投资者调研沟通 - 战略投资者代表介绍投资动机和背景，认为太阳鸟具备制造基础雄厚、业绩弹性较大、游艇综合服务延伸、战略股东助力升级、资本平台稀缺五个投资亮点 [2] - 公司董事长介绍公司情况，过去专注游艇制造，未来将向游艇服务乃至运营平台转型和拓展，引进战略投资者推动发展 [3] 问题交流 政府对游艇产业发展态度 - 国家近期密集政策支持，如2013年2月国务院颁布《国民旅游休闲纲要 (2013 - 2020)》，8月印发《船舶工业加快结构调整促进转型升级实施方案》，广东、海南及相关部委推动相关政策，《中国邮轮旅游发展总体规划》预计11月初出初稿 [3] - 地方政府密集规划支持，17个省64个城市已开始游艇产业规划和码头俱乐部建设 [3] - 游艇产业带动系数高达1∶9，能解决大量就业问题，如美国游艇业参与人数约占总人口1/3，欧洲游艇港内一份工作间接造就9个岗位 [4] 海洋局招标重启时间 - 定岗定编未完成，中国海警局所属人员身份未完全统一 [4] - 整合工作刚推至大海区，11个海警总队和支队还未开始建立 [4] - 各相关公务执法单位进行船舶归属、预算确定工作，年底是预算高峰期，未来两月政府公务用艇突击招标可能性大 [4] 游艇俱乐部盈利风险 - 大部分游艇俱乐部是挣钱的，不挣钱是伪命题，只是挣钱多少及多久的问题 [4] 人才准备 - 公司有行业经验和平台，对人才有吸引力 [4] - 战略投资者及俱乐部合作伙伴提供商务型服务人才，公司提供技术性服务人才 [5] 战略投资者背景及作用 - 华泰瑞联为上市公司提供金融服务，推动产业发展和市值成长，参与重大事项决策和相关方案设计等 [5] - 久银基金股东资产超300亿，管理基金规模超40亿，参与公司游艇俱乐部发展及营销渠道拓展，协同一二级市场投资 [5] - 王大富为三亚鸿洲国际游艇会实际控制人，为公司拓展游艇服务提供联盟平台基础和运营经验 [5] - 肖九成为湖南九城通用航空有限公司实际控制人，为公司提供资金支持，共享高端服务平台，相互导入高端客户流量 [5] 与现有游艇俱乐部合作方式 - 公司将顺应并购重组趋势，运用并购合作手段加快外延式发展，与认同理念、有合作意愿和区位资源优势的游艇俱乐部合作 [5]

游艇产业发展现状与前景 - 游艇产业是长链产业，对经济带动系数高达1∶9，美国90年代游艇业参与人数达8500多万，占总人口34%，如今参与人数约占总人口1/3，西班牙4500个游艇港职位间接创造大量关联工作 [2] - 游艇在欧美是大众水上活动工具和部分富人高端消费品，富人消费能创造就业和税收，发展游艇产业可解决就业问题 [2] 政策支持情况 - 2009年国务院《关于加快发展旅游业的意见》首次涉及游艇行业，2013年《国民旅游休闲纲要(2013 - 2020)》支持邮轮游艇码头建设，2014年国务院《船舶工业加快结构调整促进转型升级实施方案》提出完善游艇产业链，国家海事局2015年初以海船进出港报告制取代签证 [2] - 2014年11月24日广东省《珠江三角洲地区旅游一体化规划(2014 - 2020年)》提出发展游艇经济，争取粤港澳游艇自由行，17个省64个市政府提出发展游艇经济并出台或制定相关规划 [2][3] 游艇产品金融属性 - 游艇单价高，销售可使用按揭、融资租赁等金融工具，具有融资功能，游艇俱乐部销售会籍本质是融资行为，公司推进游艇俱乐部联盟模式打造游艇产品 + 金融生态产业平台 [4] 公司业务进展 - 增发材料已被证监会受理，具体进度可上中国证券监督委员会网站查询 [4] - 近期接单情况良好，上周与深圳迅隆船务签订1艘CC - 300铝合金高速双体客船订单，本周一与中东迪拜客户签订112英尺顶级奢华游艇订单，年底中大型游艇订单较多，海洋局订单动态可到中国政府采购网查询 [5]

行业现状与前景 - 2014年7月起，11个部委联合下发通知整治高尔夫球场，中国高尔夫球遭遇行业“寒冬” [2] - 2014年中国经济步入“新常态”，增速放缓，节俭、限制公款和高端奢侈消费政策抑制了相关高端消费行业，国际游艇市场低迷，国内游艇市场不活跃，多数企业业绩下滑，预计该情况将延续，给公司业绩带来压力 [2][3] - 游艇产业不会面临像高尔夫一样的政策打压，因其能大量解决就业问题，是兼具多种密集型的长链产业，对经济发展带动系数高达1∶9 [3] - 上世纪90年代，美国游艇业参与人数约8500万，占当时美国总人口的34%，如今美国游艇数量维持在1700多万艘，参与人数约占总人口的1/3 [3] - 欧洲游艇港内每1个工作岗位间接造就9个工作岗位，如西班牙4500个游艇港职位间接造就40000个关联工作 [3] 公司概况 - 太阳鸟游艇股份有限公司创立于2003年，2010年在深交所上市，被誉为中国游艇第一股 [4] - 公司拥有湖南、广东珠海两大制造基地，七家子公司，是国家高新技术企业、国家重点高新技术企业，拥有国家驰名商标，具有军品生产资质 [4] 公司产品 - 公司有游艇、商务艇、军工特种艇三大系列产品，能满足客户个性化批量定制要求，代表性产品多样，属于军民结合产品 [4] - 产品销售覆盖全国32个省，为众多知名企业和机构提供船艇与服务，自主品牌已出口至多个国家和地区 [4] 公司战略 - 公司认为游艇具有金融属性，销售中可使用按揭、融资租赁等金融工具，游艇俱乐部销售会籍也是融资行为 [4] - 公司大力推进游艇俱乐部联盟模式，打造游艇产品 + 金融的生态产业平台，降低游艇使用门槛 [4][5]

游艇产业发展前景 - 人均GDP达3000美元时游艇经济开始萌芽，超7000美元进入快速发展阶段，中国目前人均GDP达7485美元，7 - 8个省市进入“1万美元俱乐部”，为游艇产业发展奠定基础 [2] - 国内对游艇存在误读，国外游艇已成为民众常规休闲娱乐消费品，美国近2000万艘游艇保有量中，15米以下占80%以上，超20米豪华游艇不到5% [2] - 游艇产业是长链产业，对经济带动系数达1∶9，美国上世纪90年代游艇业参与人数约15000万，占总人口34%，如今参与人数约占总人口1/3，西欧每个游艇港岗位间接造就9个相关工作机会 [2] - 2013年中国游艇制造业产值约80亿元，预计未来10年突破500亿元，2013年国内游艇消费市场规模约30亿元 [3] 政策支持 - 2013年2月，国家发改委将豪华游艇开发制造及配套产业列为鼓励类项目，国务院提出支持邮轮游艇码头等旅游休闲基础设施建设 [3] - 2013年7月31日，国务院提出完善游艇产业链条，培育豪华游艇自有名牌 [3] - 2015年8月11日，国务院办公厅提出培育发展游艇旅游大众消费市场，到2017年建成一批游艇码头和泊位，形成游艇休闲旅游线路网络 [3] - 2015年9月28日，六部委提出大力发展大众消费游艇产品，优化产业发展环境 [3] 公司情况及发展策略 - 公司创立于2003年，2010年上市，拥有湖南、广东珠海两大制造基地，有十多家子公司，具备军品生产资质，产品覆盖全国32个省 [4] - 采取一体两翼发展策略，以游艇制造和服务为主体，以军工特种艇为左翼，以游船、游轮等旅游装备为右翼 [4] - 军工特种艇方面，海警局组建整合及公务艇更新换代将使需求回升，公司已获相关资质并加快市场拓展 [4] - 水上旅游船艇装备方面，陆上旅游饱和，水上旅游开发加速将促进需求 [4] - 游艇方面，公司打造游艇 + 金融生态产业平台，拓展融资租赁等金融服务 [4] 公司项目进展及其他问题 - 发行股份购买资产项目已获证监会受理，预计2016年3月底左右并购重组委完成审核 [4] - 海洋局、海警局复合材料船艇招标未进行，海关相关船艇已重启，公司获近亿元订单，预计公务艇需求将大幅增加 [5] - 收购益阳中海船舶目的是拓展金属船艇产能和金属军工特种艇市场 [5] - 江苏扬子江船业集团总资产600亿，净资产300亿，一年造船产能600万吨，承担中国造船能力1/10，其船舶 + 金融服务模式对公司有参考借鉴价值，不排除后续合作可能 [5]

游艇产业前景与政策支持 - 游艇产业被称为“继后汽车时代的消费巨人”，具有劳动密集、技术密集、知识密集、资金密集的特点，代表高端消费和新兴经济 [2] - 游艇经济的兴起将带动上下游相关产业，形成“游艇设计-游艇制造-游艇消费-游艇关联配套”产业链，对地方经济发展有极大拉动作用 [2] - 国家出台多项政策文件，如《关于金融支持船舶工业加快结构调整促进转型升级的指导意见》和《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，大力扶持游艇、邮轮产业发展 [2] - 国务院办公厅发布《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》，提出培育游艇旅游大众消费市场，推动游艇码头泊位等基础设施建设，降低准入门槛和总体成本 [2] - 到2017年，全国计划建成一批游艇码头和泊位，初步形成互联互通的游艇休闲旅游线路网络，培育游艇大众消费市场 [2] 公司项目进展 - 公司发行股份购买资产项目已于2017年4月21日收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》 [3] - 公司需在30个工作日内向中国证监会提交书面回复意见，项目是否核准尚存不确定性，投资者需注意相关风险 [3]

公司基本情况 - 公司由原太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后改名而来，形成“军工电子 + 智能船艇”双主业结构 [2][3] - 上市 9 年来收入和归属母公司股东净利润的年复合增长率均在 31%以上，近三年公司收入年复合增长率为 55%，归属母公司股东的净利润的年复合增长率为 150% [3] - 成都亚光前身为国营亚光电工总厂，是我国军用微波电路主要生产定点厂家，在业内与中电科某两所并称为“两所一厂” [3] 主要电子产品与客户 - 核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件业务，有少量安防、专网通信业务，主营产品包括小型标准化微封装器件、微波单一功能组件等多种类型 [4] - 下游客户为军工集团科研院所及相关工厂，有 200 多家 3 年以上合作客户，配套下游产品包括雷达、电子对抗、通信导航、航天器有效载荷等 [4][5] 核心优势 - 国内复合材料船艇等规模最大的企业之一，上市以来收入和利润年均复合增长率在 32%以上 [5] - 位于微波军工电子行业前三，是国内上市公司中体量最大的军用射频芯片及元器件研制企业 [5] - 行业深耕 50 多年，品牌知名度高，有 200 多家一流军工客户，拥有多条国军标生产线、宇航专用生产线和微系统产线 [5] - 在多种电路和组件研制水平及生产工艺居国内领先地位，有全流程硅基芯片生产线，微波二极管可替代部分公司产品，多款芯片已批量生产 [5] - 曾与深南电路为兄弟单位，有完整的微波电路模块及组件配套用的生产线 [5] 芯片半导体业务 - 是国内除中电 XX 所外唯一的微波二极管定点专业生产厂家，为航天等重点工程配套大量宇航级高可靠产品，也是国内军用高可靠晶体三极管主要供货厂家 [5] - 建设有全流程硅基芯片生产线，工艺自主可控，在 GaN 领域开展相关工作，有不少新武器装备型号在验证和定型中 [5][6] - 2010 年成立子公司华光瑞芯，是国内领先的微波射频芯片研发生产商，产品在多个市场领域广泛应用，有后道工艺线和微组装生产线 [6] - 2010 年与达迩集团合资设立达迩科技（成都）有限公司，2014 年参与设立厦门三安集成电路有限公司 [6] 卫星通信业务 - 20 多年前参与我国首次载人航天工程协作配套，获多项荣誉，是卫星通信领域定点配套协作供应商 [7] - 上天卫星相关配套产品大多定点供应，因卫星对产品要求高，一般企业难进入宇航产品供应体系 [7] 2019 年报和 2020 年一季报情况 - 2019 年实现营业收入 22.06 亿元，同比增长 56.23%；实现归母净利润 2.80 亿元，同比增长 83.46%。2020Q1 实现营业收入 4.39 亿元，同比增长 52.79%；实现归母净利润 0.31 亿元，同比下降 23.32% [7] - 亚光电子 2017 - 2019 年分别完成扣非归母净利润 1.66 亿、2.27 亿元和 3.12 亿元，分别超出承诺业绩 608.52 万元、629.07 万元和 744.84 万元，与多家科研院所有深度配套关系 [7] - 智能船艇业务近几年行业情况不好，2018 年亏损 3000 万，2019 年亏损更多，2020 年政府采购有望加大，可能有恢复性增长 [7] - 卫星互联网配套方面，有两条航天科技五院专用 T/R 组件生产线，与航天科工二院战略合作，为天奥等客户提供地面信关站所需 T/R 组件，并购的成都灏德将增强竞争实力 [7] - 贸易业务由成都亚光新设子公司经营，分两部分，一部分为国内民用和军用市场提供进口芯片和元器件，毛利率较高；另一部分经销通信设备产品，2019 年约有 5 个多亿贸易额，毛利率 1% - 2% [8] - 技改从芯片和半导体关键技术、微波组件产能、微组装生产线建设三个层面着手 [8] 问答交流 - 低轨卫星方面，核心客户包括航天科技、航天科工、中电科等院所，也在向其他客户拓展，目前产能紧张，保障核心客户供应，预计扩充产能应对需求 [8] - 一季度船艇业务受疫情影响大，营业收入少，利润亏损约 600 多万，预计 2020 年海警订单释放，业务有望扭亏；军工电子在手订单饱满，但交付和收入确认可能受疫情影响 [8] - 产品结构总体无大变化，卫星新业务增长明显，传统军工电子维持一定增长，部分系统与客户一起开发研究 [8] - 智能船艇业务规划为引入战略投资加强资本运作，加大研发投入在无人艇和军船方面取得突破 [8] - 亚光电子本部结转到 2020 年的军品订单约为 3.8 亿元，2019 年军工电子存货增长多因订单多、材料采购及备货多 [8] - 半年报业绩二季度较一季度预计有较大改善，但收入确认存在不确定性 [9] - 增资成都灏德科技是为抢占全球卫星产业市场机遇，发挥双方优势服务关键客户，灏德科技在微波毫米波芯片等方面有研发和生产能力 [9] - 公司有三个团队从事芯片业务，自用及核心客户对射频芯片需求增加，主要与中电科两所竞争，射频芯片市场需求大，呈现轻小型化、高度集成化趋势，不同市场类型有不同规模和需求 [9][10]

公司股价与市场反应 - 公司股价跌停，但不存在重大利空信息 [1] - 公司基本面依然向好，军品生产任务持续饱满 [1] - 未来军品订单预期良好 [1] 监管与合规 - 控股股东非经营性占用公司资金4.98亿元，已归还 [1] - 中国证券监督管理委员会湖南监管局对亚光科技及董事长李跃先等人采取出具警示函措施 [1] - 深圳证券交易所下发关于亚光科技集团股份有限公司的监管措施 [1] 投资者关系活动 - 投资者关系活动类别为电话调研 [1] - 参与单位包括东北证券、中信建投、太平洋证券、中信证券、易方达基金、宝盈基金、华润大元基金、方正富邦、诺德基金、中海基金、中信建投基金、睿柏资本、恒基伟业资产管理公司、泰达宏利基金、广发权益、上海迅胜投资、证券时报 [1] - 上市公司接待人员为成都亚光电子股份有限公司董秘夏亦才 [1] 时间与地点 - 投资者关系活动时间为2020年5月21日 [1] - 活动地点为电话会议沟通 [1]

公司基本情况 - 公司由太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后改名而来，形成“军工电子+智能船艇”双主业结构，上市9年来收入和归属母公司股东净利润年复合增长率均超31%，近三年收入年复合增长率55%，归属母公司股东净利润年复合增长率150% [1] - 成都亚光前身为国营亚光电工总厂，1965年建立投产，是原电子工业部最早的半导体器件厂家之一，50多年来致力于微波和微电子技术与产品研发，处于国内军用射频微波行业前列 [1] 主要电子产品与客户 - 核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件业务，少量涉及安防、专网通信业务，主营产品包括小型标准化微封装器件、微波单一功能组件等多种类型 [2] - 下游客户为中航工业集团等军工集团的科研院所及相关工厂，有200多家超3年合作客户，配套下游产品包括雷达、电子对抗、通信导航、航天器有效载荷等 [2] 核心优势 - 国内复合材料船艇等规模最大企业之一，2010年上市后收入和利润年均复合增长率超32%；位于微波军工电子行业前三，是国内上市公司中体量最大的军用射频芯片及元器件研制企业 [2] - 深耕行业50多年，有较高品牌知名度，有200多家国内主流军工客户，拥有五条国军标生产线、两条宇航专用生产线和一条专业化微系统产线，是众多重大武器装备项目定点供货单位 [2] - 在部分电路和组件研制水平及生产工艺居国内领先地位，有全流程硅基芯片生产线，工艺自主可控，微波二极管可替代部分公司产品，多款芯片已批量生产，合作流片产能保障度高 [2][3] - 曾与深南电路为兄弟单位，有完整的微波电路模块及组件配套用的薄膜电路、介质电路生产线及壳体生产线 [3] 芯片半导体业务 - 成都亚光是国内除中电XX所外唯一的微波二极管定点专业生产厂家和国内军用高可靠晶体三极管主要供货厂家 [3] - 2008年开始自研芯片，2010年成立子公司华光瑞芯，是国内领先的微波射频芯片和高速模拟芯片研发生产商，主营产品频率覆盖DC - 100GHz，货架产品超200余种 [3] - 华光瑞芯现有微波芯片后道工艺线和微组装生产线，具备60万只高可靠性微波射频芯片年生产能力；2010年与达迩集团合资设立公司，2014年与XX股权投资基金等合作；目前已批量生产芯片400多款 [3][4] - 2019年华光瑞芯芯片对外销售出货增长迅速，多个项目列为省市重大科技专项 [4] 卫星通信业务 - 公司20多年前参与我国首次载人航天工程协作配套，是卫星通信领域定点配套协作供应商，业务有数十年历史，上天卫星相关配套产品大多定点供应 [4] 问答交流 - 未来几年预计大量通讯卫星发射，公司业务将受益，首批试验星订单本月交付但价格未确定，今年下半年预计有批量国网星产业业务订单 [5] - 产品结构总体变化不大，应用有变化，通讯卫星新业务增长明显，预计两到三年卫星通信和导弹领域业务比重可能提升，部分系统与客户共建产线 [5] - 今年订单饱满，产能开足，正在升级自动检测系统，短期优化产线，长期将再融资扩建产能，未来两三年部分受产能制约，可选择性接单提高毛利率 [5] - 2014年与国内流片厂商合作自研芯片流片工艺，2017年起产能释放，90%左右单片流片与其合作，预计降低成本、缩短周期 [5] - 技术上具备军品转民条件，积极推进，产品初步集中在小基站和功放芯片等方面，需权衡高可靠性和成本控制，目前产能优先保证军品交付 [5]

公司基本情况 - 公司由原太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后改名而来，形成“军工电子 + 智能船艇”双主业结构，上市 9 年来收入和归属母公司股东净利润年复合增长率均在 31%以上，近三年收入年复合增长率 55%，归属母公司股东净利润年复合增长率 150% [1] - 成都亚光前身为国营亚光电工总厂，1965 年建立投产，是我国军用微波电路主要生产定点厂家，在业内与中电科某两所并称为“两所一厂”，50 多年来致力于微波和微电子技术与产品研发，在多个微波电路前沿技术领域有建树，产品频率全覆盖、应用平台全覆盖 [1] 主要电子产品与客户 - 核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件业务，少量安防、专网通信业务，主营产品包括小型标准化微封装器件、微波单一功能组件等 8 类，各有代表产品、主要技术和执行标准 [3] - 下游客户为军工集团科研院所及相关工厂，如中航工业集团等，有 200 多家 3 年以上合作客户，配套下游产品包括雷达、电子对抗、通信导航、航天器有效载荷等 [3] 核心优势 - 国内复合材料船艇等规模最大企业之一，2010 年上市后收入和利润年均复合增长率 32%以上 [4] - 位于微波军工电子行业前三，是国内上市公司中体量最大的军用射频芯片及元器件研制企业 [4] - 行业深耕 50 多年，品牌知名度高，有 200 多家主流军工客户，拥有五条国军标生产线、两条宇航专用生产线，联合建设一条专业化微系统产线，是重大武器装备项目定点供货单位 [4] - 在多种电路和组件研制水平及生产工艺居国内领先地位，有全流程硅基芯片生产线，工艺自主可控，微波二极管可替代部分公司产品，90%以上芯片自主设计及封测，已批量生产芯片 400 多款 [5] 芯片半导体业务 - 1965 年成立，是原电子工业部最早的半导体企业之一，是国内除中电 XX 所外唯一的微波二极管定点专业生产厂家，也是国内军用高可靠晶体三极管主要供货厂家 [5] - 2008 年开始研制芯片，2010 年成立子公司华光瑞芯，具备多种工艺芯片设计开发及批量交付能力，主营多种射频微波芯片，频率覆盖 DC - 100GHz，货架产品 200 余种，可提供相关方案及组件，产品在多个市场领域广泛应用 [5][6] - 华光瑞芯有微波芯片后道工艺线和微组装生产线，万级净化间 2000 平米，具备 60 万只高可靠性微波射频芯片年生产能力 [6] - 2010 年与达迩集团合资设立达迩科技（成都）有限公司，建成达迩集团中国最大的封装测试和半导体封装测试生产基地；2014 年与三安光电等共同发起设立厦门三安集成电路有限公司，投资建设材料芯片流片生产线，次年部分芯片在该工艺线生产流片 [6] 卫星通信业务 - 20 多年前参与我国首次载人航天工程协作配套，多次获得相关荣誉，是该领域定点配套协作供应商，业务随中国卫星航天事业和客户发展壮大 [6] - 上天卫星相关配套产品多为定点供应，因卫星对产品要求高，一般企业难进入宇航产品供应体系 [7] 问答交流 竞争定位与优势 - 与中电科 13 所和 55 所并称为“两所一厂”，产品技术无本质差异但各有擅长领域和重点客户，公司在毫米波电路、控制电路和信号处理电路接收方面有优势，“两所”在发射和芯片方面擅长，公司将强化优势领域竞争力，发挥批量建造工艺制造能力优势，加强与核心客户战略合作 [7] 拳头产品 - 优势领域包括信号处理电路、微波控制电路、毫米波接收电路等，以混频器等为代表的微波电路、微波控制电路、多功能组件、毫米波电路等是拳头产品 [7] 民品市场拓展 - 民用市场大，公司关注并努力拓展，军品订单爆满时产能受限，一方面发挥射频芯片领域技术研发优势发展民用芯片 IC 业务，另一方面利用长沙场地与核心客户研制卫星互联网与 5G 一体小基站产品 [8] 产能问题 - 近年军品订单增加，未来三年卫星互联网业务预计暴增，公司产能严重不足，正在扩产，主要压力是宇航生产线人员招聘和培训，当前策略是加快招聘培训，新员工补充非宇航产线，熟练员工充实宇航产线，新产线 6 - 12 个月成熟运转 [8] 经营效率 - 管理引入上市公司方式更严格，近几年总人员数量变化不大，但收入和利润翻倍，人均产出大幅提升 [8] 订单情况 - 新项目订单从预研跟进需半年到一年以上，老项目客户接到整机订单直接下单；单颗卫星供货金额过去在 100 - 600 万之间，低轨卫星降成本压力大但配套金额降幅不大；低轨卫星发射数量和时间进度明确，预计今年底和明年上半年有批量化订单，除低轨卫星外其他卫星配套业务每年有 2 - 3 亿；卫星互联网方面与航天科技五院合作，五院中标第一名占 50%以上份额，公司份额大，未来三年预计发射 1000 颗卫星，新增卫星配套业务订单大 [8] 业绩指引 - 往年上半年收入确认少但生产多，半年报同比去年增长，全年有不错增长，生产线柔性强，增加设备和人员可增加产能 [8]

公司基本信息 - 证券代码 300123，证券简称亚光科技，由原太阳鸟游艇股份有限公司收购成都亚光电子股份有限公司后改名而来 [1][4] - 2020 年 2 月 14 日 15：30 - 16：30，东兴证券电话会议调研，35 家机构相关人员和个人投资者共计约 47 人参与 [2][3] 公司业务情况 集团业务 - 太阳鸟为国内领先的全材质游艇、商务艇和特种艇系统方案提供商，复合材料船艇产销量多年位列内资企业第一 [4] - 2017 年 9 月，上市公司以发行股份方式完成对 97.38%亚光电子股权的收购 [4] 成都亚光业务 - 核心业务为军用芯片、微波电路、微波器件业务，少量安防、专网通信业务，下游客户为军工集团科研院所及相关工厂 [4] - 产品覆盖频率从几十 MHz 到 100GHz，配套下游产品包括雷达、电子对抗、通信导航、航天器有效载荷等 [4][5] 芯片半导体业务 - 是国内除中电 XX 所外唯一的微波二极管定点专业生产厂家，产品有四个门类 200 多个型号，也是国内军用高可靠晶体三极管主要供货厂家 [6] - 2008 年开始芯片研制，2010 年成立子公司华光瑞芯，主营微波射频芯片和高速模拟芯片，频率覆盖 DC - 100GHz [6] - 2010 年与达迩集团合资设立达尔科技，建成达迩集团中国最大封装测试基地；2014 年与三安光电等设立厦门三安集成电路公司，持股 35% [7] - 具有全流程硅基芯片生产线，工艺自主可控，氮化镓、砷化镓等材料芯片 90%以上自主设计，已批量生产芯片 400 多款 [5][7] - 2019 年芯片对外销售出货增长迅速，集团芯片种类型号超 400 多种，新研套片量产，多个项目列为省市重大科技专项 [7][8] 卫星通信业务 - 产品广泛用于卫星通信测控数传项目，每年收入约占成都亚光收入的 20% - 30%，多次获相关单位荣誉称号 [8] - 建设了国内先进的数字化微组装生产线，未来有望在空天信息化方面做更多贡献 [8] 公司核心优势 - 国内复合材料船艇、游艇、特种艇和无人艇规模最大的企业之一 [5] - 位于微波军工电子行业前三，是国内上市公司中体量最大的军用射频芯片及元器件研制企业 [5] - 深耕行业 50 多年，有 200 多家国内主流军工客户，拥有五条国军标生产线 [5] - 多种微波电路、控制电路、多功能组件、毫米波电路的研制水平及生产工艺居国内领先地位 [5] - 具有全流程硅基芯片生产线，工艺自主可控，微波二极管可替代国外产品，其他材料芯片 90%以上自主设计及封测 [5][7] - 具有完整的微波电路模块及组件配套用薄膜电路基板、介质电路基板生产线及壳体生产线 [6] 问答环节 问询函影响 - 会及时回答函件，具体影响看交易所披露后的市场反应 [8] 空天互联网参与情况 - 主要给航天科技五院卫星配套，也给航天科工二院配套，与银河航天积极联系，为中电科某所网关站配套 [9] 单颗卫星配套价值量 - 单颗卫星配套产品从数十万到数百万不等，一个地面网关站配套约千万 [9] 卫星上相控阵规模 - 星上约 600 - 1000 个 TR 通道，一个通道价值量 3000 - 10000 元左右，主要是 KA 波段 [9] 宇航级生产线情况 - 4 年前建设宇航级生产线，目前具备每月 2000 套 TR 组件能力，计划今年扩产到 5000 套/月，后续争取 10000 套/月 [9] 卫星发射及网关站数量 - 预计今后三年发射 1000 颗左右卫星，全国地面网关站有数十上百站 [10] 低轨互联网卫星星座技术储备 - 做基础微波技术研究，为科工、科技集团星座提供配套支持，参与研发和整机试验，20 - 30%收入来自航天卫星领域 [10] 军品及卫星同业竞争情况 - 军品主要与中电科两所全面竞争，卫星方面也主要和两所在竞争，卫星竞争相对少 [10] 半导体功率器件民用产品收入规模 - 大部分满足军品需求，民品总体量不大，90%用在军用上 [11] TR 套件成本优势 - 与两所相比，在芯片套片方面不具备成本优势，竞争取决于技术指标、服务和批量供货能力 [11] 供货华为及业务方向 - 核心保障军品，也会积极拓展民品，流片性能能满足华为需求，未进入认证程序 [11] 大股东减持情况 - 华泰瑞联剩约 6 百多万股可减持，周蓉持有 1%左右股份，湖南资产持有 3% - 4%股份，减持从去年开始，当前额度用得差不多 [11][12] 收购扩大民品收入 - 不排除并购 [12]