中证报中证网讯（王珞）10月28日，德生科技（002908）（002908）发布2025年第三季度报告。公告显 示，2025年前三季度，公司实现营业收入3.58亿元，归属上市公司股东的净利润441.53万元，扣除非经 常性损益的净利润242.64万元，前三季度综合毛利率由去年同期的40.51%提升至45.91%，同比增加5.4 个百分点。公司表示，毛利率提升主要得益于盈利较弱业务的收缩，以及"人社运营及大数据服务"盈利 模式的优化。 公司表示，2025年第四季度将继续夯实"社保卡服务商"的定位，以卡位和技术优势保持第三代社保卡的 市场领先地位。同时，在战略布局上深度践行"数据+模型+场景"的服务闭环，以AI技术底座重点赋能 就业、就医、政务等核心民生场景，为未来业绩突破奠定基础。 公司近期发布的投资者关系活动记录表显示，公司已构建知识图谱、文档知识库及模型协同机制，完成 智能体应用服务平台的整体技术架构搭建。当前，就业与社保服务在财务数据上表现突出，构成业绩基 础；医疗和政务服务则是下一步运营突破与增长的重点方向。 公告显示，在AI应用方面，公司已建成AI核心技术底座，完成通用大模型对接与自研大模型训练，通 ...

10月28日，德生科技（002908）发布了2025年第三季度报告。数据显示，公司年初至三季度末实现营业 收入3.58亿元，净利润664.42万元。其中，综合毛利率由去年同期的40.51%提升至45.91%，同比提升 5.40个百分点。 需要指出的是，毛利率改善得益于两方面：一是公司对盈利能力较弱的业务板块（如数字电商、读写机 具）已全面收缩；二是"人社运营及大数据服务"盈利模式持续优化，服务毛利率明显提升，为整体业绩 改善奠定基础。 公司围绕"社保卡服务商"核心定位不断深化运营体系建设，持续扩大第三代社保卡市场份额，保持在该 领域的行业领先地位。与此同时，公司正加快推进AI核心能力体系建设，全面落实"数据+模型+场 景"的战略闭环，以自研与通用大模型融合构建支撑平台，驱动业务场景智能化升级，重点赋能就业、 就医、政务等核心民生服务。 在智能服务生态打造方面，公司持续强化AI底座建设，自研政务大模型已通过国家网信部门备案。依 托智能客服所积累的大量城市服务数据，公司构建了知识图谱与知识库，通过模型训练与推理不断优化 模型效果，并将其广泛应用于多地端侧智能体部署与线上服务平台，推动服务模式向智能化、主动化转 型 ...

AI技术架构与产品 - 公司已建成AI核心技术底座，完成通用大模型对接与自研大模型训练，将适时推出"德生政多星"产品 [2] - 公司自研政务大模型已通过国家网信部门备案 [3] - 公司构建知识图谱、文档知识库及模型协同机制，完成整体技术架构搭建 [3] 商业模式与生态建设 - 公司采用"平台+运营"服务模式，携手B端合作伙伴构建运营服务生态 [3] - 公司通过线上新媒体运营、线下端侧智能体布局积累民生服务互动数据，反哺模型优化，实现服务采购 [2] - 公司依托社保卡的全民性、实名性与唯一性，搭建政务与民生的桥梁，构建覆盖人社领域从G端到C端的运营服务体系 [5] 核心应用场景 - 当前重点落地场景涵盖就业、就医、社保及政务服务领域，其中就业与社保服务在财务数据上表现突出 [3] - 在医疗场景，公司联合中国银联、广州医保开发"就医无感支付平台"，运用AI算法整合碎片化医疗数据 [4] - 公司正积极整合医疗供应链资源，未来将链接商保理赔、慢病管理等B端医疗资源 [4] - 在就业服务上，公司聚焦高校毕业生、农民工等重点人群，打造灵活就业、零工市场等新就业业态服务品牌 [5] 战略方向与竞争优势 - 公司以AI技术为底座、以运营能力为核心，深度连接各类民生服务场景，沉淀专业化场景数据 [6] - 公司长期深耕社保民生领域，在人社行业沉淀深厚的"Know-How"能力，依托政府合作优势获得运营服务商身份价值 [5] - 公司充分发挥行业垂直领域知识底座、服务数据底座优势，打破数据孤岛，精准服务C端民生场景 [3]

核心观点 - 公司通过AI大模型技术驱动就业、政务、就医三大场景服务升级 在社保卡综合服务领域建立领先优势 形成G端、B端、C端协同的商业模式[1][2][4] 业务进展与营收 - 就业场景AI大模型实现人岗精准匹配 已在北京、湖北、河南、广东等省市落地标杆案例 政务场景基于100多个城市服务语料提升服务效率 在湖北、河南、广东等省份实现社保咨询精准服务[1] - 2025年上半年就业和政务场景服务收入占"人社运营及大数据服务"收入比重近80%[1] - 就医无感支付平台接入广州超100家三甲医院 签约用户超300万 未来将基于支付画像提供医疗健康数据服务[3] 商业模式与竞争优势 - 数字化就业服务形成G-B-C三维模式：G端参与国家级/省级公共就业服务项目获专项资金支持 C端通过"线上平台+线下驿站"实现闭环运营 B端按服务量或次数收取运营服务费[2] - 第三代社保卡采用基于场景化应用的主动发卡模式 提供发卡到运营全套服务 目前服务城市近170个 市场份额居行业前列[5] - 相较于BOSS直聘等第三方平台 公司具备政府合作优势及专项资金支持 聚焦重点人群就业服务[2] 技术研发与财务管控 - 近三年研发投入占营业收入比重近10% 聚焦智能终端和大模型平台 2024年研发团队超400人 引进多名AI技术人才[6] - 自2022年起经营活动现金流净额均为正数且过亿 通过AI技术优化交付流程与运营服务体系推动服务标准化[7] 战略规划 - 以AI为底座、运营能力为核心 连接各类民生服务场景 沉淀专业化场景数据 联合B端打造以"人"为核心的服务生态[4] - 长期深耕社保民生领域 立足"社保卡服务商"定位 构建人社领域运营服务体系[4]

AI应用与业务进展 - 就业场景通过AI工具构建线上平台+线下驿站一体化服务模式 在北京 湖北 河南 广东等省市落地标杆案例 [2][3] - 政务场景依托AI大模型提升从导办到经办效率 基于100多个城市服务语料通过训练+推理模式赋能 在湖北 河南 广东实现社保咨询 政策解读 业务经办等服务 [2][3] - 就业和政务场景服务收入占人社运营及大数据服务收入比重近80% [2][3] - 研发团队超400人 近三年研发投入占营业收入比重近10% 聚焦智能终端 大模型平台 知识运营及数据中台等领域 [5] 数字化就业服务优势 - 面向G端深度参与国家级 省级公共就业服务项目并获得专项资金支持 [3] - 面向C端聚焦高校毕业生 退役军人 农民工等重点人群 打造灵活就业 零工市场等新业态服务品牌 [3] - 面向B端提供劳务咨询 就业培训等增值服务 按服务量或次数结算 [3] - 收费模式为政府专项资金结算和B端运营服务费 [3] 就医服务布局 - 就医无感支付平台联合中国银联 广州医保开发 接入医院HIS系统 已接入广州超100家三甲医院 [4] - 签约用户规模超300万 基于支付画像提供医疗健康服务如商保理赔等 [4] 社保卡服务战略 - 全国第三代社保卡持卡人数突破5亿 剩余发卡空间近9亿 部分地市有超50%换发空间 [4][5] - 提供从发卡到运营的全套综合服务 参与三代卡发行服务城市近170个 市场份额居行业前列 [4][5] - 未来以AI为底座 运营能力为核心 深度连接民生服务场景 打造以人为核心的服务生态 [4] 财务与运营管理 - 自2022年起经营活动现金流净额均为正数且过亿 严格执行应收账款考核政策 [6] - 通过AI技术优化交付流程及运营服务体系 推动服务标准化与成熟化 [6]

社保新规影响 - 社保新规9月起正式实施 政策执行提升至法律层面 为政务服务类企业带来重要发展机遇 [1] - 公司业务覆盖近170个地市 突破下沉市场建立基层服务网络 推动社保服务方案高效落地 [1] - 新规落地将对公司业务推进产生积极影响 加速大模型在训练与推理能力方面的迭代升级 [1] AI技术应用 - 运用AI技术优化就业 就医 政务等核心场景服务 [1] - 自主研发人社垂直领域大模型"知纬解语" 积累100多个城市的服务语料数据 [1] - 在就业场景运用AI工具提升人岗撮合匹配效率 提供培训支持 补贴申领发放 职业规划等综合服务 [1] 就业场景运营 - 聚焦灵活就业人员 高校毕业生 退役军人等重点人群 高效触达服务C端用户 [1] - 依托国家专项就业资金支持 在部分地区创建新就业业态服务品牌 如广州荔湾区零工市场 [1] 就医场景运营 - 携手中国银联 广州医保共同开发"就医无感支付平台" [2] - 通过"便民医付通"小程序实现便捷支付及签约服务 [2] - 未来基于用户支付画像链接更多B端医疗资源 精准推送医疗健康相关服务 [2] 数据要素布局 - 以运营数据专区进行卡位布局 整合多方数商资源 [2] - 提供数据资产评估 登记 入表等系列服务 推动数据产品与应用场景深度融合 [2] - 深化与数商 地方政府合作 链接各行业专业数据资源 联合推进数据资产化运营 [2] 未来发展战略 - 发挥民生数据服务领域卡位优势 强化与数商协同合作 [2] - 深入挖掘各场景专业化数据价值 构建以"人"为核心的数据运营服务生态 [2] - 推动数据运营服务的快速落地与复制 突破传统人社业务天花板 [2]

业务覆盖与市场布局 - 社保业务覆盖近170个地市 [2] - 建立基层服务网络推动社保服务方案落地 [2] - 通过产业联盟形式挖掘场景专业化数据价值 [3] - 以运营数据专区进行卡位布局整合数商资源 [3] 技术研发与数据积累 - 自主研发人社垂直领域大模型"知纬解语" [2] - 积累100多个城市的服务语料数据 [2] - 运用区块链技术探索稳定币与民生服务场景结合 [3] - 运用AI工具提升人岗撮合匹配效率 [5] 场景化服务运营 - 就业场景聚焦灵活就业人员/高校毕业生/退役军人等重点人群 [5] - 提供培训支持/补贴申领发放/职业规划等综合服务 [5] - 在部分地区创建新就业业态服务品牌（如广州荔湾区零工市场） [5] - 就医场景通过"便民医付通"小程序实现无感支付及签约服务 [5] 合作与资本运作 - 携手中国银联/广州医保开发"就医无感支付平台" [5] - 深化与数商/地方政府合作链接行业数据资源 [3] - 完成收购北京金色华勤数据服务有限公司增强就业服务能力 [6][7] - 通过资本平台放大协同效应实现资源互补 [6] 行业挑战与转型 - G端项目启动周期延长且复杂度提高 [5] - 业务模式转型促使组织架构变革增加管理成本 [5] - 行业市场需求呈现周期性调整 [5] - 亟需提升团队创新与成长能力 [5]

调研基本信息 - 活动类别包括特定对象调研、业绩说明会、现场参观及电话会议 [2] - 活动时间为2025年8月24日20:00-21:00及2025年8月26日10:00-11:00 [2] - 参与单位包括信达澳亚、IGWT Investment等25家投资机构、金融媒体及证券企业 [1][2] - 公司接待人员包括董事长兼总经理虢晓彬、副总经理兼董事会秘书及财务总监陈曲、证券事务代表赵丹敏 [2] 上半年经营亮点 - 三代社保卡发卡量同比增长20.47%至超1,100万张 [3] - 人社运营及大数据服务新签合同金额同比增长12.87% [3] - 毛利率同比提升4.03个百分点 源于低毛利业务收缩及就业服务模式优化 [3] 业务发展挑战 - 三大费用占营收比重同比上升 费用转化效率需提升 [3] - G端业务因项目周期延长及复杂度提高承压 推动业务模式转型 [3] - 组织架构调整增加管理成本与时间投入 [3] 未来战略方向 - 聚焦社保卡服务商定位 深化就业、就医、政务服务领域 [3] - 依托AI平台构建线上线下一体化运营服务体系 [3] - 通过联合B端打造以"人"为核心的服务生态 [3] 业务突破点 - AI应用覆盖超100个地市政务场景 东莞政务问题解答准确率超99% [4] - 人社运营及大数据服务收入占比近30% 可弥补传统业务下滑 [4] - 就业服务采用"平台+运营"标准化模式 可通过AI提升人岗匹配效率 [4] 新兴领域布局 - 探索稳定币与民生服务场景结合路径 [4] - 在广东、广西开展数据运营服务 整合数商资源促进数据融合 [4] - 医疗领域与银联、医保合作开发"就医无感支付平台" 签约用户近300万 [4] 发展前景展望 - 社保卡发卡节奏预计保持平稳 部分地市三代卡换发空间超50% [4] - 公司对盈利水平和业绩转化保持信心 可参考员工持股计划 [4] - 控股股东减持系为缓解2022年非公开发行股份质押负债压力 [4]