公司基本信息 - 证券代码 300212，证券简称易华录 [1] - 2019 年 4 月 24 日 14：30 - 16：30 在北京易华录信息技术股份有限公司 6 层会议室进行特定对象调研，参与单位及人员众多 [2][5] 公司经营与数据湖业务 经营情况 - 2016 年第四季度提出数据湖理念，2017 年整体经营情况开始快速增长 [5] - 2018 年数据湖对公司利润贡献已超 50%，公司现金流明显改善 [6] 市场层面 - 短期内落地数据湖之路长，目前已设立 12 个项目公司，今年预计增长更快，已有上百个城市的客户参观交流 [6] - 公司拥有先发、生态和蓝光优势，利于全国推进数据湖项目落地 [6] 技术层面 - 国内有能力同时做 300G 以上光盘和光头的只有华录集团，技术领先 [6] - 光盘数据不可擦写，适合政府数据长期保存，体现央企社会责任 [6][7] 资金投入与来源 - 交易对手是当地项目公司，由易华录、地方国资平台公司、施工单位及其他社会资本成立，负责数据湖建设和运营 [7] - 资金需求主要来自数据湖建设、运营产品研发投入 [7] - 资金来源包括数据湖项目运营利润和现金流、传统业务回款改善、华录集团支持、银行授信（国家开发银行未来五年向华录集团提供 150 亿元综合金融产品和服务） [7][8] 人员配置 - 公司现有近 2000 人，计划每个项目公司派 40 - 50 人，目前每个项目公司 10 - 20 人左右 [8] - 人员工作包括提供数据存储和咨询服务、推进云计算业务、带领数据湖联盟挖掘数据、开展信息化项目建设 [8][9] 数据存储需求与运营方向 存储需求 - 未来数据存档存储需求大，按摩尔定律每两年翻番，易华录瞄准数据存储市场 [9] - 数据达到 PB 级时，光纤带宽不现实，会做边缘计算（湖畔计算） [9] - 数据湖是政府、企业、个人长期存储数据的最优方案，如个人基因测序数据用蓝光存储成本低、可存至少 50 年 [9] 运营方向 - 下一步运营方向是数据银行，探索提供存储和增值服务，实现数据增值和资产变现 [10] 引水运营 - 大数据时代，个人、企业、城市需长期保存的数据分别为 TB 级、PB 级、EB 级，数据湖可满足存储需求并获政府数据一级处理资格 [10][11] - 引水手段包括行政手段、市场化推广、生态联盟成员数据流入、与核心企业合作（如联通、小米、金山云） [11] 产品与市场 企业级存储方案 - D - BOX 产品解决企业数据存储和灾备问题，面向 2000 多万家规模以上企业，价格 40 万 - 700 万不等，提供购买和租赁模式，19 年销售目标面向公安、医院 [12] 个人存储方案 - 蓝光存储产品能耗低（日常待机 7 瓦，工作时 130 瓦），可与联通、移动合作腾出 IDC 机柜空间承接新热数据，单个蓝光机柜吞吐能力达 600 兆 [12][13] 问答环节 现金流问题 - 一季报现金流上市以来首次转正，主要因传统业务回款加快，传统业务净现金流近 6 亿，19 年第一季度回款投入数据湖，新数据湖公司融资资金将支付建设费用，未来 3 个季度现金流乐观 [13][14] 财务费用问题 - 财务费用产生原因包括传统项目资金占用、5.2 亿现金收购国富瑞、成立基金出资近 2 亿、数据湖项目公司股权投资，今年数据湖业务回款将缓解压力 [14] 数据法律问题 - 欧美 GDPR 协议规范互联网公司采集用户数据，易华录数据湖在受托、获批前提下收集数据，中国版 GDPR 和数据银行业务将推出法律制度保护用户隐私 [15] 子公司上市问题 - 国资委鼓励中央企业分拆上市，子公司有上科创板愿望，会按规则做，鼓励子公司细分领域发展 [15] 政府投建数据湖问题 - 数据湖作为基础设施，政府从区域数字经济发展和招商着眼，关注其对地方经济拉动和社会效益，项目公司运营获政府支持，承接智慧城市项目，2 年建设到应用，3 - 5 年装满 300 - 500PB 数据，后续存储和服务需求增加 [15][16] 数据价值与应用问题 - 数据湖数据分城市管理、社会治理、公共服务、产业升级四类，先做视频数据结构化，再做算法训练和应用场景，反向向政府提供服务，有生态合作伙伴部门执行数据挖掘变现工作 [16][17] 存货减值问题 - 30 亿存货包括大型传统项目存货（基本无坏账可能）和数据湖部分存货（当年结转，项目正现金流） [17] 竞争格局问题 - 蓝光存储技术和商业模式壁垒高，拿到底层数据可行，但唯一性难断定，长期数据保存蓝光成本最低，目前数据湖商业模式无竞争对手，今明年预计无大竞争对手 [17][18] 生态合作伙伴问题 - 建立数据湖产业联盟，有沟通机制，希望合作伙伴增多，带生态企业与地方政府交流，认为企业多数据挖掘机会多 [18] 与云合作问题 - 与阿里云、华为云等有合作，数据湖做数据存储，希望云增多带来算力和数据，未来合作更密切 [18][19] 中美贸易战影响问题 - 中国境内数据按法规留境内，贸易战放开计算市场，数据湖难放开，非国企做风险大，愿与云厂商合作 [19] 蓝光收入与毛利率问题 - 100PB 数据湖收入约 2 亿，毛利率不低于 30% [20] D - BOX 产品问题 - D - BOX 产品定价 40 - 700 万，针对 2000 多万企业级用户，与生态合作伙伴和经销商合作，市场空间不低于数据湖，采购后光盘成耗材 [20]

公司战略与业务模式 - 公司向“以数据为核心的智慧城市运营商”转型，从“1+4”战略调整为“1+3”发展战略，以数据湖为主体，协同发展大交通、大安全、大健康业务 [3] - 城市大数据产业由政府和企业结合构成，公司基于蓝光存储优势提出数据湖战略，实现数据开发运营和生态价值 [3] - 数据湖落地分建湖、引水、运营三步，目前上层数据服务生态有 50 多家合作伙伴签约，未来将通过开放数据创新大赛引入更多伙伴 [3] - 数据湖与大交通、大安全、大健康业务深度融合，打造交通数据湖、研发蓝鲸产品辅助公安破案、整合养老大数据提供增值服务 [3][4] - 数据湖投融资模式有 PPP 模式、企业直投模式、政企合作直投及产城融合模式四种 [4] 战略布局与项目进展 - 以全国 2800 个区县为基础建设数据湖，2017 年完成泰州、徐州项目落地，2018 年推进十余个城市，预计 2020 年完成约 50 个城市落地，2025 年落地 80 - 100 个城市 [4] - 公司储备 60 个项目，2018 年计划推广的城市主要采取 PPP、产城融合模式 [5] 投资者问答要点 模式占比与收益 - 数据湖四种模式未划定具体比例，根据市场情况而定；PPP 项目结合政府需求落地和结转收入，直投项目客户单体需求 1 - 3 亿，周期 60 - 90 天 [4] 营销模式与难度 - 推广采取 PPP、产城融合模式，大部分政府用户积极，公司会对储备项目排序筛选 [5] 成本结构与合作模式 - 已建成数据湖 80% - 90%成本在基础设备，人力成本前期占比 5%不到，后期为主；公司蓝光解决方案与运营商互补性强 [5] 毛利与财务费用 - 公共安全业务受单体项目影响毛利率波动，2018 年随着内场平台落单毛利率将好转；2018 年带息负债规模控制在 2017 年以内，财务费用不会大幅增长 [5] 现金流改善 - 数据湖业务模式比传统业务优质，PPP 模式现金回流好，另外 3 种模式大多无需垫资，现金流将显著改善 [6] 产品与技术 - 蓝光产品由易华录兄弟公司华录松下生产，光研院是国内唯一销售渠道且已成为控股子公司；光磁一体化存储技术不断迭代完善 [6] 电子车牌 - 电子车牌有标签、读具及后台 3 个产品，具有记录轨迹和缴费功能，市场空间广阔 [6] 毛利率与收入确认 - 2017 年下半年并购计入财务费用，2018 年 1 季度贷款规模变化不大，财务费用将稳定；数据湖按完工百分比法确认收入和成本结转，上半年预计有项目落地 [7] 生态合作 - 优先与有能力和成熟方案的公司合作，暂无具体受益比例；合作模式多样，提供底层平台和数据，共同孵化企业和团队 [7] 蓝光产品竞争 - 公司是国内唯一能做到单张 300G 存储量的企业，处于行业领先；蓝光适用于大数据长期存放，数据湖业务暂无实质性竞争对手 [7][8] 大数据战略融合与人员分工 - 不同发展模式并存，投向服务城市基础设施应用系统；数据湖事业部由总裁直管，近 100 人，今年预计达 150 人 [8] PPP 清库影响 - 公司 PPP 项目符合国家要求，规范项目不受清库叫停影响 [8] 信息安全与业绩影响 - 数据湖基础设施有国家认证保证，按国家标准建设和开放数据；光研院纳入财务报表，去年盈利，将增加利润、优化管理费用 [8]

公司基本信息 - 证券代码 300212，证券简称易华录 [1] - 2020 年 12 月 28 日召开电话会议，接待人员为易华录副总裁、董事会秘书颜芳和财务管理中心总经理张媛 [3] 业务转型与营收情况 - 2020 年是业务转型关键年，传统业务子公司由控股转参股，确认投资收益，今年亏损约 1 亿元，去年约 700 万 [4] - 从智慧交通头部企业向数字化经济基础设施建设、运营企业转型 [4] - 数据湖业务营收占比从 2019 年的 50%升至 60%以上，数据运营服务营收占比从 6%升至 9%，传统业务营收占比从 43%降至 20%多 [4] - 2020 年 B 端业务营收超 1 亿元，预计明年大幅增长，有直接出售设备和与运营商合作两种模式 [4] 数据湖落湖情况 - 2017 年落地 2 个，截至目前共落地 33 个，2020 年落地 14 个，落地速度翻倍增长 [5] - 投资模式为“示范湖 + 大湖”，示范湖投资 2 - 3 亿，工期 6 个月左右，大湖规模 10 - 20 亿，今年 6 个大湖开工，明年计划 4 - 5 个开工 [5] 数据湖运营情况 - 研发人员从约 300 人扩张到约 600 人，已形成服务能力 4000 多 PB，算法训练能力 1000 多个，数据应用场景设计 500 多个，机架 20000 多个 [6] - 后续引入专业团队，实现企业端数据交易和增值服务 [6] 资金与融资情况 - 2020 年经营性现金流预计为正，回款同比增加 30%，数据湖业务回款增速超 70%，数据运营回款增长率约 10%，传统业务回款增长率近 10% [4] - 前期非公开发行签订合作协议金额约 40 亿元，因政策调整减至 5 亿元，等待证监会注册 [4] - 2020 年数据湖已获批复融资约 35 亿，2019 年约 20 亿，其它已基本达成贷款意向约 30 亿 [6] 数据资产变现方式 - 为政府提供城市大脑、数据视网膜等产品及服务，为 B 端客户提供视频数据等增值服务 [6] - 融合数据安全、区块链打造数据银行样板，试点数据清洗脱敏后交易流通，拟打通数据湖私有云与公有云 [6] 其他业务相关问题 - 一带一路市场主要开拓交通版块业务，数据湖业务仅出售蓝光产品海外，目前业务主要面向国内 [7] - 一个数据湖项目落地短期带来 2 - 3 亿收入，数据湖业务毛利率约 50% [7] - 新会计准则对项目前期收入确认有影响，对纯软件开发业务收入确认影响大 [7] - 部分传统业务子公司已转参股，上市公司减少资源投入，精力放数据湖业务 [8] - 数据湖选择财政压力小的城市落地，运营期内政府提前将存储服务支出纳入财政预算 [8] - 传统业务子公司控股转参股前持股 60% - 80%，转参股后降至 50%以下，一般控制在 30%左右 [8]

战略转型与业务布局 - 易华录在十三五期间进行了战略转型，从“畅通中华路”转向降低全社会长期保存数据的能耗和成本，目标是成为社会可信的数据资产化服务提供商和大数据产业发展的交易商 [2] - 公司基于蓝光存储技术打造光电磁智能混合存储的超级底座，持续降低数据长期保存成本和能耗，为数据成为要素投入数字经济领域奠定基础 [2] - 公司围绕超级存储产品，以存数、用数和易数三个环节为核心打造商业模式，形成几大业务板块 [3] 存数业务 - 存数业务以to G为主，与地方政府合资成立数据湖项目公司，承担数据湖建设、融资、运营职能，提供数据存储、治理、价值挖掘等服务 [3] - 目前已在20个省市、自治区落地35个数据湖，其中11个项目所在地GDP超过5000亿，23个项目已投入运营 [3] - to B的蓝光产品销售业务通过自身营销渠道、与头部存储企业合作（如华为、新华三、浪潮）以及地方代理拓展市场 [3] - 超级存储云业务已在全国10个省13个地市部署，并与运营商合作，蓝光存储产品已纳入联通和移动的产品体系 [3][4] 用数业务 - 用数业务主要围绕政企客户开展数据治理增值服务，利用自研视网膜技术和算法打造数据中台，赋能城市管理、社会治理和民生服务 [4] - 自研算法接近500个，覆盖城管、交通、安全、应急等行业，已在泰州、无锡等地实现视频解析应用 [4] - B端市场主要提供企业数据资产化服务，助力企业降本增效和数字化转型 [4] 易数业务 - 易数业务主要打造数据银行，实现数据受托存储、确权、隐私保护和受托交易 [4] - 抚州、无锡、天津、开封等地已与政府合作推动数据银行业务 [4][5] 配套支撑与研发投入 - 公司通过云化、网络化、生态化提升服务能力，与华为、联通等合作打造低碳数据湖和信创云 [5] - 公司持续增加研发投入，扩充人才储备，提升数据治理、数据应用等核心能力 [5] 蓝光存储与超级存储系统 - 公司以蓝光为核心的超级存储系统已形成4000PB的存储能力，蓝光产品占据高端市场95%以上份额 [5][6] - 公司与运营商合作开展超级存储云业务，为政企客户提供海量冷数据存储服务 [6] 数据湖运营与盈利情况 - 目前已有23个数据湖投入运营，徐州、茂名、青海海东等数据湖已实现盈利 [7][11] - 数据湖收入来源包括存储、IDC、云计算、政府信息化服务外包等，盈利周期为3-5年 [11][12] 融资与投资计划 - 公司计划发行25亿元公司债，并考虑可转债发行 [7] - 未来投资将主要投向研发，降低负债率，同时继续稳定投资数据湖 [12] 合作与创新 - 公司与华为在蓝光产品和数字能源领域合作，共同打造零碳、低碳数据中心 [8][9] - 与铁塔智联、人民数据合作，推动数据要素市场落地 [11] 研发与产品进展 - 公司建立了中央研究院和数据资产研究院，负责底座和to G应用开发，以及数据资产化、数字化转型等领域研究 [10] - 500G光盘已实现量产，1TB光盘预计2022年底至2023年初量产 [9]

公司基本信息 - 证券代码为 300212，证券简称为易华录 [1] - 公司全称为北京易华录信息技术股份有限公司，投资者关系活动于 2021 年 08 月 19 日在北京市石景山区阜石路 165 号中国华录大厦 B 座举行，接待人员有董事会秘书、副总裁颜芳和副总裁满孝国 [2] 上半年业务情况 收入与毛利 - 上半年数字经济基础设施收入同比增长超 50%，“数字经济基础设施”“数据运营及服务”两类业务毛利占公司毛利 90%以上，主营业务从智慧交通项目为主转型为数据湖业务为主 [3] 数据湖业务 - 数据湖基于蓝光存储，为当地政府提供数据存储及资产化解决方案，已覆盖东部重点城市，为政府委办局提供全量数据存储，解决数据孤岛问题，开展数据运营及资产化服务，多集中于视频数据开放应用 [3] - 数据湖提供光磁融合存储方案，1PB 数据用蓝光介质存储比全硬盘介质年节省用电 20,498 度，节电比例 94.74%，年减少二氧化碳排放 12.38 吨，可解决数据安全性问题，还可为企业提供第三方存储服务，公司正进行各地数据湖高速互联建设 [3] 非经常性收益与现金流 - 上半年非经常性收益约 3000 万，其中 2000 万左右来自传统子公司股权变动，如东北易华录股权转让、华录健康养老引入战略投资人；1000 万左右来自政府补助 [3] - 上半年现金流未转正，但比去年同期改善 1 亿元左右，传统项目回款同比增长 30%，上半年总回款比去年同期增加 4000 万元 [3] 费用情况 - 费用较去年同期增长快，研发费用从去年 2000 多万增至今年 5000 万，增加 95%，因去年下半年成立数据资产研究院，导致收入增长但扣非净利润未增长 [4] 问答环节要点 数据安全政策影响 - 国家重视数据安全，光磁融合存储是安全低成本方案，可解决大数据存储高能耗问题，未来数据存储要求或进一步规范，公司能解决数据长期保存成本和安全问题，还能提供资产化服务，数据湖在存储和资产化方面发展空间大 [4] 数字视网膜业务 - 数字视网膜是推广较好的运营产品，公司商业模式与其他厂商不同，通过对城市视频数据全周期管理和赋能提供一体化方案 [5] - 2020 年中国监控摄像头约 3.5 亿个，按 6%增速，2025 年达 4.7 亿个，约 65%需接入 AI 分析，若公司方案获 0.5%市场空间，即每年 150 万路视频解析服务 [5] B 端市场业务 - B 端包括自有超级存储云平台和与运营商合作的蓝光云湖产品，合作方式有运营商采购蓝光产品和基于云服务按服务费分成 [5] - “云归档、云备份”产品已在联通云市场上架，“移动云蓝光存储”已上线并纳入“移动云”自研体系，三大运营商政企客户约 2000 万，保守估计 1%转化为蓝光云客户，即约 20 万，公司还可为其提供数据资产化服务，行业客户数据存储需求大的领域有医疗、金融等，公司也在对接网络视频类企业 [5] 现金流指引 - 上半年现金流比去年同期改善，预计全年经营活动现金流不错，因业务性质，年内大部分收入和回款在下半年确认，研发费用全年分摊支付 [5] 合作进展 - 因数据本地化存储需求，公司作为央企控股子公司有能力做好数据安全存储和开发利用，数据湖中的 IDC 部分对公有云有吸引力，公司与公有云厂商合作，为客户提供本地云服务 [6] - 1T 容量光盘已有试用版，预计 2023 年左右量产，公司与华为在存储产品、数字能源领域合作，低碳数据中心解决方案将在大连试点后全国推广，预计全国每年新增机柜数 50 万个左右，低碳方案市场空间大 [6] 数据湖项目盈利 - 数据湖项目公司预计运营 4 年左右盈利，截至 6 月末平均成立时间在 3 年之内，去年已有超预期提前盈利情况，预计今年进展顺利大部分可盈利 [6] 项目推广与布局 - 德州和徐州模式将向全国数据湖推广，在无人驾驶数据方面已与相关企业对接 [6] 研发与人员投入 - 研发团队约 500 人，预计下半年研发人员趋于稳定，公司后续会推出更多运营产品及服务 [6] 下半年新落湖速度 - 落湖速度较稳定，下半年继续做好数据湖运营，储备项目多，融资速度快则数据湖落地速度快，部分数据湖已有 B 端收入且增长趋势明显 [7]

公司业务概况 - 公司从智能交通转型做数据湖业务，17年开始落地，目前落地34个数据湖，覆盖20个省市自治区，以东部沿海为主并渗透中西部市场 [5] - 累计部署蓝光存储规模超3000PB，入湖及签约入湖数据量超700PB [5] - 产品和服务包括城市大脑、数字视网膜、企业数字化，城市大脑已在多个城市落地，数字视网膜在14个数据湖及湖外城市开展试点 [5] - 推动企业数字化业务，建设易华录企业驾驶舱和智能工厂驾驶舱，如大连华松智慧工厂项目 [5] 研发情况 - 上半年研发费用比去年同期增长95%，研发团队从200人扩展到500人，后续研发投入将稳步增长 [6] - 研发工作由中央研究和数据资产研究院负责，产品研发分存储、数据管理、人工智能三大块 [6] - 已上线394种算法，准确率基本在93%以上，可大规模商用 [6] 产品业务板块 数据存储 - 分为私有云、专属云、公有云三种服务模式，超级存储云已对外发布 [6] 数字政府 - 重点业务包括城市大脑、数字交管、数字应急等，应急业务结合数字视网膜在多地落地，科技创城业务在部分城市推进，与英伟达开展合作 [6][7] 数字企业 - 包括易华录内部数字化和华松工厂数字化，未来将在多行业推广 [7] 数据交易 - 主要产品是数据银行，在江西抚州准备运营，多地在推广落地，衍生出双碳平台在津南试点 [7] 问答环节要点 光纤网络与机架出租 - 数据湖高速互联根据数据量和客户需求推进，入湖签约数据量达700PB，存储出租状态好，正与大互联网企业洽谈 [7] 数字视网膜业务 - 会在年报介绍业务情况，14个数据湖及湖外城市提供服务，应用场景包括应急、科技创城、城管等 [7][8] 项目公司融资与盈利 - 预计今年大部分项目公司盈利，2020年至今已获银行授信超50亿元 [8] 数字视网膜应用案例 - 四川用于城管领域，天津、贵州、茂名用于应急领域 [8] 华为合作项目 - 与华为全方面合作，涉及蓝光方案、磁存储、机房建设、打造零碳数据湖及建设模块化机房生产工厂 [8] 国资云项目 - 国资云和数据湖理念相似，各地数据湖都在推进国资云项目 [8] 资产负债率与应收账款 - 业务模式决定资产负债率较高，应收分两部分，数据湖回款较好，后续合同资产会逐步降低 [9] 企业数字化案例 - 华松智慧工厂一期基本完成，二期将深入数字化；易华录内部数字化为决策层提供辅助，节后将启动华录集团数据化工作 [9] 数据湖碳排放应用 - 各地数据湖在推广碳排放交易标准制定，蓝光光磁融合可降低碳排放和PUE [9] 华松企业数字化收入 - 华松项目一期合作额约600万，二期600 - 700万 [9] 数字经济基础设施成本 - 上半年成本增速快于收入增速，大湖建设完成后，存储及其他软硬件设备交付将提升毛利水平 [10] 子公司国富瑞规划 - 主要增长点在机架规模，依托易华录数据湖，截至2020年末，数据湖IDC规划数量15,186个，已建成超3000个 [10]

公司基本信息 - 证券代码 300212，证券简称易华录 [1] - 2022 年 2 月 15 日通过电话会议开展投资者关系活动，40 余家机构参与，接待人员有董事会秘书、副总裁颜芳和数据银行业务负责人林镇阳 [2] 公司业务情况 数据湖业务 - 2016 年底开始数据湖业务，截至 2021 年底在全国落地 33 个数据湖，IDC 机架数达三千多个，规划数量接近两万个 [3] - 2021 年下半年数据湖运营取得进展，政府数据运营方面提供数字视网膜、城市大脑等产品，研发 300 多种 AI 算法，形成多领域自研解决方案；企业数字化服务也有重大成绩 [3] - 各数据湖开展政务数据集中存储，数据湖“收存治用易”闭环模式已完成 [3] 数据银行业务 - 2015 年国家大数据战略提出，2020 年数据要素提出，2021 年 7 月北京市提出“数据银行”作为四大服务模式之一，公司参与建设和倡导 [3] - “数据银行”定位为数据要素价值化、资产化、市场化平台，在政府监管下开展运营业务，通过搭建平台实现数据低成本汇聚、规范化确权等，链接多元生态主体 [3][4] - 以抚州项目为基础，聚焦金融、交通等领域研究商业模式等并推动落地 [5] 业务市场空间预测 蓝光市场 - 到 2025 年全球数据量预计达 175ZB，中国 40ZB，光存储市场需求仅占 1% 就有近 40 万 PB，目前数据湖蓝光已部署约 3000PB [5] 超级存储云市场 - 三大运营商合计政企客户 2000 万，保守估计用光存储方案的客户转化率 1%，对应约 20 万政企客户 [5] 数字视网膜市场 - 中国目前超 3.5 亿个监控摄像头，全球约 50% 摄像头在中国，预计 2025 年中国摄像头总数 5 亿个左右，约 65% 有视频解析需求 [5] - 易华录已落地 33 个数据湖，保守估计每个数据湖采购 1 万路视频解析服务，可提供 33 万路，潜在市场空间 3 亿元左右，1 万路视频解析带动约 10PB 存储需求 [5] 企业数字化市场 - 徐州数据湖已有几十家企业数据存储，国有企业 50 多万家，营收规模万亿级，可通过国资体系 + 数据湖模式切入 [5] - 2019 年企业数字化采购规模接近 6000 亿，增速 60% [6] 数据银行市场 - 抚州数据银行试点建设期预计营收千万级，单个“数据银行”运营期预计年收入以 10% 速度增长，将在 30 多个数据湖推广 [6] “数据银行”相关问题解答 盈利模式及收入预测 - 核心是帮助政府实现数据资产化，供给端对数据受托存储等，需求端为企业提供服务 [6] - 平台性产品模式，在 GDP 千亿级地级市预计年收入百万 - 千万级且可长期运营；受托数据实验室服务模式预计年收入百万 - 千万级 [6] 与数据交易所区别及竞争优势 - 数据交易所是数据集市，无稳定数据源，无法保证数据安全；“数据银行”以政府数据为稳定数据源，有合法合规授权，依托平台能力保障数据安全，实现资产化、价值化 [6] 细分领域服务及应用场景 - 与专业生态服务厂商等合作，上架 25 项标准化数据产品，构建 20 余个数据运营场景 [7] - 如个人借贷场景为银行提供用户信息验证渠道，农业综合气象服务场景助力农业智慧化生产 [7] 其他问题解答 汽车自动驾驶领域布局 - 易华录控参股公司在全国交管平台及车联网等领域布局多年，有数据基础优势，且“党管数据”是大势所趋 [7] 政府财政及采购意愿与蓝光销售预期 - 国家自 2016 年规划数据管理和存储，蓝光存储满足新基建和数据要素要求，数据湖满足“碳中和”要求，政策及财政支持力度大，预计今年与华为及三大运营商在蓝光销售量上有大突破 [7] 可转债调整及资金问题 - 因会计处理政策调整，利润情况不符合可转债发行要求，将调整为非公开发行融资方式，具体进展见公司公告，期间通过控股股东资金支持、银行贷款等解决资金问题 [8]

公司基本信息 - 证券代码为 300212，证券简称为易华录 [1] - 北京易华录信息技术股份有限公司投资者关系活动类别为其他，参与单位众多，包括嘉实基金、鹏华基金等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书、副总裁颜芳，副总裁满孝国，“数据银行”业务负责人林镇阳 [3] 2021 年公司业绩情况 - 业绩大幅变动因会计处理政策调整，将与数据湖项目公司间未实现内部交易形成的利润当期全额抵消，造成利润大幅减少，但这部分收益后续会随资产折旧摊销实现，增加未来年度投资收益 [3] - 销售费用及研发投入增长超 30%，对利润有一定影响 [3] - 收入变动幅度相对较小，回款速度加快，数据湖战略转型取得突破性成果，数据运营业务稳定发展 [3] 业务发展情况 数据湖业务 - 目前有三十多个数据湖，前期收入利润主要源于数据湖建设，因 2020 年非公开发行融资额未达预期、2021 年可转债尚处审批阶段，负债水平高、财务费用增长，主动放缓投资速度 [4] - 未来规划：对已有数据湖做好数据运营业务，重点推广“数据银行”、企业数字资产化等运营业务；融资到位后推进其他地方数据湖业务，采取轻资产模式，一是政府采购蓝光产品自建数据中心，公司做数据集中存储和运营，二是成立轻资产运营公司搭建数据运营平台做数据运营 [5] 蓝光销售业务 - B 端蓝光销售产品属低能耗，纳入工信部绿色名录，符合低碳要求，预计 2022 年对头部企业、运营商等销售数量明显增长 [4] - 到 2025 年全球数据量预计达 175ZB，中国 40ZB，光存储市场需求仅占 1% 就有近 40 万 PB 市场需求，目前数据湖蓝光已部署约 3000PB，增长空间大，预计 2022 年有较大增长 [7] 数据运营业务 - 2021 年底成功发布上线“数据银行”业务，全国总行搭建完毕，上架 25 款全国性数据源的数据产品，客户涵盖世界头部汽车厂商、金融机构、互联网企业等；除抚州“数据银行”外，十余家数据湖项目公司具备数据运营基础，2022 年将推广“数据银行”业务 [4] - 数据运营业务增速快，能翻倍甚至以上，但基数小，对营收贡献占比将逐步提升；进入运营期的数据湖有十几家，预计 2021 年盈利数据湖约 5 家或以上 [5] 问答环节要点 会计处理相关 - 2021 年会计处理对利润影响约 2 亿多，收益可通过资产出售或折旧摊销实现，折旧年限因项目公司资产情况而异 [5] - 会计处理变更原因：公司对联营企业销售，若数据湖项目公司未实现对外销售或折旧摊销，应抵消处理，之前按 2 号准则将长期股权投资账面价值减到 0 为限，2021 年上交所监管动态要求未出资部分继续抵减到负债类科目，公司出于谨慎原则将全部未实现损益抵消 [5] 融资相关 - 因会计处理政策调整，目前利润情况不符合可转债发行要求，或调整为非公开发行融资方式，会尽快推进，以公告为准 [5] 业绩及合作相关 - 根据存量及储备合同情况，2022 年一季度应能完成预期业绩目标，现金流好转，以预告或报告为准 [6] - 近一两年与华为及三大运营商对接，完成蓝光存储产品与多家主流厂商热存储产品技术融合，联合开发上线超存云，生态良好，预计 2022 年蓝光销售量有大突破 [6] 未来业务延伸相关 - 易华录规划机架数量近两万个，入湖及协议入湖数据总量约 600PB，将推进 IDC、云服务及企业、政府数据资产化服务等业务，在蓝光存储、数字能源、云业务与华为合作；国资云发展空间大，易华录在国资云业务有优势，未来将基于华为云技术支持提供服务；元宇宙初期数据存储需求大，易华录可承接大规模数据存储和一级开发市场 [6] 合作框架及响应政策相关 - 与卫士通等央企合作点多，如卫士通做数据安全，易华录做数据处理和存储；响应国家号召，与网信办、工信部、国资委、交通部等合作，与工信部合作参与标准编写，后续依托数据湖打造人才培养体系等，与国资委合作情况待关注 [7] 蓝光存储优势相关 - 国家“碳中和”要求下，各地限制高能耗数据中心建设，蓝光存储能耗低，符合国家战略；数据量爆发增长，传统存储方式无法满足需求，易华录分层分级存储方式优势将体现 [7] 市场规模及“数据银行”相关 - 到 2023 年中国大数据市场总规模达 1600 亿人民币，软件和服务约 1000 亿元，2019 - 2023 年复合增长率 23.5%；典型大数据平台建设项目约 20% 预算用于数据治理，推算到 2023 年中国数据治理市场规模约 200 亿元 [8] - “数据银行”核心是帮助政府实现数据资产化，供给端取得政府数据授权进行存储、治理等，需求端以治理后数据产品为企业服务，盈利模式有平台性产品模式（如为产业金融平台提供支撑赚取费用）和受托数据实验室服务模式（如与生命科学院合作赚取费用） [9] - “数据银行”与数据交易所区别：数据交易所是数据集市，无稳定数据源、无法保证数据安全；“数据银行”以政府数据为稳定数据源，依托平台能力保障数据安全，实现数据资产化、价值化 [9][10]

公司基本信息 - 证券代码 300212，证券简称易华录，2022 年 9 月 22 日举办投资者关系活动，参与机构 40 余家 [1][3] - 公司成立于 2001 年 4 月，是中国华录集团旗下控股上市公司，2011 年于深交所创业板上市 [4] 公司战略与业务布局 - “十四五”期间战略重心由数据湖建设转向运营，提供数据要素全生命周期服务，已落地 32 个数据湖项目公司，25 家进入运营 [4] - 契合数字化转型需求，以数据湖项目公司为基地提供基础服务，助力打通数据壁垒，推动数据规模化应用，最终走向数据交易 [4] - 落实数据要素全生命周期闭环，存储方面累计部署蓝光存储规模近 3500PB，签署合同或协议的数据存储总量达 700PB，机架数量近 2 万；治理方面为政府客户提供应用提升城市智慧化水平；交易方面承建和运营抚州数据资产交易中心 [5] - 2022 年 9 月 19 日与粤水电签署《战略合作协议》，开展“比特 + 瓦特”创新合作模式，实现数据服务轻资产模式推广和全国数据湖项目布局 [5] 问答环节要点 战略调整对收入利润的影响 - 2017 - 2021 年数据湖建造利润占比 80%，目前建湖阶段基本完成，战略转向运营，22 年运营收入大幅增长，政企数字化与数据运营服务占比从 26.86% 提升至 57.50%，运营收入基本翻倍 [6] - 政企数字化业务营业收入增长 55.9%，数据运营服务类营业收入增长 30.93%，政企数字化类业务纯软项目占比增加，毛利率增长 17.3% [6] - 截至八月末订单量增速为去年同期的三倍，收入分为运营类（约 10%）、产品类（约 20%）、项目型（约 70%），预计 2025 年项目型收入不超过 50%，运营和产品类收入超 50% [6] 公司在国家数字经济版图中的角色 - 数据湖已落地 32 个，是全国一体化大数据中心重要组成部分，在“东数西算”工程 8 个国家枢纽节点中的 5 个有建设基础，扮演存储重要角色 [7] - 与运营商湖网融合，加大与三大运营商合作；利用超存能力与国家重大项目合作，如卫星对地观测数据；与国家网络安全层面、大型军工企业全面合作；已形成近 5000PB 存储能力，分布在近三十个城市 [7] - 与国家部委、行业部委积极对接，承接数据增值服务；在与地方政府合作中存储优势明显，助力政务云从 1.0 迈向 2.0 时代，未来政务数据治理是蓝海市场 [7][8] 蓝光替代磁带存储的制约因素与契机 - 全球大规模保存数据的物理介质有半导体、硬盘、磁带和光盘，中国自主可控的是半导体和光盘，磁存储产品 80% 由美日企业提供，国产化程度低，光存储以蓝光为主流商用 [8] - 预计 2025 年中国成全球最大数据生产国，海量数据需长期保存，光替代磁有国家需求和技术优势，可降低成本、能耗，易华录与华为打造光电磁混合存储产品，与中国移动推进光盘代替磁带工作 [8][9] “比特 + 瓦特”模式落地情况 - 目前“比特 + 瓦特”创新合作模式尚未有落地项目，按已建和未建数据湖城市划分推广方式，已建城市由政府给合作伙伴能耗指标，合作伙伴补贴蓝光存储赠给企业；未建城市易华录获取业务认可后可单独或联合导入产业获补贴 [9] - 该模式已在具体城市开展探索，获政府认可和回应，预计年内出现落地案例 [10]

公司概况 - 北京易华录成立于2001年4月，是中国华录集团旗下控股上市公司，2011年在深交所创业板上市，为智能交通行业龙头企业 [4] - 2016年起聚焦数据“收、存、治、用、易”主航道，发展数据湖战略，已成为央企序列中数字经济国家队 [4] 战略实施成效 业务转型 - 2022年三季度数据湖从建设转向运营战略调整顺利推进，政企数字化与数据运营服务两类业务占比达56.07%，上年同期为31.24% [4] - 政企数字化业务营收较上年同期增长52.98%，数据运营服务类营收较上年同期增长33.03%，政企数字化类业务中纯软项目占比增加，毛利率比上年同期增长21.36% [4] 两金压降 - 三季度公司经营现金流净额累计为正5.73亿，应收账款和存货较年初减少4.26亿 [4][5] 主营业务 数据湖生态圈 - 打造“天上有云、地下有湖”的数据湖生态圈，以湖网云共生提供中国特色数字经济解决方案 [5] - 城市数据湖是国内率先采用央地合作模式的数字经济基础设施建设项目，搭载光磁电智能混合存储系统，为城市提供数据要素全生命周期服务，最终走向数据交易 [5] - 已在全国落地32个数据湖，成为“东数西算”工程重要组成部分，在8个国家枢纽节点中的5个具有建设基础 [5] 蓝光技术能力 - 依托华录集团拥有全球领先、自主可控的蓝光存储软硬件技术完整产业链，可避免存储“卡脖子”危机，保障国家数据安全 [6] - 华录蓝光技术国际顶级，可量产500G光盘，单张光盘容量达500G/光盘，单机柜可达3.2PB [6] - 蓝光介质寿命长达100年，无需数据迁移，绿色节能，能耗仅为磁盘存储1/10，安全防篡改、防病毒攻击、防电磁干扰 [6] 信创工作参与 - 入选中国计算机协会信息安全与存储专委会副理事长单位等，在基础硬件、软件和应用软件领域均有成熟自研产品 [6] - 多款产品入选信创产品库，数据湖底层大数据平台与主流计算引擎对接，可实现存算分离，数据湖治理平台与主流大数据平台适配兼容 [6] “数据银行”业务 - 更名易数工厂，核心是数据所有权和经营权分离，截至目前提交“数据银行”及应用场景专利申请10余项，发表理论文章9篇，发表中英顶刊近10篇等 [6][7] - 截至3季度，“数据银行”实现项目签约4500余万元，平均毛利率57.5% [7] - 参与发起“中原数据交易联盟”，成立河南省郑州数据交易中心，上架26款易华录数据产品，入驻10余家数据交易平台，上架产品40余款 [7] - 与无锡市梁溪区人民政府签订战略合作协议，打造全国首家“感知数据银行”，预计2022年11月召开发布会 [7] - 围绕自身业务拓展数商联盟，接入优质数商生态50余家，合作研发数据产品20余项，重点聚焦金融领域，完成20余家金融机构数据服务工作 [7] 运营商合作 - 截至三季度，与三大运营商落地签约项目50余个，蓝光采购量近200PB [7] - 与中国电信在全国32个数据湖建立合作，梳理200个地市IDC资源，共同拓展数据中心客户，支持其老旧数据中心降PUE改造，集成蓝光存储技术于其项目 [7] 国家资金扶持政策 专项债 - 2022年新增地方政府专项债券额度3.45万亿元，提前下达1.46万亿元，3月下达剩余额度，支持范围扩大到新型基础设施等 [8] 资本金贷款 - 易华录“河南（开封）华录科技园中原数据湖项目”获得农发行基础设施基金投放的1.6亿资金，该项目申请国家发改委中长期贷款16亿元已获批，正在对接银行 [8] - 山东华易数据湖信息技术有限公司申请国家发改委中长期贷款3.3亿元已获批，正在对接银行 [8] 设备更新贷款 - 成都金易数据湖信息技术有限责任公司等3家数据湖申请国家发改委设备更新贷款已获批，正在对接银行 [8] 问答环节 数据银行业务角色与区别 - 公司在满足海量数据存储需求基础上，为人工智能产业提供数据服务和全生命周期服务，最终走向数据交易 [8][9] - 数据银行区别于数据交易所，是在政府授权运营和监管下，整合数据研发产品并上架销售，为各方提供可信交易平台，有数据服务和受托服务两种模式 [9] 数据处理盈利模式 - 打通数据“收、存、治、用、易”全生命周期业务闭环，各阶段通过提供不同产品与服务实现创收 [9] 三季度投资收益亏损原因 - 数据湖参股公司大多处于建设期或运营启动期，业务量未达规模，结转收入速度缓慢，仍处于亏损状态 [10] - 非数据湖传统参股公司因疫情导致政府招投标项目推迟，影响合同签署及项目验收进度 [10] 蓝光存储机会 - 蓝光符合国家自主可控及信创要求，光盘替代磁带是大趋势，是信息技术应用创新关键抓手和国家强化网络安全与信息安全重要手段 [10] - 全球数据激增，以蓝光存储技术代替美、日掌握专利的硬盘、磁带存储技术是数据存储必由之路，光盘替代磁带具有降低成本、能耗等技术层面意义 [10][11] - 公司与华为共同打造光电磁混合存储产品，与中国移动推进光盘代替磁带工作，未来光盘替代磁带进程将飞速推进 [11] 三季度归母净利润亏损但少数股东损益盈利原因 - 公司本部即单体口径三季报亏损，重要子公司（如国富瑞）三季报盈利 [11] 甲方招标考虑因素及公司优劣势 - 公司业务围绕数字政府和数字企业，已在全国落地32个数据湖，覆盖20个省、市、自治区，大部分业务机会在布局的数据湖内开展 [11] - 优势包括央企背景，为政府数据安全提供保障；数据湖低能耗，搭载光磁电智能混合存储系统，助力区域数字经济发展；已有多个数据湖项目公司取得当地政府数据运营许可，“数据银行”业务定位为数据要素价值化、资产化、市场化平台 [11][12] 数据银行商业模式运作情况 - 抚州数据银行数据应用场景最丰富，还有无锡动漫数据银行与感知数据银行、三农服务数据银行等单一场景数据银行落地案例 [12] - 各地数据湖的数据银行业务陆续上架并入驻各地数据交易中心，累计上架产品40余款 [12][13] 动漫数据银行运作模式 - 初期为受托服务模式，与本地动漫公司合作，为其提供数据治理服务，后期可共同开发数据产品面向客户销售或上线至数据交易所 [13] 蓝光销售放量时间 - 蓝光销售从政府和企业侧推动，政府侧“十四五”采用轻资产模式，企业侧通过自身营销渠道及与国内头部存储企业合作拓展B端业务市场 [13] - 2022年与三大运营商业务从单纯蓝光销售转型为全场景合作，带动蓝光销售，截至三季度，运营商落地签约项目总计53个，蓝光采购量近200PB，较2022半年度增长23% [13] - 随着业务及技术对接逐步完成，蓝光销售放量将持续增长 [13] 自营数据定价模式 - 针对不同产品和服务依靠市场法进行区别定价，不同应用场景和产品定价标准不一 [14] 政策性贷款积极影响 - 国家资金扶持政策包括资本金贷款、中长期贷款、设备贷款，公司所属数据湖项目公司大多符合申报条件 [14] - 政策性贷款极大程度解决了各项目公司资金需求，加快易华录由数据湖建设转向数据运营 [14] 定增情况 - 公司非公开发行已于6月末正式向深交所申报，取得交易所审核问询函并完成回复，目前该项工作正在推进中 [15] 出让国富瑞股权考虑 - 易华录希望与各大央企强强联手，共同推进数据中心建设、助力数字经济，所持国富瑞股权转让事项已预披露，正与意向方洽谈，最终结果不确定 [15] 与广东粤水电合作形式 - “比特 + 瓦特”是合作创新模式，包括共同开展新能源项目建设指标等，打造现代零碳智慧产业园，目前该模式项目尚未有落地项目 [15]