板块整体表现 - 截至11月24日收盘，太赫兹概念板块整体上涨4.47%，在概念板块涨幅中排名第4 [1] - 板块内21只个股上涨，其中雷科防务涨停，天海防务、天和防务、海格通信涨幅居前，分别上涨13.13%、9.57%、5.74% [1] - 当日太赫兹概念板块获得主力资金净流入4.88亿元 [2] 个股资金流向 - 板块内8只个股获得主力资金净流入，其中5只个股主力资金净流入额超过5000万元 [2] - 雷科防务主力资金净流入额居首，达3.41亿元，同时其主力资金净流入比率高达44.60% [2][3] - 中兴通讯、海格通信、天和防务主力资金净流入额分别为2.23亿元、1.08亿元、6835.20万元 [2] - 泰豪科技、盛路通信主力资金净流入比率分别为13.23%、8.06% [3] - 部分个股出现主力资金净流出，其中赛微电子净流出2.06亿元，天银机电净流出3552.05万元 [4] 市场比较 - 在当日概念板块涨跌幅排名中，中船系（6.63%）、小红书概念（4.76%）、军工信息化（4.63%）涨幅位列前三，太赫兹概念（4.47%）位列第四 [2] - 当日跌幅居前的概念板块包括海南自贸区（-2.19%）、盐湖提锂（-1.40%）等 [2]

公司交易与市场表现 - 天海防务当日成交额达44.48亿元，创下公司上市以来新高[2] - 公司最新股价大幅上涨15.83%，换手率高达32.22%[2] - 上一交易日公司全天成交额为42.58亿元，显示交易活跃度持续处于高位[2] 公司基本信息 - 公司全称为天海融合防务装备技术股份有限公司，成立于2001年10月29日[2] - 公司注册资本为172802.9133万人民币[2]

公司股价与交易表现 - 11月24日股价上涨5.28%，报收8.58元/股，成交金额达37.96亿元，换手率为27.81%，总市值为148.26亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为船舶与海洋工程、军民融合产业、清洁能源利用，船海工程设计建造总承包业务是核心收入来源，占总收入的92.05% [1] - 其他业务收入构成包括：船海工程设计技术服务业务（1.97%）、能源业务（1.80%）、其他产品收入（1.75%）、防务装备及产品业务（1.18%）等 [1] 主要流通股东动态 - 南方中证1000ETF（512100）为十大流通股东之一，三季度减持11.89万股，当前持有1264.89万股，占流通股比例0.77% [2] - 该基金在11月24日股价上涨中实现浮盈约543.9万元 [2] 相关基金产品概况 - 南方中证1000ETF（512100）最新规模为766.3亿元，今年以来收益率为20.09%，近一年收益率为14.36%，成立以来收益率为6.27% [2] - 该基金基金经理崔蕾，累计任职时间7年19天，现任基金资产总规模1227.6亿元，任职期间最佳基金回报为164.23% [3]

行业投资评级与核心观点 - 报告建议加大军工行业关注度，预期行业基本面修复趋势将加速，行情将再次上行 [6] - 核心观点认为“十五五”期间军工行业将进入新一轮提质增量的上升周期，四季度有望出现多领域订单落地催化 [6] - 军贸领域预计开启供需共振大格局，中国产品性能和供给能力获认可，潜在需求明显扩大 [6] 市场表现回顾 - 上周（2025年第48周）申万国防军工指数下跌1.72%，在31个申万一级行业中涨跌幅排名第4位，相对跑赢主要市场指数（创业板指下跌6.15%，沪深300下跌3.77%，上证综指下跌3.9%）[3][7] - 中证民参军主题指数表现靠后，平均跌幅为3.88% [3][7] - 个股方面，江龙船艇周涨幅达64.97%，位列第一；同有科技周跌幅最大，为-15.95% [3][7][13][14] 板块估值水平 - 当前申万军工板块PE-TTM为75.63，位于2014年1月至今估值分位的63.80%，位于2019年1月至今估值分位的90.09% [14] - 细分板块中，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [14] 投资建议与重点关注方向 - 投资主线建议关注下一代装备的主机厂、无人/反无武器、信息化/智能化以及军贸体系化出口 [6] - 报告列出两大组合：高端战力组合（如中航沈飞、航发动力等）和新质战力组合（如紫光国微、中科星图等） [6] - 主机厂关注“十五五”开始的初次增长，无人/反无武器预计从2025年起进入快速兑现阶段 [6] 行业基本面趋势 - 2025年一季度起军工订单出现脉冲式增长，二季度至今订单量仍维持在较高位置 [6] - 产业链上中下游确收较慢，但三季报已现边际改善，预计确收情况将在四季度得到大幅修复 [6] - 四中全会提出如期实现建军一百年奋斗目标，加快先进战斗力建设，为“十五五”行业发展提供政策支持 [6]

股东持股情况 - 第二大股东长城资产持有公司股份89,429,235股，占公司总股本比例5.18% [1] - 长城资产计划减持股份不超过17,280,000股，占公司总股本比例1% [1] 减持计划细节 - 减持计划将在减持公告发布之日起15个交易日后开始实施 [1] - 减持期限为3个月内 [1] - 减持方式包括集中竞价或大宗交易 [1]

上市公司减持情况概览 - 2023年11月21日共有8家A股上市公司披露减持情况，当日无公司披露增持情况[1] - 披露减持的公司包括天银机电、飞龙股份、中科飞测、威海广泰、天海防务、富吉瑞、兆易创新、吉祥航空[1][2] 各公司具体减持计划 - 天银机电控股股东澜海瑞兴计划减持不超过3%公司股份[2] - 飞龙股份控股股东宛西控股拟减持不超2%公司股份[2] - 中科飞测实控人、部分董事及高管拟合计减持不超0.0562%股份[2] - 威海广泰实际控制人李光太计划减持不超2%股份[2] - 天海防务股东长城资产拟减持不超1%股份[2] - 富吉瑞股东上海兆韧拟减持不超0.21%股份[2] - 兆易创新部分董事、高级管理人员拟合计减持24.9万股公司股份[2] - 吉祥航空控股股东均瑶集团拟减持不超3%股份[2]

公司股东减持计划 - 天海防务第二大股东中国长城资产管理股份有限公司计划减持公司股份 [1] - 减持计划将在公告发布之日起15个交易日后开始，持续3个月 [1] - 计划通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过1728万股 [1] - 计划减持股份数量占公司现有总股本比例为1% [1]

减持计划核心信息 - 第二大股东长城资产计划减持天海防务股份不超过1728万股 [1] - 本次计划减持股份数量占公司现有总股本比例为1% [1] - 减持方式为集中竞价或大宗交易 [1] 减持计划时间安排 - 减持计划将在公告发布之日起15个交易日后开始实施 [1] - 减持计划实施期限为3个月 [1]

股东持股情况 - 公司第二大股东中国长城资产管理股份有限公司持有天海防务股份8942.92万股 [1] - 长城资产持股占公司总股本比例为5.18% [1] 股东减持计划 - 长城资产计划减持不超过1728万股公司股份 [1] - 减持股份数量占公司总股本比例为1% [1] - 减持方式为通过集中竞价或大宗交易进行 [1] - 减持时间安排为自公告发布之日起15个交易日后的3个月内 [1]

股东减持计划 - 公司第二大股东中国长城资产管理股份有限公司持有公司股份约8943万股，占公司总股本比例为5.18% [1] - 长城资产计划在减持计划公告发布之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过1728万股，占公司总股本比例为1% [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为制造业占比93.9%，服务业占比2.82%，批发零售业占比1.8%，其他业务占比1.48% [1] - 截至发稿，公司市值为141亿元 [1]