报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司产品交付进度延迟、前三季度计提的信用减值增加等因素导致公司业绩下滑 [1] - 但考虑到军工行业十四五装备建设计划性较强,同时人事调整逐步到位,行业需求和订单有望迎来拐点,明年公司业绩或有较大的提升空间 [1] 公司投资价值分析 公司业绩表现 - 2024年Q1-Q3实现营收5.77亿元(同比下降10.20%),归母净利1594.15万元(同比下降32.02%) [1] - 三季度是公司业务淡季,对全年业绩影响有限,公司历史数据显示三季度利润占全年比重较小,第四季度利润占比超过60% [2] - 公司单三季度毛利率为26.01%,较去年同期提升1.03个百分点,前三季度毛利率26.49%,较去年同期减少0.11个百分点,产品盈利能力基本保持稳定 [3] - 公司前三季度费用率为21.07%,较去年同期提升0.46个百分点,主要是由于计提信用减值损失2060万元,去年同期为1354万元 [3] 行业地位及发展前景 - 公司仍是军用高端时频产品的核心配套商,在弹载和星载领域具有较强的竞争力 [4] - 军工行业十四五装备建设计划性较强,行业需求和订单有望迎来拐点,明年公司业绩有望较大提升 [1] 盈利预测与估值 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为0.89亿元、1.36亿元和1.80亿元,对应EPS为0.21元、0.32元和0.42元 [5] - 给予公司2025年62倍PE估值,对应目标价为19.82元 [5]

一、董事会会议召开情况 成都天奥电子股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十一次会议于 2024 年 10 月 16 日以电子邮件、电话通讯等形式发出通知，并于 2024 年 10 月 22 日在公司会议 室以现场结合通讯方式召开。本次会议应出席董事 7 名，实际出席董事 7 名，公司部分监事、 高级管理人员列席了会议。会议由公司董事长赵晓虎先生主持，会议的召集和召开符合《中 华人民共和国公司法》等法律法规及《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 证券代码：002935 证券简称：天奥电子 公告编号：2024-038 成都天奥电子股份有限公司 第五届董事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 董 事 会 2024 年 10 月 23 日 （一）审议并通过《公司 2024 年第三季度报告》 1、经与会董事签字并加盖董事会印章的第五届董事会第十一次会议决议； 2、深交所要求的其他文件。 特此公告。 成都天奥电子股份有限公司 表决结果为：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票 （二）审议并通过《关于制定<成都天奥电子股 ...

证券代码：002935 证券简称：天奥电子 公告编号：2024-039 1、经与会监事签字并加盖监事会印章的第五届监事会第九次会议决议； 成都天奥电子股份有限公司 第五届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 成都天奥电子股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第九次会议于 2024 年 10 月 16 日以电子邮件、电话通讯等形式发出通知，并于 2024 年 10 月 22 日在公司会议室 以现场结合通讯方式召开。本次会议应出席监事 5 名，实际出席监事 5 名。会议由监事会主 席杜润昌先生主持，会议的召集和召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件及 公司章程的规定。 一、监事会会议审议情况 （一）审议并通过《公司 2024 年第三季度报告》 经审议，监事会认为：董事会编制和审核公司 2024 年第三季度报告的程序符合法律、 行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实际情况， 不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票 二、备查文 ...

营业收入情况 - 本报告期营业收入1.98亿元，上年同期2.25亿元，同比减少12.03%；年初至报告期末营业收入5.77亿元，上年同期6.42亿元，同比减少10.20%[2] - 2024年前三季度营业总收入5.77亿元，较上期6.42亿元有所下降[14] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润48.39万元，上年同期554.35万元，同比减少91.27%；年初至报告期末为1594.15万元，上年同期2344.99万元，同比减少32.02%[2] - 2024年前三季度净利润1594.15万元，较上期2344.99万元有所下降[15] - 综合收益总额为15,941,537.44元，上年同期为23,449,983.40元[16] 现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-3190.68万元，上年同期-1.36亿元，同比增长76.50%[2] - 投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少55.05%，主要系本期购买固定资产等支付的现金减少所致[7] - 筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增长17.35%，主要系本期支付限制性股票回购款所致[7] - 销售商品、提供劳务收到的现金为595,298,277.01元，上年同期为518,040,501.64元[17] - 收到的税费返还上年同期为919,972.65元[17] - 经营活动现金流入小计为599,536,952.59元，上年同期为538,886,619.91元[18] - 经营活动产生的现金流量净额为 -31,906,789.67元，上年同期为 -135,784,993.07元[18] - 投资活动产生的现金流量净额为 -14,593,173.37元，上年同期为 -32,463,430.73元[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -47,744,108.71元，上年同期为 -40,684,304.17元[18] - 现金及现金等价物净增加额为 -94,244,071.75元，上年同期为 -208,932,727.97元[18] - 期末现金及现金等价物余额为361,535,695.49元，上年同期为578,592,720.80元[18] 资产项目变动情况 - 应收票据较期初减少58.89%，主要系票据到期所致；应收账款较期初增长36.48%，主要系销售回款降低所致[4] - 期末货币资金余额为361,535,695.49元，期初为455,779,767.24元[12] - 期末应收票据余额为171,374,581.71元，期初为416,866,071.28元[12] - 期末应收账款余额为1,015,770,221.55元，期初为744,249,878.75元[12] - 期末应收款项融资余额为3,549,047.60元，期初为1,413,500.00元[12] - 期末预付款项余额为6,777,845.15元，期初为8,042,683.39元[12] - 存货从5.99亿元增加至7.77亿元，增幅约29.59%[13] 负债项目变动情况 - 应付账款较期初增长57.27%，主要系根据生产计划购买原材料所致；应交税费较期初减少44.96%，主要系本期缴纳增值税、企业所得税所致[4] - 应付票据从2.83亿元减少至1.13亿元，降幅约60.19%[13] - 应付账款从5.68亿元增加至8.94亿元，增幅约57.34%[13] 财务费用及收益情况 - 财务费用较上年同期减少32.56%，主要系利息收入减少所致；其他收益较上年同期增长235.83%，主要系本期确认增值税进项加计抵减收益所致[5][6] - 信用减值损失较上年同期增长52.13%，主要系本期计提坏账损失所致；资产减值损失较上年同期减少105.74%，主要系本期计提存货减值损失所致[6] - 营业外收入较上年同期增长240.32%，主要系本期确认第三方违约扣款所致；所得税费用较上年同期增长277.57%，主要系本期利润总额减少所致[6] - 其他收益从223.41万元增加至750.28万元，增幅约235.83%[15] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为20,420名[8] - 中国电子科技集团公司第十研究所持股比例40.24%，持股数量171,698,289股[8] 业绩整体情况 - 2024年1 - 9月公司整体业绩较去年同期下滑[11] 股票回购及资金冻结情况 - 2024年公司完成2,283,278股限制性股票的回购注销工作[11] - 截止2024年10月22日，公司银行存款19,486,116.5元被冻结[11] 股本及权益项目变动情况 - 股本从3.57亿元增加至4.27亿元，增幅约19.36%[14] - 资本公积从3.67亿元减少至2.84亿元，降幅约22.69%[14] - 库存股从6001.74万元减少至4039.38万元，降幅约32.69%[14] 每股收益情况 - 基本每股收益为0.0367元，上年同期为0.0540元；稀释每股收益为0.0367元，上年同期为0.0540元[16] 营业成本情况 - 2024年前三季度营业总成本5.49亿元，较上期6.08亿元有所下降[14]

业绩预告 - 2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润预计为1,550.00万元–1,650.00万元，同比下降33.90%–29.64%[2] - 2024年1-9月扣除非经常性损益后的净利润预计为1,467.85万元–1,517.85万元，同比下降32.09%–29.78%[2] - 2024年1-9月基本每股收益预计为0.0356元/股–0.0380元/股，同比下降[2] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润预计为4.23万元–104.23万元，同比下降99.24%–81.20%[3] - 2024年第三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为0.00万元–50.00万元，同比下降100.00%–90.51%[3] - 2024年第三季度基本每股收益预计为0.0001元/股–0.0025元/股，同比下降[3] 业绩下滑原因 - 受产品交付进度延迟等因素影响，2024年1-9月营业收入同比下降超10%[4] - 2024年1-9月计提的信用减值损失同比大幅增加，致使前三季度净利润下滑[4] 其他 - 本次业绩预告未经注册会计师预审计[2] - 2024年第三季度业绩的具体数据将在公司2024年第三季度报告中详细披露[4]

业绩情况 - 2023年公司业绩未达第一个解除限售期业绩考核条件[6] 回购情况 - 拟回购注销86名激励对象持有的2283278股限制性股票，占首次授予股份总数34%，占总股本0.53%[1][8] - 2022年7月5日以13.34元/股向86名激励对象授予430.482万股限制性股票[4] - 2022年11月15日以13.32元/股向5名激励对象授予24.577万股限制性股票[5] - 本次回购价格为8.55元/股[1][9] - 回购注销所需资金预计19522026.90元，资金来源为自有资金[10] 股本变化 - 回购注销后，公司股本总数将由428936102股减至426652824股[11] - 有限售条件流通股份由13845217股减至11561939股，比例从3.23%降至2.71%[11] - 股权激励限售股由7098920股减至4815642股，比例从1.66%降至1.13%[11] - 无限售条件流通股数量不变，比例从96.77%升至97.29%[11] 资金支付与变更 - 截至2024年9月9日已支付86名回购对象股票回购款19522026.90元[12] - 减资前公司注册资本和股本均为428936102.00元，变更后均为426652824.00元[12] 影响说明 - 本次回购注销不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响[13] - 不影响公司管理团队及业务骨干的积极性和稳定性[13] - 不存在损害公司及全体股东利益的情形[13]

利润分配 - 公司2023年度利润分配预案获董事会和股东大会审议通过[1] 章程变更 - 公司章程修订，注册资本从35744.6752万元增至42893.6102万元[2] - 公司章程修订，股份总数从35744.6752万股增至42893.6102万股[2] 工商登记 - 公司完成工商变更登记，取得新营业执照[1] - 新营业执照显示注册资本为428936102元[4]

公司基本信息 - 公司于2018年8月10日核准首次发行2667万股人民币普通股，9月3日在深交所上市[5] - 公司注册资本为42893.6102万元[5] - 公司股份总数为42893.6102万股，均为普通股[12] 股东信息 - 中国电子科技集团公司第十研究所持股40415095股，占比57.74%[11] - 四川华炜实业集团有限公司持股4129340股，占比5.90%[11] - 成都亚商新兴创业投资有限公司持股3433962股，占比4.91%[12] - 成都众盈投资管理有限公司持股2766981股，占比3.95%[12] 股份限制 - 公司因特定情形收购股份，合计持有的本公司股份数不得超已发行股份总额的10%，并应在3年内转让或注销[16] - 发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让[18] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自股票上市交易之日起1年内不得转让[18] 股东权利与义务 - 股东对股东大会、董事会决议有异议，可在决议作出之日起60日内请求法院撤销[22] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，可书面请求监事会或董事会诉讼[23] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应当日书面报告公司[24] 股东大会 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[28] - 董事人数不足规定人数或本章程所定人数的2/3等情形，公司需在2个月内召开临时股东大会[29] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东可在股东大会召开10日前提临时提案[35] 董事会 - 董事会由7名董事组成，其中独立董事3名[61] - 董事会设董事长1人，由全体董事过半数选举产生[63] - 董事会每年至少召开两次会议，会议召开10日前书面通知全体董事和监事[64] 监事会 - 监事会由5名监事组成，设主席1人，职工代表比例不低于1/3[84] - 监事会每6个月至少召开一次会议，定期会议提前10日通知，临时会议提前5日通知[85] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年度报告，上半年结束之日起2个月内披露中期报告[90] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[90] - 成熟期无重大资金支出安排现金分红在利润分配中占比最低80%[94] 其他 - 聘用会计师事务所聘期1年可续聘[101] - 公司合并或分立、增减资时，应在作出决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在指定报刊公告[105] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东，可请求法院解散经营管理严重困难的公司[109]

业绩总结 - 2024年上半年营业收入总体下降9.22%[3] - 2024年半年度不派发现金红利等，近三年平均现金分红率超30%[3] - 今年上半年晶振占营收比例约10%[5] 产品与研发 - 2023年至今铯钟产品获中科院等客户订单[2] - 完成星载铷钟原理样机，争取到星载铷钟项目[4] - 磁探仪探头在医疗领域小范围试用[4] - 配套星载钟等产品应用于低轨卫星领域[6] 未来展望与策略 - 控股股东提出低空经济产业布局规划，公司拓展产品应用[2] - 时间频率类产品开拓电力等民品领域应用[3]

财务数据 - 2024年上半年营业收入为3.79亿元，同比下降9.22%[18] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为1,545.77万元，同比下降13.68%[18] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为9,464.04万元，同比增长345.07%[18] - 2024年上半年基本每股收益为0.0355元，同比下降12.99%[18] - 2024年6月30日总资产为26.26亿元，较上年度末增长2.23%[18] - 2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产为15.44亿元，较上年度末下降0.55%[18] 主营业务 - 公司主要从事军品业务，部分信息涉及国家秘密，采取了脱密处理[5] - 公司主要从事时间频率、北斗卫星应用产品的研发、设计、生产和销售[25] - 公司是国内主要的原子钟批量生产企业，技术性能达到国际先进水平[35] - 公司是国内从事压电晶体器件的主要研制生产单位之一，具备全系列产品[36] - 公司拥有从"板卡—模块—设备—系统"全系列时间同步产品[37] - 公司率先推出了北斗卫星手表，在大众消费领域的竞争力不断提升[38] - 公司作为国内时间频率产品实现批量工程应用的成熟企业，具有明显的技术沉淀与产业化优势[41] 研发与创新 - 公司拥有国家企业技术中心，拥有多项专利和核心技术[25] - 公司获得专利授权1项，软件著作权7项，截至2024年6月30日拥有有效专利125项，软件著作权23项[50] - 公司拥有多名国内一流研发水平的核心技术人才[43] - 公司持续完善人才管理机制，推广培养高端人才[43] - 公司研发投入1,975.33万元，与上年同期基本持平，占营业收入比重5.22%[50] 市场开拓 - 公司形成了完善的营销服务网络，积累了深厚的客户资源[39] - 公司持续加大市场开拓力度，推动重点项目落实[49] - 公司主营业务中频率系列产品和时间同步系列产品收入占比较大[58] - 公司省内（四川省）市场收入占比较高，达69.26%[58] 募投项目进展 - 公司首次公开发行股票募集资金净额为47.87亿元，截至报告期末已全部使用完毕[115][116] - 公司募投项目进度均在90%以上，预计可按计划完成[117][118][129][132][133] - 所有募投项目均已结项，节余募集资金已永久补充流动资金[136] - 原子钟产业化项目和时间同步产品产业化项目基本达到批量生产能力，但产品价格有所下降[136] - 原子钟产业化项目2024年上半年实现销售收入682.64万元，累计4,928.73万元[136] - 时间同步产品产业化项目2024年上半年实现销售收入4,846.18万元，累计24,808.57万元[136] - 北斗卫星应用产业化项目因业务发展变化而不再投入[144] 公司治理 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年报内容的真实、准确、完整[2][3] - 公司建立健全内部控制制度,不断提高公司规范运作水平与治理水平,保障股东权益,重视对股东的合理回报[176] - 公司注重投资者关系管理,通过多种方式与投资者进行沟通交流,提高公司透明度[176] - 公司为员工提供完善的薪酬和福利体系,助力员工职业发展,提高员工认同感和归属感[176] - 公司秉持"低成本、高质量、可持续发展"的供应链管理理念,不断优化供应链管理体系[176] - 公司注重环境保护及可持续发展,通过环境管理体系认证,持续优化节能减排方案[176] - 公司报告期内不存在控股股东及其他关联方非经营性占用资金的情况[179] 关联交易 - 公司2024年上半年实现销售电子产品收入2.3541.86万元,占同类交易金额的62.19%,未超过获批的交易额度[194][195][196][197][198] - 公司2024年上半年与中国电子科技集团公司第二十九研究所及下属企业发生销售电子产品的关联交易[199][200] - 公司2024年上半年关联交易定价遵循市场定价原则[198] - 公司2024年上半年关联交易结算方式为按合同约定结算[198] 其他 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[5] - 公司面临市场风险、技术风险、人才风险等[5] - 公司报告期内非股权投资项目投入合计8.82亿元[109] - 公司严格控制成本费用，提高了募集资金使用效率，获得了一定的投资收益和存款利息收入[144] - 公司2021年A股限制性股票激励计划首次授予86名激励对象430.482万股限制性股票，授予价格为每股13.34元[165,166] - 公司2021年A股限制性股票激励计划预留部分向5名激励对象授予24.577万股限制性股票，授予价格为每股13.32元[167] - 公司2021年A股限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件未成就，将回购注销首次授予的86名激励对象持有的第一个解除限售期所对应的限制性股票2,283,278股[168,169] - 公司不属于环境保护部门公布的重点排污单位,在日常经营中注重环境保护,各类排放均达标[172,173,174,175] - 公司2024年上半年未发生重大诉讼仲裁事项[183] - 公