公司概况 - 公司专业从事环境保护及水处理业务，拥有全产业链[44] - 公司主要通过研发与制造高科技的核心膜材料、膜元件、膜组器系统、吸附材料等，提供一揽子市政污水与工业废水处理及资源化、工业供水、高品质再生水与饮用水、民用净水、海水淡化等整体技术解决方案[44] - 公司目前主要在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排、盐湖提锂五大领域深化应用[44] - 公司重要子公司良业科技主要通过创意设计和集成实施为城市、景区及家用与商用领域提供光科技整体服务[44] 核心技术 - 公司自主研发了吸附容量高、吸附选择性好、性能长期稳定的钛系提锂吸附剂产品和铝系提锂吸附剂产品，可满足不同水质的锂资源提取需求[25] - 公司围绕盐湖提锂项目已开发出适用于不同盐湖的盐湖提锂产品、设备及工艺[24] - 公司自主研发了工业零排技术，将工业生产过程中使用过的水经过适当处理后进行循环使用，无任何废液排出工厂[24] - 公司开发了吸附剂产品，可有效从气体或液体中吸附其中某些成分[25] - 公司开发了适用于不同水质的膜技术和吸附剂产品，满足不同水处理需求[25][24] - 公司在海水淡化、盐湖提锂等领域拥有自主研发的核心技术[24][25] 生产制造 - 公司在北京、天津、南京、昆明、无锡等地建有国际先进的膜生产制造基地，是全球一流的膜产品生产商和先进的环保装备制造商之一[45] - 公司具有完全自主知识产权的全产业链膜技术（微滤、超滤、纳滤、反渗透）及吸附材料，形成了多种膜产品系列[46] - 公司具备年生产微滤膜和超滤膜1,800万㎡、纳滤膜和反渗透膜1,200万㎡、锂吸附剂10,000方的设备生产制造产能规模优势[50] 主要业务 - 公司主要业务包括环保整体解决方案、运营服务、市政与给排水工程以及光科技整体解决方案[51][52][53][54][55][57] - 良业科技主要业务模式为EPC及少量管理运营，为城市及景区大型滨水夜游项目、文旅项目、智慧照明项目等提供整体解决方案[57] 技术创新 - 公司自主研发的MBR膜生物反应器技术和振动膜生物反应器（V-MBR）技术可广泛应用于城镇污水处理与资源化、工业园区污水处理等领域[48] - 公司自主研发的反渗透膜生产线可生产出高性能的纳滤膜、苦咸水膜、海水淡化膜等产品，广泛应用于水处理领域[49] - 公司自主创新研发的MBR膜生物反应器技术和MBR-DF双膜新水源技术分别获得国家科学技术进步奖二等奖[73] - 公司是全球少数可大规模生产PVDF带衬增强型中空纤维膜的公司之一，产量居国际前列[73] - 公司自主创新研发的振动膜生物反应器技术(V-MBR)在总氮去除效果、能耗、设备安全性和成本等方面均有显著优势，属国际领先[74] - 公司自主开发的"MBR-DF"技术可将污水直接处理为高品质再生水，相较其他深度水处理系统能耗和运行压力大幅降低[74] - 公司完成高效分盐GT、GH系列高端纳滤膜的国产化开发，应用于多个工业零排放项目[74] - 公司开发了低成本高性能苦咸水膜并实现膜元件能耗降低，提升了苦咸水市场竞争力[74] - 公司开发了聚烯烃基复合膜元件并完成规模化量产，实现了聚烯烃基反渗透膜在工业市场的应用突破[74] - 公司自主开发的以"UF-RO"为核心的双膜海水淡化集成技术进入国家战略视野[74] - 公司攻克盐湖提锂关键技术，成功开发技术先进的锂离子筛和成套工艺路线[74] 市场地位 - 公司膜技术涉及水处理总规模超2,200万吨/天，每年可为国家新增高品质再生水超70亿吨[75] - 公司承担建设了国内第一个大规模MBR工程"北京密云再生水工程"、国内一次性建成规模最大的MBR工程"武汉北湖污水处理厂"、国内最大的再生水厂"北京高碑店再生水厂"、国内第一座新水源厂北京翠湖新水源厂等项目[76] - 公司在山东建有两个十万吨级的海水淡化工程应用，分别为青岛董家口海水淡化工程和山东鲁北海水淡化工程[76] - 公司自主研发的膜产品逐渐实现进口膜产品的国产化替代，并应用于煤化工、钢铁、电力等多个工业零排放项目[76] - 公司连续中标多个盐湖提锂项目，并持续拓展盐湖资源化的深化利用[76] - 公司海外业务稳步推进，塞尔维亚紫金矿业膜法水处理项目实现工业零排业务"出海"[76] 发展战略 - 随着中国碳达峰碳中和目标的提出，公司的环保业务将迎来新的发展机遇[58] - 公司将坚持科技创新与高质量发展两条主线，为解决我国水环境、水资源、水生态等问题提供技术和产业支撑[50] - 公司

公司核心竞争优势 - 公司是集膜材料研发、膜装备制造、膜工艺应用于一体和数字化水务运营两大优势的高科技环保企业，具有完全自主知识产权的全产业链膜技术[3] - 公司专注于膜产业链技术领域的应用基础研究，并以科技创新为引擎，不断加大科技研发投入，实现了高端膜产业原创技术的重大突破[3] - 公司膜技术所应用的水处理总规模已超过 2,200 万吨/天，每年能够为国家新增高品质再生水超过 70 亿吨[3] - 公司自主运营项目总规模已超过 600 万吨/天，随着近年来进入运营期的项目逐渐增多，运营收入也将有所提升[3][4] 公司业务聚焦方向 - 公司目前在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖提锂、工业零排放五大业务领域平行发力[5] - 在污水资源化方面，公司自上市以来做了很多项目示范应用，包括微滤膜、超滤膜、纳滤膜等在污水资源化应用都有广泛的应用[5] - 在高品质饮用水方面，公司建成我国首个"MBR-DF"双膜应用示范工程北京翠湖新水源厂，并在全国多个地区以此技术将出水水质进一步提升至地表水 II 类及标准[5] - 在海水淡化方面，公司积极推动国产化应用替代，完成国产化的双膜海水淡化工艺技术研发，并成功中标典型项目[5] - 在盐湖提锂方面，公司聚焦盐湖提锂、盐湖化工材料、物料分离浓缩与新材料等领域的前沿技术，成功推出专用膜产品、吸附材料、配套工艺以及系统装备[5] - 在工业零排放方面，公司实现了多个进口膜产品的国产化替代并应用于煤化工、钢铁、电力等多个工业零排放项目[5] 公司与中交集团的协同 - 公司加入中交体系后，双方在战略引领、公司治理、科技创新、业务发展、人才队伍等方面相互协同，取得积极成效[6] - 中交集团加大对公司创新资源扶持，明确公司科技型企业定位，公司作为中交集团水务产业链链长单位，实现与中交体系的市场协同和互补[6] - 公司坚持科技创新，加大研发与市场拓展，努力提升战略新兴产业收入占比[6]

公司概况 - 公司作为中交集团全资子公司中国城乡控股的上市公司，中交集团通过中国城乡和中交基金合计持有33.40%股权 [2] - 公司长期深耕环保水处理领域，拥有完全自主知识产权的全产业链膜技术，在核心技术、产品和水务运营能力上均具备优势 [2] - 公司主要布局五大业务领域：污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖提锂以及工业零排放 [2] - 截至2023年12月31日，公司膜技术所应用的水处理总规模已超过2,200万吨/天，每年能够为国家新增高品质再生水超过70亿吨 [2] 业绩表现 - 2023年公司实现营业收入89.53亿元，同比增长3.03% [2] - 2023年公司实现归母净利润7.65亿元，同比增长7.74% [2] - 2023年公司实现经营性净现金流3.31亿元，同比增长23.89% [2] - 2023年一季度公司实现归母净利润0.91亿元，同比增长89.74% [4] - 2023年一季度公司实现归母扣非净利润0.88亿元，同比增长161.14% [4] - 2023年一季度公司实现经营性净现金流1.20亿元，同比增长142.23% [4] 新签订单情况 - 2023年公司EPC新签订单额为105.05亿元，同比增长44.07% [3] - 2023年公司BOT和TOT新签订单投资额合计为49.27亿元，同比增长26.26% [3] 研发创新 - 公司在膜产业链技术领域取得重大突破，成功参与黄骅市海水综合利用一体化工程等项目 [4][5] - 公司自主研发的V-MBR装备成本降低25%，膜生产线实现智能化升级 [5][6] - 公司在盐湖提锂领域取得显著成果，连续中标多个重要项目 [6] 应收账款管理 - 2023年公司应收账款总额为110亿元，相比去年增长1.29% [7][8] - 公司制定了一系列应收账款管理办法和奖惩细则，成立专门的应收账款管理与催收小组 [8] - 公司与地方政府推动化债专项工作，2023年回款情况优于往年 [8] - 随着越来越多项目进入运营期，公司相信应收账款状况将得到显著改善 [8]

公司技术与应用情况 - 公司拥有全系列膜产品,包括微滤、超滤、纳滤、反渗透,可针对性解决中国水环境问题,在水处理领域拥有全产业链 [2][3] - 公司自主研发的 MBR 技术具有永久亲水性、强度高、寿命长、通量大等特点,可广泛应用于城镇污水处理与资源化、工业园区污水处理等领域 [2] - 公司最新研发的 V-MBR 技术可降低 20% 能耗,同时提高氮、磷的去除效果,实现节能、降碳和提质三重效果 [2] - 公司自主研发的超滤膜具有高产水水质、强抗污能力、高精的过滤精度及长使用寿命,可广泛应用于城镇污水深度处理、高品质饮用水等领域 [3] - 公司自主研发的反渗透膜在脱盐率、产水量、抗污染能力、运行压力、使用寿命、节能等方面具有重要优势,可广泛用于海水淡化、工业中水回用等领域 [3] 公司产能与发展规划 - 公司具备年生产微滤膜和超滤膜 1,800 万㎡、纳滤膜和反渗透膜 1,200 万㎡、锂吸附剂 10,000 方的设备生产制造产能规模优势 [3] - 公司将坚持科技创新与高质量发展两条主线,为解决我国城乡水环境、水资源、水生态等问题提供技术和产业支撑 [3] - 公司正加快布局战略性新兴产业,围绕海水淡化、工业零排、盐湖提锂等领域加大研发与市场拓展,努力提升战略新兴产业收入占比 [4] - 公司正积极向着膜的更多应用场景出发加大研发,包括分离浓缩膜及工业领域,希望进一步提升核心高毛利膜设备的销售与应用 [4] 财务与投资者回报 - 2023 年公司归母净利润为 7.65 亿元,同比增长 7.74% [5] - 公司控股子公司良业和参股公司云南水务的亏损对公司业绩产生一定影响,公司正采取积极措施努力治亏减亏 [5] - 公司应收账款占比略有上升,但增速低于主业增速,公司通过内外部措施加快应收账款回收 [5] - 公司近年来分红比例不断提升,2023 年分红比例达到 20.38%,进一步提升了投资者回报 [6]

公司概况 - 碧水源是中交集团全资子公司中国城乡控股的上市公司，中交集团合计持有公司33.40%股权[2] - 公司专注于环保水处理领域，拥有完全自主知识产权的全产业链膜技术，在核心技术、产品和水务运营能力上具有显著优势[2] - 公司主要布局五大业务领域，包括污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖提锂、工业零排[2] - 公司膜技术涉及的水处理总规模超2,200万吨/天，每年可为国家新增高品质再生水超70亿吨[2] 经营业绩 - 2023年公司实现营业收入89.53亿元，同比增长3.03%[3] - 2023年实现归母净利润7.65亿元，同比增长7.74%[3] - 2023年经营性净现金流3.31亿元，同比增长23.89%[3] - 2024年一季度实现归母净利润0.91亿元，同比增长89.74%[3] 提质增效 - 公司通过内部降本增效、优化负债结构等措施，管理费用和财务费用均有所下降[3] - 公司加大研发投入，2023年研发费用3.13亿元，同比增长53.49%[3][4] - 公司在环保整体解决方案和市政给排水业务收入占比及收入额均实现同比提升[3] - 公司利润总额、营业现金比率、研发经费投入强度等关键指标实现持续增长[3] 投资者回报 - 公司制定"质量回报双提升"行动方案，通过提质增效和提升投资者回报来促进公司长远健康发展[4] - 公司积极响应国资委和证监会号召，进一步提升现金分红比例，2023年分红比例达到20.38%[5] - 公司将持续提高核心竞争力和投资价值，用更好的成绩回报投资者[5] 新兴业务布局 - 公司加快布局海水淡化、工业零排、盐湖提锂等新兴业务领域，取得了一些关键技术突破[5] - 公司正在积极向膜应用的更多场景出发加大研发，以进一步提升高毛利膜设备的销售和应用[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入89.53亿元，同比增长3.03%[1] - 公司2023年实现利润总额10.06亿元，同比增长3.75%[1] - 公司2023年实现归属于公司股东的净利润7.65亿元，同比增长7.74%[1] - 公司2023年实现经营性净现金流3.3亿元，同比增长23.89%[1] 市场扩张和并购 - 公司成功中标黄华市海水综合利用一体化工程[2] - 公司在海外业务稳步推进，中标巴基斯坦瓜达尔港海水淡化项目和塞尔维亚最大的公共基础设施项目[3] 新产品和新技术研发 - 公司积极推动模产品国产化替代和高端化的应用，完成多个项目的国产模替代工作[2] - 公司已取得专利技术七百余项，并多次荣获国家科学技术进步奖二等奖[6] - 公司大型MBR工程位居全球榜首，占中国魔法水处理市场份额的70%以上[7]

财务表现 - 碧水源2024年第一季度营业收入为18.21亿元，同比增长6.13%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为9.14亿元，同比增长89.74%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为11.95亿元，同比增长142.23%[2] - 公司2024年第一季度营业总收入为1,820,967,527.46元，较上一期增长了6.13%[14] - 净利润为105,939,735.27元，较上一期增长了151.03%[15] 资产负债表变动 - 应收票据、应收款项融资、预付账款、应付债券等资产负债表项目均有较大变动[5] 利润表项目变动 - 其他收益、投资收益、信用减值损失、资产处置收益、营业外收入等利润表项目发生较大变动[6] 现金流量变动 - 经营活动产生的现金流量净额、投资活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额均有较大变动[6] - 公司2024年第一季度流动负债合计为27,861,096,745.21元，较上一期增长了1.43%[13] - 2024年第一季度，北京碧水源科技股份有限公司经营活动产生的现金流量净额为119,506,231.45元，较上期282,981,986.35元有所改善[16] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-498,381,424.78元，较上期-572,229,782.25元有所增加[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为932,564,859.47元，较上期404,881,195.24元有显著增长[18] 股东情况 - 公司普通股股东总数为83,302股，前十名股东中中国城乡控股集团有限公司持股最多[6] - 公司股东关联关系或一致行动的说明中提到股东刘振国、陈亦力与公司存在关联关系[7] - 中国工商银行股份有限公司持股数量为29,398,415股，占总股本0.81%[8] - 北京碧水源科技股份有限公司持股数量为11,738,507股，占总股本0.32%[9] 其他 - 非流动性资产处置损益为-6.00万元，政府补助为327.12万元，其他营业外收入和支出为132.59万元[3] - 北京碧水源科技股份有限公司的货币资金期末余额为4,698,849,263.31元，较期初有所增加[11] - 北京碧水源科技股份有限公司2024年第一季度总资产为78,754,689,672.98元，较上一期增长了2.90%[12]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为89.53亿元，同比增长3.03%[2] - 公司2023年净利润为7.6亿元，同比增长23.89%[2] 新产品和新技术研发 - 公司在工业零排领域提供创新的膜技术整体工艺方案，解决高浓废水零排放[9] - 公司在盐湖提锂领域开发出锂离子筛和成套工艺路线，建成锂吸附剂智能化全自动生产线[9] - 公司的核心技术成功应用于月宫一号的水循环系统，进入国家航天战略领域[9] 市场扩张和并购 - 公司大型MBR工程位居全球榜首，每天处理水量总规模超2000万吨[10] 公益活动和社会责任 - 公司在全球视野彰显中国企业的巨大公益活动，为自然灾害地区捐款和提供净水设备[11] - 公司将一如既往秉承承担社会责任，建设生态文明的企业宗旨，持续打造以膜技术为引领的世界一流水务企业[11]

公司基本信息 - 公司名称为北京碧水源科技股份有限公司[26] - 股票简称为碧水源，股票代码为300070[26] - 公司主要业务包括智慧水务、海水淡化、盐湖提锂、工业零排和吸附剂等领域[16][17][18][19][20] - 公司致力于水资源的利用和保护，提供智慧水务解决方案，推动水资源的再生利用和资源化利用[21][22][23] - 公司产品和技术涵盖多个领域，包括水污染治理、城市污水处理、地表水环境质量标准等[24][25] 公司财务情况 - 2023年公司营业收入为895.3亿人民币，较上年同期增长3.03%[28] - 2023年公司净利润为7.09亿人民币，较上年同期增长7.74%[28] - 2023年公司扣除非经常性损益的净利润为4.50亿人民币，较上年同期下降6.83%[28] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为26.72亿人民币，较上年同期增长23.89%[28] - 2023年公司基本每股收益为0.20元，较上年同期增长7.76%[28] - 2023年公司资产总额为765.3亿人民币，较上年末增长5.34%[28] - 2023年公司净资产为26.78亿人民币，较上年末增长2.64%[28] 公司技术及产品 - 公司研制的反渗透（RO）膜能阻挡所有溶解性盐及分子量大于100的有机物，脱盐率大于98%[10] - 公司研发的超薄纳滤/反渗透膜具有超薄厚度、耐污染及耐溶剂性等特点[11] - 智能一体化污水净化系统（ICWT）具有模块化、智能化、高效节能等特点，适用于各种中小规模的生活污水处理[12] 公司发展战略 - 公司提出“12256”发展战略，聚焦膜技术为核心，重点发力在污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、盐湖提锂、工业零排等五大业务领域[139] - 公司加大科技研发投入，近年研发投入强度持续提升，2023年被认定为国家企业技术中心，获得多项科技荣誉[141] - 公司在膜产业链高端领域取得新突破，成功开发多项高端膜技术产品，推动国产膜替代进口产品，全力推进膜生产线智能化升级[141] 公司治理与人才 - 公司建立了以结果为导向的科学绩效管理体系，并执行了公平、吸引力和竞争力的薪酬制度[196] - 公司高度重视人才培养，建立了管理体系、师资体系、课程体系和运营体系四大培训体系[197] - 公司为中高层管理者提供专门的管理培训课程，帮助其突破思维惯性，培养战略思维的能力[198] 公司股东及高管 - 公司董事黄江龙先生具有丰富的工作经历和专业背景，担任公司临时党委书记、董事长、总裁等职务[158] - 公司高管变动情况包括陈春生和崔鹏飞被选举为高级副总裁，余芒和赵洪波的职位变动，黄江龙接任公司董事长，文剑平离任[158][158]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [9] 报告的核心观点 公司战略与创新 - 公司坚持"12256"发展战略,打造膜技术世界一流企业核心竞争力,巩固设备、运营两个国际领先地位,坚定科技创新和高质量发展两条主线 [3][4][5] - 公司研发投入强度持续提升,在多项膜产业技术取得突破,累计参编国家标准32项,行业标准22项 [4] - 公司持续聚焦污水资源化、高品质饮用水的核心优势,并加快布局海水淡化、工业零排、盐湖提锂等战略性新兴产业 [5] 公司治理与信息披露 - 公司发挥"三会一层"的公司治理质效,积极探索中国特色央企混改治理体系,完善ESG治理体系 [6] - 公司促进信息披露精确化、专业化、通俗化,加强投资者关系管理工作,充分传递公司价值 [7] 股东回报 - 公司自2010年上市以来,累计现金分红总额超16亿元,自2019年起,现金分红比例从占当年实现归母净利润的10%左右提升至15%以上 [8] 财务数据总结 - 报告预计公司2023-2025年归母净利润分别为8.06亿元/9.15亿元/11.03亿元,对应PE 22.8x/20.1x/16.7x [9] - 公司2022年营业收入为86.90亿元,毛利率为30%,净利率为8.2% [14] - 公司2022年末资产负债率为59.5%,总资产收益率为1.0%,净资产收益率为2.6% [14]