青鸟消防股份有限公司 证券代码：002960 证券简称：青鸟消防 公告编号：2025-065 青鸟消防股份有限公司 关于拟续聘会计师事务所的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、公司 2024 年度审计意见为标准无保留意见； 2、本次聘任不涉及变更会计师事务所； 3、公司董事会审计委员会、董事会对本次拟续聘会计师事务所事项不存在异议； | 事务所名称 | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 2011 年 7 月 18 日 组织形式 | | | | 特殊普通合伙 | | | 注册地址 | 浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪路 128 | 号 | | | | | | 首席合伙人 | 钟建国 上年末合伙人数量 | | | 241 | | 人 | | 上年末执业人 | 注册会计师 | | | 2,356 | 人 | | | 员数量 | 签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 | | | 904 | 人 | | | ...

股价表现与资金流向 - 11月12日盘中股价上涨2.01%至11.14元/股，成交金额5203.22万元，换手率0.63%，总市值97.51亿元 [1] - 主力资金净流入796.59万元，其中特大单净卖出28.19万元，大单净买入824.78万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨16.55%，近5个交易日上涨2.30%，近20日下跌10.23%，近60日上涨6.20% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司2025年1-9月实现营业收入33.59亿元，同比减少4.60%，归母净利润2.38亿元，同比减少29.01% [2] - 主营业务收入构成为：火灾自动报警及联动控制系统44.58%，应急照明与智能疏散系统21.20%，灭火板块12.00%，"五小系统"10.56%，工业消防产品6.18% [1] - A股上市后累计派现8.97亿元，近三年累计派现5.75亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至10月31日，公司股东户数为2.70万户，较上期增加0.49%，人均流通股27722股，较上期减少0.49% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股721.60万股，相比上期减少60.90万股 [3] - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-楼宇设备，概念板块包括机器视觉、传感器、机器人概念等 [2]

股东股份质押变动 - 持股5%以上股东蔡为民解除质押1838.4万股公司股份 [1] - 本次解除质押股份占蔡为民所持股份比例11.68%，占公司总股本比例2.10% [1] - 该笔质押起始日为2025年3月3日，解除日期为2025年11月10日，质权人为上海海通证券资产管理有限公司 [1] 股东持股及质押现状 - 截至公告日，股东蔡为民持有公司股份1.57亿股，占公司总股本比例17.96% [1] - 本次解除质押后，蔡为民剩余质押股份为4130.23万股 [1] - 剩余质押股份占其个人持股比例26.24%，占公司总股本比例4.71% [1]

股东股份情况 - 蔡为民解除质押股份1838.4万股，占其所持股份11.68%，占总股本2.10%[1] - 蔡为民持股15741.9532万股，持股比例17.96%[2] - 蔡为民解除质押后质押股份4130.23万股，占其所持股份26.24%，占总股本4.71%[2] - 蔡为民已质押股份中限售等数量4130.23万股，占已质押股份100.00%[2] - 蔡为民未质押股份7676.2349万股，占未质押股份66.11%[2]

证券日报网讯 11月9日晚间，青鸟消防发布公告称，公司持股5%以上股东蔡为民先生将其持有的部分 股份办理了质押业务。本次质押股份数量为16，714，300股，占其所持股份的10.62%，占公司总股本 的1.91%。质权人为国泰海通证券股份有限公司，质押用途为个人资金需求。 （文章来源：证券日报） ...

财务业绩摘要 - 2025年单三季度营业收入12.09亿元，同比减少3.80% [1] - 2025年单三季度归属净利润0.79亿元，同比减少45.71% [1] - 2025年单三季度扣非后归属净利润0.71亿元，同比减少49.33% [1] - 2025年前三季度营业收入33.59亿元，同比减少4.60% [2] - 2025年前三季度归属净利率7.09%，同比下降2.44个百分点 [3] - 2025年前三季度扣非后归属净利率6.59%，同比下降1.96个百分点 [3] 分业务板块表现 - 前三季度国内民商用消防业务收入21.03亿元，同比下滑9.88% [2] - 前三季度国内工业与行业消防业务收入5.58亿元，同比增长4.58% [2] - 前三季度海外消防业务收入5.97亿元，同比增长13.33% [2] - 储能消防领域1-9月累计发货超1亿元，同比实现翻倍增长 [2] - 数据中心消防业务1-9月累计发货超1.2亿元，同比大幅增长 [2] 盈利能力分析 - 前三季度综合毛利率35.19%，同比下降2.36个百分点 [3] - 单三季度综合毛利率34.47%，同比下降4.39个百分点 [3] - 毛利率下降主要系国内市场价格竞争加剧导致产品定价承压 [3] - 单三季度期间费用率25.25%，同比提升1.37个百分点 [3] - 单三季度归属净利率6.58%，同比下降5.08个百分点 [3] - 单三季度扣非后归属净利率5.88%，同比下降5.29个百分点 [3] 现金流与运营效率 - 前三季度经营活动现金流净流出2.77亿元，同比多流出0.37亿元 [4] - 前三季度收现比96.57%，同比提升15.86个百分点 [4] - 单三季度经营活动现金流净流出0.96亿元，同比多流出0.51亿元 [4] - 单三季度收现比87.87%，同比提升6.19个百分点 [4] - 应收账款周转天数同比增加27.03天至224.07天 [4] - 资产负债率同比提升8.31个百分点至31.22% [4] 行业前景与公司战略 - 行业处于出清末期，新国标逐步执行落地，行业格局有望持续优化 [4] - 地产逐步触底和行业新国标落地后，国内行业竞争环境将得到改善 [4] - 公司经销商调整逐步到位，民商用业务预计将出现边际改善 [4] - “青鸟灵豹机器人”已正式亮相北京国际消防展 [4] - 公司与云深处签署合作协议深化在机器人领域的合作 [4] - 机器人业务有望贡献增量利润 [4]

投资评级 - 投资评级为买入，且维持该评级 [9] 核心观点 - 报告认为，尽管公司短期业绩因市场竞争加剧而承压，但行业格局有望优化，新业务发展迅速，未来业绩具备改善预期，维持买入评级 [1][6][12] 财务业绩总结 - 单三季度营业收入为12.09亿元，同比减少3.80% [2][6] - 单三季度归属净利润为0.79亿元，同比减少45.71% [2][6] - 单三季度扣非后归属净利润为0.71亿元，同比减少49.33% [2][6] - 前三季度营业收入为33.59亿元，同比减少4.60% [12] - 前三季度综合毛利率为35.19%，同比下降2.36个百分点 [12] - 单三季度综合毛利率为34.47%，同比下降4.39个百分点 [12] - 前三季度归属净利率为7.09%，同比下降2.44个百分点 [12] - 单三季度归属净利率为6.58%，同比下降5.08个百分点 [12] - 前三季度经营活动现金流净流出2.77亿元，同比多流出0.37亿元 [12] - 单三季度经营活动现金流净流出0.96亿元，同比多流出0.51亿元 [12] - 公司资产负债率同比提升8.31个百分点至31.22% [12] - 应收账款周转天数同比增加27.03天至224.07天 [12] 分业务板块表现 - 前三季度国内民商用消防业务收入21.03亿元，同比下滑9.88% [12] - 前三季度国内工业与行业消防业务收入5.58亿元，同比增长4.58% [12] - 前三季度海外消防业务收入5.97亿元，同比增长13.33% [12] - 储能消防领域1-9月累计发货超1亿元，同比实现翻倍增长 [12] - 数据中心消防业务1-9月累计发货超1.2亿元，同比大幅增长 [12] 费用率分析 - 前三季度费用率为24.55%，同比下降0.48个百分点 [12] - 单三季度期间费用率为25.25%，同比提升1.37个百分点 [12] - 前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别变动至12.99%、7.36%、4.66%、-0.46% [12] - 单三季度销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动0.40、0.63、-0.85、1.19个百分点 [12] 未来展望与行业分析 - 行业处于出清末期，新国标逐步执行落地有望持续优化行业格局 [12] - 公司"青鸟灵豹机器人"已亮相北京国际消防展，并与云深处签署合作协议，加快商业化进程 [12] - 预计2025年工业、海外领域继续保持增长 [12] - 随着地产逐步触底和行业新国标落地，国内行业竞争环境将改善，民商用业务有望出现边际改善 [12] 财务报表预测指标 - 预测2025年营业总收入为5198百万元，2026年为5697百万元，2027年为6298百万元 [17] - 预测2025年归属于母公司所有者的净利润为447百万元，2026年为515百万元，2027年为596百万元 [17] - 预测2025年每股收益（EPS）为0.51元，2026年为0.59元，2027年为0.68元 [17] - 预测2025年市盈率为21.18倍，2026年为18.40倍，2027年为15.92倍 [17] - 预测2025年净资产收益率为6.9%，2026年为7.4%，2027年为7.9% [17] - 预测2025年净利率为8.6%，2026年为9.0%，2027年为9.5% [17]

股东股份质押情况 - 公司持股5%以上股东蔡为民先生办理了部分股份质押业务，本次质押股份数量为1671万股 [1] - 蔡为民先生累计质押公司股份总数约为5969万股 [1] - 累计质押股份数量占蔡为民先生个人所持公司股份比例为37.92% [1]

股东股份情况 - 蔡为民持股157,419,532股，比例17.96%[1] - 本次质押16,714,300股，占所持10.62%、总股本1.91%[1] - 累计质押占所持37.92%、总股本6.81%[1]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩短期承压，但凭借多元业务布局，收入下滑幅度相对于上半年有所收窄[5] - 看好公司向“消防科技生态运营商”的战略转型前景[5] - 尽管因国内市场价格竞争加剧而下调了业绩预期，但基于转型潜力维持买入评级[5] 财务业绩与预测 - 2025年前三季度实现营收33.59亿元，同比下降4.6%；归母净利润2.38亿元，同比下降29%[5] - 2025年第三季度单季实现营收12.1亿元，同比下降3.8%；归母净利润0.8亿元，同比下降45.7%[5] - 下调业绩预期，预计2025-2027年归母净利润分别为3.59亿元、5.53亿元、6.48亿元，对应EPS分别为0.41元、0.63元、0.74元[5] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为27.3倍、17.7倍、15.1倍[5] 业务结构优化 - 业务持续向高成长、高毛利的工业与海外市场倾斜[6] - 国内工业/行业消防业务营收达5.58亿元，同比增长4.58%[6] - 储能消防订单规模显著提升，包括国网新源集团等多个超千万元级标杆项目落地，业绩在上半年翻倍增长基础上增速进一步提升[6] - 数据中心消防业务受益于行业趋势向好及产品线完善，累计发货量已超过2024年总额[6] 海外业务发展 - 海外消防业务实现收入5.97亿元，同比增长13.33%[6] - 海外业务综合毛利率大幅提升5.81个百分点至50.25%[6] - 当前海外业务收入占比约为18%，海外战略调整已基本完成[6] - 预计2026年海外业务增速将进一步提升，公司海外市场份额有望继续提高[6] 新业务与战略转型 - “青鸟灵豹”系列消防机器人正处于订单洽谈与场景验证阶段，除消防救援系统外，能源、化工、仓储等工业领域的采购咨询持续增加[7] - 公司已战略投资具身智能领域企业，并计划成立合资公司专门负责消防机器人的研发、生产与销售，以通过产业链整合优化成本结构[7] - 公司首个远程值守项目在杭州成功落地，后续随着行业规范落地与整合策略推进，有望构建全国性的消防远程值守服务网络[7] - 在城市更新改造背景下，远程值守业务的发展也有助于促进公司旗下消防产品的销售[7]