人社运营及大数据服务新签合同金额同比增长12.87% [1] - 参与发行第三代社保卡城市近170个，发卡量同比增长20.47% [1] - 资金发放服务覆盖4.5亿人次，发放金额超2100亿元 [2] - 再次中标广州数据交易所服务专区代运营项目 [2] 技术创新与应用 - AI就业辅导员覆盖高校毕业生超20万人次，提供简历优化、岗位匹配、面试模拟全流程智能服务 [1] - 在湖北、河南等地落地AI就业标杆项目，助力地方政府就业指标完成率提升30% [1] - 与中国银联合作就医无感支付接入广州100余家三甲医院，签约用户超250万人 [2] - 自主研发知纬解语大模型通过国家网信部门备案，在湖北、河南、广东等省份实现社保咨询、政策解读、业务经办全场景智能触达 [2] - 政务服务效能提升40%以上 [2] 战略规划 - 服务带动发卡策略巩固市场地位，覆盖人群向县域及农村地区下沉 [1] - 将社保卡服务延伸至社保缴费、待遇领取、就医结算等高频场景，推动社保卡从卡向数字化平台升级 [1] - 作为广州天河区数据要素产业协会秘书长单位，深度参与地方公共数据资源登记、治理、资产入表等标准制定工作 [2] - 2025年下半年核心目标保现金流、保利润、提升团队效率 [2] - 重点聚焦巩固社保卡服务基础盘提升县域市场渗透率，强化数字化就业与政务服务的AI应用推动高毛利运营服务收入增长，加速数据运营商业化落地复制协同模式至更多城市 [2]

财务表现 - 营业总收入2.49亿元 同比下降14.27% 其中第二季度收入1.16亿元 同比下降15.93% [1] - 归母净利润886.98万元 同比下降36.47% 其中第二季度净利润235.85万元 同比下降66.76% [1] - 扣非净利润673.16万元 同比下降40.33% [1] - 毛利率45.22% 同比提升9.77个百分点 净利率4.33% 同比下降21.7% [1] - 每股收益0.02元 同比下降36.81% 每股净资产2.57元 同比下降2.74% [1] 资产负债结构 - 货币资金3.02亿元 同比增长17.93% [1] - 应收账款5.59亿元 同比下降6.2% 但应收账款占最新年报归母净利润比例达2742.14% [1][3] - 有息负债2291.64万元 同比增长191.66% [1] - 每股经营性现金流-0.35元 同比下降23.15% [1] 成本费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6532.7万元 三费占营收比26.29% 同比上升17.14% [1] 投资回报指标 - 去年ROIC为2.25% 资本回报率不强 净利率4.15% 产品附加值不高 [3] - 上市以来ROIC中位数11.29% 2024年为历史最低水平 [3] 业务发展 - 公司深耕民生数据服务领域 具备身份价值和卡位优势 [3] - 作为数据交易所认证的数据经纪人 协助政府开发数据价值并推动数据变现 [3] - 积极对接RWA数字化领域 帮助企业盘活资产并协助地方产业实践 [3] - 已获得政府支持及行业资质 正加快数据业务与技术基础设施融合 [3]

机构持股情况 - 截至2025年8月22日 机构投资者合计持股174.56万股 占公司总股本0.40% [1] - 机构持股比例较上一季度上升0.07个百分点 [1] - 主要机构投资者包括广东德生科技股份有限公司-2025年员工持股计划 [1] 外资机构变动 - 摩根士丹利国际公司(MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC)本期未再披露持股 [1]

公司治理结构调整 - 董事会审议通过取消监事会设置 将监事会职权移交董事会审计委员会行使 相关监事会议事规则废止[12][45][63] - 公司计划修订《公司章程》及20项内部治理制度 包括将股东大会更名为股东会 并制定新的《董事高管离职管理制度》[12][15][35] - 治理制度修订涉及《股东会议事规则》《董事会议事规则》《募集资金管理办法》等 其中6项制度需提交股东会审议[15][36][66] 半年度经营与财务情况 - 2025年半年度报告经董事会监事会审议通过 所有董事出席表决 无反对或弃权票[2][8][41] - 报告期不进行利润分配 不派发现金红利不送红股不以公积金转增股本[3] - 控股股东及实际控制人在报告期内未发生变更[5][6] 募集资金使用与管理 - 截至2025年6月30日 募集资金累计投入2222945万元 尚未使用金额63231万元 含利息收入073万元[50][51] - 2025年上半年直接投入募投项目251028万元 募集资金账户期末余额63231万元[50][51] - 募集资金存放与管理符合监管规定 专户存储并签订三方监管协议 无违规使用情况[51][58] 组织架构优化 - 董事会同意注销浙江分公司 以优化组织架构并降低管理成本[37] - 公司计划于2025年9月8日召开临时股东会 审议章程修订及部分治理制度事项[39][40] 募投项目变更与调整 - 募投项目历经多次调整 包括变更实施主体与地点 延长建设期限 调整投资结构及项目名称[53][54][55] - 2024年11月将募投项目达到预定可使用状态日期延长至2026年3月 并调整内部投资结构优先用于建设投资[56] - 报告期内无变更募集资金投资项目的情况 也无对外转让或置换情况[57]