业绩分配 - 2025年半年度以180,478,500股为基数，每10股派现金红利4元，共派72,191,400元[2] - 深股通等投资者每10股派3.60元，个人股息红利税差别化征收[7] 股本变动 - 2022 - 2024年股票期权激励计划行权使股本从180,157,059股增至180,478,500股[3] 时间安排 - 权益分派股权登记日为2025年9月18日，除权除息日为9月19日[8] - A股股东现金红利9月19日划入资金账户[11] 其他调整 - 权益分派后将调整2022 - 2025年股票期权激励计划行权价格[13]

公司治理变动 - 公司于2025年9月8日召开工会委员会2025年第二次会议并选举黄凯明为第四届董事会职工代表董事 [2] - 黄凯明由第四届董事会非独立董事变更为职工代表董事 任期至第四届董事会任期届满 [2] - 公司将总经理职务名称调整为经理 副总经理调整为副经理 仅为名称变更不涉及高级管理人员变动 [2]

人事变动 - 2025年9月8日同意选举黄凯明为第四届董事会职工代表董事[2] - 黄凯明由非独立董事变更为职工代表董事，任期至第四届董事会届满[2] - 公司将“总经理”“副总经理”分别调整为“经理”“副经理”[3] - 调整后经理为望西淀，副经理为刘垒、胡修彪、李恒[4] 人员信息 - 黄凯明1975年生，2014年2月加入公司，现任董事等职[7] - 截至公告披露日，黄凯明持股15,900股，占比0.0088%[7]

股东会信息 - 公司于2025年9月8日召开2025年第二次临时股东会[2] - 2025年8月20日，公司第四届董事会第十四次会议决定召开本次股东会[5] - 2025年8月22日，公司刊登《股东会通知》[6] 股东投票情况 - 现场出席股东会投票的股东共6名，代表有表决权股份95,882,061股，占比53.7163%[8] - 参与网络投票的股东共146名，代表有表决权股份1,350,592股，占比0.7566%[8] - 中小投资者共149名，代表有表决权股份1,351,292股，占比0.7570%[8] - 出席股东会的股东共152名，代表有表决权股份97,232,653股，占比54.4730%[8] 议案表决情况 - 《关于公司2025年半年度利润分配方案的议案》同意97,089,353股，占比99.8526%[13] - 《关于公司2025年半年度利润分配方案的议案》反对129,600股，占比0.1333%[13] - 《关于公司2025年半年度利润分配方案的议案》弃权13,700股，占比0.0141%[13] - 《关于变更注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》：同意97,067,853股，占比99.8305%；反对140,000股，占比0.1440%；弃权24,800股，占比0.0255%[14] - 《关于变更会计师事务所的议案》：同意97,067,853股，占比99.8305%；反对140,000股，占比0.1440%；弃权24,800股，占比0.0255%[15] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司股东会议事规则>的议案》：同意96,561,453股，占比99.3097%；反对625,700股，占比0.6435%；弃权45,500股，占比0.0468%[16] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司董事会议事规则>等多项制度议案》：同意96,584,453股，占比99.3334%；反对625,700股，占比0.6435%；弃权22,500股，占比0.0231%[17][19][20][21][22][23][24][25][26] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的议案》：同意97,016,653股，占比99.7779%；反对193,500股，占比0.1990%；弃权22,500股，占比0.0231%[26] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市的议案》中小投资者：同意1,135,292股，占比84.0153%；反对193,500股，占比14.3196%；弃权22,500股，占比1.6651%[27] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市方案的议案》之发行股票的种类和面值：同意97,016,653股，占比99.7779%；反对193,500股，占比0.1990%；弃权22,500股，占比0.0231%[27] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市方案的议案》之发行及上市时间：同意97,016,653股，占比99.7779%；反对191,200股，占比0.1966%；弃权24,800股，占比0.0255%[30] - 《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市方案的议案》之发行及上市时间中小投资者：同意1,135,292股，占比84.0153%；反对191,200股，占比14.1494%；弃权24,800股，占比1.8353%[30] - 发行方式议案同意97,025,053股，占比99.7865%，中小投资者同意1,143,692股，占比84.6369%[31] - 发行规模议案同意97,025,053股，占比99.7865%，中小投资者同意1,143,692股，占比84.6369%[32] - 发行对象议案同意97,024,853股，占比99.7863%，中小投资者同意1,143,492股，占比84.6221%[35] - 定价方式议案同意97,024,853股，占比99.7863%，中小投资者同意1,143,492股，占比84.6221%[36] - 发售原则议案同意97,024,853股，占比99.7863%，中小投资者同意1,143,492股，占比84.6221%[37] - 上市地点议案同意97,024,853股，占比99.7863%，中小投资者同意1,143,492股，占比84.6221%[39] - 公司转为境外募集股份有限公司议案同意97,026,453股，占比99.7879%，中小投资者同意1,145,092股，占比84.7405%[40] - 公司发行H股股票并上市决议有效期议案同意97,026,453股，占比99.7879%，中小投资者同意1,145,092股，占比84.7405%[41] - 公司发行H股股票前滚存利润分配方案议案同意97,027,653股，占比99.7892%，中小投资者同意1,146,292股，占比84.8293%[43] - 公司发行H股股票募集资金使用计划议案同意97,026,453股，占比99.7879%，中小投资者同意1,145,092股，占比84.7405%[44] - 《关于投保董事、高级管理人员及招股说明书责任保险的议案》同意27,517,006股，占比99.2390%，反对158,200股，占比0.5705%，弃权52,800股，占比0.1904%[46] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司章程（草案）>的议案》同意97,027,653股，占比99.7892%，反对157,000股，占比0.1615%，弃权48,000股，占比0.0494%[46] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司股东会议事规则（草案）>的议案》同意97,030,053股，占比99.7916%，反对154,600股，占比0.1590%，弃权48,000股，占比0.0494%[47] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司董事会议事规则（草案）>的议案》同意97,041,653股，占比99.8036%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权48,000股，占比0.0494%[49] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司关联（连）交易管理制度（草案）>的议案》同意97,049,053股，占比99.8112%，反对157,800股，占比0.1623%，弃权25,800股，占比0.0265%[49] - 《关于聘请H股发行及上市审计机构的议案》同意97,023,853股，占比99.7853%，反对182,800股，占比0.1880%，弃权26,000股，占比0.0267%[53] - 《关于确定公司董事角色的议案》同意97,040,653股，占比99.8025%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权49,000股，占比0.0504%[54] - 《关于选举独立董事的议案》同意97,040,653股，占比99.8025%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权49,000股，占比0.0504%[55] - 《关于向香港联交所作出电子呈交系统（E - Submission System）申请的议案》同意97,023,653股，占比99.7851%，反对182,800股，占比0.1880%，弃权26,200股，占比0.0269%[56] - 《关于调整2025年度独立董事薪酬的议案》同意97,023,153股，占比99.7845%，反对158,900股，占比0.1634%，弃权50,600股，占比0.0520%[57]

会议信息 - 现场会议于2025年9月8日15:30召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[5] 股东出席情况 - 出席股东会的股东及代理人共152人，所持表决权股份97,232,653股，占比54.4730％[9] - 现场出席会议的股东6人，代表股份95,882,061股，占比53.7163％[10] - 网络投票的股东146人，代表股份1,350,592股，占比0.7566％[11] - 中小股东149人出席，代表股份1,351,292股，占比0.7570%[12] 议案表决情况 - 《关于公司2025年半年度利润分配方案的议案》同意股数97,089,353股，占比99.8526％[15] - 《关于变更注册资本、修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》同意股数97,067,853股，占比99.8305％[16] - 《关于变更会计师事务所的议案》同意股数97,067,853股，占比99.8305％[17] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司股东会议事规则>的议案》同意股数96,561,453股，占比99.3097％[18] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司董事会议事规则>的议案》同意股数96,584,453股，占比99.3334％[20] - 发行H股股票并在港交所主板上市议案同意97,016,653股，占比99.7779%[29] - 发行H股股票并在港交所主板上市方案中发行及上市时间反对191,200股，占比0.1966%[31] - 发行H股股票并在港交所主板上市方案中发行方式同意97,025,053股，占比99.7865%[32] - 发行H股股票并在港交所主板上市方案中发行规模反对159,800股，占比0.1643%[34] - 转为境外募集股份有限公司议案同意97,026,453股，占比99.7879%[40] - 发行H股股票并上市决议有效期议案反对181,200股，占比0.1864%[41] - 发行H股股票前滚存利润分配方案议案同意97,027,653股，占比99.7892%[42] - 投保董事等责任保险议案同意27,517,006股，占比99.2390%，关联股东回避表决69,504,647股[46] - 修订公司章程草案议案反对157,000股，占比0.1615%[47] - 修订股东会议事规则草案议案同意97,030,053股，占比99.7916%[48] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司董事会议事规则（草案）>的议案》同意97,041,653股，占比99.8036%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权48,000股，占比0.0494%[49] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司关联（连）交易管理制度（草案）>的议案》同意97,049,053股，占比99.8112%，反对157,800股，占比0.1623%，弃权25,800股，占比0.0265%[49] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司独立董事工作制度（草案）>的议案》同意97,040,153股，占比99.8020%，反对143,500股，占比0.1476%，弃权49,000股，占比0.0504%[50] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司对外担保管理制度（草案）>的议案》同意97,063,153股，占比99.8257%，反对143,500股，占比0.1476%，弃权26,000股，占比0.0267%[51] - 《关于修订<深圳市锐明技术股份有限公司对外投资管理制度（草案）>的议案》同意97,048,053股，占比99.8101%，反对158,600股，占比0.1631%，弃权26,000股，占比0.0267%[52] - 《关于制定<深圳市锐明技术股份有限公司股息政策（草案）>的议案》同意97,063,653股，占比99.8262%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权26,000股，占比0.0267%[53] - 《关于聘请H股发行及上市审计机构的议案》同意97,023,853股，占比99.7853%，反对182,800股，占比0.1880%，弃权26,000股，占比0.0267%[55] - 《关于确定公司董事角色的议案》同意97,040,653股，占比99.8025%，反对143,000股，占比0.1471%，弃权49,000股，占比0.0504%[56] - 《关于向香港联交所作出电子呈交系统（E - Submission System）申请的议案》同意97,023,653股，占比99.7851%，反对182,800股，占比0.1880%，弃权26,200股，占比0.0269%[58] - 《关于调整2025年度独立董事薪酬的议案》同意97,023,153股，占比99.7845%，反对158,900股，占比0.1634%，弃权50,600股，占比0.0520%[59]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润2.23亿元，加权平均基金份额本期利润0.0947元 [3] - 报告期内基金净值增长率为8.44%，截至上半年末规模为27.29亿元 [3][35] - 截至9月5日单位净值1.389元，近一年复权单位净值增长率45.6% [3] - 近三个月复权单位净值增长率16.92%（同类排名75/132），近半年17.02%（59/132），近一年45.60%（62/132），近三年-5.11%（96/129） [7] 投资策略与持仓特征 - 基金属于偏股混合型，近三年平均股票仓位88.8%（同类平均86.09%），2023年一季度末最高仓位92.96% [33] - 截至2025年上半年末十大重仓股为宁德时代、继峰股份、德赛西威、佰维存储、工业富联、蓝思科技、浙江鼎力、聚辰股份、闻泰科技、锐明技术 [44] - 最近半年换手率316.46%，持续高于同类均值 [41] 估值与成长性指标 - 2025年6月30日持股加权市盈率56.14倍（同类均值23.66倍），市净率2.46倍（同类均值2.2倍），市销率1.4倍（同类均值1.85倍） [12] - 持有股票加权营业收入同比增长率0.07%，净利润同比增长率-0.16%，年化净资产收益率0.04% [20] 风险收益特征 - 近三年夏普比率-0.0744（同类排名81/129） [28] - 近三年最大回撤40.2%（同类排名38/130），单季度最大回撤出现在2022年一季度为20.25% [30] 投资者结构 - 截至2025年6月30日基金持有人16.36万户，合计持有22.36亿份 [38] - 机构持有份额占比20.58%，个人投资者占比79.42%，管理人员工持有321万份（占比0.14%） [38] 投资展望 - 看好中国本土AI产业发展及中国制造业和相关服务行业出海机会 [4] - 基金管理人认为市场情绪转向乐观，估值锚点从现金流转向未来盈利预测，但科技产业落地仍需时间且存在不确定性 [3]

财务表现 - 2025H1营业收入11.56亿元，同比增长0.29%，归母净利润2.03亿元，同比增长64.21% [1] - 2025Q2营业收入6.41亿元，同比下降1.43%，归母净利润1.02亿元，同比增长45.09% [1] - 2025H1毛利率47.92%，同比提升7.18个百分点，净利率17.79%，同比提升6.92个百分点，主要因出让非主营业务子公司控股权 [2] 业务发展 - 前装业务收入1.07亿元，同比增长198.50%，受益于欧标补盲产品、电子后视镜和紧急刹车系统持续放量 [2] - 海外市场收入7.69亿元，同比增长27.84%，毛利率55.98%，同比下降1.46个百分点 [2] - 国内市场收入3.87亿元，同比下降29.77%，毛利率31.91%，同比提升9.40个百分点，主要因低毛利率子公司剥离 [2] 技术战略 - 加强AI算法与5G、车联网技术融合，推动产品从被动监控向主动预警及主动干预升级 [3] - 拓展SaaS收费模式，提供按需付费软件服务，降低客户使用门槛，提高客户满意度和忠诚度 [3] - 越南智能工厂生产效率和质量控制能力提升，开始承担海外重点区域客户生产制造任务 [3] 增长前景 - 预计2025-2027年归母净利润4.06亿元、5.26亿元、7.17亿元，同比增长40%、30%、36% [4] - 商用车信息化领域渗透率有较大提升空间，技术迭代推动单品价值量显著提升 [4] - 实施全球化战略，推进海外产能布局，新建智能制造中心以满足不同区域业务增长需求 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于公司2025-2027年归母净利润预计年增长率40%、30%、36% 对应PE为22、17、13倍 高速增长持续性较强 [6][7] 核心观点 - 商用车信息化领域渗透率仍有较大提升空间 技术迭代推动单品价值量显著提升 [2][6] - 对标美股竞对Samsara 估值水平显著偏低 市占率和技术能力可比海外友商 估值有上行空间 [2] - 2023年成功扭亏 2024年受益行业需求恢复和欧标落地催化 经营成果创新高 [6] 财务表现 - 2025H1营业收入11.56亿元（同比+0.29%） 归母净利润2.03亿元（同比+64.21%） [6] - 2025Q2营业收入6.41亿元（同比-1.43%） 归母净利润1.02亿元（同比+45.09%） [6] - 毛利率47.92%（同比+7.18pct） 净利率17.79%（同比+6.92pct） 主因剥离非主营子公司 [12] - 海外收入7.69亿元（同比+27.84%） 毛利率55.98% 国内收入3.87亿元（同比-29.77%） 毛利率31.91% [12] 业务进展 - 前装业务收入1.07亿元（同比+198.50%） 受益欧标补盲产品、电子后视镜和紧急刹车系统放量 [12] - 拓展欧洲前装客户 以AI为基础的高端产品打开欧洲市场 [12] - 技术融合加强AI算法与5G、车联网结合 产品从"被动监控"向"主动预警及干预"升级 [12] - 拓展SaaS收费模式 按需付费降低客户使用门槛 提升客户忠诚度 [12] 产能与战略 - 越南智能工厂生产效率和质量控制获客户认可 承担海外重点区域生产制造任务 [12] - 推进海外产能布局 新建智能制造中心满足区域增长需求 增强业务韧性 [12] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润4.06亿元（+40%）、5.26亿元（+30%）、7.17亿元（+36%） [6] - 对应每股收益2.25元、2.92元、3.98元 [18]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][3] 核心观点 - 海外业务韧性凸显 2025H1海外收入7.69亿元 同比增长27.84% 占比达66.51% [2][7] - 前装业务突破式增长 上半年前装业务收入1.07亿元 同比激增198.50% 占营收比重提升至9.25% [7] - 盈利能力显著提升 2025H1综合毛利率达47.92% 同比上升7.18个百分点 归母净利率为17.57% 同比提升6.84个百分点 [7] 财务表现 - 2025年上半年实现营收11.56亿元 同比+0.29% 归母净利润2.03亿元 同比大幅增长64.21% [7] - 第二季度实现营收6.41亿元 同比-1.43% 归母净利润1.02亿元 同比+45.09% [7] - 预计2025-2027年营收为27.18/35.12/44.99亿元 同比增长-2.15%/+29.22%/28.13% [2] - 预计2025-2027年归母净利润为4.04/5.31/7.10亿元 同比增长39.39%/31.31%/33.72% [2] - 对应EPS为2.24/2.95/3.94元 对应PE为22/17/13倍 [2] 业务发展 - 海外市场布局深化 越南工厂2期工程基本完成 将逐步投产 [2] - 通过本地化解决方案深化客户合作 [2] - 前装业务产品包括欧标补盲产品、电子后视镜及紧急刹车系统 [7] - 欧洲高端客户拓展顺利 AI技术赋能打开长期空间 [7] 费用结构 - 销售费用率8.72% 同比-0.83个百分点 [7] - 管理费用率10.35% 同比+1.05个百分点 [7] - 研发费用率12.63% 同比+0.10个百分点 [7] 市场数据 - 收盘价￥50.03 [4] - 总市值9,013.26百万元 [4] - 总股本180.16百万股 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入11.56亿元，同比微增0.29%，归母净利润2.03亿元，同比大幅增长64.21% [1] - 第二季度单季度营收6.41亿元同比下降1.43%，但归母净利润1.02亿元同比增长45.09% [1] - 盈利能力显著提升，毛利率47.92%同比增长21.8%，净利率17.79%同比增长63.59% [1] 财务指标变化 - 每股收益1.15元同比增长59.72%，每股净资产10.42元同比增长23.07%，每股经营性现金流0.94元同比增长63.63% [1] - 三费占营收比19.03%同比增长19.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.2亿元 [1] - 货币资金13.15亿元同比增长72.62%，应收账款4.63亿元仅增长2.01% [1] 现金流与负债变动 - 经营活动现金流量净额增长68.95%，主要因销售商品回款增加 [3] - 筹资活动现金流量净额大幅增长639.36%，主要因银行借款增加导致取得借款增加 [3] - 有息负债2.67亿元同比下降63.96%，短期借款增长190.82% [1][3] 投资回报与业务特征 - 去年ROIC为15.76%，历史中位数ROIC达22.83%，但2022年曾出现-10.37%的极差回报 [4] - 公司业绩呈现周期性特征，商业模式主要依靠研发及营销驱动 [4] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩4.05亿元，每股收益均值2.27元 [4] 机构持仓情况 - 兴全绿色LOF(163409)新进十大持仓135.16万股，该基金规模27.29亿元，近一年上涨41.02% [5] - 诺安创新驱动混合A(001411)增仓60.23万股，鹏华成长智选混合A(010264)增仓51.25万股 [5] - 汇丰晋信价值先锋股票A(004350)减仓9.15万股，为唯一减仓基金产品 [5]