公司概况 - 青鸟消防于2025年4月29日举行业绩说明会，63位投资者参会，由董事会秘书、副总经理颜芳和IR经理王证涵接待 [2] 2025年一季报情况 - 公司实现营业收入8.83亿元，扣非归母净利润6378万元，与去年同期基本持平，毛利率环比提升，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加16.90% [2] 各业务板块表现 国内民商用报警（含“四小系统”）与疏散业务 - 实现营业收入5.40亿元，同比下降9.54%，主要因房地产竣工面积下滑14.30%和旧国标出清的价格压力 [2] 国内工业与行业消防业务 - 收入1.25亿元，“青鸟消防”品牌工业项目发货超8900万元，同比增速39.45%；工业报警收入超2100万元，同比增速52.30% [3] 海外消防业务 - 收入1.94亿元，较去年同期增长20.46% [3] 新兴场景 - 数据中心消防领域累计发货超3200万元，同比增长88%；储能消防领域累计订单超3000万元，同比增长70% [3] Q&A环节要点 业务板块表现拆分 - 国内民商用报警与疏散业务营收降幅可控，疏散业务逆势增长；国内工业与行业消防业务中工业报警及新兴场景需求强劲；海外“多品牌、本土化”战略成效显著 [4] 毛利率变化趋势 - 一季度综合毛利率37.63%，较去年36.56%上升 [5] 民商用报警和疏散行业情况 - 行业价格相对趋稳，竞争格局处于出清状态，5月新国标实施后行业出清将加剧，头部效应更显著 [6] 一季度利润降幅收窄原因 - 去年股权激励费用高、人力成本增加、商誉影响利润，一季度无这些因素影响 [7] 数据中心消防业务布局 - 一季度发货超3200万元，同比增长88%，产品储备有重大突破，市场竞争优势明显 [8][9][10] 核电场景消防未来空间 - 核电领域技术门槛高但市场空间大，国产替代趋势不可逆，公司有信心占据一席之地 [10][11] 海外业务增长及收并购计划 - 一季度海外同比增长超20%，后续增长有信心，会深化本土化布局，收并购秉持宁缺毋滥原则 [12][13] 新国标认证情况 - 公司是消防报警领域首批获新国标3C认证企业，疏散新国标认证预计成国内首批供应商，有望在利润端有更好表现 [14] 经销商考核指标 - 今年对经销商应收回款要求更高，一季度销售现金同比增长16.90% [15] 消防机器人布局 - 两年前开始布局，与加拿大公司合作研发AR消防头盔，基于自有朱鹮芯片搭建通讯网络，计划“合作+自研”推进发展 [17][18] AI技术与消防业务结合 - 公司与合作伙伴共同探讨推进AI在消防领域的商业模式落地 [20]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 维持此前预期，预计公司25 - 27年营业收入分别为51.4/56.4/62.2亿元，同比+4.4%/+9.7%/+10.3%；归母净利润分别为5.5/6.5/7.4亿元，同比+55.4%/+19.0%/+12.6%，对应15X/12X/11X PE [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2023 - 2027E营业收入分别为49.72/49.23/51.42/56.40/62.20亿元，增长率分别为8.02%、 - 0.98%、4.44%、9.69%、10.28% [8] - 2023 - 2027E归母净利润分别为6.59/3.53/5.49/6.53/7.35亿元，增长率分别为15.67%、 - 46.42%、55.39%、19.02%、12.62% [8] - 2023 - 2027E摊薄每股收益分别为0.869/0.474/0.745/0.887/0.999元 [8] - 2023 - 2027E每股经营性现金流净额分别为0.83/0.76/0.51/1.15/1.33元 [8] - 2023 - 2027E ROE（归属母公司）（摊薄）分别为10.57%、5.80%、8.30%、9.33%、9.88% [8] - 2023 - 2027E P/E分别为15.92、24.60、14.59、12.26、10.88 [8] - 2023 - 2027E P/B分别为1.68、1.43、1.21、1.14、1.08 [8] 2025年一季报情况 收入端 - Q1营收8.83亿元，yoy - 3.64%，原因包括Q1地产竣工压力延续（yoy - 14.3%）、国标替换前夕旧国标产品去库压力延续致市场价格竞争加剧、24Q1高基数 [9] - 国内民商用报警与疏散业务营收5.4亿元，yoy - 9.54%，预期Q1筑底，Q2有望企稳回升，原因是5.1国标替换后中小厂商出清使公司份额提升和价格内卷压力释放，以及公司主动挖掘增量机遇 [9] - 国内工/行业业务营收1.25亿元，24全年/25Q1数据中心消防业务发货yoy + 118%/+88% [9] - 海外业务营收1.94亿元，yoy + 20.46%，恢复高速增长 [9] 利润端 - Q1综合毛利率为37.63%，YoY - 3.6pct，环比24全年+1.07pct [9] - Q1实现归母净利润6895万元，yoy - 12.37%；实现扣非归母净利润6378万元，yoy - 4.52% [9] 费用端 - Q1研发/销售/管理费用率分别为5.0%/14.4%/8.6%，yoy - 1.3pct/-1.0pct/-0.5pct，三费率稳健优化 [9] 增量看点 - 主业黎明前夜，Q1预付款项+存货同步提升或预示公司订单侧有所回暖，民商用市占率进一步提升 [9] - 消防机器人加速落地，子公司科力恒灭火无人车集成AI图像智能分析与无人车智能控制系统，公司开展大模型视觉识别技术在四足机器人上的应用验证，覆盖多场景功能 [9] 三张报表预测摘要 损益表 - 2022 - 2027E主营业务收入分别为46.02/49.72/49.23/51.42/56.40/62.20亿元，增长率分别为8.0%、 - 1.0%、4.4%、9.7%、10.3% [10] - 2022 - 2027E归母净利润分别为5.70/6.59/3.53/5.49/6.53/7.35亿元 [10] 资产负债表 - 2022 - 2027E货币资金分别为29.75/29.50/25.78/29.38/31.85/34.99亿元 [10] - 2022 - 2027E应收款项分别为25.11/27.15/30.39/33.57/35.01/36.99亿元 [10] 现金流量表 - 2022 - 2027E经营活动现金净流分别为4.84/6.30/5.65/3.75/8.44/9.70亿元 [10] - 2022 - 2027E投资活动现金净流分别为 - 7.26/ - 7.22/ - 7.97/ - 2.21/ - 3.06/ - 4.66亿元 [10] - 2022 - 2027E筹资活动现金净流分别为17.22/ - 4.84/ - 3.24/2.12/ - 2.87/ - 1.87亿元 [10] 市场中相关报告评级比率分析 | 日期 | 一周内 | 一月内 | 二月内 | 三月内 | 六月内 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 买入 | 2 | 5 | 5 | 5 | 12 | | 增持 | 0 | 2 | 2 | 2 | 0 | | 中性 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 减持 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 评分 | 1.00 | 1.29 | 1.29 | 1.29 | 1.00 | [11]

前十大流通股东累计持有： 31666.41万股，累计占流通股比： 51.19%，较上期变化： -1625.70 万股。 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比例(%) | 增减情况(万股) | | --- | --- | --- | --- | | 北京北大青鸟环宇科技股份有限公司 | 16400.65 | 26.51 | -1146.80 | | 中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司 | 6497.29 | 10.50 | 不变 | | 蔡为民 | 3279.57 | 5.30 | 不变 | | 全国社保基金五零三组合 | 1200.00 | 1.94 | 新进 | | 香港中央结算有限公司 | 1001.07 | 1.62 | 156.71 | | 赵勋亮 | 744.17 | 1.20 | -10.91 | | 俞韵 | 726.81 | 1.18 | 不变 | | 国泰君安证券股份有限公司 | 666.92 | 1.08 | -198.29 | | 曾德生 | 603.77 | 0.98 | 18.77 | | 杨玮 | 546.16 | 0.88 | 不变 | | 较上个报告期退出前十大股 ...

证券代码：002960 证券简称：青鸟消防 公告编号：2025-030 青鸟消防股份有限公司 2025 年第一季度报告 青鸟消防股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 □是 否 1 青鸟消防股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经审计 是 □否 追溯调整或重述原因 会计政策变更 □会计差错更正 □同一控制下企业合并 □其他原因 | | 本报告期 | 上年同期 | | 本报告期比上年同期 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 增减（%） | | | | 调整前 | 调整后 | 调整 ...

证券之星消息，2025年4月25日青鸟消防（002960）发布公告称公司于2025年4月25日召开业绩说明会。 具体内容如下： 问：求证：咱们与大型水陆两栖灭火飞机"鲲龙"AG600是否有相应的技术支持与商业合作？ 答：尊敬的投资者，您好！公司与大型水陆两栖灭火飞机"鲲龙"AG600目前没有进行相应的技术支持与商 业合作。公司也在积极推进应急救援装备的开发和拓展，特别看好机器人/AR/VR等技术在消防救援，安 全勘察等方面的应用，对相关核心技术与部件进行长时间的投资，包括公司参股企业科力恒已具备全地形 脉冲雾化灭火机器人，它能够深入到消防队员难以到达的区域执行任务，应对各种复杂的地形，并且可以 有效地进行灭火作业；其研发的5升脉冲炮技术可搭载在消防无人机上，实现远距离精准、高效的灭火作 业，极大地提升了应急救援的效率与安全性。我们与加拿大初创公司Longan Vision合作研发的AR消防头 盔也是一项重要的创新产品，它为消防员提供了增强现实技术辅助，帮助他们更清晰地观察火场情况，提 高救援效率和安全性，该AR消防头盔已经在美国、加拿大等国的实战环境中接受了测试。公司研发团队 也正将最新的AI图像智能分析及无 ...

青鸟消防股份有限公司 证券代码：002960 证券简称：青鸟消防 编号：2025-003 青鸟消防股份有限公司 投资者关系活动记录表 （2025 年 4 月 25 日） | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 √业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称及 | 投资者网上提问 | | 人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 4 月 25 日 （周五）下午 15:00-16:00 | | 地点及方式 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net）采用网络远 | | | 程的方式召开业绩说明会 | | 上市公司接待人 | 1、董事长蔡为民 2、总经理张黔山 | | 员姓名 | 3、副总经理、董事会秘书颜芳 | | | 4、独立董事袁皓 | | | 5、财务负责人陈立先 Q：求证：咱们与大型水陆两栖灭火飞机"鲲龙"AG600 是否有相应 | | | 的技术支持与商业合作？ A：尊敬的投资者，您好！公司与大型水陆两栖灭火飞机"鲲龙"AG ...

国内民商用需求承压，国内工/行业消防+海外增长强劲。公司24 年实现营收、归母净利和扣非归母净 利分别为49.2 亿、3.5 亿、3.3 亿，分别同比-1%、-46.4%、-46.3%。1）传统业务需求承压：24 年公司 火灾自动报警及联动控制系统（21.56 亿元/-6.76%）、应急照明与智能疏散系统（10.79 亿 元/-2.94%）、"五小系统"（5.30 亿元/-6.88%）收入均同比下滑，主要受房地产行业深度调整及新国标 实施导致的行业降价去库竞争影响。然而公司通过自研"朱鹮"芯片和算法的不断迭代与扩容应用，火灾 报警毛利率仍逆势提升1.88pct 至44.57%。2）工业消防突破增长：24 年公司工业消防收入2.77 亿 元/+13.04%，"青鸟消防"品牌持续突破工业场景应用壁垒。 3）灭火业务产品升级：国内灭火业务收入5.37 亿元/+20.17%，公司持续推进多认证标准产品研发生 产。4）海外布局深化：24 年公司海外收入7.03亿元/+9.92%，年内公司收购FB 集团旗下品牌进军欧美 家用市场，公司坚持本地化制造+服务，关税政策短期扰动预计对公司出海业务影响不大。 国标更替助推民商用业 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 公司2024年营收49.23亿元（-0.98%），归母净利润3.53亿元（-46.42%），扣非后归母净利润3.34亿元（-46.28%），经营活动现金流净额5.65亿元，加权平均净资产收益率5.81%；四季度营收14.02亿元（+5.65%），归母净利润0.18亿元（-88.45%），扣非后归母净利润0.32亿元（-77.73%） [4] - 2024年盈利端短期承压，归母净利润下滑，因股权激励费用、汇兑损益、人力资源成本、商誉减值损失增加；但主营业务稳定，国内民商用报警与疏散业务营收32.72亿元（-6.61%），市占率提升；国内工业与行业消防业务快速增长，工业报警产品收入1.2亿（+55.59%）；海外消防业务营收7.03亿元（+9.92%），形成海外品牌矩阵；智慧消防产品发货4390万，增长19% [4] - 2024年研发支出3.43亿元（+10.8%），上市至今累计近13.5亿元，年复合增长率近20%，重点推进芯片迭代等，面向特殊或中高端制造业场景推出产品及方案 [5] - 看好公司长期发展，调整盈利预测，2025 - 2027年预测营业收入为51.66/56.31/62.73亿元，预测归母净利润为5.02/5.56/6.31亿元，对应EPS为0.68/0.75/0.86元，当前股价对应PE为16/15/13倍，维持“买入”评级 [6] 相关目录总结 公司基本信息 - 收盘价10.83元，近12个月最高/最低15.38/8.76元，总股本736.30百万股，流通股本618.55百万股，流通股比例84.01%，总市值80.62亿元，流通市值67.73亿元 [1] 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4923|5166|5631|6273| |收入同比（%）|-1.0|4.9|9.0|11.4| |归属母公司净利润（百万元）|353|502|556|631| |净利润同比（%）|-46.4|42.2|10.7|13.5| |毛利率（%）|36.6|35.7|36.0|36.3| |ROE（%）|5.8|7.9|8.3|8.9| |每股收益（元）|0.49|0.68|0.75|0.86| |P/E|24.05|16.06|14.51|12.79| |P/B|1.43|1.27|1.21|1.14| |EV/EBITDA|10.68|7.88|6.92|6.13| [8] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|6671|6989|7524|8121| |现金|2578|2900|3080|3173| |应收账款|2504|2406|2653|3023| |存货|684|785|847|919| |非流动资产|2216|2221|2210|2203| |资产总计|8887|9210|9734|10325| |流动负债|2028|2055|2224|2418| |非流动负债|419|419|419|419| |负债和股东权益|8887|9210|9734|10325| [11] 利润表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|4923|5166|5631|6273| |营业成本|3123|3321|3605|3995| |营业利润|452|617|687|786| |利润总额|445|617|685|782| |所得税|83|90|102|125| |净利润|362|527|582|656| |归属母公司净利润|353|502|556|631| |EBITDA|641|748|826|916| |EPS（元）|0.49|0.68|0.75|0.86| [11] 现金流量表（单位:百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|565|720|575|523| |投资活动现金流|-797|-135|-135|-140| |筹资活动现金流|-324|-238|-260|-291| |现金净增加额|-580|322|180|93| [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 国内主业受地产影响收入下滑，工业与海外支撑整体收入水平基本持平；行业竞争激烈下毛利率有所下滑，同时费用率同比提升、计提部分商誉减值，共同导致盈利能力下滑；公司芯片研发持续进行，同时参与消防机器人相关业务；2025年工业、海外领域预计继续保持增长，国内民商用业务预计出现边际改善，关注新竞争格局下消防报警龙头的投资价值，预计公司2025 - 2027年实现业绩5.2、5.8、6.6亿元，对应当前市值估值为15.70、13.93、12.28倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年实现营业收入49.23亿元，同比减少0.98%；归属净利润3.53亿元，同比减少46.42%；扣非后归属净利润3.34亿元，同比减少46.28%；单四季度营业收入14.02亿元，同比增长5.65%；归属净利润0.18亿元，同比减少88.45%；扣非后归属净利润0.32亿元，同比减少77.73% [1][5] 各业务收入情况 - 2024年国内民商用报警（含“四小系统”）与疏散业务共实现营业收入32.72亿元，同比下降6.61%；国内工业与行业消防业务总体实现7.85亿收入，同比增长13.62%；海外业务板块整体实现营业收入约7.03亿元，较上年同期增长9.92% [10] 毛利率与费用率情况 - 2024年全年综合毛利率36.56%，同比下降1.68pct，国内民商用、工业领域以及海外业务分别下滑0.68、4.99、1.44pct至37.10%、29.46%、45.97%；单四季度综合毛利率33.96%，同比下降3.63pct；全年期间费用率25.37%，同比提升2.81pct，单四季度期间费用率26.13%，同比提升0.59pct [10] 研发与业务布局情况 - 第三代“朱鹮”1系芯片已大规模量产，应用于超3.5亿个搭载芯片的产品；行业首款搭载于消防主机的32位“朱鹮”2系于2024年9月投片成功，将在2025年新国标主机产品上应用；已通过子公司科力恒布局研发全地形脉冲物化灭火机器人 [10] 财务报表及预测指标 - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据，包括营业总收入、营业成本、毛利等项目；还给出基本指标，如每股收益、每股经营现金流、市盈率等 [15]

文章核心观点 青鸟消防虽面临房地产市场需求萎缩、行业竞争加剧等挑战，但通过工业与行业消防业务增长、核心技术升级及全球化布局展现经营韧性，2024年业绩基本平稳且重视投资者回报，未来将多元化布局实现长期增长 [1][2][8] 业绩情况 - 2024年度营业收入49.23亿元，较去年同期基本平稳；综合毛利率36.56%，同比下滑1.68%；归属于上市公司股东的净利润3.53亿元 [2] - 业绩变动主要因股权激励费用同比增加、汇兑损益致财务费用增长、人力资源成本上升以及商誉减值 [2] 利润分配 - 拟以724,041,091股为基数，每10股派发现金股利2元(含税)，预计1.45亿元(含税)；每10股转增2股，共计转增股本144,808,218股，转增后总股本增加至881,108,509股 [3] - 2024年股份回购金额3.00亿元(不含交易费用)，2024年度现金分红、股份回购金额合计4.45亿元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的125.94% [3] 业务板块 国内业务 - 火灾自动报警及联动控制系统收入21.56亿元；应急照明与智能疏散系统、“五小系统”营收分别为10.79亿元与5.30亿元 [4] - 工业消防产品收入2.77亿元，同比增长13.04%；工业与行业项目累计发货约5.1亿，同比增长46%，占总体业务的18.3%，连续4年发货金额占比创新高 [4] - 国内工业与行业领域典型产品收入2.48亿，其中工业报警产品收入1.2亿，同比增长55.59% [4] - 灭火业务板块全年收入5.44亿元，同比增长19.83% [5] - 智慧消防产品发货4,390万，相比上年增长19% [5] 海外业务 - 2024年海外业务板块整体营业收入约7.03亿元，较上年同期增长9.92% [5] - 收购FB集团，通过多个品牌开拓海外家用消防市场，形成海外消防报警品牌矩阵辐射全球市场 [5] 行业与技术 行业情况 - 国内消防安全产品行业受房地产市场下行影响增速放缓；海外欧美民商用消防市场发展成熟，竞争格局稳定集中 [6] - 行业沿“政策强驱动—技术深赋能—市场新裂变”逻辑加速变革，政策驱动产品升级与行业出清，前沿技术赋能消防产业 [7] 技术研发 - 2024年度研发支出约3.43亿元，较去年同期增长10.8%，重点推进多项技术创新与产品升级 [7] - 依托自研“朱鹮”系列芯片、传感器及AI大数据推理核心技术，深化核心技术在新兴场景适配能力 [7][8] 产品创新 - 2024年推出“朱雀”系列高端火灾自动报警系统等多个重磅产品及全新自研探测器产品 [8] 未来规划 - 持续深耕国内市场，巩固民商用消防业务领先地位，将国内工业与行业消防业务和海外消防业务作为核心增长引擎 [8] - 基于火灾报警控制器和无线通信技术为机器人消防任务提供网络基础，探索“消防+通信”一体化解决方案 [8]