公司决策 - 2026年2月10日召开第四届董事会第十次会议，审议通过2026年股票期权激励计划相关议案[2] 自查情况 - 自查期间为2025年8月8日至2026年2月10日[2] - 11名内幕信息知情人、中介机构东方财富证券自营账户、49名激励对象在自查期买卖股票，均无内幕交易情形[4][5] - 未发现内幕信息知情人、激励对象利用内幕信息交易或泄露信息情形[6]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会经董事会决议召开，2月11日公告通知[7] - 3月5日现场与网络投票，现场在惠州，网络9:15 - 15:00[8][9][10][11] 股权与参会情况 - 截至2月27日，总股本380,121,392股，有表决权374,798,710股[12] - 174人出席，代表股份115,881,954股，占比30.9185%[12] 议案审议 - 审议6项议案，含激励计划相关议案[16] - 各议案同意比例超99%，关联股东对3项回避表决[19][21][22][25][27][28][26][28][29] - 股东会审议通过议案，程序合法有效[30][31]

股本情况 - 截至2026年2月27日公司总股本为380,121,392股，有表决权股份总数374,798,710股[5] 会议股东情况 - 参加会议股东及代表合计174人，代表股份115,881,954股，占比30.9185%[5] - 出席现场会议股东及代表2人，代表股份93,563,600股，占比24.9637%[5] - 通过网络投票股东172人，代表股份22,318,354股，占比5.9548%[5] 议案表决情况 - 《关于公司2026年股票期权激励计划(草案)及其摘要的议案》同意115,794,322股，占比99.9355%[6] - 《关于公司2026年员工持股计划(草案)及其摘要的议案 》同意115,539,522股，占比99.9353%[8] - 《关于提请股东会授权董事会办理2026年员工持股计划相关事宜的议案》同意115,529,122股，占比99.9263%[9] 中小投资者表决情况 - 中小投资者对《关于公司2026年股票期权激励计划(草案)及其摘要的议案》同意22,230,722股，占比99.6650%[6] - 中小投资者对《关于公司2026年员工持股计划(草案)及其摘要的议案 》同意22,243,522股，占比99.6647%[8] - 中小投资者对《关于提请股东会授权董事会办理2026年员工持股计划相关事宜的议案》同意22,233,122股，占比99.6181%[10]

上市信息 - 宇新股份于2020年6月2日在深交所上市，首次公开发行28,340,000股人民币普通股股票[12] - 截至法律意见书出具之日，宇新股份注册资本为38,012.1392万元[12] 员工持股计划 - 参加对象包括董事等不超21人[14] - 存续期48个月，分三期解锁，比例40%、30%、30%[14][15] - 拟持标的股票不超130.5万股，占股本总额0.34%[15] - 全部有效计划所持股票累计不超股本总额10%[15] - 任一持有人对应股票不超股本总额1%[15] 计划推进 - 2026年2月相关会议审议通过议案[18] - 尚需股东会审议，决议须非关联股东半数以上通过[21] - 存续期融资由管理委员会提交审议[24] 合规情况 - 具备实施主体资格，内容符合规定[28] - 已履行现阶段法定程序和信息披露义务[28]

激励计划流程 - 2026年2月10日审议通过股票期权激励计划议案[1] - 2月11日披露草案并公示激励对象名单，公示期至2月24日[1] - 公示期满无异议[2] 激励对象核查 - 薪酬与考核委员会核查激励对象信息[3] - 激励对象主体资格合法有效[5] 激励对象范围 - 包括董事、高管、核心员工[5] - 不包括独立董事等特定人员[5]

行业与公司 * 行业：石化行业，具体为碳四产业链深加工[1] * 公司：宇新股份，国内碳四产业链龙头[2] 核心观点与论据 **1 公司概况与发展战略** * 公司是碳四产业链深加工龙头，业务从炼厂购买液化石油气（LPG）进行深加工[2] * 公司早期业务始于2009年，2020年上市，主要基地集中在惠州大亚湾，依托中海油惠州炼化及中海壳牌等企业[3] * 公司通过持续产能发展和成本端优化，在行业下行周期中实现利润底部稳定[1] * 公司董事长胡先念为技术出身，拥有中石油、中石化一线经验及多项技术奖项，公司高管多为科班出身，重视研发创新[6][7] * 公司业务板块自2013年起分为能源（副产LPG、蒸汽）和化工新材料（MTBE、异丙醇、乙酸仲丁酯、顺酐等）两部分[7] **2 产品布局与产能情况** * 公司产品线丰富，目前更多集中在MTBE、顺酐、乙酸仲丁酯、丁酮、乙酸异丙酯、异丙醇及催化剂等环节[4] * 公司是华南地区顺酐产能第一，但该行业面临较大产能投放压力[5] * 公司已成为国内最大的MTBE生产商，现有及在建产能合计最高可达100万吨以上[11][15][16] * 公司拥有多条工艺路线生产MTBE，目前主要采用异丁烯加外购甲醇的方式[16] * 公司在乙酸仲丁酯领域实现技术突破和进口替代，并进一步向下游延伸生产丁酮、乙醇等产品[16][18] * 公司计划将丁酮联产装置产能扩大至原产能的150%，即再增15万吨丁酮和10万吨乙醇[19] * 公司基于乙酸仲丁酯向下游延伸至乙酸异丙酯，并利用其生产异丙醇，以解决产能过剩并实现绿色清洁生产[20][21] **3 关键产品分析：MTBE** * MTBE是公司非常重要的产品，主要用于汽油添加剂，97%的下游需求为调油[12] * MTBE价格每波动100元，对公司利润影响超1亿元[11] * 该产品目前未在消费税征收名录内，主要增量来自出口[12][14] * 分析师判断，在海外炼厂逐步出清、汽油销售旺季（尤其是当年6、7、8月）的背景下，MTBE将给公司带来极大的利润弹性，是公司赔率最高、弹性最大的环节[11][12][14][26] * 公司积极开拓海外市场（如新加坡、阿联酋、马来西亚）以保证MTBE出口，缓解国内压力[14][15] **4 关键产品分析：其他化工品** * **异辛烷**：曾为公司贡献较大利润，但受消费税影响盈利性显著减弱，公司计划逐步淘汰该环节[7][8][12] * **顺酐**：行业因过去几年产能大幅投放面临较大供给压力，公司配套顺酐更多是为了满足自身蒸汽需求[5][21] * **丁酮（甲乙酮）**：行业有一定过剩压力，价格相对低迷，公司利用区位优势出口东南亚消化产能[18][19] * **乙酸乙酯**：公司成本优势明显，在华南地区市占率显著，预计其下游需求（涂料、胶粘剂、医药等领域）未来有较大增长空间，将替代苯系及氯系溶剂[19] * **异丙醇**：公司采用乙酸异丙酯加氢法生产，路线绿色清洁且经济性好[21] **5 竞争优势与未来展望** * **区位与成本优势**：公司位于惠州大亚湾，毗邻中海壳牌及中化惠州等炼化企业，原料获取及物流成本优势明显[3][22] * **研发与工艺优势**：公司研发投入高，专利转化数量明显，在异丁烯下游、顺酐蒸汽应用、乙酸仲丁酯深加工等多个环节拥有行业领先的自主创新技术[23][24] * **产业链协同**：公司不断进行产品端优化和产业链深加工延伸，提升整体竞争力[9][24] * **未来盈利预测**：尽管2025年盈利因新产能折旧等因素略有承压，但展望2026、2027年，随着MTBE深度布局及成本优化，公司盈利将有显著改善，预计2026年、2027年利润分别达到4亿元和7.6亿元[1][26] * **增长驱动**：未来增长主要依赖于MTBE环节的利润弹性，以及埃克森美孚、中海壳牌三期等项目投产后带来的更多原料选择[22][26] 其他重要信息 * 公司碳三环节加工较少，主要聚焦碳四产业链[3] * 碳四下游细分行业众多，包括正丁烷、正丁烯、异丁烷、异丁烯及其衍生物[2] * LPG下游需求中，化工原料占比逐步提升，燃料占比显著减弱[10] * 2024年公司利润受到消费税（影响异辛烷）及顺酐环节拖累较大[8] * 2023年之前顺酐行业产能不到200万吨，经历产能扩充后已增长至近400万吨[21] * 公司在珠三角地区具有核心区域优势，该地区同类化工企业较少[23]

公司治理与资本变动 - 公司于2026年1月6日召开第四届董事会第九次会议，并于2026年1月22日召开2026年第一次临时股东会，审议通过了关于变更注册资本及修改公司章程的议案 [2] - 公司已完成2022年限制性股票激励计划部分限制性股票的回购注销手续，回购注销股票数量为3,378,760股 [2] - 本次回购注销扣除代扣代缴利息个税后，实际归还货币资金24,282,007.88元（含业绩不达标回购利息） [2] 财务与股本结构 - 本次回购注销完成后，公司总股本减少3,378,760股 [2] - 公司注册资本由人民币383,500,152元减少至380,121,392元 [2] - 公司已于2025年12月31日在巨潮资讯网披露了关于2022年限制性股票激励计划未解除限售的限制性股票回购注销完成的公告 [2] 法律与行政手续 - 公司根据相关法律法规对《公司章程》相应条款进行了修改 [2] - 公司已于近日完成工商变更登记及章程备案手续，并取得由惠州市市场监督管理局换发的《营业执照》 [2]

公司股东情况 - 截至2026年2月10日收盘 公司股东总户数为14293户 [2]

股票回购 - 完成2022年限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销，数量3378760股[2] - 扣除个税后归还货币资金24282007.88元[2] 股本变更 - 回购注销后总股本减少3378760股[2] - 注册资本由383500152元减至380121392元[2] 会议与登记 - 2026年1月6日召开第四届董事会第九次会议[1] - 2026年1月22日召开2026年第一次临时股东会[1] - 完成工商变更登记及章程备案，取得新《营业执照》[2][3]

公司资本变动与治理更新 - 公司完成2022年限制性股票激励计划部分限制性股票的回购注销，回购注销数量为337.88万股 [1] - 本次回购注销扣除个税后，实际归还货币资金2428.20万元 [1] - 回购注销完成后，公司总股本减少337.88万股，注册资本由3.84亿元减少至3.80亿元 [1] - 公司据此修改了《公司章程》相应条款，并已完成工商变更登记、章程备案及换领新《营业执照》的手续 [1]