军工股市场表现 - A股市场军工股出现涨停潮，多只股票涨幅显著 [1] - 红相股份、中富通、江龙船艇实现20CM涨停 [1] - 晨曦航空、北方长龙涨幅超过15% [1] - 国安达、天和防务涨幅超过13% [1] - 品高股份涨幅超过12% [1] - 七丰精工涨幅超过11% [1] - 捷强装备、天海防务涨幅超过10% [1] - 孚日股份、龙洲股份、华胜天成、长城军工、统一股份、航天发展实现10CM涨停 [1]

公司业务定位 - 公司在机器人领域主要聚焦于设备的应用与系统集成 [1] - 业务模式以系统集成和设备应用为主，不涉及水下机器人产品的直接研发与生产 [1] 水下机器人业务 - 水下机器人是一个涵盖范围很广的概念，具体定义因作业水深和功能用途而异 [1] - 公司围绕现有船舶与海洋工程及特种无人船艇业务，在具体应用场景中发挥水下机器人集成与配套应用 [1] - 公司设计的船舶平台、饱和潜水船、特种无人船艇等产品会根据需要搭载或推荐使用ROV设备，协助船东完成各类水下作业 [1] - 公司具备ROV相关的应用场景和实践基础 [1]

公司订单概况 - 公司在手订单总额约140亿元 [1] - 海工船订单占比约25%，包括大型浮式风电项目、起重船和打桩船等传统优势项目 [1] - 运输船订单占比约75%，主要包括4万吨灵便型散货船以及5900吨/5200吨多用途船 [1] 细分业务分析 - 多用途船单船价值不高，但环波罗的海沿岸地区该类型船舶保有量较大且已进入换船周期 [1] - 基于换船周期，预计多用途船的后续订单需求仍将持续一段时间 [1]

公司股价与交易表现 - 11月17日天海防务股价上涨7.83%，报收7.16元/股，成交额达9650.64万元，换手率0.82%，总市值123.73亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入中船海工程设计建造总承包业务占比最高，达92.05%，船海工程设计技术服务业务占1.97%，能源业务占1.80%，其他产品收入占1.75%，防务装备及产品业务占1.18%，其他(补充)占0.74%，船舶租赁收入占0.50% [1] 主要机构股东动态 - 国泰基金旗下国泰中证军工ETF（512660）为天海防务十大流通股东之一，三季度减持258.08万股，当前持有1344.95万股，占流通股比例0.82% [2] - 该基金在三季度减持后，于11月17日当天浮盈约699.38万元 [2] 相关基金产品表现 - 国泰中证军工ETF（512660）最新规模141.09亿元，今年以来收益率为12.49%，近一年收益率为4.35%，成立以来收益率为17.18% [2] - 该基金基金经理艾小军累计任职时间11年312天，现任基金资产总规模1690.29亿元，任职期间最佳基金回报为265.64% [3]

公司订单情况 - 公司在手订单总额约为140亿元 [1] - 海工船订单占比约25%，包括大型浮式风电项目、起重船和打桩船等传统优势项目 [1] - 运输船订单占比约75%，主要包括4万吨灵便型散货船以及5900吨/5200吨多用途船 [1] 行业需求展望 - 环波罗的海沿岸地区多用途船舶保有量较大，目前已进入换船周期 [1] - 基于换船周期，后续对此类型多用途船的预计订单需求仍会持续一段时间 [1]

A股市场开盘表现 - 三大指数集体低开 沪指跌0.05%至3988.56点 深成指跌0.12%至13200.54点 创业板指跌0.46%至3097.34点 [4][5] - 盘面上军工装备和纺织制造板块走高 黄金、航运、免税概念板块表现低迷 [6] 军工装备板块行情 - 板块开盘走强 江龙船艇20%涨停 长城军工涨停 北方长龙涨幅超过14% [3] - 天海防务、国科军工、内蒙一机等公司涨幅均超过5% [3] 水产板块行情 - 板块集体高开 国联水产、中水渔业、东方海洋、好当家、天马科技竞价涨停 [3] - 大湖股份、獐子岛、百洋股份涨幅靠前 [3] 港股市场开盘表现 - 恒生指数低开0.49%至26441.70点 恒生科技指数跌0.71%至5771.51点 [7][8] - 科技股普遍回调 电网、机器人、旅游板块跌幅靠前 [7]

财务表现与增长 - 公司收入从2020年约5亿人民币增长至2024年约40亿人民币 [1] - 毛利率从2022、2023年约10%提升至目前约20% [2] - 收入增长受益于船舶行业复苏及承接全市场30-40%的风电安装平台订单 [1] - 毛利率改善得益于船市向好、品牌议价能力提升及标准化生产降低成本 [2] 业务布局与市场 - 公司主要业务围绕船舶开展，收入主要来源于船舶制造业务 [1] - 运输船订单主要来源于海外欧洲市场船东，国内业务重点发展海工及特种船舶 [4] - 在手订单总额约140亿人民币，其中海工船订单占比约25%，运输船订单占比约75% [5][6] - 运输船订单主要为4万吨灵便型散货船及5900吨/5200吨多用途船 [6] 技术与产品发展 - 在机器人领域聚焦设备应用与系统集成，不直接研发生产ROV产品 [3] - 在船舶平台及特种无人船艇业务中集成应用ROV等水下机器人设备 [3] - 通过轻资产模式拓展生产基地提升产能，承接并交付多个项目 [1] 未来战略与展望 - 公司正制定新一轮战略规划，总体方向仍将聚焦船舶与海洋主业 [6] - 致力于把握船市景气及海洋经济政策，实现业绩持续稳健增长 [6] - 基于环波罗的海地区船舶换船周期，预计多用途船订单需求将持续 [6]

公司担保情况 - 公司拟为全资子公司江苏大津重工有限公司申请银行综合授信提供担保 [1] - 本次担保前，公司累计已生效对外担保金额折合人民币约为32.98亿元，占公司最近一期经审计净资产的157.54% [1] - 本次担保合同生效后，总计对外担保金额折合人民币约为39.88亿元，占公司最近一期经审计净资产的190.5% [1] - 已生效担保包括美元担保约1.39亿美元、欧元担保10231.8万欧元及人民币担保约14.72亿元 [1] 公司财务与业务构成 - 截至发稿，公司市值为115亿元 [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成中制造业占比93.9%，为主要收入来源 [1] - 服务业、批发零售业及其他业务收入占比分别为2.82%、1.8%和1.48% [1]

担保额度 - 为大津重工向苏州银行综合授信从 2000 万元扩至 12000 万元，新增 10000 万元[3][4] - 为大津重工向南京银行综合授信从 17000 万元扩至 76000 万元，新增 59000 万元[4][5][6] - 2025 年度可使用对外担保总额 46 亿元[6] 公司持股 - 大津重工注册资本 50000 万元，公司持有其 100%股份[7][8] 财务数据 - 2025 年 9 月 30 日大津重工资产总额 414695.40 万元，较 2024 年末增长约 19.64%[9] - 2025 年 9 月 30 日大津重工负债总额 286831.91 万元，较 2024 年末增长约 18.06%[9] - 2025 年 1 - 9 月大津重工营收 283582.60 万元，净利润 23905.70 万元[9] - 2024 年 1 - 12 月大津重工营收 337245.87 万元，净利润 21834.04 万元[9] 担保情况 - 与苏州银行《最高额保证合同》保证金额 12000 万元[11] - 与南京银行《最高额保证合同》保证金额 76000 万元[13] - 此次担保在已审议额度内，无需另行审议[6] - 截至公告日，已生效美元担保 13881.74 万美元，欧元担保 10231.80 万欧元，人民币担保 147182.36 万元[16] - 不包含本次，已生效对外担保折合人民币约 329812.85 万元，占 2024 年末净资产 157.54%[16] - 本次担保后，对子公司已生效对外担保折合人民币约 398812.85 万元，占 2024 年末净资产 190.50%[16] - 截至公告日，累计对外担保（不含子公司、孙公司）金额为 0[16] - 无逾期、涉诉及败诉担保损失金额[16] - 本次担保不涉及反担保，不损害公司利益[15]

业绩与财务表现 - 2025年前三季度营业收入31.48亿元，同比增长34.50%，归母净利润2.32亿元，同比增长202.12% [11][14] - 第三季度单季收入13.05亿元，同比增长57.27%，单季归母净利润1.06亿元，同比增长566.25% [14] - 业绩增长主要源于船海工程设计建造总承包业务收入同比增长40%，毛利率同比增加5.25个百分点 [11] 业务发展与战略规划 - 公司核心业务为船海工程、防务装备、新能源三大板块，致力于成为三位一体的卓越企业 [12][13] - 船海工程业务以研发设计为引领，目标成为全球知名的高附加值特种船舶和海工装备供应商 [12] - 防务装备板块聚焦特种智能船艇、海上应急救援及水域安防，新能源业务聚焦LNG、甲醇、电等在船舶领域的应用 [3][6][12] 具体业务进展 - 水下机器人（ROV）业务已集成应用于饱和潜水支持船、海洋测量船以及水下安防和特种无人船艇项目 [3] - 无人船艇业务已实现不同类型和品种的交付，未来将持续投入研发以推动在各领域的应用 [4] - 新能源业务已开展内河新能源船舶的研发设计及核心设备集成业务 [6] 融资与资金管理 - 公司已获批总额不超过25亿元的综合授信额度，主要用于日常经营，近期新增不超过10亿元额度主要用于项目保函 [2] - 2025年10月终止定增方案，后续将结合业务发展和资金需求择机重新启动再融资事项 [6][8] - 通过加强应收账款管理、优化采购纳期及融资结构来应对短期偿债压力，第三季度末利息保障倍数为8.87，优于去年同期的5.7 [6][7] 合同与订单情况 - 根据规则，公司签署单笔金额占上年主营收入或总资产50%以上且绝对金额超1亿元的合同需及时披露 [2] - 截至半年报，公司已生效和待生效合同共计140多亿元，下半年经营活动正常，具体接单情况将在年报披露 [6][9] 诉讼事项进展 - 公司与李露的业绩补偿诉讼已获二审胜诉，正处于申请执行阶段 [8] - 其他与李露相关的可得利益损失、采购合同退款及股份解禁诉讼仍在审理中，结果存在不确定性 [8] - 金海运相关诉讼主要涉及其2015年收购的业绩对赌及后续事项，与公司无人船艇业务无直接联系 [4] 关联资产注入 - 何旭东先生控股的新江洲船舶资产注入需满足专项承诺中的净利润要求，截至目前该要求尚未达到 [5]