航天智造科技股份有限公司独立董事 2025 年度述职报告 （屈哲锋） 各位股东及股东代表： 本人作为航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在2025 年度，能够严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》和 《公司章程》《独立董事工作细则》等相关法律、法规、规章的规定和要求，诚 实、勤勉、独立、尽责、积极地出席公司召开的相关会议，及时了解公司的生产 经营信息，全面关注公司的发展状况，与全体董事会成员认真审议董事会及专门 委员会各项议案，在公司重大事项审议过程中独立发表意见，充分发挥独立董事 的参与决策、监督制衡、专业咨询作用，维护上市公司整体利益，保护中小股东 合法权益，为公司的长远发展献言献策。现将2025年度本人履行独立董事职责情 况汇报如下： 一、独立董事基本情况 本人屈哲锋，1978年7月出生，大学本科学历，正高级会计师、注册税务师、 国际注册内审师、财政部全国会计高端人才、浙江省151人才、浙江省先进会计 工作者、浙江省管理会计专家咨询委员、浙江省正高级会计师职称评审委员。历 任浙江万马药业有限 ...

航天智造科技股份有限公司独立董事述职报告 航天智造科技股份有限公司独立董事 2025 年度述职报告 （邹华维） 各位股东及股东代表： 本人作为航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，在2025 年度，能够严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》和 《公司章程》《独立董事工作细则》等相关法律、法规、规章的规定和要求，诚 实、勤勉、独立、尽责、积极地出席公司召开的相关会议，及时了解公司的生产 经营信息，全面关注公司的发展状况，与全体董事会成员认真审议董事会及专门 委员会各项议案，在公司重大事项审议过程中独立发表意见，充分发挥独立董事 的参与决策、监督制衡、专业咨询作用，维护上市公司整体利益，保护中小股东 合法权益，为公司的长远发展献言献策。现将2025年度本人履行独立董事职责情 况汇报如下： 一、独立董事基本情况 本人邹华维，1978 年 11 月出生，博士研究生毕业，教授，中共党员。现 任四川大学教授、教育部重点实验室主任、航天智造独立董事。 经认真自查，任职期间，本人任职符合《上市公司独立董事管理办法》 ...

航天智造科技股份有限公司 第五届董事会独立董事专门会议第五次会议 审核意见 根据《中华人民共和国公司法》《上市公司独立董事管理办 法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所 上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》 等有关法律、法规、规范性文件以及《航天智造科技股份有限 公司章程》《航天智造科技股份有限公司独立董事工作细则》的 规定，航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2026 年 3 月 27 日召开了第五届董事会独立董事专门会议第五次会议， 就拟提交公司第五届董事会第二十三次会议审议的《关于公司 2025 年度日常关联交易执行情况及 2026 年度日常关联交易预 计情况的议案》《关于公司拟与航天科技财务有限责任公司签署 〈金融服务协议〉暨关联交易的议案》进行了事前审核，并发 表审核意见如下： 一、对《关于公司 2025 年度日常关联交易执行情况及 2026 年度日常关联交易预计情况的议案》的审核意见 经审核，我们认为： 1. 2025 年公司与关联方的关联交易是为了满足公司日常的 生产经营需要。交易定价遵循市场化原则或政府定价原则，交 易价格公允、公平、公正， ...

航天智造科技股份有限公司 关于在航天科技财务有限责任公司存款的风险处置预案 根据《企业集团财务公司管理办法》有关要求，为有效防范、 及时控制和化解公司在航天科技财务有限责任公司（以下简称"航 天财务公司"）存款的资金风险，维护资金安全，保证资金的流动 性，公司编制了《关于在航天科技财务有限责任公司存款的风险处 置预案》（以下简称"预案"），预案内容如下： 第一章 存款风险处置组织机构及职责 第一条 公司成立存款风险预防处置领导小组，由公司总经理 任领导小组组长，公司副总经理（分管财务工作）任领导小组副组 长。领导小组成员包括公司财务经营部、证券事务部、审计法务部 等部门负责人。 公司存款风险预防处置领导小组全面负责存款风险的防范和 处置工作，对公司董事会负责。 第二条 公司成立存款风险预防处置办公室，办公地点设在公 司财务经营部，在预防处置领导小组的指导下开展日常工作，主要 职责包括： （一）密切关注航天财务公司日常经营情况，一旦发现风险苗 头，应立即启动处置预案，开展风险防控； （二）积极筹划落实各项防范风险措施，相互协调，共同控制 和化解风险； （三）多渠道收集信息，定期评估航天财务公司的业务与财务 1 ...

2025 年年度报告 2026-008 2026 年 3 月 31 日 航天智造科技股份有限公司 2025 年年度报告全文 2025 年年度报告 航天智造科技股份有限公司 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人罗传光、主管会计工作负责人徐万彬及会计机构负责人(会计 主管人员)张润东声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等前瞻性陈述内容，均不构成本 公司对投资者及相关人士的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的 风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本年度报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素，详见 "第三节 管理层讨论与分析"之"十一、公司未来发展的展望""（三）面临 的主要风险"，敬请广大投资者予以关注。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 845,410,111 股为基 数，向全体股东每 10 股派发现金红利 3.20 元（含税），送红股 0 股（含税）， 以资本公 ...

行业投资评级 - 航天军工行业评级为“增持”，评级维持 [8] 核心观点 - 本周核心观点是“重视无人智能装备发展”，认为“十五五”期间国防建设对无人智能装备的需求将由小批量研制转向大批量列装 [1] - 中长期核心观点是“关注新装备建设周期下的新结构”，认为“十五五”期间装备需求总量稳中有增，结构性机会将出现在新域新质、无人智能与反制、先进武器及低成本装备等方面 [2][21] 行业趋势与投资主线 - 近期国际冲突凸显无人机作为主战装备的重要性，俄乌冲突中无人机使用频次持续增长，美以伊冲突中伊朗使用低成本无人机（如沙赫德-136）取得了有效打击 [1][11][15] - 央视专题片《无人之竞》展示了我国在蜂群无人机、机器狼群、隐身无人机、先进巡飞弹、激光武器等无人智能装备领域的成果，表明装备正向智能化、集群化、低成本方向发展 [1][16] - “十五五”期间，国防建设将实现由“量”的增值转向“质”的提升，建议关注军工新产品和新市场两条主线 [2][21] - 新产品主线包括：1) 新一代航空航天装备（如四代隐形战机、高超声速导弹）[23]；2) 新域新质作战力量，具体涵盖无人机攻防、地面无人装备、水下攻防、低成本弹药/导弹、军用AI五个方向 [24] - 新市场主线包括：1) 军贸市场，2020-2024年中国军贸市占率仅5.87%，远低于美国的42.64%，未来提升空间大 [25]；2) 军转民技术应用，包括商业航天、低空经济、深海科技、核能利用、国产大飞机等方向 [25] 重点公司推荐 - 报告重点推荐七家公司，均给予“买入”评级，包括中航沈飞、国睿科技、西部超导、航天智造、睿创微纳、北方导航、国泰集团 [3][8] - 提供了重点推荐公司的目标价、市值及盈利预测，例如中航沈飞目标价80.96元，市值1355.74亿元；睿创微纳目标价131.07元，市值465.97亿元 [43] 行业行情与估值 - 上周（3月23日至3月27日）申万国防军工指数下跌2.34%，跑输上证综指1.24个百分点，在31个一级行业中排名第27位 [33][34] - 截至2026年3月27日，申万国防军工板块市盈率（TTM）为83.04倍，其中航天装备、航空装备、地面兵装、航海装备、军工电子子板块市盈率（TTM）分别为537倍、80倍、136倍、38倍、121倍 [36] - 当前板块市盈率（TTM）估值位于自2014年1月1日起的68.37%分位，市净率（LF）为3.64倍，位于72.71%分位 [40] 行业动态跟踪 - **国际安全形势**：俄军于3月24日动用超过550架无人机对乌克兰发动袭击，在24小时内动用近千架无人机；伊朗对美军位于巴林、沙特、科威特的基地进行了精确打击 [26][27] - **国内军工**：航天科技集团一型产品通过高压雷电试验；兵器工业集团交付载重40公斤的物流无人机并完成跨深谷运输任务；中国电科在SEMICON China 2026发布新款半导体设备 [28] - **国际军工**：洛克希德·马丁与美国战争部签署协议以加快精密打击导弹生产，该协议基于此前49.4亿美元的合同 [29] - **商业航天**：捷龙三号火箭成功发射微厘空间02组卫星；星际荣耀完成可重复使用火箭一级辅助动力系统试车 [30] - **可控核聚变**：欧盟委员会通过2026-2027年原子能研究计划，计划投入2.22亿欧元用于聚变研发 [32]

行业投资评级 - 航天军工行业评级为“增持”，并维持该评级 [8] 核心观点 - 本周核心观点：美以伊冲突展示了人工智能正加速军事“杀伤链”，该冲突被描述为“第一场人工智能战争” [1][11][12] - 中长期核心观点：展望“十五五”，国防和军队现代化将实现由“量”的增值转向“质”的提升，装备需求在总量稳中有增的背景下将出现显著的结构性机会，新增量将出现在新域新质、无人智能与反制、先进武器及低成本装备等方面 [2][18] 人工智能加速军事杀伤链 - 人工智能通过加速OODA环（观察-判断-决策-行动）闭合来缩短杀伤链，情报数据分析是其典型应用，可实现“发现即摧毁”的近实时杀伤闭环 [12] - 在美以伊冲突中，Anthropic的人工智能模型被用于对伊朗的打击，其Claude模型已广泛应用于美国国家安全机构的情报分析、作战规划等任务 [1][13] - Palantir开发的Maven智能系统将多源数据融合到统一分析界面，使得从情报到打击的时间线从数小时缩短至数分钟 [1][15] - 美军OODA环闭合时间显著缩短：海湾战争为80-101分钟，科索沃战争为30-45分钟，阿富汗战争为15-19分钟，伊拉克战争为10分钟左右，而在2020-2022年基于人工智能的“融合工程”演习中，最短可缩短至20秒 [1][16] - 以无人机蜂群为代表的终端装备自主控制可提升作战效率，例如Swarmer公司的技术已在乌克兰完成超过10万次作战任务 [16] - 人工智能的应用使现代战争进入“秒杀时代”，指挥周期成为制胜关键，例如纳卡冲突中阿塞拜疆借助无人机与AI系统实现了分钟级决策周期 [14] 行业发展趋势与投资主线 - “十五五”期间，装备建设迎来高质量发展新周期，建议关注两条主线：军工新产品和新市场 [2][18] - 新一代传统装备方面，四代装备（如歼-20、歼-35、鹰击-21等）加速发展，新型四代装备或将成为建设重点，建议关注军机和导弹产业链，相关公司包括中航沈飞、航发动力等 [19] - 新域新质装备方面，无人机攻防、地面无人装备、水下攻防、低成本弹药/导弹、军用AI等方向有望实现规模化、实战化发展，相关公司包括睿创微纳、航天电子、国科军工等 [21] - 军贸市场方面，全球军费开支增长带动需求，2020-2024年中国军贸市占率仅5.87%，与美国42.64%的市占率相比有较大提升空间，主机厂在军贸中有更好的利润弹性，相关公司包括中航沈飞、国睿科技、航天南湖等 [22] - 军转民技术应用带来广阔市场，建议关注商业航天、低空经济、深海科技、核能利用、国产大飞机等方向，相关公司包括臻镭科技、航天电子、西部超导等 [23] - 商业航天进入产业成长期，我国卫星互联网进入批量组网阶段；低空经济应用场景探索有望加快；国产大飞机C919产能预计到2029年提升至年200架 [23] 市场行情与估值 - 上周（3.16-3.20）申万国防军工指数下跌6.26%，跑输市场（上证综指下跌3.38%）2.88个百分点，在申万31个一级行业中排名第26 [30][34] - 截至2026年3月20日，申万国防军工板块PE（TTM）为84.66倍，估值位于自2014年1月1日起的69.60%分位；PB为3.73倍，位于76.95%分位 [32][36] - 子板块估值（PE TTM）：航天装备556.64倍、航空装备79.91倍、地面兵装130.02倍、航海装备40.05倍、军工电子125.03倍 [32] - 部分重点公司估值分位（截至2026年3月20日）：中航沈飞PE-TTM 45.92倍（分位36.25%），中航光电33.43倍（分位35.76%），航发动力544.36倍（分位99.09%），航天电器355.15倍（分位98.45%） [37] 重点公司推荐与观点 - 报告列出了九家重点推荐公司，均给予“买入”评级，包括中航沈飞、国睿科技、中航光电、睿创微纳、航天智造、北化股份、国泰集团、航天南湖、国科军工 [8][40] - 中航沈飞：2025年H1营收146.28亿元（同比-32.35%），归母净利11.36亿元（同比-29.78%），Q2业绩环比改善明显，看好其国际军贸与低空经济发展机遇，目标价80.96元 [41] - 国睿科技：2025年Q1-Q3营收21.18亿元（同比+6.68%），归母净利3.73亿元（同比+1.15%），预计全年稳健增长，目标价38.26元 [41] - 睿创微纳：2025年Q1-Q3营收40.86亿元（同比+29.72%），归母净利7.07亿元（同比+46.21%），下游需求高景气，盈利能力提升，目标价131.07元 [41] - 航天智造：首次覆盖并给予“买入”评级，看好其航天技术转化在油气装备、汽车智能座舱等领域的应用，目标价26.00元 [42] - 北化股份：首次覆盖并给予“买入”评级，核心逻辑为硝化棉主业量价齐升，受益于全球供需格局紧张，目标价28.44元 [42] 行业近期动态 - 国际安全：伊朗宣称击中一架美军F-35战机；美国总统特朗普威胁要求伊朗开放霍尔木兹海峡 [24] - 国内军工：中国航天科技集团五院在杭州成立新公司，推进激光终端、柔性太阳翼等产品产业化，并举行了10个航天产业重大项目集中签约 [25] - 国际军工：美国陆军联合跨部门特遣部队401选择Anduril公司的Lattice软件作为反无人机系统指挥控制解决方案，合同价值8700万美元；法国公布“前沿威慑”核计划，增加核武器数量 [26] - 商业航天：2026第二届商业航天产业发展大会在深圳开幕；中科宇航与上海药物研究所合作探索太空制药 [27] - 可控核聚变：上海闵行区将聚变能源列为未来能源产业重点培育方向；日本聚变能源初创公司Helical Fusion启动示范装置建设 [29]

股权情况 - 中国乐凯持有公司股份53,569,654股，占总股本6.34%[3][4] 减持计划 - 中国乐凯计划减持不超8,454,101股，占总股本1.00%[3][6] - 减持方式为集中竞价，90自然日内不超1%[6] - 减持期间为2026年4月8日至7月7日[6] 其他说明 - 减持价格依市场定，原因是满足资金需求[6] - 减持计划实施有不确定性[8][9] - 减持不影响公司治理等，符合规定[9]

行业投资评级 - 报告对航天军工行业给予“增持”评级，并予以维持 [8] 报告核心观点 - **短期关注军贸市场机遇**：2026年中国国防预算为19,095.61亿元人民币，同比增长7%，增速较2025年的7.2%小幅下调，但报告认为这符合“适度”增长原则[1][11]。近期中东地区（美以和伊朗）冲突升级，导弹、无人机攻击频次高，预计将带动该地区防空反导需求，从而提升国际军贸市场活跃度[1][13]。中国作为少数能提供整套优质解决方案的装备供应商，武器装备海外需求有望提升[1][13] - **中长期关注装备建设结构性机会**：展望“十五五”时期，国防和军队现代化将向高质量推进，装备需求在总量稳中有增的背景下，将出现显著的结构性机会[2][16]。新增量将主要来自“新域新质”（如无人智能与反制、先进武器、低成本装备等）领域，建议关注军工新产品和新市场两条主线[2][16] - **军贸市占率有提升空间**：2020-2024年，中国军贸出口交易量占比为5.87%，与美国（42.64%）相比有较大差距，与军工大国地位不相称[14][19]。报告认为，在世界进入动荡变革期、全球军费开支增长的背景下，中国军贸市占率有望持续提升[19]。各主要军工集团在“十五五”规划中也均将国际化经营置于重要位置[15] 行业走势与估值 - **市场表现**：上周（3月2日至3月8日），申万国防军工指数下跌2.21%，跑输上证综指（下跌0.93%）1.28个百分点，在申万31个一级行业中排名第13位[28][30] - **板块估值**：截至2026年3月6日，申万国防军工板块市盈率（PE-TTM）为99.97倍，位于自2014年1月1日以来历史分位的77.24%[33][37]。其中，航天装备、航空装备、地面兵装、航海装备、军工电子子板块的PE(TTM)分别为646倍、97倍、154倍、49倍和137倍[33] 重点投资方向与相关公司 - **新一代传统装备与新域新质装备**： - **新一代军机和导弹**：预计新型四代装备（如歼-20A、歼-35、鹰击-21等）将成为“十五五”建设重点，建议关注相关产业链[17]。涉及公司包括**中航沈飞**、**航发动力**等[17] - **新域新质作战力量**：包括无人机攻防、地面无人装备、水下攻防、低成本弹药/导弹、军用AI等方向，有望实现规模化、实战化发展[18]。涉及公司包括**睿创微纳**、**航天彩虹**、**北方导航**、**中国海防**等[18] - **军贸市场与军转民技术应用**： - **军贸市场**：需求增长有望带动全产业链，主机厂利润弹性可能更好[19]。涉及公司包括**中航沈飞**、**国睿科技**、**航天彩虹**等[19] - **军转民技术**：关注商业航天、低空经济、深海科技、核能利用、国产大飞机等战略新兴产业带来的市场空间[20]。涉及公司包括**西部超导**、**航天电子**、**铂力特**等[20] - **重点推荐公司**：报告列出了七家重点推荐公司，均给予“买入”评级，包括**中航沈飞**、**国睿科技**、**睿创微纳**、**西部超导**、**航天智造**、**国泰集团**、**北方导航**[8][40]。报告提供了这些公司的目标价、盈利预测及最新观点摘要[40][41][42][43][44][45] 近期行业动态 - **国际安全与军贸**：美国批准向以色列出售价值约1.518亿美元的军火；美国总统表示军工企业同意将“精良级”武器产量“翻两番”；印度计划从俄罗斯增购价值超60亿美元的S-400防空系统[21][24] - **国内军工进展**：中国航天科技集团卫星霍尔电推进系统“超级产线”全速运转；2026年载人航天计划实施2次载人飞行任务；成功完成高轨星地激光通信试验；航空工业与航发集团深化“飞发协同”[22][23] - **商业航天与核能**：蓝箭航天220吨级液氧甲烷发动机完成长程试车；《生态环境法典（草案）》首次纳入受控热核聚变污染防治规定；国内首套紧凑型可控核聚变实验装置核心部件实现100%国产化[25][27]

重大事项与业务澄清 - 法尔胜发布异动公告，澄清其主营业务为金属制品及环保业务，不涉及“特种光纤”、“光纤传感”、“高强度石油专用钢丝”等网络传闻业务，也未开展相关研发和投入，不存在“被借壳”或“被重组”情形 [1] - 公司参股19%的普天法尔胜主要产品为通信用光纤预制棒、通信用光纤及光缆，应用于运营商基础网络通信及广播电视通信领域，未用于军工、航空航天等领域，且中国电子科技集团公司间接持股仅6% [1] - 法尔胜股价在2026年2月13日至3月4日连续8个交易日收盘价格涨幅偏离值达到64.34%，公司表示股价已严重脱离基本面，如未来价格进一步上涨可能申请停牌核查 [1] - 中远海运鉴于中东地区冲突持续升级，霍尔木兹海峡海上交通受限，决定即日起暂停全球至阿联酋（富查伊拉、豪尔费坎除外）、卡塔尔、巴林、伊拉克、沙特阿拉伯王国（吉达除外）、科威特的所有新订舱业务，以及上述地区至全球的所有新订舱业务 [2] 项目与合同进展 - 上海电力控股子公司获得江苏省发改委核准，将建设滨海南区H5海上风电项目（装机规模40.32万千瓦）和东台H7海上风电项目（装机规模20.16万千瓦） [4] - 招商南油全资子公司以含税合同造价4.92亿元，新建三艘6600吨不锈钢化学品船，交船期为2028年上半年 [5] - 理工导航签订《武器装备配套订购合同》，合同金额为4614万元，产品交付时间为2026年 [8] - 平治信息子公司深圳兆能预中标中国移动2026年智能家庭网关产品紧急集中采购项目，中标金额约1.48亿元（含税） [8] - 和仁科技中标江北区人民医院新建工程信息化软件系统采购项目，中标金额8380万元，约占公司2024年度营业收入的20.64% [8] 经营业绩与预测 - 沐曦股份预计2026年第一季度实现营业收入4亿元至6亿元，同比增长24.84%至87.26%；归属于上市公司股东的净利润亏损9075.72万元至1.82亿元，同比亏损收窄 [3] - 厦钨新能预计2026年1—2月实现营业收入27.02亿元至35.46亿元，同比增长60%至110%，增长主要系原材料价格上涨及产品销量同比增长所致 [8] - 强一股份2026年1—2月实现合并营业收入1.64亿元，同比增长157.9%，业绩提升主要受益于AI算力需求爆发与半导体行业景气周期，高端MEMS探针卡业务增长迅猛 [9] - 航天智造2025年实现营业总收入90.03亿元，同比增长15.72%；归母净利润8.81亿元，同比增长11.24% [10] - 宇通客车2026年2月销售量1806辆，同比增长14.96%；本年累计销售量3534辆，同比下降14.24% [11] 股东股份变动 - 大宏立实控人之一致行动人、副总经理甘德君计划减持公司股份不超过20.5万股，占公司总股本比例不超过0.21% [12] - 中无人机实控人一致行动人中航融富基金管理有限公司在2026年2月13日至3月4日期间累计减持公司股份675万股，占公司总股本的1% [13] - 中赋科技股东金通安益计划减持公司股份不超过6,317,170股，占公司总股本的1.35% [14] - 美信科技股东润科基金计划减持公司股份不超过61.07万股，占公司总股本1.3562% [14] - 凯盛新材股东凯盛投资计划减持公司股份1129.11万股，占公司总股本的2.49% [14] - 欢乐家股东李兴通过询价转让初步确定以17.34元/股的价格转让1093.68万股，受让方为17名机构投资者 [15] - 洪兴股份在股票异常波动期间，股东汕头润盈减持89,900股（占本次拟减持股份总数的7.04%），股东汕头周密减持59,700股（占本次拟减持股份总数的4.68%） [16] - 中国海油实际控制人中国海洋石油集团有限公司累计增持公司A股股份705,500股（约占0.0015%），增持金额3000.63万元；累计增持港股股份24,298,000股（约占0.0511%），增持金额3.73亿元；合计增持金额约4.03亿元 [16] - 汇隆新材控股股东、实控人沈顺华拟向杭州星臻转让公司6%股份，转让价款2.52亿元，该事项不会导致公司控制权变更，公司股票将于3月5日复牌 [17] 生产运营调整 - 花园生物全资子公司浙江花园营养科技有限公司将对胆固醇产线进行停产检修，预计停产时间不超过45天，旨在提高产线设备稳定性，停产期间其他经营活动正常开展 [6][7]