公司基本信息 - 证券代码 300320，证券简称海达股份，编号 2014 - 006 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2014 年 8 月 8 日，地点在江苏省江阴市周庄镇云顾路 585 号 [2] - 参与单位有东北证券、万家基金、华宝兴业基金等，上市公司接待人员有董事长钱振宇、副总经理胡蕴新 [2] 业务销售情况 - 2014 年半年报 8 月 1 日公布，除航运业务收入小幅下降外，轨道、建筑、汽车等领域业务收入均有不同程度增长 [2] - 汽车密封条业务与去年同期相比大幅增长，原来以天窗密封条为主，去年下半年整车密封条量产，天窗密封条全景天窗占比增大，单套用胶量和售价增加 [3] - 建筑领域产品主要用于门窗、幕墙工程，三元乙丙橡胶密封条耐候性好，预计业务会增长，将为大客户、优质客户提供服务 [3][4] - 航运领域业务自 2008 年金融危机以来收入波动大，今年中报同比小幅下降，但新接订单增长，预计平稳增长 [4] 轨道交通业务 - 轨道交通是公司重点发展领域，围绕橡胶密封和减振功能提供高附加值新产品，应用产品有盾构隧道止水橡胶密封件、轨道减振橡胶部件、轨道车辆橡胶密封部件三大类 [3] - 轨道车辆橡胶密封条主要客户有中国南车、中国北车、上海法维莱、庞巴迪、阿尔斯通、西门子等及其下属公司，还有康尼机电 [3] 技术融合情况 - 公司依托多领域经营优势实现跨领域技术融合，如船用橡胶领域技术应用到轨道车辆领域，轨道车辆领域技术应用到船用橡胶领域，还将多种技术应用到盾构、汽车、建筑密封等领域 [4][5] 新增项目情况 - 2014 年公司募集资金投资项目大部分建成投产，固定资产折旧额大幅增加，影响经营业绩，但募投项目产品利润率高，公司将推广应用，降低折旧增加带来的营业利润下降影响 [5] 收购兼并与股权激励 - 公司积极寻求成长方式，重视收购兼并合作机会，但并购有风险，暂无收购兼并和股权激励计划，如有将及时披露信息 [6]

公司业务概况 - 围绕橡胶制品密封、减振两大功能，研发、生产和销售高端装备配套用橡塑部件产品，下游用于轨道交通、汽车、建筑、航运四个领域 [2] - 近几年轨道交通、汽车、建筑领域业务收入快速增长，航运业务稳定发展，未来发展依赖这些领域 [2] 各领域业务现状 轨道交通领域 - 是公司重点发展领域和第一大领域产品，产品有轨道车辆橡胶密封和减振部件、盾构隧道止水橡胶密封件、轨道减振橡胶部件等三大类 [3] - 受中小城市自身原因和南北车合并等因素影响，一些项目缓建，上半年业务收入与去年基本持平，增速低于预期 [3] 汽车领域 - 1 - 9月汽车密封条业务收入同比增长约27%，增速低于预期 [4] - 受整体经济增速放缓、股市吸引资金等因素影响，前三季度我国乘用车销量增长速度明显放缓 [4] 建筑和航运领域 - 业务同比出现小幅下降 [3] 公司相关问题解答 南北车合并影响 - 合并后的中车公司面向海外市场，扩大全球市场份额，加快国际化进程，有利于国内轨道交通核心零部件供应商业务拓展 [3] 军工产品领域 - 公司产品有用于军舰，但占比很小，对业绩基本无影响 [4] 外延式发展 - 积极尝试产业投资，与上海时成投资管理有限公司合作发起设立产业并购基金 [4] - 自成立以来坚持为现有产品拓展更多客户，为现有客户提供更多产品和服务 [4] 未来增长考虑 - 围绕橡胶制品功能，以密封带动减振，以技术为先导，替代进口为切入点，切入细分领域，形成梯队产品结构 [5] - 参考2014年度全球非轮胎橡胶制品50强排行榜，继续努力研发新型高分子材料，丰富产品结构 [5] - 凭借密封橡塑部件优势带动减振橡塑部件市场开发，布局轨道车辆减振、汽车减振、建筑隔震产品等 [5]

公司基本信息 - 证券代码为 300320，证券简称为海达股份，编号为 2014 - 011 [1] - 2014 年 11 月 21 日，诺安基金、银河基金、国海富兰克林基金等公司人员对公司进行特定对象调研，地点在江苏省江阴市周庄镇云顾路 585 号，公司接待人员有董事长兼总经理钱振宇、副总经理兼董事会秘书胡蕴新 [2] 发展战略 - 围绕橡胶制品密封、减振两大功能，致力于高端装备配套用橡塑部件产品研发、生产和销售，产品主要应用于轨道交通、建筑、汽车、航运四个领域，重点发展轨道交通、汽车、建筑领域，募投项目也主要涉及这些领域，未来发展依赖这些领域发展，轨道交通领域产品是第一大领域产品 [2][3] 市场因素影响 - 橡胶期货交易指天然胶，公司使用天然胶量占比小，天然胶涨跌与合成胶价格有联系但不同幅度波动，合成胶价格主要取决于原油价格及市场供求关系 [3] 业务增长原因 - 汽车密封条业务分天窗密封条和整车密封条，去年下半年供给北汽的 C30D 等车型整车密封条开始量产并批量供货，前期同步开发的多个车型天窗密封条开始供货且全景天窗占比增大，单套用胶量（售价）增加，业务收入大幅增长，预计明年仍有良好增长 [3] 募投项目情况 - 募集资金投资项目大部分将建成投产、交付使用，固定资产折旧额增加会影响经营业绩，但项目产品利润率较高，公司将其作为未来 2 - 3 年产品结构调整优化重点产品，大力推广应用可提高主营业务收入和利润水平，降低折旧增加带来的营业利润下降影响 [3][4] 薪资成本增加原因 - 一是作为人才储备，新招一批大学生和行业内专业技术人才，薪酬相对较高；二是为明年募投项目产能大量释放招了一批员工并进行岗前培训 [4] 轨道交通产品突破 - 隧道止水方面，“热力盾构隧道管片防水硅橡胶密封垫”应用于东北热电中心配套热网北线，10 月 31 日该工程在北京贯通，是国内首条由盾构机挖通的热力管线 [4] - 轨道减振方面，产品向重载铁路、有轨电车工程拓展，中标的淮安市有轨电车一期工程柔性材料采购 HA - YGDC - RXCG1 标段已开始供货，国内中小城市掀起有轨电车工程建设热潮 [4] - 轨道车辆方面，重点开发阻燃、隔音、节能环 保等特性的新型材料及产品，从单一门窗密封件向车辆内饰件拓展，包括车厢内的一些减振件 [4][5] 建筑领域销售情况 - 建筑领域产品主要应用于门窗、幕墙工程，三元乙丙橡胶密封条相比 PVC 胶条耐候性好，随着国家对节能要求提高，会替代 PVC 胶条，虽房地产市场不景气，建筑密封条总市场容量减少，但三元乙丙橡胶密封条占比会提高，公司已成为国外一些门窗系统公司合格供应商，预计业务仍会有很好增长 [5] 收购兼并与股权激励 - 公司积极寻求有助于成长的方式，对外收购兼并是快速发展重要手段，但并购存在较大风险，需合适标的、价格和时机，暂无收购兼并和股权激励计划，如有将及时做好信息披露工作 [5]

公司基本情况 - 海达股份主要从事橡胶零配件生产销售，下游用于轨道交通、建筑、汽车、航运等领域，未来发展依赖这些领域 [2] 轨道交通产品情况 - 轨道交通是公司重点发展领域，我国城市轨道交通发展带来商机，公司围绕密封和减振功能提供高附加值新产品，产品有盾构隧道止水橡胶密封件、轨道减振橡胶部件、轨道车辆橡胶密封部件三大类 [3] 建筑领域销售情况 - 建筑领域产品应用于门窗、幕墙工程，三元乙丙橡胶密封条耐候性好，替代 PVC 胶条会被市场接受，虽建筑密封条总市场容量减少，但该密封条占比会提高，预计业务有增长，公司将为大客户、优质客户提供系统解决方案和服务 [3] 汽车密封条产品销售情况 - 汽车密封条业务分天窗密封条和整车密封条，原来以天窗密封条为主，去年下半年整车密封条量产，多个车型天窗密封条供货，全景天窗占比增大，单套用胶量和售价增加，业务收入同比大幅增长 [3][4] 收购兼并情况 - 公司积极寻求成长方式，对外收购兼并是重要手段，但并购有风险，需合适标的、价格和时机，暂无收购兼并计划，有明确计划会及时披露信息 [4]

公司业务领域及发展战略 - 公司未来发展依赖轨道交通、汽车、建筑等领域 [2][3] - 轨道交通是公司重点发展领域之一，公司重视该领域市场开拓 [2] 轨道交通领域业务 产品情况 - 轨道交通领域产品有盾构隧道止水橡胶密封件、轨道减振橡胶部件、轨道车辆橡胶密封部件等三大类，是公司第一大领域产品 [2][3] - 应用于高铁的产品有列车车身及门窗系统、空调通风系统的密封和减震件，轨道减振器等 [3] - 公司是高铁列车橡胶密封部件最主要供应商，开发的耐紫外线、耐低温性能产品分别应用于青藏线和哈大线列车 [3][4] 收入占比与客户 - 今年上半年轨道交通领域业务收入占总收入约35%，产量和销售收入占比呈逐年上升趋势 [3] - 高铁业务主要客户有中国中铁、中国铁建、中国南车、中国北车及其下属企业、康尼机电、庞巴迪、阿尔斯通、西门子等 [3] 产品用量与价格 - 1公里隧道根据预制管片宽度不同，需使用约667 - 833环橡胶止水部件，约50 - 65万元，直径大或有特殊要求的隧道价格更高 [4] 产品使用寿命 - 轨道车辆密封件正常情况不易损坏，一般随车辆整修更换，约10年左右 [5] 汽车领域业务 业务板块 - 汽车密封条业务分天窗密封条和整车密封条两块 [5] 销售情况 - 天窗密封条已被伟巴斯特、英纳法、恩坦华三家公司应用，成为国内汽车天窗密封条最主要供应商，奥迪、高尔夫等部分车型已使用，全景天窗占比增大使单套用胶量和售价增加 [5] - 去年进入整车密封条市场，成为北京汽车、华泰汽车等主机厂一级供应商，北汽、华泰、广汽三菱等项目已供货，批量逐渐放大，与去年同期相比业务收入大幅增长，预计明年仍会有很好增长 [5] 建筑领域业务 产品应用与优势 - 建筑领域产品应用于门窗、幕墙工程，三元乙丙橡胶密封条相比PVC胶条耐候性好，随国家节能要求提高，会更被市场接受 [6] 市场情况与策略 - 虽房地产市场不景气使建筑密封条总市场容量减少，但三元乙丙橡胶密封条占比会提高，公司已成为国外一些门窗系统公司合格供应商，预计业务仍会有很好增长 [6] - 公司在建筑领域销售上会集中精力和资源为行业内大客户、优质客户提供系统解决方案和优质服务 [6]

公司基本信息 - 证券代码 300320，证券简称海达股份，编号 2014 - 010 [1] - 2014 年 11 月 5 日在江苏省江阴市周庄镇云顾路 585 号进行特定对象调研，参与单位包括华泰柏瑞基金管理有限公司等，上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书胡蕴新 [2] 产品与业务领域 整体业务 - 主要从事橡胶零配件生产销售，下游用于轨道交通、建筑、汽车、航运四个领域，重点发展轨道交通、汽车、建筑领域 [2] - 围绕橡胶制品密封、减振两大功能，研发、生产和销售高端装备配套用橡塑部件产品，以密封带动减振切入细分领域 [3] 轨道交通领域 - 产品已成为公司第一大领域产品，需求将快速稳定增长，是公司收入重要来源，产品有盾构隧道止水橡胶密封件、轨道减振橡胶部件、轨道车辆橡胶密封部件等 [3][4] - “热力盾构隧道管片防水硅橡胶密封垫”应用于东北热电中心配套热网北线；轨道减振类产品向重载铁路、有轨电车工程拓展，中标淮安市有轨电车一期工程柔性材料采购标段并供货；轨道车辆密封条应用于高铁等，是高铁列车用密封部件主要供应商，客户有中国南车等 [4][5] 建筑领域 - 产品主要用于门窗、幕墙工程，三元乙丙橡胶密封条耐候性好，随着节能要求提高，虽建筑密封条总市场容量减少，但三元乙丙橡胶密封条占比会提高，业务预计有很好增长 [5] 汽车领域 - 汽车密封条业务有天窗密封条和整车密封条两块，原来以天窗密封条为主，去年下半年整车密封条逐步量产，多个车型天窗密封条开始供货，全景天窗占比增大，业务收入大幅增长，预计明年仍会增长 [5][6] 募投项目情况 - 大部分募投项目将建成投产、交付使用，三季度已释放部分产能。年产 7,000 吨工程橡胶制品生产项目、年产 10,000 吨车辆及建筑密封件建设项目基本建成；年加工 2.5 万吨混炼胶密炼中心扩建项目新建生产线 1 条，炼胶工艺改进，生产效率提升，现有混炼胶产能能满足后道工序需求；企业研发中心建设项目达到预定可使用状态 [3] - 固定资产折旧额将增加，影响公司经营业绩，但募投项目产品利润率高，公司将推广应用，提高主营业务收入和利润水平，降低折旧增加带来的营业利润下降影响 [4] 公司发展方向 - 立足于橡胶制品密封、减振功能，发挥多领域配套战略和技术融合优势，成为国内关键橡塑部件业研发设计引领者和高端装备橡塑部件配套服务方案提供商 [6] - 注重研发生产具有多种特性的高端橡胶零配件产品，着眼高端装备配套产品，扩大公司规模，建设创新型等高新技术企业，中长期由提供产品向提供服务转型 [6] 并购与激励计划 - 积极寻求有助于公司成长的方式，对外收购兼并是重要手段，但暂无收购兼并和股权激励计划，若有将及时披露信息 [7] - 关注的并购对象主要是有良好发展前景的同行业企业、同一客户的其它产品类企业等 [7] 行业相关情况 - 橡胶制品分布广泛，与各行业息息相关，目前材料科学进展下，可见未来橡胶制品材料仍是不可缺少的材料，未来橡胶零件制造业将推进产业技术进步与企业规模化发展，聚焦相关技术和新材料开发 [7] - 建筑密封中硅胶和公司建筑橡胶密封部件是互补关系，硅酮结构密封胶和公司产品根据使用要求和部位不同应用于建筑门窗、幕墙工程，公司建筑橡胶密封部件有多种胶种或材料 [8]

公司基本情况 - 海达股份主要从事橡胶零配件生产销售，下游用于轨道交通、建筑、汽车、航运四个领域，未来发展依赖这些领域 [2] 募投项目情况 - 年产7,000吨工程橡胶制品生产项目、年产10,000吨车辆及建筑密封件建设项目基本建成 [3] - 年加工2.5万吨混炼胶密炼中心扩建项目新建生产线1条，炼胶工艺改进，生产效率提升，现有混炼胶产能能满足后道工序需求 [3] - 企业研发中心建设项目达到预定可使用状态 [3] - 固定资产折旧额将增加，影响公司经营业绩，但募投项目产品利润率高，公司将推广应用，提高主营业务收入和利润水平，降低折旧增加带来的营业利润下降影响 [3] 各领域产品情况 轨道交通领域 - 是公司重点发展领域之一，我国城市轨道交通发展带来商机，公司围绕密封和减振功能提供高附加值新产品，产品有盾构隧道止水橡胶密封件、轨道减振橡胶部件、轨道车辆橡胶密封部件三大类 [3] 建筑领域 - 产品主要应用于门窗、幕墙工程，三元乙丙橡胶密封条耐候性好，替代PVC胶条趋势明显，虽建筑密封条总市场容量减少，但该密封条占比会提高，业务预计有增长 [4] - 公司将集中精力为行业内大客户、优质客户提供系统解决方案和优质服务 [4] 汽车领域 - 汽车密封条业务有天窗密封条和整车密封条两块，原来以天窗密封条为主，去年下半年供给北汽的C30D等车型整车密封条量产，前期开发的多个车型天窗密封条供货，全景天窗占比增大，单套用胶量和售价增加，业务收入同比大幅增长 [4] 公司规划 - 公司积极寻求有助于成长的方式，对外收购兼并是快速发展重要手段，但并购有风险，暂无收购兼并和股权激励计划，如有将及时披露信息 [4][5]

公司发展战略 - 围绕橡胶制品密封、减振两大功能，专注高端装备配套用橡塑部件研发、生产和销售 [2] - 产品应用于轨道交通、建筑、汽车、航运四个领域，重点发展轨道交通、汽车、建筑领域 [2] - 坚持“以橡塑制品为主的多领域配套”方针，愿景是成为关键橡塑部件研发制造引领者 [3] 汽车密封条业务 - 业务分天窗密封条和整车密封条两块，原来以天窗密封条为主 [3] - 去年下半年，供给北汽的 C30D 等车型整车密封条开始量产，现已批量供货 [3] - 前期同步开发的多个车型天窗密封条开始供货，全景天窗占比增大，业务收入同比大幅增长，预计明年仍有良好增长 [3] 橡胶期货价格影响 - 橡胶期货交易指天然胶，公司使用天然胶量占比小，天然胶涨跌与合成胶价格有联系但不同幅度波动，合成胶价格取决于原油价格及市场供求关系 [3] 原料价格与产品价格关系 - 订单分闭口合同和开口订单，闭口合同如隧道、轨道工程，合同价锁定不变；开口订单在原材料波动大时，公司会评估调整产品价格 [4] 募投项目情况 - 大部分募投项目将建成投产、交付使用，年加工 2.5 万吨混炼胶密炼中心扩建项目新建 1 条生产线，炼胶工艺改进，生产效率提升，现有产能满足后道工序需求 [4] - 募投项目固定资产折旧额增加影响经营业绩，但产品利润率高，公司将推广应用，提高主营业务收入和利润水平，降低折旧影响 [4] 轨道交通新产品开发 - 隧道止水方面，“热力盾构隧道管片防水硅橡胶密封垫”应用于东北热电中心配套热网北线工程 [5] - 轨道减振方面，产品向重载铁路、有轨电车工程拓展，中标的淮安市有轨电车一期工程柔性材料采购标段已供货 [5] - 轨道车辆方面，重点开发阻燃、隔音、节能等特性新型材料及产品，从门窗密封件向车辆内饰件拓展 [5] 建筑领域销售情况 - 产品应用于门窗、幕墙工程，三元乙丙橡胶密封条耐候性好，替代 PVC 胶条趋势明显 [5] - 虽房地产市场不景气，但三元乙丙橡胶密封条占比提高，公司成为国外门窗系统公司合格供应商，预计业务仍有增长 [5] 收购兼并与股权激励 - 公司暂无收购兼并和股权激励计划，如有将及时披露信息 [5]

公司业务概况 - 公司主要从事关键橡塑部件研发、生产和销售，下游用于轨道交通、汽车、建筑、航运四个领域，未来发展依赖这些领域 [2] 业绩情况 - 2014年第四季度业绩未下滑，较3季度单季度和上年同期均有增长，但全年增速回落，原因包括去年4季度利润占比高、各季度产品毛利率和费用率变化、募集资金投资项目投产致固定资产折旧增加、4季度末应收账款计提坏账准备 [3] - 预计随着国际油价下行，原材料价格下降，募投项目达产，公司业绩将保持平稳增长态势 [3] 各领域业务情况 轨道交通领域 - 是公司重点发展领域，产品已成为第一大领域产品，包括轨道车辆橡胶密封和减振部件、盾构隧道止水橡胶密封件、轨道减振橡胶部件三大类 [3] - 产品产量和销售收入在公司总收入占比逐年上升，随着国家投入和高铁走出国门，预计业务近几年保持较好增长 [4] 汽车领域 - 汽车密封条业务快速增长，主要因前期同步开发车型逐步量产，业务分天窗密封条和整车密封条，今年天窗密封条占比大，预计明年业务大幅增长 [4] - 汽车零部件提前1 - 2年与主机厂同步开发，现在开发的新车型密封部件1 - 2年后逐步量产 [4] 建筑领域 - 建筑领域产品应用于门窗、幕墙工程，三元乙丙橡胶密封条耐候性好，随着国家节能要求提高，将替代PVC胶条，虽2014年房地产市场需求下滑，但业务仍平稳增长 [4] - 公司不生产硅酮胶，硅酮结构密封胶和公司建筑橡胶密封部件应用于建筑门窗、幕墙工程，两者互补 [5] 公司成长空间 - 公司在细分市场有较高占有率，但与全球非轮胎橡胶制品50强差距大，成长空间大 [5][6] - 分领域看，轨道交通市场扩大、高铁技术有望输出、有轨电车有望爆发式增长；建筑领域三元乙丙橡胶密封条替代PVC胶条，业务预计增长；汽车整车密封产品行业占比小，业务收入将大幅增长 [6] - 从产品功能看，公司凭借密封橡塑部件优势带动减振橡塑部件开发，减振件市场总量大，公司减振产品占总销售收入比例小，增长空间大 [6]