公司融资与担保安排 - 公司及部分控股子公司拟向中国银行、工商银行、邮储银行、农业银行、浙商银行申请合计10.88亿元的综合授信 [1] - 上述综合授信期限均为一年 [1] - 公司拟为全资子公司常州维尔利餐厨废弃物处理有限公司等4家子公司提供担保 [1] - 担保额度最高为3800万元 [1] - 担保期限不等 [1] 公司治理与授权 - 公司第六届董事会第六次会议审议通过了上述授信及担保相关议案 [1] - 会议授权董事长办理授信申请及担保相关事宜 [1]

公司战略转型 - 公司正加速从“有机废弃物资源化专家”向“基于稳定运营环保设施的绿色能源供应商”进行战略升级 [1] - 转型旨在为公司寻找第二增长曲线 转型基于对生物能源行业的长期看好、传统业务的自然延伸以及对当前商业模式的重塑 [4] - 转型不意味着对原有业务的收缩 传统业务将以运营类项目为主构成业绩基本盘 新增业务将开始提速以尽快体现规模效应 [5] 生物天然气业务 - 业务模式为多赢合作模式 由业主方提供原料气 公司负责沼气资源化利用系统的投资、建设及运营 并进行后端天然气并网销售 运行逻辑类似于分布式光伏 [2] - 项目正式投入运营后产气量快速达到预期 通过长期协议锁定燃气售出与原料买入价格 项目内部收益率达合理水平 该模式几乎不存在账期问题 能为公司带来稳定现金流 [2] - 公司凭借在传统业务中积累的厌氧产沼环节经验 在全国积累了200万立方米/天的沼气待开发资源 [4][5] - 公司已签订项目合计日产生物天然气超20万立方米 目标在未来两年内日产达到100万立方米 [6] - 公司正分行业梳理具有可靠沼气来源的领域 与行业龙头企业合作打造标杆示范样板 以帮助项目快速复制 [6] - 生物天然气具备减排优势 未来获得绿色认证后可与企业共享绿色收益 产量达到一定程度时可转化为绿色LNG以获取进一步溢价 [2] 生物燃料油业务 - 公司基于餐厨垃圾处理领域积累 成立专业团队打造废弃油脂源头收运体系 积极布局废弃油脂预处理工厂 [1][3] - 未来规划年产能30万吨 未来将依据油源分布在码头城市建立废油脂处理厂 形成面向国际客户的产、销、运一体化网络 [1][6] - 业务目标是从简单的废弃油脂销售 升级为向可持续航空燃料工厂直供合格原料的模式 持续探索开发可持续航空燃料初级原料端供应商与生产端国际客户领域 [3][6] 转型优势与基础 - 政策为绿色燃料打开成长空间 生物能源是航空航运等行业脱碳的关键 公司旨在及早取得先发优势以受益于未来政策空间提升 [4] - 公司凭借自主掌握的渗滤液处理、厌氧发酵及提纯核心工艺 能对沼气产量和品质进行调研判断 并对客户前端生产进行指导 保障沼气生产稳定可靠 [5] - 业务转型带来客户结构改变 未来将大幅提升对工业客户的开拓力度 在市场化程度更高的领域验证技术优势 [5]

文章核心观点 - 维尔利正加速从“有机废弃物资源化专家”向“基于稳定运营环保设施的绿色能源供应商”进行战略升级，通过布局生物天然气和生物燃料油构建第二增长曲线 [1] 战略转型与商业模式 - 公司转型生物能源是对行业发展的长期看好，也是其在有机物处理领域业务的自然延伸，旨在重塑商业模式并寻找第二增长曲线 [3] - 转型并不意味着收缩原有业务，传统领域业务将以运营类项目为主，构成业绩基本盘，新增业务将开始提速以尽快体现规模效应 [4][5] - 业务方向的改变带来客户结构变化，未来将大幅提升对工业客户的开拓力度，在市场化程度更高的领域验证技术优势 [4] 生物天然气业务布局 - 公司生物天然气项目模式为由业主方提供原料气，公司负责沼气资源化利用系统的投资、建设及运营，并进行后端天然气并网销售 [1] - 该模式类似于分布式光伏，是多赢合作，能为公司带来10年以上的稳定收益和稳定现金流，且几乎不存在账期问题 [2] - 公司凭借在传统业务中积累的厌氧产沼环节经验，在全国积累了200万立方米/天的沼气待开发资源 [4] - 公司已搭建专门能源业务平台，落地了包括临江示范项目、浙江山鹰纸业项目在内的多个项目，其中浙江山鹰项目产气量快速达到预期 [1][5] - 公司已签订项目合计日产生物天然气超20万立方米，目标在未来两年内日产达到100万立方米 [5] - 生物天然气未来可能获得绿色认证溢价，公司可与有需求企业共享绿色收益，在产量达到一定程度时还可转化为绿色LNG以进一步获取溢价 [2] 生物燃料油业务布局 - 公司基于餐厨垃圾处理领域经验，成立专业团队打造废弃油脂源头收运体系，积极布局废弃油脂预处理工厂 [1][3] - 未来规划废弃油脂预处理工厂年产能达到30万吨 [1] - 公司推动业务从简单销售废弃油脂，升级为向可持续航空燃料（SAF）工厂直供合格原料（UCO）的模式 [6] - 公司在全国建设及运营六十多个餐厨处理项目，清楚油源分布，计划依据油源分布在码头城市建立废油脂处理厂，形成面向国际客户的产、销、运一体化网络 [6] - 公司将持续探索开发SAF初级原料端供应商与SAF生产端国际客户领域，打造持续稳定的SAF原料供应链 [3] 转型优势与基础 - 公司在传统环保业务中积累的渗滤液处理、厌氧发酵及提纯核心工艺，使其能对沼气产量和品质进行调研判断，并指导客户前端生产，保障沼气生产稳定可靠 [4] - 政策为绿色燃料打开成长空间，生物能源是航空航运等行业脱碳的关键，公司旨在及早取得先发优势以随政策空间提升而受益 [3]

公司业务进展 - 公司与中油合能（四川）新能源开发有限责任公司签约，就维尔利沼气资源化利用项目产出的约1100万方生物天然气绿色权益交易达成合作 [1] - 此次绿色权益购销协议的签订是国内首例生物天然气从生产端到应用端跨区域消纳应用的案例 [1] - 该合作为公司后续项目盈利能力的提升和保障提供了可以借鉴的渠道和示范 [1] 公司产能与战略目标 - 维尔利生物能源公司现有9个在执行的生物天然气项目，生物天然气总产能接近1亿立方米/年 [1] - 公司力争在2-3年内完成日产生物天然气100万方的战略目标 [1] - 公司战略目标是成为中国最大的生物燃料原料供应企业 [1] 合作前景与行业意义 - 中国石油西南油气田分公司经济与管理首席专家提出了与维尔利集团在生物天然气领域共同投资、产品输配、绿气购销、绿气认证、技术装备研发等一系列合作建议 [1] - 双方将充分发挥各自在技术、资源与市场渠道方面的优势，共同推进生物天然气在区域能源结构优化与碳减排领域的规模化应用 [2] - 合作旨在为城市和工业的低碳转型提供一条可量化、可交易、可复制的绿色能源应用路径，为生物天然气行业绿色属性交易提供行业示范 [2]

市场整体表现 - 2023年12月22日，环境治理板块整体上涨0.14%，表现弱于当日上证指数（上涨0.69%）和深证成指（上涨1.47%）[1] - 板块内个股表现分化，通源环境以18.56%的涨幅领涨，而惠城环保以12.43%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 通源环境（688679）涨幅最大，达18.56%，收盘价26.89元，成交额3.21亿元，成交量12.04万手，主力资金净流入1282.44万元[1][3] - 倍杰特（300774）涨幅10.35%，收盘价19.41元，成交量30.82万手[1] - ST新动力（300152）涨幅4.95%，收盘价2.33元，成交量39.97万手，成交额9191.23万元，主力资金净流入803.44万元[1][3] - 顺控发展（003039）涨幅4.80%，收盘价14.64元，成交量13.62万手[1] - 丛麟科技（688370）涨幅4.74%，收盘价24.74元，成交额3270.29万元[1] 领跌个股表现 - 惠城环保（300779）跌幅最大，达12.43%，收盘价135.87元，成交额19.63亿元，成交量13.61万手[2] - 中持股份（603903）跌幅6.25%，收盘价14.71元，成交额2.27亿元[2] - *ST太和（605081）跌幅4.92%，收盘价10.05元，成交额5499.27万元[2] - 中兰环保（300854）跌幅3.02%，收盘价16.08元，成交额5601.94万元[2] - 联泰环保（603797）跌幅2.87%，收盘价4.74元，成交额6823.96万元[2] 板块资金流向 - 环境治理板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5.75亿元[2] - 游资资金净流入2.54亿元，散户资金净流入3.21亿元[2] - 高能环境（603588）获得主力资金净流入2175.08万元，主力净占比6.78%[3] - 嘉戎技术（301148）获得主力资金净流入1517.41万元，主力净占比6.70%[3] - 武汉天源（301127）获得主力资金净流入1516.73万元，主力净占比7.96%[3]

公司业务进展 - 公司正在结合各项目实际情况及应用场景积极推进ISCC等相关认证工作 [1] - 公司此举旨在挖掘生物天然气的绿色价值 [1] - 公司目标是实现生物天然气业务的高质量增长 [1]

公司技术研发进展 - 公司于2024年取得了两项与生物燃料生产相关的专利，分别是“用于生产航空生物燃油催化双段径向固定床反应器”及“一种用于生产生物柴油的新型催化加氢悬浮床反应器” [1] - 上述两项专利主要服务于公司的生物燃料油业务 [1] 公司业务战略与布局 - 公司目前主要聚焦废弃油脂业务，依托多年餐厨垃圾处理业务积累的项目资源 [1] - 公司正深耕生物航煤上游原料端布局 [1] - 公司将持续关注商业航天燃料行业相关政策动态，结合自身UCO业务布局，深化与下游企业的合作，以把握行业发展机遇 [1]

公司股东结构 - 截至2025年12月10日，公司股东总户数约为18600户 [1]

公司业务布局 - 公司依托多年餐厨垃圾处理业务积累的项目资源 [2] - 公司当前主要聚焦于废弃油脂业务 [2] - 公司正深耕生物航煤上游原料端布局 [2]

项目投产与行业动态 - 全球最大规模绿色氢氨醇一体化项目一期于12月16日正式投产 该项目由中能建松原氢能产业园投资建设 配套80万千瓦新能源发电（含75万千瓦风电、5万千瓦光伏） 年产4.5万吨绿氢、20万吨绿氨和绿色甲醇 相当于减少46万吨原油消耗 年减碳量达30万吨 [1] - 绿色氢氨醇一体化模式将风光发电、电解水制氢、绿氨及绿色甲醇合成等多个环节紧密结合 政策、技术及新能源消纳需求驱动此类项目纷纷落地 [1] - 截至2024年底 中国在建绿氨项目产能约190万吨/年 规划产能约1780万吨/年 [1] - 行业观点认为 绿电与绿色燃料结合是能源绿色转型的重要课题 该模式可将可再生能源电力转化为氢能及氢基化合物储存运输 解决可再生能源消纳难题 促进能源结构向可再生能源主导转变 [1] 机构观点与市场前景 - 广发证券认为 在政策与技术驱动下 绿氨与绿色甲醇工业应用前景广阔 绿氨正拓展燃料属性 双碳政策助力其发展 预计2050年国内绿氨占比有望超70% 绿电成本下降将推动其经济性提升 绿色甲醇有望成为脱碳重要选择 [2] - 长江证券指出 “十五五”时期需以非电利用为突破拓宽新能源利用途径 绿电制氢氨醇在化工、交通、冶金等领域应用空间广阔 看好绿色氢氨醇产业链投资价值 [2] - 据数据宝统计 A股市场有17只绿色氢氨醇相关概念股 截至12月17日 6只概念股年内涨幅超过50% 分别是复洁科技、华光环能、金风科技、西子洁能、开山股份、新锦动力 [2] - 复洁科技年内累计涨幅155.84% 位居首位 公司于2025年1月获得应用于绿色燃料领域的“Ni-Co-Cu-Fe-In-M高熵金属间化合物催化剂”发明专利 该催化剂具有催化效率高、甲醇选择性强、寿命长等特点 可为绿色甲醇高效低碳制备提供关键技术支撑 [2] 市场交易与机构关注 - 12月以来日均成交额最高的概念股是金风科技 达25.08亿元 其次是中集集团 日均成交5.96亿元 中国天楹、运达股份、华光环能、西子洁能等日均成交介于2亿元至5亿元之间 [3] - 与11月相比 12月以来仅4股日均成交额环比增长 包括中国天楹、金风科技、维尔利、运达股份 [3] - 今年以来机构调研10次以上的概念股有6只 分别为西子洁能、复洁科技、金风科技、中集集团、运达股份、佛燃能源 [3] - 西子洁能年内累计获机构调研30次 为最多 公司表示在风光氢氨醇一体化模式中可参与熔盐储能设备及余热炉、换热器的设备供应 并将不断扩展在绿氨、绿醇产业的应用 [3]