经营状况 - 前三季度营业收入3.17亿，净利润5700万，其中维宏2.2亿，开通9800万 [1] - 单季度看，Q1营业收入8500万，Q2 1.32亿，Q3 1亿，单季度收入趋势与往年相同 [1] 行业拆分 - 前三季度车床领域占31%，激光领域占17%，伺服驱动器占15%，木工领域占13%，水切割领域占9%，金属雕刻雕铣领域占8%，3C领域占6% [3] 行业增速 - 激光领域同比增长61%，伺服驱动器同比增长52%，木工同比增长42%，水切割同比增长44%，金属雕刻雕铣同比增长58%，3C同比增长50% [3] 毛利率与原料问题 - 综合毛利率下降主要是产品结构变化，非产品降价，且原料上涨因素滞后 [3] - 应对原料上涨，考虑更换国产料、提价，数控系统硬件已平台化可着手解决 [3] 研发情况 - 研发费用率降低因研发费用基本不变，收入变化致费用率同向变化，Q3环比下降因收入环比下降 [3] - 研发人员300多人，维宏290人左右，开通20多人，研发架构分研发体系和产品体系 [3] 行业景气度 - 短期制造业受电力短缺限电限产政策影响难判断，中长期中国制造业转型升级政策不变，机床行业迎升级换代机遇 [3][4] 激光领域情况 - 与柏楚差距在产品梯队，公司激光切割系统主要是1万瓦以下功率段，1 - 2万瓦功率段在头部客户试用 [4] - 有一家行业前6的客户明年销量将有较大突破 [4] - 后续将推出平面坡口系统、管切坡口（计划明年3月左右）、独立CAD/CAM软件，CAD/CAM软件会单独销售，采用大客户战略卖给设备厂商 [4]

公司业绩与发展趋势 - 短期公司业绩波动难免，长期整体向上趋势有信心，源于对中国经济和制造业发展的信心 [1] 公司发展重点 - CEO最看重研发的效率和质量，因公司是研发型企业，研发是生命力 [1] - 未来一段时间激光加工领域是公司重点，过去一年多在激光切割领域取得快速进步和客户拓展突破 [2] 公司面临挑战 - 过去一年全球供应链混乱，原材料短缺、成本上涨是公司面临的最大挑战 [1] - 第四季度中国电力短缺、一刀切式限电影响公司客户，但困难是暂时的 [1] 公司ESG策略 - 公司作为软件企业，少量硬件生产及供应商生产对环境基本无污染，只产生正常生活垃圾，且合规合法经营，保护各方利益 [2] 公司发展愿景 - 赋能合作伙伴，让制造更精准、更灵活、更高效 [2] 公司CEO创业历程 - CEO博士毕业后一直从事数控解决方案技术研发，2003年开始与合作伙伴创办公司，2016年公司上市并持续增长发展 [2]

公司业务情况 - 截至三季度末，公司营业收入约3.17亿，接触式营收占比25%左右，非接触式占比75%，接触式包括金属、3C、木工，非接触式包括激光切割和水切割 [1] - 公司以数控技术为核心，赋能机械自动化、制造业自动化等行业，未来几年激光是重点，已开始投入研发激光超精密加工产品 [1][2] 战略合作规划 - 与中望将围绕CAM技术及CNC算法研究、智能化数控系统开发等方面展开深层次合作，打造“CAD+CAM+CNC一体化”解决方案，助推数控机床行业智能化、高端化发展，赋能制造业数字化升级 [2] 技术研发情况 - 公司早期从二轴、三轴、五轴雕刻技术做起，早期数控系统面向机械文件加工，后期面向复杂曲面加工，激光切割技术较新，主要需积累激光加工工艺 [2] - 研发工作由研发体系（类似技术中台，开发通用技术和功能）和产品体系（面向具体市场做产品开发）构成，产品线体系人员占研发人员比例高，目前研发人员300多，占公司总员工人数超50%，曾木工团队最大，现激光产品团队最大 [3] 市场相关情况 - 数控机床领域，控制系统黏性最高，公司Phoenix平台便捷的二次开发特性可形成黏性和竞争优势，实力强的设备厂商能借助系统解决客户难题 [3] - 市场竞争到一定程度价格战难免，但公司不会主动采用该策略 [3] - 行业不同价格不统一，公司产品to B，重视头部客户，营销策略和定价策略与其他家不同 [3] 产品情况 - 水切割和实木雕刻有五轴产品，具备五轴RTCP功能 [3] 行业需求情况 - 今年上半年行业需求旺盛有不可持续因素，下半年较健康，但部分客户受限电缺芯片困扰，对明年市场看法分歧大 [4] 供应链情况 - 公司产品用的芯片与国家安全无关、非尖端芯片，不受政治斗争影响，一直在稳步推进国产化，会根据供货波动在特定项目上调整，晶元类元器件选型为通用型 [4]

疫情影响与复工情况 - 3月28日公司总部封闭管理，当晚将库存成品发至常州与合肥办事处，30多名同事留守保持一定硬件生产，研发人员进行产品测试，其他人员远程办公 [1] - 4、5月受影响，6月6日上海总部全面复产复工，软件开发切换回内网模式，硬件生产体系恢复正常 [1] 激光业务增长情况 - 激光业务增长不错，得益于多年投入，产品性能和质量提升，形成完善产品矩阵，可提供整套解决方案 [1] - 去年下半年推出的总线型产品LS6000M市场反映不错 [1] 激光产品技术突破 - 今年一季度推出独立版本CAD/CAM软件，有平切和管切两种，6.18促销反响不错 [2] - 平切坡口切割系统有客户开始试用验证，在研核心产品有超高功率2万瓦以上平切系统、管切坡口系统 [2] 激光客户拓展与市场份额 - 战略是抓头部客户，已建立示范效应，带动腰部客户主动联系采购 [2] - 三月份推出的独立版CAD/CAM，6.18促销新品推广效果不错 [2] 激光切割行业竞争优势 - 最大技术优势是软件开发平台，功能强大、架构灵活，可深度二次开发 [2] - 服务优势明显，全国有二十个左右销售办事处，销售同事具备技术，可快速提供支持，与传统业务资源共享 [2] 销售人员与服务优势 - 全国有二十个销售服务网点，主要在三大经济圈，有七八十名销售工程师，人效提升空间大 [2] 定制化情况 - 定制主要在工艺层面，不同下游加工工艺、设备形状或功能差异需固化到软件中 [2] - 目前定制化多在通用版本上针对客户特殊需求开发，首创定制未来可能成行业标准 [2] 激光以外下游增长预期 - 3C领域因暂无新材料、新工艺，基本维持原有水平 [3] - 木工、水切割与家装相关，后续看房地产市场恢复情况 [3] - 车床、铣床等金属切削设备与制造业整体景气度相关 [3] 公司下游布局与策略 - 公司从广告雕刻机起步，逐渐切入多行业形成广泛布局 [3] - 未来资源向激光加工行业倾斜，结合南京开通优势打开金切领域局面 [3] - 提升伺服系统产品性能，切入通用自动化行业，工业物联网、智能制造是远期方向 [3] 金切领域规划 - 以南京开通为核心，以经济型数控车床、数控铣床为基础，向中高端突破 [3] - 中期目标让南京开通进入国产系统第一梯队，长期目标实现国产替代 [3]

经营情况 - 2022年上半年公司收入2.12亿，同比下降2%；归母净利润3100万，同比下降28%；扣非归母净利润2900万，同比下降23% [1] - 上海本部收入5900万元，归母净利润2500万元；南京开通收入670万元 [1] 行业竞争格局 - 激光切割控制系统国内主要是公司和柏楚两家；水切割公司是国内最好的；木工行业竞争激烈，特别是板式家具行业；金属切割控制系统市场分层明显，低端以国产为主，中高端以外资为主 [1] - 车床铣床领域，经济型系统第一梯队有广州数控、北京凯恩帝、台湾新代等；中高端以发那科、西门子、三菱等外资为主 [1] 激光行业策略及效果 - 公司在激光行业抓头部客户，带动产品升级优化，树立行业形象，今年有头部客户切换过来，也有小客户主动问询试用 [1] 头部客户切换相关 - 切换成本主要是学习成本，包括设备厂商人员学习和用户操作习惯差异；切换原因是公司提供定制化开发且服务好，头部客户为做差异化竞争 [2] 客户版本策略 - 采用头部客户定制化，有标准版和定制版，中小客户推标准版 [2] 中小客户选择原因 - 公司服务好，全国有近二十个营销网点，可为客户及客户的客户提供技术支持 [2] 毛利率下降原因 - 综合毛利率下降主要是产品结构变化，南京开通毛利率比上海公司低一半左右，其比例提升导致综合毛利率下降 [2] 原材料价格影响 - 原材料价格上涨对公司有影响，但不大，公司本质是工业软件，核心是软件部分 [2] 未来业务定位 - 在激光切割领域定位是控制系统厂商，采用横向发展战略，和激光器、切割头厂家合作，不会做其他零部件 [3] 研发投入规划 - 研发工作分研发体系和产品体系，投入高峰期已过，后续提高研发人效，发挥Phoenix优势，拓展新行业可能大幅增加人力 [3] 激光焊接布局 - 去年研究后现阶段暂缓在激光焊接投入，判断激光自动化焊接非标化程度高，先看其他厂商能否打通 [3]

公司经营情况 - 2022H1公司收入2.12亿，同比 -2%；归母净利润3158万，同比 -28%；扣非归母净利润2940万，同比 -23% [1] - 上海本部收入1.53亿，归母净利润0.25亿元；南京开通收入5897万元，归母净利润672万元 [1] 行业竞争格局 - 激光切割控制系统国内主要是公司和柏楚两家；水切割公司是主要供应商；木工行业竞争激烈，尤其板式家具行业；金属切割控制系统市场空间广但细分领域多，经济型车床铣床系统第一梯队有广州数控等，中高端第一梯队是发那科等 [1][2] - 南京开通位于第二梯队，竞争对手有科德数控等，近期目标进入第一梯队，长远目标做国产替代，替代西门子等品牌 [3] 激光切割产品情况 - phoenix平台适合定制化与二次开发，除定制版还有标准版适合中小客户，2021年该平台稳定提升，2022年新品开发全切换至该平台 [2] - 去年下半年推出LS6000M系统，最高用于2万瓦激光切割机，目前高功率出货量不多，主流出货段在6000瓦及以下，采用头部客户战略 [2] - 去年下半年高功率产品下游客户开始试用，今年起量 [2] - 激光切割领域未像传统车床连降，因对产品性能持续提升，高性能产品应获更高价格 [2] 公司发展战略与规划 - 自创业起紧抓社会需求形成多行业格局，2017年前重心在木工和3C，之后逐渐转移至激光，未来几年除激光切割外还会发展激光加工其他领域及金切领域，不考虑做切割头，会与上游厂商合作打造行业生态 [2][3][5] 财务相关情况 - 研发费用率高核心原因是收入端未起来，研发分研发体系和产品体系 [3] - 综合毛利率提升是因车床系统占比下滑，其毛利率比其他系统类产品低近一半 [3] - 原材料价格上涨有影响但不大，公司属工业软件，产品核心是软件，软件升级迭代不一定变动硬件 [3] 客户与服务情况 - 客户更换成公司产品是因产品达标准且服务好，服务包括定制化开发和增值服务，全国有近20个营销网点可提供技术支持 [3][4] - 公司能发展得益于自身在多领域积累，以及邦德等早期客户和宏山等后期客户的带领与信任 [4] 市场竞争情况 - 激光切割系统领域国内两家主要厂商竞争良性，未打价格战，都专注提升产品性能、开拓新品类 [4] 业绩指引情况 - 公司难以给出全年业绩指引，一是无在手订单概念，交付周期短，对下游需求感知偏事后；二是产品线多，终端用户行业分散 [5][6]

公司经营情况 - 今年上半年公司收入 2.12 亿，同比下降 2%；归母净利润 3100 万，同比下降 28%；扣非归母净利润 2900 万，同比下降 23% [1] - 上海本部收入 1.53 亿，归母净利润 2500 万元；南京开通收入 670 万元 [1] 毛利率相关 - 去年毛利率下滑主因是产品结构变化，南京开通毛利率比上海公司低一半左右，其比例提升致综合毛利率下降 [1] - 一体机把控制卡、PC 及专业面板集成，价格高但毛利率比控制卡类低 [1] 行业情况 - 今年上半年激光行业增长不错，保持去年增长水平，公司产品矩阵更完善，推出平切 LS6000M、独立版本 CAD/CAM、智能配件等 [2] - 公司增长不能反映整个行业情况，增长多来自新客户，推断行业增长情况需参考机构信息 [2] 客户相关 - 头部客户切换产品是综合考虑的理性选择，公司优势是提供定制化服务和服务好，全国近二十个营销网点可提供技术支持 [2] - 客户切换成本主要是学习成本，对设备厂商是人员学习，对用户是操作习惯差异 [2] - 激光行业采用抓头部客户策略，带动中小客户，降价可能性小，小客户价格不太可能比大客户低 [2] 业务布局 - 公司定位是激光切割领域控制系统厂商，为产业伙伴赋能，不太会做其他零部件 [3] - 去年调研后现阶段暂缓在激光焊接投入，激光自动化焊接控制高度非标化 [3] - 公司在金切市场，上海以金属雕刻雕铣为主，南京面向最大市场，主要在经济型中低端车床系统领域，南京公司属第二梯队靠前 [3] 未来规划 - 金切领域目标是几年内让南京公司进入第一梯队，长远目标是国产替代，在中高端领域突破 [3] - 研发投入高峰期已过，后续提高研发人效，发挥 Phoenix 优势，拓展新行业可能大幅增加人力 [3] - 未来发展顺序为激光加工领域、金切领域、伺服，提升产品力，适时进入通用自动化行业 [4]

经营情况 - 今年上半年公司收入2.12亿，同比下降2%；归母净利润3100万，同比下降28%；扣非归母净利润2900万，同比下降23% [1] - 上海本部收入5900万元，归母净利润1.53亿；南京开通收入670万元 [1] 现金流与信用管理 - 上半年经营性现金流净额为负，原因是发放去年计提的绩效奖金 [1] - 2018年信用政策宽松致2500万坏账，此后收紧，不会轻易放宽 [1] 产能情况 - 产品含软件和硬件，硬件生产SMT工艺找外协，完成后公司再处理组装 [1][2] - 硬件通用性强，分板卡（PM系列）和一体机（NC和NK系列）两类 [2] - 硬件生产瓶颈主要是组装线空间，扩产较容易 [2] 激光切割行业 - 策略是紧抓头部客户（邦德、宏山、迅镭等）树立知名度，带动中小客户，今年持续开发腰部中型客户（亚威、大金等） [2] - 发展快的原因是有CNC技术基础，火焰和等离子切割经验可借鉴，且获头部客户合作机会 [2] - 定位是控制系统厂商，与激光器、切割头厂家合作，不做其他零部件 [2] - 头部客户换维宏系统的优势是定制化（软件底层架构灵活）和服务好（全国近二十个营销网点） [2] 其他业务布局 - 去年调研后现阶段暂缓激光焊接投入，待其他厂商趟路后学习跟进，有一定技术和产品经验基础 [3] - 车床市场属金属切削市场，上海以金属雕刻雕铣为主，南京公司面向经济型中低端车床系统领域，竞争激烈 [3] - 金切规划是几年内让南京公司进入第一梯队，长远目标是国产替代，在中高端领域突破 [3] 研发投入 - 研发工作分研发体系（负责通用性、核心技术，搭建技术中台）和产品体系（针对具体行业、场景开发产品） [3] - 研发投入高峰期已过，后续提高人效，发挥Phoenix优势，拓展新行业可能大幅增加人力 [3]

公司基本信息 - 证券代码 300508，证券简称维宏股份 [1] - 2022 年 6 月 22 日在公司会议室进行特定对象调研，参与单位有中金公司、朱雀基金、毕盛投资，上市公司接待人员为董事会秘书刘明洲 [1] 复工复产情况 - 6 月 6 日开始真正意义上的复工复产，软件开发从远程模式切换回内网开发模式，硬件生产体系恢复正常，但上海人员不能外地出差 [1] 下游恢复情况 - 复工后两周硬件发货数字不错，但不能据此判断下游恢复情况，可能是下游终端行业复苏，也可能是疫情期间设备厂商延后集中采购造成短期数字上升，俄乌战争和疫情颠覆年初全年预计 [1] 激光业务情况 增长情况 - 激光业务增长不错，得益于几年在激光行业持续投入，产品性能和质量提升，形成完善产品矩阵，可提供整套解决方案，去年下半年推出的总线型产品 LS6000M 市场反映不错，头部客户有示范效应，腰部中小型客户主动联系采购，三月份推出的独立版 CAD/CAM 在 6.18 促销推广效果不错 [1][2] 重点产品 - 推广的产品有独立专业版 CAD/CAM 软件（专业版平切、专业版管切）、平面坡口切割系统 LS20A；在研产品有平面切割超高功率段产品 LS10A 以及管切坡口 TU20A [2] 未来发展规划 - 重点发展激光加工领域，除切割外选择其他领域；开拓金切领域市场；提升伺服系统产品性能，在数控机床领域获更高市场地位，开发新产品切入通用自动化行业；发展工业物联网 [2] 激光领域竞争策略 - 先抓头部客户树立行业影响力，逐步吸引中小企业；持续提升产品性能和质量，用优质服务提供增值服务，全国约二十个销售办事处，销售同事具备技术可快速提供技术支持 [2]

公司经营情况 - 第三季度收入9000万，同比下滑9.7%；净利润315万，同比下滑76%；扣非后净利润870万，同比下滑39% [1] - 前三季度收入3.02亿，同比下滑4.6%；净利润3400万，扣非净利润3800万，同比下滑24% [1] - 前三季度上海收入2.22亿，同比增加2%，扣非净利润3200万，同比下降4%；南京收入7960万，同比下降29%，扣非净利润730万，同比下滑62% [1] 业务下滑原因 - 南京业务主要在经济型数控车床控制系统领域，客户产品偏传统制造业，消费不旺，加工企业固定资产投资意愿减弱，相关设备数控系统整体不佳 [1] - 家装产品部受房地产市场影响，收入同比下滑十几个点；3C行业依赖新材料、新工艺应用，今年手机市场不佳，元宇宙带动相关穿戴设备需求尚早 [2] 净利润差异原因 - 约4000万闲置资金做证券投资，差异主要由证券投资的公允价值变动损益造成 [1] 激光领域情况 - 激光切割领域产品矩阵完善，包括控制系统、CAD/CAM、智能配件、伺服系统和工业物联网五大类产品，今年3月推出独立CAD/CAM，前三季度收入和发货数量略超去年全年，新客户开拓进展不错 [2] - 增长逻辑是利用软件易定制化特性，紧抓头部客户，通过合作了解行业know - how，利用标杆效应吸引中小企业客户，增长多来自新客户开拓 [2] - 激光切割领域智能化程度高，新进入者除控制系统外还需CAD/CAM，提高了进入门槛 [2] 其他行业策略 - 家装老市场深挖，开发新场景和新机型，如板式家具六面钻、石材加工桥切、卫浴台中盆无缝拼接产品 [2] - 金属雕刻雕铣下游场景广泛，细分市场高增长可能带动产品线增长 [2] 南京业务前景 - 南京业务主要是车床系统，属金切领域，市场空间广阔但分层明显，公司目标是几年内让南京公司进入第一梯队并实现国产替代 [3] 吸引中小客户方式 - 除定制化版本外还有标准版，中小客户推标准版；服务好，全国近二十个营销网点，可为客户及客户的客户提供技术支持，头部客户有标杆效应 [3]