报告公司投资评级 - 维持对公司的“买入”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025年一季报2024年营业总收入209.83亿元同比增长3.02%归母净利润35.56亿元同比增长5.87%；2025年一季度营业总收入60.26亿元同比增长15.97%归母净利润10.5亿元同比增长16.71%业绩增速回升 [4] - 公司持续增强内驱力聚焦核心业务发展2024年门诊量1694.07万人次同比增长12.14%手术量129.47万例同比增长9.38%各业务收入均有增长推动2025年一季度业绩增速回升 [5] - 2024年境内多数地区收入正增长境外地区营收26.25亿元同比增长13.5% [5] - 我国眼科医疗服务需求增长潜力大各亚专科诊疗渗透率低后续诊疗率有望提高 [5] - 预计公司2025 - 2026年每股收益分别为0.46元、0.53元当前股价对应PE分别为28倍、24倍 [5] 盈利预测简表 |科目（百万元）|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入|20,983|23,814|26,659|29,843| |营业总成本|16,629|17,954|20,165|22,574| |营业成本|10,887|11,977|13,407|15,009| |营业税金及附加|67|71|80|90| |销售费用|2,152|2,204|2,534|2,836| |管理费用|2,989|3,154|3,531|3,953| |财务费用|214|191|213|239| |研发费用|321|357|400|448| |公允价值变动净收益|334|0|0|0| |资产减值损失|-188|-119|-133|-149| |营业利润|4,825|5,880|6,484|7,227| |加：营业外收入|22|15|15|15| |减：营业外支出|253|291|291|291| |利润总额|4,594|5,605|6,209|6,951| |减：所得税|858|1,009|1,180|1,251| |净利润|3,736|4,596|5,029|5,700| |减：少数股东损益|180|322|131|165| |归母公司所有者的净利润|3,556|4,274|4,898|5,535| |摊薄每股收益(元)|0.38|0.46|0.53|0.59| |PE（倍）|33.4|27.8|24.2|21.4| [6]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年业绩增速放缓，毛利率受影响，2025Q1业绩恢复快速增长，由消费属性项目拉动，预计业绩将持续恢复，考虑政策及项目增长修复调整盈利预测，宏观政策刺激经济，消费医疗赛道业绩有望修复，公司经营具备韧性，维持“推荐”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年收入209.83亿元，同比增长3.02%，归母净利润35.56亿元，同比增长5.87%，扣非归母净利润30.99亿元，同比 -11.82%；2025Q1收入60.26亿元，同比增长15.97%，归母净利润10.50亿元，同比增长16.71%，扣非归母净利润10.60亿元，同比增长25.78% [3] - 预计2025 - 2027年净利润分别为41.39、50.07、59.91亿元（原2025 - 2026年预测为39.88、45亿元） [6] - 2024年准分子手术收入76.03亿元，同比增长2.31%，白内障业务收入34.89亿元，同比增长4.87%，眼前段业务收入18.98亿元，同比增长5.95%，眼后段业务收入14.99亿元，同比增长8.22%，视光业务收入52.79亿元，同比增长6.42% [6] - 2024年医疗服务部分整体毛利率45.92%，下降3.07pp，视光业务毛利率54.49%，同比下降2.56pp [6] 资产负债表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产（百万元）|9,666|13,395|19,062|24,915| |非流动资产（百万元）|23,589|21,788|19,984|19,205| |资产总计（百万元）|33,255|35,183|39,047|44,120| |流动负债（百万元）|6,665|6,508|7,578|8,834| |非流动负债（百万元）|4,779|3,480|2,180|1,101| |负债合计（百万元）|11,443|9,988|9,758|9,934| |少数股东权益（百万元）|1,097|1,307|1,561|1,864| |归属母公司股东权益（百万元）|20,715|23,888|27,728|32,321| [9] 利润表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|20,983|24,199|28,359|33,249| |营业成本（百万元）|10,887|12,251|14,257|16,610| |净利润（百万元）|3,736|4,348|5,261|6,294| |归属母公司净利润（百万元）|3,556|4,139|5,007|5,991| |EBITDA（百万元）|6,007|7,382|8,406|8,585| |EPS（元）|0.38|0.44|0.54|0.64| [9] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |成长能力 - 营业收入(%)|3.0|15.3|17.2|17.2| |成长能力 - 营业利润(%)|-2.5|17.3|20.0|18.8| |成长能力 - 归属于母公司净利润(%)|5.9|16.4|21.0|19.6| |获利能力 - 毛利率(%)|48.1|49.4|49.7|50.0| |获利能力 - 净利率(%)|16.9|17.1|17.7|18.0| |获利能力 - ROE(%)|17.2|17.3|18.1|18.5| |偿债能力 - 资产负债率(%)|34.4|28.4|25.0|22.5| |营运能力 - 总资产周转率|0.6|0.7|0.7|0.8| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)（元）|0.38|0.44|0.54|0.64| |估值比率 - P/E|33.4|28.7|23.7|19.8| |估值比率 - P/B|5.7|5.0|4.3|3.7| |估值比率 - EV/EBITDA|20.9|15.6|13.0|12.1| [10] 现金流量表 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流（百万元）|4,133|6,864|7,242|7,240| |投资活动现金流（百万元）|-2,848|292|292|292| |筹资活动现金流（百万元）|-2,734|-3,911|-2,555|-2,489| |现金净增加额（百万元）|-1,472|3,245|4,979|5,043| [11]

股价:12.72元 行情走势图 公 司 报 告 医药 爱尔眼科(300015.SZ) 具备经营韧性，25Q1业绩快速增长 推荐 ( 维持) 相关研究报告 【平安证券】爱尔眼科（300015.SZ）*季报点评*具 备经营韧性，静待消费复苏*推荐20241101 证券分析师 叶寅 投资咨询资格编号 S1060514100001 BOT335 事项： 公司发布2024年年报以及2025年一季报，2024年收入实现209.83亿元，同比 增长3.02%，归母净利润实现35.56亿元，同比增长5.87%，扣非归母净利润 实现30.99亿元，同比-11.82%。2025Q1公司收入实现60.26亿元，同比增长 15.97%，归母净利润实现10.50亿元，同比增长16.71%，扣非归母净利润实 现10.60亿元，同比增长25.78%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.6 元（含税）。 平安观点： 研 究 报 告 报 点 YEYIN757@pingan.com.cn 倪亦道 投资咨询资格编号 S1060518070001 021-38640502 NIYIDAO242@pingan.com.cn 王钰畅 投资咨询 ...

同时，公司持续引进全球领先的诊疗技术、设备及药品，确保与国际先进水平"三同步"。学术与技术交 流共振，促进了国际先进医疗技术与经营管理经验交流，增强爱尔品牌国际化软实力。并且，公司通过 欧洲Clínica Baviera收购英国Optimax集团100%股权，正式进军英国眼科市场，境外机构总数达163家， 加速全球化构建起覆盖亚美欧三大洲的眼健康网络。 构筑数智"重器"，构建眼健康："高速路" 公司积极响应国家发展新质生产力号召，加快"AI+眼科"布局。报告期内，公司发布眼科垂直大模型 AierGPT，整合海量眼科领域资源，赋能眼健康科普、诊疗、培训及健康管理；打造"AI数字眼科医 生"发布数字人"爱科（Eyecho）"，集合了生成式人工智能和计算机图形学领域的前沿技术，促进科普 和服务效率提升；拓展与中科院计算技术研究所在数字技术领域的战略合作。 2024年4月24日晚间，爱尔眼科发布2024年年度报告。报告期内，行业发展面临较大挑战，但公司通过 聚焦核心业务发展，加快数字化赋能，推动高质量发展。报告期内，门诊量达1,694.07万人次，同比增 长12.14%；手术量129.47万例，同比增长9.38%。实 ...

证券代码：300015 证券简称：爱尔眼科 公告编号：2025-024 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：标准的无保留意见。 本报告期会计师事务所：公司本年度会计师事务所为中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 公司上市时未盈利且目前未实现盈利 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 √适用 □不适用 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以扣除回购专户股份数量后的股本9,295,651,317股为基 数，向全体股东每10股派发现金红利1.6元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每 10股转增0股。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 √不适用 二、公司基本情况 1、公司简介 ■ 2、报告期主要业务或产品简介 （一）公司的主要业务及经营模式 公司作为专业眼科连锁医疗机构，主要从事各 ...

面对复杂多变的外部环境，爱尔眼科（300015）聚焦核心业务、加强学科建设，在实现经营业绩与门诊 量、手术量稳步提升的同时，进一步巩固核心竞争力。 4月24日晚，爱尔眼科披露了2024年年报。报告期内，公司实现营业收入209.83亿元，同比增长3.02%； 归属于母公司的净利润35.56亿元，同比增长5.87%。公司拟10派1.6元(含税)，合计派发现金红利14.87亿 元。 同日披露的一季报显示，爱尔眼科一季度实现营业收入60.26亿元，同比增长15.97%；归母净利润10.5 亿元，同比增长16.71%。 门诊量、手术量持续增长 近年来，爱尔眼科在"新十年"战略的指引下，持续强化科技创新实力，不断完善医疗网络布局，全面提 升医疗质量，公司行业地位和医疗服务水平加速提升。 报告期内，公司"1+8+N"的战略布局取得显著进展。 作为"1+8+N"战略布局关键的一环，长沙医学中心稳步运营发展，多家"区域眼科中心"已陆续建成。其 中，上海爱尔、南宁爱尔已建成并结项，湖北爱尔、安徽爱尔、沈阳爱尔、贵州爱尔已建成营业。 此外，爱尔眼科还新建、收购了多家眼科医疗机构及诊所，有效完善了公司医疗网络的终端布局。 截至202 ...

爱尔眼科医院集团股份有限公司 2024 年年度内部控制自我评价报告 爱尔眼科医院集团股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简 称"企业内部控制规范体系"），结合本公司（以下简称"公司"）相关规章制度，在内部控 制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司截至 2024 年 12 月 31 日（内部控制评价报告 基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并 如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行 监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、 高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真 实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅 能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得 ...

2024年年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 编制单位：爱尔眼科医院集团股份有限公司 金额单位：人民币万元 | 年度占 | 2024 | 上市公司 | 年度占 | 年末 | 2024 | 2024 | 非经营性 | 占用方与上市公 | 年初占用 | 用累计发生 | 年度偿还 | 占用形成原 | 2024 | 2024 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 资金占用方名称 | 核算的会 | 用资金的利 | 占用资金 | 占用性质 | 资金占用 | 司的关联关系 | 资金余额 | 金额（不含 | 累计发生额 | 因 | 计科目 | 息（如有） | 余额 | | | 利息） | 现大股东 | | | | | | | | | | | | | | | 及其附属 | 企业 | | | | | | | | | | | | | | | 小 | 计 | —— | —— | —— | —— | —— | 前大股东 | | | | | | | | | 及其附属 | ...

证券代码：300015 股票简称：爱尔眼科 公告编号：2025-021 爱尔眼科医院集团股份有限公司 2025 年第一季度报告披露提示性公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 爱尔眼科医院集团股份有限公司《2025 年第一季度报告》于 2025 年 4 月 25 日 在中国证监会指定的创业板信息披露网站上披露，请投资者注意查阅。 特此公告。 爱尔眼科医院集团股份有限公司董事会 2025 年 4 月 24 日 ...

公司信息 - 公司为爱尔眼科医院集团股份有限公司[1] 报告信息 - 公司披露《2024年年度报告》及《2024年年度报告摘要》[2] - 报告披露时间为2025年4月25日[2] - 公告发布时间为2025年4月24日[4]