行情回顾 本周板块表现：上周（2025/11/24-2025/11/28）5个交易日，SW机械设备指数上涨3.91%，在申万31个一 级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨1.64%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨 30.48%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨15.04%。 核心观点 国金证券近日发布机械行业研究：上周（2025/11/24-2025/11/28）5个交易日，SW机械设备指数上涨 3.91%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨1.64%。2025年至今表现：SW机械 设备指数上涨30.48%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨15.04%。 细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备 （底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。 以下为研究报告摘要： 投资建议 AI催化燃气轮机需求上行，持续看好核心零部件涡轮叶片。目前全球大型数据中心数量高速增长，导 致电力需求高增。燃气轮机发电凭借项目建设速度快、发电稳定、成本低等优势，有望成为AIDC供电 ...

行业趋势与市场机遇 - 具身智能机器人产业正以万亿级势能重塑产业版图并加速融入生活，应用场景涵盖工厂、医疗、社区商超等[1] - 2025年9月以来，财产保险公司密集推出专项保险产品，形成“机器人本体损失险+第三者责任险”的双轨保障布局[1] - 保险的注入为机器人产业打通市场化落地的关键堵点，机器人制造商可将保险作为产品信任背书以提升市场竞争力[2][4] 保险产品创新与保障范围 - 专项保险产品为机器人整机制造企业提供100万元以上的风险保障，覆盖人形机器人伤人事故的医疗赔偿[1] - 与传统车险不同，具身机器人保险需覆盖研发过程风险、使用过程风险以及网络安全风险等新型风险[1] - 保险产品需具备高度灵活性以适应技术的快速迭代、算法硬件的协同完善以及新场景的持续涌现[2] 行业发展面临的挑战 - 保险公司面临风险度量不确定性的巨大挑战，主要源于应用场景多元化及历史风险数据的缺乏[2] - 行业存在产品适配与市场教育问题，部分企业对新型保险的保障范围匹配度和费率合理性存有疑虑[2] - 破解挑战需依赖数据合作与场景聚焦，建议由生产厂商提供数据，双方合作分析，并优先在成熟应用场景开发产品[3] 保险在产业生态中的战略角色 - 成熟的机器人保险体系将超越传统“损失补偿者”角色，成为产业生态的“连接器”与“稳定器”[3] - 保险通过数据、科技、制度、生态深度嵌入机器人创新链条，为大规模应用扫除后顾之忧[3] - 保险能为技术突破提供持续的资金支持和风险兜底，真正成为产业发展的加速器[3]

"我们的机器人上场的时候电量已经不太够了，只剩大概两格电了，而且我们没有备用电池，后面我们紧急借 用了人大附中队的电池，也非常感谢他们。"史睿文说。 无人机足球赛，穿过对方的圆圈得分（记者白杰戈 摄） 他说，胜利来自反复的训练和调试，他们也在从比赛中发现问题。"我们每周五都是有训练的，每次就是调一 下代码，然后再看一下它的参数的表现。我觉得比较难的一点就是两个机器人该如何进行团队合作，因为我们的 两个机器人一开始全都跑的是前锋，所以它们俩就会互相争球，导致出现一些失误。我们打算以后稍微修改一 下，把前锋修改成两个版本，一个更注重速度，另一个更注重稳度。" 央广网北京12月1日消息（总台中国之声记者白杰戈）据中央广播电视总台中国之声《新闻纵横》报道，11月 30日，北京市海淀区青少年机器人科普竞技活动在中国人民大学附属中学举行。海淀区是全国科技和教育发展水 平最高的地区之一，这里的中小学生操作机器人、运用AI（人工智能）的能力如何？对全国其他地区有哪些示范 和带动效应？ 机器人对抗，场边的孩子们也要做好战术支持。人大附中早培六年级的黄梓轩用纸笔记录其他队伍的胜负和 特点。 "来，攻防转换，红方进攻，5、4、3、 ...

行业整体发展态势 - 人形机器人产业迎来关键爆发期，核心技术加速突破，创新产品持续落地，应用场景不断拓宽，产业生态逐步完善 [1] - 行业正聚焦突破高精密减速器、高性能伺服驱动系统等关键核心技术，推动机器人向智能化、精细化迈进 [1] - 智能关节模组作为机器人的运动中枢，集成硬件与控制系统，直接决定机器人的灵活性、负载能力与控制精度，是实现从能动向精动跃升的关键 [1] 公司技术与产品进展 - 艾克斯智节成功研发谐波模组系列、NGW行星模组系列、NGWN行星模组系列，并申报3项发明专利、6项实用新型专利，2项软件著作权 [2] - 公司谐波减速器标准产品寿命超过1万小时，传动精度实测可达29角秒，部分机型突破15角秒，并采用轻质材料降低整机重量 [6] - 公司行星减速器通过分流设计，在相同体积下输出扭矩达传统减速器的1.5-2倍，整机重量较传统工业级RV减速机降低30%以上，传动效率达90%-97% [6] - 未来三年公司将陆续推出RV系列、摆线系列及行星滚珠丝杠系列等关节模组产品 [6] 行业面临的挑战与需求 - 行业面临五大问题：轻量化要求持续提升（模组重量占机器人比重超30%）、集成化需求提高、定制化需求推动模组拓展、四足行业扩张带动关节需求激增、成本控制成为量产关键 [2] - 下一代关节模组需在扭矩密度、控制精度上持续突破，并深度融合感知与决策能力，通过嵌入传感器结合AI算法，实现从被动执行向主动协同演进 [6] - 实现机器人通用目标仍有长路要走，现实突破口可能在于养老陪护、厨房帮手等垂直场景，而非全能管家 [7] 公司市场合作与活动 - 公司已与3家人形机器人公司、4家四足整机公司展开合作 [6] - 公司近日举办2025人形机器人智能关节模组发展论坛暨产线投产、产品发布会，发布高性能、高精度关节模组，行业领袖齐聚探讨产业前沿 [1]

12月1日，A股三大指数高开高走。 财通证券表示，机器人赛道蓝海可期，2026年有望成为量产元年。机器人板块仍有特斯拉Optimus三代 发布+放量、宇树科技、乐聚机器人等国产机器人上市机会加速等重要催化。 机器人ETF基金（562360）跟踪中证机器人指数，该指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集 成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司股票作为样本股，以反映机器人产业相关 股票的走势。 消息面上，据华福证券表示，优必选成功中标江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，中标金 额为1.43亿元。该项目将采用优必选最新款可自主换电的工业人形机器人Walker S2。截至目前，优必选 Walker系列人形机器人2025年全年订单总金额已达到13亿元（不含全尺寸科研教育人形机器人"天工行 者"及小型人形机器人"AI悟空"）。进入11月，优必选先后获得1.59亿元、2.64亿元、1.43亿元订单，其 中2.64亿订单再度刷新全球人形机器人单笔订单金额纪录。 相关ETF中，机器人ETF基金（562360）盘中小幅走强，截至发稿涨0.58%，溢折率0.04%，盘初频现溢 价交易。成分股中，固高科技 ...

磁组件是机器人关节伺服电机的核心部件，单台人形机器人需3.5-4kg钕铁硼磁材，相当于1.75台新能源 汽车用量。金力永磁凭借技术突破构筑壁垒：通过晶界渗透技术降低40%重稀土用量，矫顽力达 45kOe，磁组件尺寸精度5μm、良率92%，均远超行业平均水平，累计申请67项机器人相关专利。其产 品已通过特斯拉5万次关节疲劳测试、波士顿动力极寒测试，获国际巨头认证。 2025年，具身机器人行业迈入量产爆发期，全球高端磁材需求同比暴涨150%，金力永磁宁波机器人磁 组件超级工厂的投产恰逢其时。作为全球高性能钕铁硼永磁材料龙头，该工厂投资12亿元，规划年产 3000吨磁材与1亿套磁组件，2025年第二季度正式投产并启动批量交付，为公司抢占行业红利奠定核心 基础。 产能布局持续加码，除宁波工厂外，墨西哥基地同步建成年产100万套专线，规避关税壁垒。2025年公 司高性能磁材总产能达4万吨，2027年将扩至6万吨，可充分覆盖机器人行业亿台级普及后的增量需求。 当前，机器人用永磁体已占公司营收15%且持续增长，随着宁波工厂产能爬坡完成，叠加行业供需缺口 扩大，金力永磁有望在具身机器人时代实现业绩飞跃，巩固全球高端磁组件领域 ...

赛事概况 - 第23届重庆市青少年机器人竞赛于11月29日在长寿区正式开赛 [2][14] - 本届大赛参赛人数创历史新高，共有2198名学生参与 [2][14] - 大赛共吸引重庆市35个区县的345所中小学校参与，组建了1410支代表队 [2][14] 赛事内容与历史 - 大赛设置机器人创意挑战赛、SUPER AI超级轨迹赛、青少年无人机赛、ENJOY AI普及赛、VEX系列工程挑战赛共5个赛项 [2] - 参赛选手通过现场编程、调试和竞赛等方式展开角逐 [2] - 该竞赛是重庆市科协面向全市中小学生开展的普及性科技教育活动，自2001年开始举办 [2]

回顾11月行情，大盘反复高位震荡，结构上也呈现低位轮涨特征。进入11月末，行情主基调是成长修复 式反弹，消息面业开始回暖：美联储降息概率回升；中国贸促会应美国商会邀请，将组织中国企业家代 表团访美；海外知名金融机构摩根大通、瑞银、富达国际等看多A股明年行情。 华夏基金投资者回报研究中心表示，目前从ETF投资机会看，产业层面近期变化较少，缺乏布局线索， 短期各板块均有所修复后不排除回落可能，但长期看不悲观，在调整中优化持仓。 机会方面，港股科技、科创AI、机器人等不少科技赛道近期调整幅度明显，逐渐具备投资性价比；券 商、红利等也具备长期性价比，可以作为后续关注方向。 至于金融科技，将受益于A股持续活跃所具备的景气度，板块整体营收增速回暖，2025年三季度单季达 到11.9%，扭转过去六个季度的单季营收负增，均具备一定参与价值，可逢低布局。 每日经济新闻 大势方面，华夏基金投资者回报研究中心表示：市场或仍然以震荡为主。 从走势来看，整体修复速度较慢，且板块轮涨，持续性一般，反应出市场整体力度并不强，主要原因是 缺乏增量逻辑，游戏等虽然具备AI应用的催化，但是以主题为主，随着热度退散，并未走出持续性。 在此背景下， ...

涉及的行业或公司 * 公司为Leader Drive（中文名：Leader Harmonious Drive Systems，股票代码：688017.SS），主营业务为谐波减速器、机电一体化执行器及精密零件的生产和销售[19] * 行业涉及工业机器人、服务机器人、人形机器人、数控机床、航空航天和医疗设备等领域[19] 核心观点和论据 **财务表现与预期** * 公司预计2025年第四季度净利润将大幅改善，达到2600万元人民币，较2024年同期的300万元净亏损实现11倍同比增长[1] * 2025年第四季度预计收入为1.66亿元人民币，同比增长49%，环比增长7%[1] * 2025年/2026年每股收益（EPS）预测分别上调10%/18%至0.664元/1.001元[1][4] * 毛利率（GPM）预计至少维持在40%左右，并因生产规模经济效应存在上行潜力[1] **业务增长驱动力** * **人形机器人业务**：管理层对业务前景乐观，依据是中国客户的强劲生产指引以及公司有很大可能成为一家领先美国人形机器人制造商的主要谐波减速器供应商[1] 预计人形机器人产品出货量在2026年将呈指数级增长[1] 若扩产产能全部用于人形机器人产品，该业务在2026年预计将贡献总收入的约40%[2] * **工业机器人业务**：预计产品出货量将同比增长20%-30%，主要基于持续的市场份额增长[1] 公司的收入增长已超过中国工业机器人产量增长，原因包括人形机器人业务和工业机器人行业的市场份额提升[12] **产能扩张** * 谐波减速器产能正从目前的每月4万台扩张，预计到2025年底达到每月8万台[2] 当前产能利用率为满负荷[1] **估值与评级** * 目标价从175.00元人民币上调约7%至187.00元人民币，基于281倍2025年预期市盈率[1][3][5] 预期股价回报率为28.7%[5] * 尽管看好公司，但报告更倾向于恒立液压（601100.SS），因其估值较低，在人形机器人概念重估方面有更大空间[3] 其他重要内容 **风险因素** * 关键下行风险包括：自动化市场增长放缓、国内外品牌竞争加剧导致行业整合、原材料成本上升侵蚀毛利率、人形机器人及其他新兴应用贡献低于预期[22] **历史财务数据** * 公司2023年净利润为8400万元人民币，2024年净利润为5600万元人民币，同比下滑33.5%[4] 2025年预计净利润将反弹至1.22亿元人民币，同比增长100.1%[4]

近日，在东风汽车研发总院的展厅里，人形机器人两兄弟静静站立。 和它并排站着的银灰色机器人二号，站姿稳健。机器人二号的外骨骼结构清晰可见，关节处布满驱动电机，看起来像"工厂里 的硬汉"。在未来的产线，它将承担搬取零件、分拣、巡检等繁重任务。 布局人形机器人 车企新的集体方向 不止东风汽车，最近小鹏发布的人形机器人IRON引发关注，特斯拉也宣布明年将量产人形机器人。汽车行业忽然之间都像被 按下了加速键，人形机器人成了新的集体方向。 "这是把汽车具身智能的大脑搬进了机器人身体里。"东风汽车研发总院智能化技术首席总工程师张振林研究智能技术已20 年。他点破本质："软件定义汽车已经过去了，我们正走向AI定义汽车的时代。而人形机器人，本质上是具身智能的一种呈现。" 这句话有点硬核，但意思其实很简单： 智能驾驶，是让"汽车"感知、判断、行动；人形机器人，是让"机器人"感知、判断、行动。 一个是黑色机体、肩膀宽阔的机器人一号——研发团队给它取了个非常接地气的名字：小东；另一个是银灰色外壳、身形修 长的机器人二号，刚"诞生"不久的它本月即将奔赴东风汽车智慧工厂产线实训，计划明年正式"上岗"。 "可以握个手吗？"11月14日，长 ...