2025年业绩表现 - 2025年营业收入突破90亿元，同比增长15.72% [2][3] - 2025年归母净利润达到8.8亿元，同比增长11.29% [2][3] - 汽车零部件业务收入为82.61亿元，同比增长17.97%，超过行业增速 [3] - 汽车零部件业务毛利率为17.45% [6] - 油气装备业务海洋油田订单增长33%以上 [3] 三大主营业务发展情况 - **汽车零部件业务**：积极布局新势力市场，坚持“拉增量补存量”策略；前五大客户汽车销量位居行业前列 [3] - **油气装备业务**：受国家深海战略影响，以超高密射孔弹等产品牵引增长；超高温超高压射孔技术创全球最深射孔纪录；国际市场开发成效显著 [3] - **高性能功能材料业务**：感光剂投产并形成收入，进入特种防伪材料行业；压力测试膜进入半导体产业链及苹果链；阻焊油墨实现批量销售；汽车内饰膜打入广汽、一汽丰田等客户体系 [3] 2026年展望与战略规划 - 2026年是公司实现跨越式发展的关键之年，将立足“1334”中长期战略 [3] - **汽车零部件业务**：聚焦智能光电、电驱电控、精致装饰、轻量环保四大领域，推进智能座舱技术研发与应用 [4] - **油气装备业务**：基于国家能源安全战略，有望持续提供重要支撑 [4] - **军用爆破器材生产线自动化升级改造项目**预计2026年9月完工，达产年预计收入15,000.27万元 [6] - **“1334”战略**：以成为世界一流航天智能装备制造企业为总目标，聚焦三大主业，构建三大核心能力，打造四个样板 [9][10] 具体项目与投资进展 - **军用爆破器材生产线自动化升级改造项目**：总投资10,454.47万元，因市场需求变化调整了产品方向，专注于大药量药柱批量生产及火工品协作生产 [6] - **募投项目建设**：2023年向特定对象发行股票募集资金21亿元；两个项目（年产24万套汽车内外饰件生产项目、南京公司汽车内外饰生产项目）已建成投产；另两个项目（军用爆破器材生产线自动化升级改造项目、智慧座舱与自动驾驶融合建设项目）预计2026年完工 [9][10] - **汽车外饰件产品销售收入**同比增长33%，主要得益于重庆八菱涂装线、南京公司内外饰等重点项目投产及新项目获取 [7][8] 行业环境与公司应对 - 2025年中国汽车产销量分别完成3453万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4% [3] - 2026年1-2月中国乘用车产销量同比分别下降12%和10.7%，受春节、政策切换等因素影响；3月市场有所恢复 [4] - 应对汽车年降：通过技术降本、工艺优化、精细化管理控制成本；优化客户结构，提升高附加值产品占比 [6] 其他重要事项 - 公司主营业务暂不涉及商业航天和低空经济，但控股股东航天七院已向相关企业供应产品；公司未来将关注市场机会 [9] - 作为航天七院所属唯一上市平台，公司将通过资本运作与产业发展“双轮驱动”，发挥“四个平台”功能，做强做优做大 [10][11]

投资评级与核心观点 - 报告维持对航天智造的投资评级为“买入”，目标价为人民币33.35元 [1] - 报告核心观点：看好公司“技术壁垒+政策红利”双轮驱动增长，通过航天技术转化在油气装备、汽车智能座舱等领域构建了技术壁垒与客户优势，并拓展大药量药柱业务，有望保持长期稳健成长 [1] - 2025年公司业绩略低于预期，主要系汽车零部件业务毛利率下滑，但报告认为公司新业务有望开辟增长曲线，因此上调目标价 [1][5] 2025年财务业绩 - 2025年公司实现营业收入90.03亿元，同比增长15.72% [1][9] - 2025年实现归母净利润8.81亿元，同比增长11.29%；扣非净利润7.70亿元，同比增长1.86% [1] - 第四季度（Q4）实现营收22.97亿元，同比微增0.56%，环比下降9.68%；归母净利润2.30亿元，同比下降9.95%，环比下降11.11% [1] 汽车零部件业务 - 2025年汽车零部件业务实现收入82.61亿元，同比增长17.97%，占总收入比重提升至91.75% [2] - 业务增长主要受新能源驱动，2025年新获取项目中新能源汽车配套占比高达69% [2] - 公司深度绑定国内主流自主品牌，前五大客户中吉利、长安、奇瑞占据三席，并成功切入华为鸿蒙智行、蔚来等新势力供应链 [2] - 围绕“内外饰+”战略，在智能座舱领域持续投入，第二代深邃氛围灯、智慧灯幕等技术取得关键突破 [2] - 该业务毛利率同比下降1.23个百分点至17.45%，主要源于行业价格竞争和“年降”机制 [2] 油气装备业务 - 2025年油气装备业务实现收入5.41亿元，同比微降0.94%；净利润2.36亿元，同比微降0.93% [3] - 民品业务中，机电控制类产品收入同比下滑28.66%，但超高密射孔弹、超高温超高压射孔弹等高附加值产品订单增长，海洋油田订单增长33%以上，形成有效对冲 [3] - 军品业务逐步恢复，收入同比增长63.17% [3] - 公司调整募投项目，新增大药量药柱批量生产能力建设，以满足某核心客户的装备建设需求，有望开辟新的增长曲线 [3] 高性能功能材料业务 - 2025年高性能功能材料业务实现收入2.02亿元，同比下降13.16% [4] - 核心产品热敏磁票因火车票全面电子化，收入同比锐减60.58% [4] - 尽管公司积极拓展特种防伪、压力测试膜等新产品，但短期内难以弥补传统业务下滑的缺口，对整体业绩形成拖累 [4] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为9.76亿元、11.75亿元、14.08亿元，对应每股收益（EPS）为1.15元、1.39元、1.67元 [5][9] - 2026-2027年盈利预测较前值分别下调11.40%和7.97%，主要是考虑到汽车零部件业务毛利率下滑 [5] - 可比公司2026年Wind一致预期市盈率（PE）均值为29倍，报告给予航天智造2026年29倍目标PE [5] - 上调目标价至33.35元（前值为26.00元），主要考虑到大药量药柱新增长点带来的估值扩张 [5] 财务预测摘要 - 预计2026-2028年营业收入分别为100.24亿元、109.25亿元、118.67亿元，同比增速分别为11.33%、8.99%、8.63% [9] - 预计2026-2028年归母净利润增速分别为10.81%、20.31%、19.84% [9] - 预计2026-2028年毛利率分别为20.92%、21.84%、23.14%；净资产收益率（ROE）分别为14.74%、15.06%、15.29% [22] - 基于2026年3月30日收盘价20.06元，对应2026-2028年预测市盈率（PE）分别为17.37倍、14.44倍、12.05倍 [9] 可比公司与估值对比 - 选取的可比公司（拓普集团、万丰奥威、双林股份、迪威尔）2026年预测PE均值为29倍，2026年预测市净率（PB）均值为3.9倍 [16] - 航天智造当前估值（2026年预测PE 17倍，PB 2.5倍）低于可比公司均值 [16] - 航天智造2026-2028年预测ROE（约15%）与可比公司平均水平相当 [16]

航天智造科技股份有限公司 未来三年（2026-2028 年）股东回报规划 为进一步完善和健全航天智造科技股份有限公司（以下简称 "公司"）科学、持续、稳定的分红决策和监督机制，积极回报投 资者，引导投资者树立长期投资和理性投资理念，根据《中华人 民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上市公司监管指引 第 3 号——上市公司现金分红》《上市公司监管指引第 10 号—— 市值管理》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—— 创业板上市公司规范运作》以及《公司章程》等相关规定，综合 考虑公司所处行业特点、经营模式、所处发展阶段、盈利水平、 资金需求等因素，特制定《航天智造科技股份有限公司未来三年 （2026-2028 年）股东回报规划》（以下简称"本规划"），具体内 容如下： 一、本规划的制定原则 本规划的制定应在符合中国证券监督管理委员会、深圳证券 交易所的有关规定以及《公司章程》中关于利润分配的条款基础 上，综合考虑投资者的合理回报和公司的长远发展，认真听取股 东（特别是中小股东）、独立董事的意见，完善和健全科学、持 续、稳定的利润分配政策。 二、制定本规划的考虑因素 公司着眼于长远战略目标和可持 ...

目录 | 报告编制说明 | | 01 | | --- | --- | --- | | 董事长致辞 | | 03 | | 2025 年 亮点绩效 | ESG | 05 | | 走进航天智造 | | 07 | | ESG 治理 | | 10 | | 商业道德 | | 三废管理 | | --- | --- | --- | | 党建引领 | 35 | | 治理为本· 绿色为底· 协力为要· 01 02 03 | 公司治理 | 18 | 环境合规 | 38 | 品质创新 | 68 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资者关系管理 | 21 | 应对气候变化 | 49 | 客户服务 | 81 | | 风险内控 | 24 | 高效资源使用 | 54 | 供应链安全 | 85 | | 商业道德 | 27 | 三废管理 | 59 | 数字化管理 | 88 | | 数据安全与隐私保护 | 32 | 生物多样性保护 | 65 | 产业协同 | 90 | | 关键绩效表 | 104 | | --- | --- | | 指引索引表 | 107 | | 意见反馈 | 108 | | 数字 ...

航天智造科技股份有限公司 2025 年度董事会工作报告 一、公司生产经营总体情况 2025 年度，航天智造科技股份有限公司（以下简称"公 司"）董事会严格按照《公司法》《证券法》等法律法规以及 《公司章程》《董事会议事规则》等相关制度规定，本着对 公司股东负责的精神，认真执行股东会的各项决议，忠实履 行职责，维护公司利益，进一步完善和规范公司运作，持续 推进公司核心工作。下面就 2025 年度主要工作做以下报告： （一）经营业绩稳中有进 2025 年，在市场竞争加剧的形势下，公司坚持稳中求进、 以进促稳的工作主基调，带领全体干部职工全力以赴、锐意 进取，在复杂多变的市场环境中保持了发展的定力和韧性， 全年经营业绩保持正向增长。主要财务指标如下表： （二）公司各业务板块发展情况 1.汽车零部件业务快速发展：公司利用自主品牌强势崛 1 单位：元 项目 本报告期 上年同期 增减变动幅度 营业收入 9,003,495,927.08 7,780,709,216.87 15.72% 营业利润 1,058,946,290.71 952,438,175.70 11.18% 利润总额 1,064,756,972.88 952, ...

证券代码：300446 证券简称：航天智造 公告编号：2026-013 航天智造科技股份有限公司 关于计提 2025 年度资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）根据《企 业会计准则》及公司会计政策等相关规定的要求，2025 年度拟 计提资产减值准备 8,807.13 万元，分别占公司 2024、2025 年度 经审计的归属于上市公司股东的净利润的 11.12%、10.00%。具 体情况如下： 一、资产减值准备情况概述 （一）计提资产减值准备的原因 公司考虑有关过去事项、当前状况以及对未来经济状况的 预测等合理且有依据的信息，以发生违约的风险为权重，计算 合同应收的现金流量与预期能收到的现金流量之间差额的现值 的概率加权金额，确认预期信用损失。 对于由《企业会计准则第 14 号——收入》规范的交易形成 的应收款项和合同资产，无论是否包含重大融资成分，公司始 终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准 备。 根据《企业会计准则》及公司会计政策等相关规定，基于 谨慎性原则，公司对合 ...

证券代码：300446 证券简称：航天智造 公告编号：2026-019 航天智造科技股份有限公司 关于向金融机构申请综合授信的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 27 日召开第五届董事会第二十三次会议，审议通过了《关 于向金融机构申请综合授信的议案》。现将相关内容公告如下： 上述融资额度有效期自董事会批准之日起一年内有效。 授信期限内，授信额度可循环使用，公司董事会授权公司管 理层签署有关合同及法律文件，授权期限与融资额度有效期一致。 三、备查文件 第五届董事会第二十三次会议决议 1 特此公告。 航天智造科技股份有限公司董事会 一、申请综合授信额度的基本情况 为满足公司及各所属单位 2026 年度生产经营和发展需要， 公司拟向金融机构申请融资综合授信，用于（但不限于）信用贷 款和银行承兑汇票等融资，总额不超过人民币 7.55 亿元，上述融 资事项无需公司提供担保。 授信额度不等同于公司的实际融资金额，具体融资金额将视 公司的实际经营需求决定。 二、其他事项 2026 年 3 ...

航天智造科技股份有限公司 2025 年度内部控制自我评价报告 航天智造科技股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和 其他内部控制监管要求（以下简称"企业内部控制规范体 系"），结合航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"） 内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督 的基础上，公司对 2025 年度内部控制有效性进行了评价， 并编制了内部控制自我评价报告，报告内容如下： 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实 施内部控制，评价其有效性，并如实披露内部控制评价报告 是公司董事会的责任。审计委员会承接监事会职责对董事会 建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织领导企业内 部控制的日常运行。公司董事会及董事、高级管理人员保证 本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资 产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效 果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性， 故仅能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于情况的 ...

业绩数据 - 2025年营业收入90.03亿元，同比增长15.72%[1] - 2025年净利润8.81亿元，同比增长11.29%[1] 研发成果 - 2025年研发投入4.40亿元，强度4.89%[3] - 2025年新增授权专利80项，发明类15项[3] - 2025年完成10项省部级科技成果鉴定[3] 其他亮点 - 2024 - 2025年度信息披露评价提升为A级[7] - 2025年Wind ESG评级由BBB提升至AA[8] 利润分配 - 2025年6月完成2024年度分红，派现23,671.48万元，支付率提至30%[9] - 拟每10股派现3.20元，共派27,053.12万元[9]

关于 2026年度董事、高级管理人员薪酬方案的公告 证券代码：300446 证券简称：航天智造 公告编号：2026-018 航天智造科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 航天智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 27 日召开第五届董事会第二十三次会议，审议通过了 《关于 2026 年度高级管理人员薪酬方案的议案》《关于 2026 年 度董事薪酬方案的议案》，其中，《关于 2026 年度董事薪酬方 案的议案》尚需提交公司 2025 年年度股东会审议。现将有关 情况公告如下： 一、2026 年度董事、高级管理人员薪酬方案 根据《公司章程》《董事会薪酬与考核委员会工作细则》 《经理层薪酬管理办法》《公司经理层成员任期制和契约化管 理工作方案》等相关规定，结合公司经营规模并参照行业水平， 公司拟定了 2026 年度董事、高级管理人员薪酬方案。 （一）适用对象 在公司领取薪酬的董事、高级管理人员 （二）适用期限 2026 年 1 月 1 日—2026 年 12 月 31 日 （三）薪酬标准 3、在股东及实际控制人所 ...