国七排放标准与市场影响 - 国七标准预计2027年发布，2029年实施，被称为“史上最严环保法规”，旨在更严格控制污染物和温室气体排放[3] - 国七标准下柴油发动机氮氧化物排放量需低于30mg/km，较国六标准降低60%[3] - 国七阶段尾气后处理系统单车价值量较国六提升约50%，催化剂、封装和电控系统占据80%以上份额，预计整体市场规模将突破千亿元[4] - 燃油乘用车需新增核心部件EHC，GPF需结构性升级，三元催化器体积和贵金属用量需增加[4] - 柴油商用车需增加紧耦合SCR、双尿素喷射系统、ASC以及T8/T9氮氧化物传感器，DPF和SCR也需升级[4] 技术路径与增量市场 - 混动车型采用小型化方案，增加小功率EHC，优化TWC和GPF[4] - 尾气后处理系统是最大增量市场，通过催化转化和过滤捕集等技术降低有害排放[26] - 催化单元是系统核心，由催化载体和催化剂涂层组成，活性组分为铂、钯、铑等贵金属[27] 受益公司与投资标的 - 艾可蓝针对国七标准已开展预研和开发工作，拥有尾气后处理四大核心技术[5] - 中自科技主要产品为各类汽油车、柴油机等尾气净化催化剂[5]

股份质押 - 蔡为民质押978.4万股，占所持6.22%，占总股本1.12%[1] - 蔡为民解除质押1018.8万股，占所持6.47%，占总股本1.16%[1] 持股情况 - 蔡为民持股1.57419532亿股，比例17.95%[2] 质押后情况 - 蔡为民解除质押后质押4089.83万股，占所持25.98%，占总股本4.66%[2] - 已质押股份限售和冻结4089.83万股，占已质押100.00%[2] - 未质押股份7716.6349万股，占未质押66.23%[2]

核心观点 - 2025年定增市场全面回暖，政策支持与市场活跃度提升共同驱动，新发预案数量及融资规模同比大幅增长，赚钱效应显著增强 [4][5][6] 政策环境分析 - “并购六条”政策开启并购重组宽松周期，提升市场活跃度，增加与并购重组相关的定增项目数量，如发行股份购买资产和配套融资 [4][16] - 《中长期资金入市方案》放宽战略投资者认定，允许公募基金、保险资金等参与定价类定增，预计将提升定价定增市场的活跃度和规模 [4][17] 市场表现与规模 - 2025年1-10月新发竞价定增预案225例，同比增加92.3%，融资规模2191.22亿元，同比增加105.3% [5][21] - 2025年1-10月新发定价定增预案188例，同比增加37.2%，融资规模7625.89亿元，同比大幅增加187.9% [5][21] - 竞价定增中配套融资项目占比从2024年同期的27.35%提升至36.89%，定价定增中融资收购其他资产项目占比从33.58%提升至57.45% [5][21] 发行与收益特征 - 2025年1-10月公告发行的竞价定增84例，融资规模1279亿元，同比增长68%，单项目平均募资额达15.22亿元，同比增长69.63% [6][34] - 2025年竞价定增平均收益率为38.7%，创2020年以来新高，较2024年上升30.4个百分点，超额收益为26.48% [6][37] - 竞价定增平均折价率维持在12.6%的相对高位，较高的折价率和二级市场回暖共同推动收益率快速上行 [36][37] 行业与板块分布 - 2025年新发定增融资预案集中在高端制造行业，前五大行业为电子（61例）、计算机（39例）、机械设备（36例）、电力设备（29例）、汽车（28例） [28][31] - 再融资政策向科技创新倾斜，科创板和创业板定增新发方案187例，占比近五成 [28][31] 审核节奏与项目储备 - 2025年定增审核节奏加速，月均过会项目13例，较2024年同期增长9例，月均获得批文项目14例，增长7例 [33][34] - 截至2025年10月底，现存竞价定增项目438例，涉及融资规模5238亿元，其中34例已获证监会批准，涉及融资规模708亿元 [33][34] 近期市场动态 - 上周（11月10日至14日）A股市场主要指数普跌，中小盘指数表现与大盘指数相近，锂电电解液指数上周涨幅达23.79% [42][46] - 上周新增竞价定增预案3例，融资规模3.00亿元，单项目平均募资1.00亿元，发行1例竞价项目，平均折价率11.8%，平均收益率4.9% [62][65] - 上周股权激励和股份回购热度上升，共披露20例股权激励预案，10家公司推出回购预案，公告回购金额合计18.86亿元 [79][84] 重点推荐主题及个股 - 智能汽车主题推荐沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科，关注其在人形机器人、一体化压铸等领域的布局和增长 [8][85][89][91][93] - 高端制造主题推荐奥普特、青鸟消防、罗普特、莱特光电、奥来德、日联科技、铁流股份，聚焦工业AI、视觉技术、新材料等细分领域 [8][52] - 户外用品主题推荐三夫户外，2025年上半年业绩实现高增长 [8][52]

公司担保情况 - 截至公告日 公司及控股子公司不存在对外担保情况 [1] - 公司不存在逾期债务对应的担保情况 [1] - 公司不存在涉及诉讼的担保及因被判决败诉而应承担的担保情况 [1]

公司担保事项 - 公司董事会审议通过为三家子公司提供担保议案，担保额度分别为河北青鸟电子不超过16亿元、北京正天齐不超过4亿元、中科知创不超过4亿元 [1] - 本次担保后，上市公司对控股子公司的担保额度总金额为24.5亿元，占公司最近一期经审计净资产的38.05% [1] 公司财务与业务概况 - 公司2025年1至6月份营业收入构成中，消防安全产品行业占比95.31%，消防安全服务业务占比2.55%，其他产品及业务占比2.14% [1] - 截至发稿时，公司市值为95亿元 [1]

公司治理 - 公司于2025年11月14日以通讯方式召开第五届第八次董事会会议 [1] - 会议审议了关于修订和制定公司部分治理制度的议案等文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于消防安全产品行业，占比95.31% [1] - 消防安全服务业务收入占比2.55% [1] - 其他产品及业务收入占比2.14% [1] 市场表现 - 截至发稿时，公司市值为95亿元 [1]

股本与股份 - 公司原注册资本737,531,338元，修订后为875,339,387元[2] - 公司原普通股737,531,338股，修订后股份总数为875,339,387股[2][4] - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超已发行股本总额10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[4] 股东与股权 - 发起人股份自公司成立一年内不得转让，公开发行前股份上市一年内不得转让[5] - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超所持同类股份总数25%，上市一年内及离职半年内不得转让[5] - 股东对合并、分立决议持异议可要求公司收购股份[6] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份需当日书面报告公司[9] 股东会与董事会 - 董事人数少于6人、未弥补亏损达股本总额三分之一、单独或合计持有公司10%以上股份股东请求时，公司两个月内召开临时股东会[13] - 董事会收到召开临时会议提议后十日内反馈，同意后五日内发出通知[15][16][18] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[56] 重大事项 - 公司一年内购买、出售重大资产或担保金额超最近一期经审计总资产30%的事项需特别决议通过[28] - 分拆所属子公司上市等事项除经出席股东所持表决权三分之二以上通过外，还需经特定其他股东所持表决权三分之二以上通过[29] 董事相关 - 董事会由八名董事组成，包括三名独立董事和一名职工代表董事[44] - 董事长由董事会以全体董事过半数选举产生[44] - 董事对公司负有忠实和勤勉义务，违反规定所得收入归公司，造成损失应赔偿[38][41] 财务与报告 - 公司在会计年度结束之日起4个月内报送并披露年度报告[68] - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达公司注册资本50%以上时可不再提取[70] 利润分配 - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中比例最低达80%[72] - 公司该年度可分配利润为正值，且无重大投资或现金支出事项，应实施现金分配[75] 其他 - 公司实行内部审计制度，经董事会批准实施并对外披露[104] - 股东违规占有公司资金，公司扣减其现金红利偿还占用资金[86][89]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会现场会议12月4日14:45召开[2] - 网络投票时间为12月4日9:15 - 15:00[2] - 股权登记日为2025年11月28日[4] 会议议案 - 会议审议12项议案，含拟续聘事务所、变更注册资本等[7][8] - 议案2.00、3.00、4.00为特别决议，需三分之二以上表决权通过[9] 会议登记 - 登记时间为2025年12月2日9:00 - 11:00、14:00 - 17:00[12] - 登记地点为北京市海淀区成府路207号北大青鸟楼C座证券部[13] 投票信息 - 普通股投票代码为“362960”，简称为“青鸟投票”[21] - 深交所交易系统投票时间为12月4日多个时段[22] - 深交所互联网投票系统投票时间为12月4日9:15 - 15:00[24] 其他 - 第五届董事会第八次会议于2025年11月14日召开[1] - 公司对议案表决多项均同意[28] - 授权委托书有效期至股东大会结束，剪报等均有效[29]

会议信息 - 公司于2025年11月14日召开第五届监事会第五次会议[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过拟续聘会计师事务所议案，需提交股东大会审议[3][4] - 审议通过变更注册资本暨修订《公司章程》议案，需提交股东大会审议[5][7] 组织调整 - 公司拟不再设监事会，职权由董事会审计委员会行使[5]

会议情况 - 青鸟消防第五届董事会第八次会议于2025年11月14日通讯召开，8位董事全出席[1] 议案表决 - 《关于拟续聘会计师事务所的议案》等5项议案表决全票通过，部分需股东大会审议[2][4][7][10][12] 制度修订 - 公司同意修订、制定28项制度，9项需提交股东大会审议[8][9]