募资情况 - 公司向特定对象发行133,467,485股A股，发行价26.49元/股，募资3,535,553,677.65元，净额3,511,242,180.11元[1] 项目投资调整 - 南宁爱尔迁址扩建项目拟投资额从15,160.09万元调为6,664.08万元[3] - 湖北爱尔新建项目调减设备购置费用4,600.00万元，调增工程建设费用4,600.00万元[6] 项目进展 - 长沙爱尔迁址扩建等3个项目已结项[5] - 湖北爱尔新建等4个项目进行中[5]

路演信息 - 公司参加2024年度医药生物行业上市公司集中路演活动[2] - 路演主题为医药生物新机遇，时间是2024年9月20日14：00—17：00[2] - 召开方式为深交所上市大厅集中路演、图文与直播视频转播[2] 参会人员 - 董事、副总经理、董事会秘书吴士君先生参会[2] 投资者参与 - 投资者可于路演时间登录互动易网站参与，可提前到9月19日17：00在互动易平台提问[2][3] 公告时间 - 公告发布于2024年9月18日[5]

保荐人情况 - 保荐人查询公司募集资金专户每月一次[3] - 保荐人现场进行1次募集资金现场检查[3] - 保荐人发表专项意见9次[3] - 保荐人向深交所报告0次[3] - 保荐人对上市公司培训0次[4] 承诺履行 - 爱尔医疗投资集团等履行同业竞争、关联交易承诺[6] - 李力履行每年转让股份承诺[6] - 爱尔医疗投资集团履行不减持股份承诺[6] 监管情况 - 报告期内保荐机构未因非公开项目受监管措施[8] - 报告期内公司未受证监会和深交所监管措施[8]

证券代码：300015 股票简称：爱尔眼科 公告编号：2024-071 （二）部分募集资金项目变更与部分募投项目的节余募集资金永久补充流动资 金 2024 年 4 月 1 日，公司 2024 年第一次临时股东大会审议通过《关于变更部分 募集资金投资项目的议案》，公司将"南宁爱尔迁址扩建项目"和"信息化基础设 施改造与IT云化建设项目" 尚未使用的募集资金（含利息收入及现金管理收益）用 于"北京爱尔英智眼科医院迁址扩建项目"；2024 年 4 月 1 日，公司 2024 年第一 次临时股东大会审议通过《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动 资金的议案》，公司将"上海爱尔迁址扩建项目"募集资金节余（含利息收入及现 金管理收益）全部转入自有账户用于永久补充流动资金。 二、募集资金三方监管协议的签订情况和专户开立情况 为规范公司募集资金的管理和使用，保护投资者的权益，根据《深圳证券交易 所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业 板上市公司规范运作》及公司《募集资金管理制度》等规定，公司与相关银行及保 荐机构华泰联合证券有限责任公司签订了《募集资金三方监管协议》。 爱尔眼 ...

报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [4] 报告的核心观点 财务表现 - 2024H1公司实现营业收入105.45亿元,同比增长2.9%,在消费景气度不足的环境中依然实现收入平稳增长 [5] - 2024H1公司实现归母净利润20.50亿元,同比增长19.7%,利润增长的亮眼表现彰显出公司业务盈利能力的稳健 [5] - 2024Q2公司实现收入53.49亿元,同比增长2.3%;归母净利润11.50亿元,同比增长23.5%;扣非归母净利润11.30亿元,同比增长16.5% [5] 业务表现 - 门诊量及手术量持续提升,带动各项业务实现同比增长 [9] - 屈光/白内障/视光/眼前段/眼后段项目收入分别实现3.16%/3.64%/3.05%/4.81%/5.11%的同比增长 [9] - 公司依靠重点区域"高地布局"战略拓展海外市场,结合国内"分级连锁"发展模式,逐步构成全球协同发展的战略格局 [9] 费用及利润率 - 费用率略有提升,销售费用率10.6%(+0.4pp),管理费用率13.5%(+0.6pp),财务费用率1.0%(+0.9pp) [11][12] - 2024H1公司毛利率为49.4%,同比基本持平,净利率为20.9%(+2.1pp) [11][12] 现金流及财务状况 - 2024H1公司经营性现金流净额28.4亿元(-15.6%),截至2024年6月末公司账面货币资金达54.6亿元,有充足的现金储备 [13] 公司发展情况 - 公司持续推进"1+8+N"战略和国际化战略,24H1成立长沙医学中心,募集资金建设的区域眼科中心陆续建成并投入运营 [14] - 24H1公司收购52家医疗机构,进一步完善地县医院网络,同时通过欧洲Clínica Baviera收购英国Optimax集团,开始进军英国眼科市场 [14] - 公司与中科院合作的"FedEye眼科联邦学习平台"在《Cell》子刊发表,远程会诊平台搭建完成,推进"AI+眼科"的数字化眼健康服务 [15] - 公司新引进600余名眼科医生及视光师,与16家国内知名高校合作,累计招收培养研究生600余人,人才梯队建设不断完善 [15]

报告公司投资评级 - 报告给予爱尔眼科"买入"评级,维持此前评级 [1] 报告的核心观点 经营保持韧性 - 公司2024年上半年实现营业收入105.45亿元,同比增长2.86%;实现归母净利润20.50亿元,同比增长19.71% [5] - 单二季度公司实现营收53.49亿元,同比增长2.25%;实现归母净利润11.50亿元,同比增长23.53% [5] - 上半年经营性现金流28.43亿元,同比减少15.61%,现金流略有承压 [5] 诊疗规模稳健增长 - 2024H1公司实现门诊量794.07万人次,同比增长9.23%;实现手术量64.99万例,同比增长6.92% [5] - 各业务板块增速均有所放缓,与当前宏观经济环境以及医保控费收紧有关 [5] 1+N稳步推进,加快收购体外医院 - 公司区域眼科中心建设稳步推进,湖北爱尔、安徽爱尔等陆续建成 [5] - 上半年公司完成收购52家医疗机构,并持续投资眼科门诊/诊所,进一步完善地县医院网络 [5] 盈利预测和投资建议 - 考虑到当前宏观环境下公司消费眼科业务有所承压,我们对盈利预测略作调整 [6] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为230.49、260.18、293.14亿元,同比分别增长13.2%、12.9%、12.7% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为40.52、48.65、57.34亿元,同比分别增长20.6%、20.1%、17.9% [6] - 维持"买入"评级,公司眼科龙头地位稳固且市占率有望进一步提升 [6] 风险提示 - 标的资产整合不达预期风险 [6] - 白内障、屈光、视光等业务市场规模发展不及预期的风险 [6]

回购方案 - 2023年10月25日通过回购方案，资金2 - 3亿元，价格不超26.98元/股[2] - 因分红派息，回购价格上限调为26.83元/股[3] 回购进展 - 截至2024年8月31日，回购12,798,657股，占比0.14%[4] - 最高成交价18.56元/股，最低10.65元/股，成交金额219,647,679.31元[4] 后续计划 - 后续将根据市场和授权继续实施回购方案[6] - 将按规定履行信息披露义务[6]

股权质押 - 爱尔投资三次质押分别为6300万、4000万、3000万股，占总股本0.68%、0.43%、0.32%[1] - 陈邦持股1443791891股，质押股份占其所持14.55%，占总股本2.25%[3] - 爱尔投资持股3202323587股，质押后占其所持14.23%，占总股本4.89%[3] - 合计持股4646115478股，质押后占其所持14.33%，占总股本7.14%[3] 其他情况 - 截至公告日，控股股东等质押股份无平仓或被强制平仓情形[4] - 公告日期为2024年9月3日[7]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司各业务板块增长彰显较强韧性,未来随着屈光手术、视光产品等渗透率进一步提升,公司消费眼科有望实现稳健增长 [3] - 费用率略有上升,扣非后净利率略降,主要原因为新并入医院带来的费用增加 [3] - 上半年新增医院 55 家,医疗网络规模持续扩大 [3] 财务数据总结 - 2024 年上半年公司实现收入 105.45 亿元(+2.86%),归母净利润 20.50 亿元(+19.71%) [3] - 2024 年公司预计实现营业收入 216.66 亿元(+6.38%),归母净利润 40.39 亿元(+20.25%) [2] - 2025 年公司预计实现营业收入 239.76 亿元(+10.66%),归母净利润 48.79 亿元(+20.80%) [2] - 2026 年公司预计实现营业收入 264.71 亿元(+10.41%),归母净利润 57.48 亿元(+17.80%) [2]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司24H1实现营业收入105.5亿元(yoy+2.9%)，归母净利润20.5亿元(yoy+19.7%)，实现扣非归母净利润17.9亿元(yoy+1.5%) [1] - 公司各板块业务收入增速短期承压,其中屈光业务收入41.6亿元(+3.2%)、视光业务收入23.7亿元(+3.1%)、白内障业务收入17.4亿元(+3.6%)、眼前段业务收入9.1亿元(+4.8%)、眼后段业务收入7.2亿元(+5.1%)、其他项目收入6.2亿元(-7.5%) [2] - 公司境内实现收入92.4亿元(yoy+1.7%)，中国港澳台及境外实现收入13.0亿元(yoy+12.3%)，截至24H1公司拥有海外眼科中心及诊所140家 [2] - 公司下调2024-2026年营收和归母净利润预测,预计2024-2026年营收分别为210.0、240.8、274.7亿元,归母净利润分别为37.1、43.2、50.7亿元 [3] 财务数据总结 - 公司2024-2026年营收预测分别为210.0、240.8、274.7亿元,对应增速为3.1%、14.6%、14.1% [3] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为37.1、43.2、50.7亿元,对应增速为10.4%、16.5%、17.2% [3] - 公司2024-2026年EPS预测分别为0.40、0.46、0.54元 [3] - 公司2025年8月25日收盘价为9.36元/股,对应2025年PE为20X [3]