● 本报记者 武卫红 今年以来，佳都科技全球化战略全面提速。日前，佳都科技董事长兼执行总裁陈娇在接受中国证券报记 者专访时表示，公司坚持科技创新，推动人工智能核心技术不断突破，助力国家从"交通大国"迈向"交 通强国"，并稳步推进全球化战略，打造中国人工智能企业出海标杆。 全面推进全球化战略 日前，佳都科技举行2025年第五次临时股东会，审议通过《关于聘请公司发行H股股票并在香港联合交 易所有限公司上市审计机构的议案》。近期，佳都科技公告，为进一步提高公司综合竞争力，提升公司 国际品牌形象，加快公司国际化战略的实施及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，根据公司总体 发展战略及运营需要，公司拟在香港联交所上市。 陈娇表示，2019年佳都科技启动新一轮"3×3"战略规划，确立"成为持久卓越的世界级智能化技术和服务 企业"的发展目标和"三步走"实施路径："创新发展期（2019-2021）""全面夯实期（2022-2024）""引领 发展期（2025-2027）"。2025年是佳都科技战略规划"引领发展期"的开局之年，公司积极筹划港交所上 市工作，全面推进全球战略升级。 早在2020年，佳都科技凭借城轨技术实力，助力 ...

业绩预告 - 2025年上半年预计归属于上市公司股东的净利润亏损900万元至1200万元，上年同期为盈利1556.39万元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1800万元至2100万元，上年同期为盈利261.12万元 [1] - 基本每股收益预计亏损0.05元/股至0.07元/股，上年同期为盈利0.09元/股 [1] 业务动态 - 公司完成对车路通科技(成都)有限公司100%的股权收购 [1] - 车路通自2025年5月1日起纳入公司合并报表范围 [1] 业绩变动原因 - 行业竞争加剧导致部分产品售价下降 [1] - 综合毛利率承压 [1] - 理财产品收益减少 [1]

公司业务概览 - 公司以"简化人和物的移动"为使命，打造"智能短交通+服务机器人"平台化业务生态，产品线涵盖电动平衡车、电动滑板车、智能两轮电动车、E-Bike、全地形车、割草机器人和配送机器人等 [1] - 2024年公司营收142亿元（同比+39%），归母净利润11亿元（同比+81%），两轮电动车营收占比达51%，割草机器人和全地形车等新业务开始放量 [1] 智能短交通业务 - 电动两轮车业务聚焦高端智能化，在品牌认知度、购买优先度和智能化性能等维度行业领先，2024年以60万+销量独占4000元以上市场第一梯队 [2] - 新国标实施推动行业向技术研发实力强、规模大的优质厂家集中，公司有望受益于行业结构性升级 [2] - 依托两轮车智能化基因与Segway品牌优势进军全球E-Bike市场，实现短交通全场景覆盖 [2] 服务机器人业务 - 公司创始团队具备机器人背景，短交通业务的智能化技术沉淀为布局机器人赛道奠定基础，当前产品包括割草机器人和配送机器人 [3] - 割草机器人行业正经历机械割草机→割草机器人、有边界机器人→无边界机器人的升级，2024年全球渗透率仅1.9%，远期目标市场规模超3000亿元 [3] - 公司首创无边界规划式割草机器人，推出Navimow H/i/X3三大系列（售价999-4999欧元，作业范围500-10000平米），2024年成为首个覆盖全球10万家庭用户的无边界割草机器人品牌 [3] 未来展望 - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为202.81/261.17/323.66亿元，归母净利润为17.96/24.17/32.45亿元，对应PE为23.2/17.3/12.9倍 [4] - 主力业务电动两轮车在高端智能市场领先，新业务割草机器人、全地形车、E-Bike等开始放量，助力公司二次成长 [4]

募集资金基本情况 - 2016年4月首次公开发行股票募集资金总额4.88亿元，发行5168万股，每股发行价9.45元，扣除发行费用后实际募集资金净额4.20亿元，资金于2016年4月27日到位并由天衡会计师事务所验资 [1] - 2020年10月公开发行可转换公司债券募集资金总额6.40亿元，发行640万张，每张100元，扣除发行费用后实际募集资金净额6.33亿元，资金于2020年10月20日划入专项账户并由天衡会计师事务所验资 [1] 募集资金存放与监管 - 首次公开发行股票募集资金因保荐机构更换为天风证券，公司与天风证券及浦发银行南京分行、南京银行秦虹路支行签署三方监管协议 [2] - 2020年6月变更原北斗卫星技术项目募集资金9902.32万元用途，转向品牌连锁机动车检测建设项目，实施主体变更为全资子公司多伦车检，并新设募集资金专户签署四方监管协议 [3][4] - 可转债募集资金设立专户存储，与天风证券及渤海银行南京分行、民生银行南京分行签订三方监管协议，2020年10月使用4.66亿元募集资金向多伦车检增资实施检测站建设项目 [5] 募集资金项目变更与专户调整 - 2021年12月将民生银行南京江宁支行专户剩余资金转存至苏州银行南京分行新专户，用于智慧交通一体化项目，并签订新三方监管协议 [6] - 公司与多伦车检及天风证券分别与渤海银行、南京银行江宁科学园支行、苏州银行南京分行签订四方监管协议，规范可转债募投项目资金管理 [6] 募集资金终止与补充流动资金 - 终止品牌连锁机动车检测站建设项目和智慧交通一体化项目，将检测站项目剩余1.5亿元永久补充流动资金，其余1.39亿元继续专户管理，智慧交通项目剩余7519.92万元保留专户 [7] - 截至公告日，检测站项目1.5亿元已转至多伦车检一般账户用于补充流动资金 [8] 募集资金专户销户情况 - 南京银行秦虹路支行专户（账号0147200000000571）已注销，对应四方监管协议终止，其余专户包括南京银行江宁科学园支行（账号0179220000002409）、苏州银行南京分行（账号51516200000942、51672400001066）仍存续 [8][9][10]

合作主体 - 勘设股份旗下勘设泰宇坦行与翰凯斯智能、趣链科技签署合作协议[1] - 勘设泰宇坦行为贵州省首家自动驾驶技术商业化企业[1] - 勘设泰宇坦行由勘设股份、贵阳公交、翰凯斯合资成立[1] 合作内容 - 三方围绕"智慧交通RWA试点应用"展开合作[1] - 探索区块链技术与智能交通的融合创新[1] - 重点探索面向交通基础设施和运营装备的RWA试点应用[1] 技术应用 - 对无人车、充电设施等关键资产进行可信登记[1] - 实现资产的价值映射和链上管理[1] - 构建可确权、可量化、可交易的新型数据资产体系[1]

政策导向与市场反应 - 中国证监会强调持续优化股债融资、并购重组等资本市场机制安排，为市场注入强劲信心 [1] - 2024年9月发布的"并购六条"推动私募基金参与上市公司股权收购活跃度明显上升，天迈科技、鸿合科技等多家公司披露私募基金收购方案 [1] - 私募基金从财务投资向产业赋能转型，通过收购实控权整合技术、渠道等资源，推动上市公司质量提升和产业升级 [1] 政策红利与并购重组发展 - "并购六条"明确支持私募投资基金以促进产业整合为目的收购上市公司，配套修订的《上市公司重大资产重组管理办法》简化审核程序和创新交易工具 [2] - 2024年上市公司首次披露的并购重组案例数同比增长15%，"并购六条"发布后重大并购交易数量激增460% [2] - 私募基金投资逻辑从Pre-IPO模式向二级市场深度介入转变，通过获取上市公司控制权实现"投资—并购—退出"闭环运作 [2] 并购重组案例与交易架构 - 私募基金主要通过设立并购基金收购上市公司，采用"协议收购+原控股股东让渡表决权"方式取得实控权，如启明创投收购天迈科技26.1%股份并获原控股股东放弃10%表决权 [4] - 启明创投采用"GP先投、基金后募"模式，快速锁定优质标的并吸引产业资本战略跟投，形成"产融互动" [4] - 科技、消费领域的中小市值民营企业（市值低于100亿元）成为私募基金重点对象，因其产业价值、发展潜力及交易可操作性 [5] 产业整合与商业价值重构 - 私募基金通过战略调整、组织重整、业务剥离等方式实现收购后赋能，精准对接上下游资源促成业务协同与技术融合 [6] - 启明创投收购天迈科技后可在智能交通、新能源、人工智能等领域形成产业协同，瑞丞基金收购鸿合科技推动教育智能交互与汽车智能座舱跨界融合 [6] - 私募基金对传统企业采取"短期救急+长期造血"模式，如上海启烁睿行拟化解棒杰控股债务问题并优化主营业务结构 [7] 行业发展挑战与建议 - 并购基金面临资金期限错配问题，平均存续期5-7年但多数LP要求5年内退出，另有并购贷款受限、机构经验不足等挑战 [7] - 建议建立投贷联动机制、发展S基金市场解决期限错配，参照创投税收优惠对并购退出给予激励，明确实物分配股票税收细则 [8] - 私募基金作为产业整合者角色愈发重要，拓展退出渠道并创新金融服务实体经济方式 [8]

公司上市概况 - 元光科技（MetaLight，股票代码：2605）在港交所挂牌上市，发行价为9.75港元，募资2.42亿港元，成为港股智能时序数据第一股 [1] - 上市首日股价波动较大，开盘价7.6港元（较发行价下跌），随后回升，最终市值稳定在约11亿港元 [1] 业务与市场地位 - 公司是国内公交领域领先的时序数据智能服务提供商，核心产品"车来了"自2013年推出后迅速崛起 [1] - "车来了"提供实时公交车辆位置、预计到达时间等信息，截至2024年底累计用户达2.984亿 [1] 财务表现 - 营收持续增长：2022年1.35亿元，2023年1.74亿元，2024年2.06亿元 [3] - 毛利率长期维持较高水平，显示较强的成本控制与产品盈利能力 [3] 未来发展展望 - 上市是公司重要里程碑，未来需关注其市场份额扩张、技术实力提升及产品服务优化 [3] - 公司在智能交通与大数据应用赛道已迈出关键一步，后续表现值得期待 [3]

服贸会展联活动 - 服贸会展联组织华为、北京银行、航天金税等50余家优质企业与博世工业4 0创新中心、莱茵科斯特进行深度对接 [1] - 活动聚焦电子通信、智能制造、能源环境等关键领域，通过政策解读、企业参访、需求对接搭建中德企业跨行业对话平台 [1] - 北京中德产业园介绍园区发展规划与招商引资政策，首都会展集团服贸会中心发布2025年服贸会筹备动态 [1] 企业展示与合作 - 博世工业4 0创新中心展示汽车与智能交通、工业技术等领域的智能制造成果，分享德国工业4 0理念与中国本土实践的转型经验 [1] - 莱茵科斯特通过自动化生产场景演示展现中德智能制造产教融合的创新路径 [1] - 双方企业围绕技术应用、人才培养、市场拓展深入交流，多项合作意向初步达成 [1] 服贸会展联定位与影响 - 服贸会展联汇聚电信、医疗、环保等领域的世界500强及行业龙头企业，推动商业资源高效转化 [2] - 活动打破资源壁垒、精准匹配供需，为2025年服贸会积累合作资源 [2] - 服贸会作为全球规模最大的服务贸易平台，持续释放平台效应，推动国内外优质服务资源深度融合 [2]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：深城交 - 行业：低空经济、新能源与交通融合、智能网联、智慧城市 纪要提到的核心观点和论据 业务进展 - 2025年上半年净合同额增长约40%，人均收款几乎翻倍，运营成本下降约10% [4] - 推进深圳深汕合作区价值约3000万元低空气象预警项目，发布“一网统飞”平台，在多地开展低空启亮设施规划咨询及监管平台建设 [2][4] - 与福田区合作成立合资公司推进低空航空运营，在大鹏新区建设枢纽起降设施，在佛山试点医疗物资运输项目 [5][10] 核心产品研发 - 集成式低空塔台进入关键部件组装阶段，室内巡查无人机完成原型试飞，场站代步机器人在宝安机场测试 [2][6] 海外市场发展 - 海外业务团队初步成型，在沙特和阿联酋推进低空规划咨询项目，每个地方约七八百万元，跟踪香港约六七千万元项目 [7] 数字化转型升级 - 申报筹建以交通和能源融合为主题的国家技术创新中心，牵头申报国家重点研发计划，参与编制多项国家层面标准 [2][8] 无人物流车技术支撑体系 - 力推深圳无人物流车技术支撑体系，包括调度平台建设及道路评估与升级改造，统筹推进城市级别物流服务智慧枢纽建设及停车充电配套设施建设 [2][9] 硬件装备布局 - 在气象领域深度布局，与华为合作开发代泊代驾方案，形成停车到充电一体化闭环系统 [12] 新能源与交通融合 - 布局城市智能电网、虚拟电厂等软件平台产品，在多地开展示范项目及停车运营，投资光充储一体化综合枢纽厂约2000万元 [5][14][15] 算力建设支持 - 评估核心地区算力投资，参与深圳大规模算力建设并牵头主导 [16] 人员优化与产业化目标 - 进行人员优化调整，目标是将部分产品进入产业化生产阶段 [17] 智慧道路建设影响 - 显著促进企业业务增长，如坪山区项目企业获1.3亿订单 [20] 无人代步车及室内无人机应用 - 无人代步车和室内无人机技术进入产业化阶段，应用场景广泛 [21] 深圳智慧城市项目订单 - 虽难以准确预估，但预计会带来较大业务增量 [22] 低空飞行领域创新 - 集成多个核心零部件，进行前端研究确保低空飞行安全 [24] 研发方向 - 2025年重点研发三款产品，涉及前沿技术 [25] 供应商情况 - 无人机与多家厂家合作，无人代步车有样车试点运行 [26] 订单情况 - 2024年深圳低空经济项目订单约3亿元，2025年基本交付完毕，2025年有新订单，预计政策出台后有更多试点项目 [26] 深圳规划进展 - 深圳无明确二期说法，各区策划试点项目，重点是大型枢纽建设 [27] 数字孪生平台项目 - 与华为合作项目预计2025年基本完成，持续确认收入 [28] 低空经济政策预期 - 可能发布十五规划、推动专项债、出台三个导则 [29] 低空航线规划咨询 - 积累丰富经验，业务量小但谋求后续机会，深圳已覆盖开发成本 [30] 减持情况 - 员工持股平台3%竞价减持6月完成，大宗交易可灵活处理，其他方减持接近结束，对二级市场冲击小 [31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司计划研发为老年人设计的代步工具，考虑老龄化社会需求 [23] - 城市级交通操作系统可复用，增加新应用场景会带来底座建设增量订单，如深圳4000万元智能网联汽车监管服务平台订单 [13] - 大湾区积极推动低空航空运输服务发展，多地签署战略合作协议，坪山中标3000万元陆空一体智能网联综合交通测试基地项目 [11]

低空经济与汽车产业融合 - 汽车产业与低空经济在多层面协同融合，推动立体交通时代到来，涉及城市空中交通、低空物流、低空文旅、应急救援等领域[1] - 飞行汽车和无人机成为低空经济主要载体，发展为车路云"朋友圈"新成员[1] - eVTOL成为飞行汽车主流方向，融合航空与汽车技术：继承航空业气动设计、适航认证等核心能力，汲取汽车产业电动化、智能化及供应链资源[2] - 电动化和智能化技术成熟使飞行汽车从梦想走进现实，车企如小鹏、广汽、一汽等已布局飞行汽车制造[2][3] - 小鹏汇天计划2026年量产"陆地航母"分体式飞行汽车[3] 无人机与汽车场景融合 - 无人机与汽车深度融合，比亚迪与大疆联合发布"灵鸢"智能车载无人机系统，实现动态起降、双向供电及5G-V2X通信联动[4] - 车载无人机可提升续航效率40%，为车辆提供垂向视野和智能决策支持[4] - 无人机未来可应用于路况探查、物品拿取、快递送货、救援侦查等实用功能[4] - 无人机作为"车载智能配件"可能先于飞行汽车普及，让普通人低成本体验立体出行[4] 新型信息基础设施共享 - 5G-A网络为低空飞行提供关键支撑，峰值速率达5G的10倍，时延低至4毫秒，连接规模提升10倍[5] - 5G-A引入通信感知一体化技术，具备雷达式感知能力，支持低空经济和智能驾驶等领域[5] - 北斗导航、低轨卫星互联网等基础设施可复用，为地面和低空交通提供通信、导航及感知支持[5] - 车路云一体化与低空经济共享基础设施，提高资源利用率并促进技术融合创新[6] 产业协同发展实践 - 联通智网科技发布《智能网联空地立体交通解决方案》，构建三维立体交通体系[6] - 工信部统筹智能网联汽车和无人机产业，在粤港澳大湾区探索"无人机+汽车"一体化发展新模式[6] - 苏州相城区建设全空间无人体系示范岛，整合无人车、无人机、eVTOL等装备[7] - 广州南沙明珠湾打造海陆空全空间无人体系和低空经济先导示范区[7] 立体交通一体化演进 - 地面与空中交通将形成技术融合、资源共享的一体化智能交通系统[8] - 专家提议在"车路云网工程"基础上增加"空"，形成"车路空云网工程"[8][9] - 飞行汽车可大幅提升交通效率：上海浦东至陆家嘴车程从1小时缩短至15分钟，深圳至珠海从3小时缩短至20分钟[9] - 立体交通需建立"立体红绿灯系统"和"低空导航系统"，实现地空设备协同管理和数据共享[13]