行业投资评级 - 中性（维持）[8] 核心观点 - AI液冷从可选项变为必选项，需求刚性将推动液冷市场空间及渗透率快速提升 英伟达Blackwell架构GB200/GB300芯片TDP超过1000W，NVL72单机柜功耗达120kW，超出风冷技术解热上限[8] - ASIC布局加速及国产算力集群规模提升为液冷市场打开新增长空间 Meta与博通合作开发ASIC芯片MTIA T-V1采用液冷与空冷混合技术，华为昇腾AI云服务可构建16万卡超算集群[8] - 海外液冷供给缺口为国内供应商提供出海机会 国内供应商如英维克已进入英伟达供应链体系，预计将从单一部件向总成化配套发展[8] - AI液冷壁垒高、配套价值量高 英伟达GB200 NVL72液冷系统核心零部件单机柜价值量超20万元，中长期具备较好竞争格局[8] 投资建议与标的 - 建议关注液冷产业链公司：英维克(002837)、银轮股份(002126，买入)、飞龙股份(002536)、川环科技(300547)、祥鑫科技(002965)、溯联股份(301397)、中鼎股份(000887)[3] - 投资逻辑：智算芯片及机柜功率密度提升、海外ASIC布局加速、国产算力集群规模提升推动液冷市场扩张[3] 行业动态 - 7月淡季车企销量呈现分化，关注强α整车及机器人链汽零公司[7] - 预计Robotaxi加快落地，产业链相关公司将受益[7] - 鸿蒙智行多款重磅车型将于3季度上市，关注华为链整车及机器人链汽零[7]

液冷技术行业分析 液冷技术应用扩展 - 液冷技术从GPU服务器向网络设备和ASIC芯片延伸，博通已将液冷引入交换机设备，AMD的MI355X明确采用液冷平台 [1][2] - 台系散热龙头如奇宏/双鸿预计未来两年水冷占比快速上升 [2] - 液冷产业破圈从概念走向实质，相关公司的收入构成、客户结构、产线扩张将发生边际变化 [2] 液冷技术市场驱动因素 - 单机柜功耗达120kW（以NVL72为例），风冷散热上限被突破，功耗压力成倍增长 [3] - Meta、谷歌、亚马逊等推进自有AI架构和集群，未来均有望安装液冷散热 [3] - 液冷系统从"样机展示"向"批量部署"快速演进，部署进度实质性推进 [3] - 市场对液冷趋势认知到"量变引发质变"拐点，Meta集群发布、NVL72更新、AMD集群发布加速行业重新定价 [1][3] 液冷行业竞争壁垒 - 芯片厂商倾向解耦方案以压缩成本、提高安装效率，云厂商偏好一体化集成交付模式以保障系统稳定性和运维协同 [4] - 具备冷板、CDU、UQD、冷却液、冗余控制和工程实施能力的系统集成商更受下游CSP大客户青睐 [1][4] - 系统集成能力决定厂商利润水平和未来生态战略位势，是抵御内卷的关键壁垒 [4] 行业标的推荐 - 核心推荐：英维克（兼具系统能力与出海能力） [5] - 建议关注：东阳光、曙光数创、申菱环境、高澜股份、科创新源、飞龙股份、川环科技、思泉新材、科华数据、鼎通科技等 [5][6]

股价及交易数据 - 截至2025年8月8日收盘，川环科技报收于38.0元，上涨0.26% [1] - 换手率15.85%，成交量28.24万手，成交金额10.93亿元 [1] - 主力资金净流出2674.62万元，占比成交额2.45% [1] - 其中超大单净流出40.51万元(0.04%)，大单净流出2634.11万元(2.41%) [1] - 中单净流出2244.73万元(2.05%)，小单净流入429.89万元(0.39%) [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入3.16亿元，同比增长5.60% [1] - 归属净利润4643.56万元，同比增长5.06% [1] - 扣非净利润4418.63万元，同比增长6.70% [1] - 流动比率3.942，速动比率2.781，资产负债率19.78% [1] 公司基本信息 - 公司全称：四川川环科技股份有限公司 [1] - 成立时间：2002年 [1] - 注册地址：达州市 [1] - 所属行业：橡胶和塑料制品业 [1] - 注册资本21690.6174万人民币，实缴资本4482.9215万人民币 [1] - 法定代表人：文琦超 [1] 公司经营情况 - 对外投资企业2家 [2] - 参与招投标项目15次 [2] - 拥有商标信息52条，专利信息111条 [2] - 持有行政许可84个 [2]

市场表现 - 上证综指收于3628.53点，涨幅0.52%，A股总成交额达11022.39亿元 [1] - 58只A股价格突破半年线，其中锋龙股份、荣科科技、科远智慧乖离率较高，分别为5.52%、4.53%、3.66% [1] - 茶花股份、唐山港、中国黄金等个股乖离率较小，刚站上半年线 [1] 个股数据 高乖离率个股 - 锋龙股份今日涨幅10.03%，换手率7.67%，最新价17.34元，半年线16.43元 [1] - 荣科科技今日涨幅5.47%，换手率6.14%，最新价18.91元，半年线18.09元 [1] - 科远智慧今日涨幅4.36%，换手率8.52%，最新价25.60元，半年线24.70元 [1] 中等乖离率个股 - 兆易创新今日涨幅4.47%，换手率5.62%，最新价125.66元，半年线121.80元 [1] - 云天励飞今日涨幅5.06%，换手率4.41%，最新价57.75元，半年线56.01元 [1] - 通润装备今日涨幅3.78%，换手率3.23%，最新价12.34元，半年线11.99元 [1] 低乖离率个股 - 凯盛科技今日涨幅1.72%，换手率3.14%，最新价11.86元，半年线11.71元 [2] - 劲仔食品今日涨幅2.28%，换手率3.49%，最新价13.03元，半年线12.87元 [2] - 柏楚电子今日涨幅1.35%，换手率0.30%，最新价136.06元，半年线134.44元 [2] 行业分布 - 科技类个股表现活跃，如兆易创新、云天励飞、科远智慧等 [1][2] - 消费类个股如劲仔食品、重庆啤酒、健民集团等涨幅稳定 [2] - 传媒类个股如光线传媒、昆仑万维等涨幅分别为5.24%和0.80% [1][2]

行业概况 - 橡胶软管是用于输送气体、液体、浆状或粒状物料的管状橡胶制品，结构分为内胶层、增强层和外胶层 [2] - 按增强层可分为编织胶管、缠绕胶管等，按输送介质可分为水管、气管等，按应用领域可分为汽车胶管、工业胶管等 [3] - 产业链上游为天然橡胶、合成橡胶等原材料，中游为生产制造环节，下游应用包括海洋工程、汽车工业等领域 [5] 生产端 - 2024年我国橡胶软管年产量达18.6亿标米，较2014年的14亿标米增长32.9% [1][7] - 汽车、航空航天、石油化工等领域需求增长推动行业产能提升，中国已成为全球主要生产国 [7] 进出口 - 2024年橡胶软管出口量36.18万吨，进口量2.63万吨，出口同比增长15.87%，进口同比下降6.7% [9] - 2025年1-5月出口量15.32万吨（同比+12.02%），进口量1.14万吨（同比+7.05%） [9] 消费端 - 全球工业软管市场规模从2019年128亿美元增至2024年170亿美元 [11] - 水力压裂水处理系统用输水软管市场规模从2022年0.69亿美元增至2024年1.29亿美元，预计2028年达4.53亿美元 [13] 企业格局 - 国内企业以中小型为主，技术集中于中低端市场，国际品牌如玛努利、派克、盖茨占据高端市场垄断地位 [15] - 科隆新材2024年营收4.83亿元（同比+9.46%），2025年Q1营收0.84亿元（同比+7.43%） [17] - 川环科技2024年营收13.63亿元（同比+22.88%），2025年Q1营收3.16亿元（同比+5.6%） [19] 未来趋势 - 行业集中度将提升，政策推动淘汰低端产能，形成良性竞争结构 [21] - 国产化趋势加强，部分企业突破高端产品技术，逐步替代进口 [22] - 绿色转型与智能化生产加速，工业4.0技术提升效率，医疗等新应用领域拓展需求 [23]

股本情况 - 公司现有总股本216,906,174.00股，剔除回购680,000.00股后为216,226,174.00股[2] 分红方案 - 以216,226,174.00股为基数，每10股派现金2.77元（含税），合计派59,894,650.20元（含税）[2] - 按总股本折算每10股现金分红2.761316元，每股0.2761316元/股[2] - 扣税后，深股通等部分投资者每10股派2.493000元[5] 时间安排 - 2024年年度权益分派方案2025年5月16日获股东大会通过[3] - 股权登记日为2025年6月4日，除权除息日为2025年6月5日[6] - A股股东现金红利2025年6月5日划入资金账户[9] 其他信息 - 本次权益分派实施后的除权除息价格=股权登记日收盘价 - 0.2761316元[2] - 持股1个月（含）以内，每10股补缴税款0.554000元；持股1个月以上至1年（含），每10股补缴税款0.277000元；持股超1年不需补缴[6] - 咨询电话为0818 - 6923198[11]

公司荣誉与投资者关系管理 - 公司入选2024年度"上市公司投资者关系管理最佳实践"名单 [1] - 构建多元化、立体化沟通体系，包括业绩说明会、投资者电话、电子邮箱及深交所互动易平台 [1] - 2024年获得深圳证券交易所信息披露考核A级评价 [1] 业务发展与市场拓展 - 主营业务汽车管路系统持续增长，同时加大数据服务器和储能领域液冷管路研发力度 [1] - 服务器液冷管路系统通过美国UL认证，首次获得某服务器整体解决方案服务商6万套订单 [1] - 未来将保持"汽车+服务器"管路系统双赛道协同发展 [2] 财务表现与股东回报 - 2024年实现营业收入13.63亿元，同比增长22.88%，归母净利润2.03亿元，同比增长25.15% [1] - 2024年派发中期现金分红3027.17万元，年度拟派发现金红利5989.47万元，合计超过9000万元 [2] - 年度累计现金分红比例达44.48%，上市以来累计现金分红6.1亿元，为IPO募集净资金的2倍以上 [2] 未来发展战略 - 贯彻新发展理念，拓展服务器和储能液冷管路市场 [2] - 深化投资者关系管理体系建设，构建更透明、高效的信息披露机制 [2]

股东减持计划 - 控股股东及关联方文琦超、文建树、文秀兰、文秀琼计划减持合计不超过2,160,000股（占总股本1%），每人减持不超过540,000股（占总股本0.25%）[1] - 股东毛伯海计划减持不超过313,000股（占总股本0.14%，占其持股24.99%）[1] - 股东蒋青春计划减持不超过152,200股（占总股本0.07%，占其持股24.99%）[1] 股东持股情况 - 文琦超持股18,109,571股（占总股本8.38%），文建树持股24,255,896股（占总股本11.22%）[2] - 文秀兰持股4,239,762股（占总股本1.96%），文秀琼持股7,695,594股（占总股本3.56%）[2] - 蒋青春持股609,045股（占总股本0.28%），毛伯海持股1,252,418股（占总股本0.58%）[3] 公司高管身份 - 文琦超为公司控股股东、实际控制人之一、董事长，文建树为控股股东、实际控制人之一[3] - 文秀兰、文秀琼为控股股东关联方，蒋青春为公司董事、总经理，毛伯海为公司董事、副总经理[3] 2025年一季度业绩 - 营业收入3.16亿元（同比增长5.60%），归母净利润4643.56万元（同比增长5.06%）[3] - 扣非净利润4418.63万元（同比增长6.70%），经营活动现金流净额-4894.51万元（上年同期为1659.70万元）[3] 2024年全年业绩 - 营业收入13.63亿元（同比增长22.88%），归母净利润2.03亿元（同比增长25.15%）[4] - 扣非净利润1.93亿元（同比增长26.31%），经营活动现金流净额2.01亿元（同比增长99.20%）[4] 股价表现 - 公告发布当日收盘价29.17元（跌幅5.51%）[1]

股东持股情况 - 董事长、控股股东、实际控制人文琦超持有公司股份18,109,571股，占总股本8.38% [1] - 控股股东、实际控制人文建树持有公司股份24,255,896股，占总股本11.22% [1] - 控股股东关联方文秀兰持有公司股份4,239,762股，占总股本1.96% [1] - 控股股东关联方文秀琼持有公司股份7,695,594股，占总股本3.56% [1] - 董事、总经理蒋青春持有公司股份609,045股，占总股本0.28% [2] - 董事、副总经理毛伯海持有公司股份1,252,418股，占总股本0.58% [2] 减持计划主要内容 - 文琦超、文建树、文秀兰、文秀琼计划减持股份合计不超过2,160,000股，占总股本1%，其中每人减持不超过540,000股，占总股本0.25% [1] - 蒋青春计划减持不超过152,200股，占总股本0.07%，占其持股总数24.99% [2] - 毛伯海计划减持不超过313,000股，占总股本0.14%，占其持股总数24.99% [2] - 减持方式为集中竞价，减持期间为2025年6月10日至2025年9月9日 [3][4] - 减持价格根据二级市场交易价格确定 [3][4] - 减持原因为个人资金需求，股份来源为公司首次公开发行前已发行的股份 [2][3] 股东承诺履行情况 - 文琦超、文建树、文秀兰、文秀琼作为文谟统的股份继承人，继续履行其关于股份追加锁定期的承诺 [5] - 蒋青春和毛伯海承诺在任职期间每年转让股份不超过其持股总数的25%，目前均未违反承诺 [6] - 截至公告披露日，所有相关股东均严格履行了股份锁定及减持承诺 [5][6]

股东持股情况 - 文琦超持股18,109,571股，占比8.38%[2] - 文建树持股24,255,896股，占比11.22%[2] - 文秀兰持股4,239,762股，占比1.96%[2] - 文秀琼持股7,695,594股，占比3.56%[2] - 蒋青春持股609,045股，占比0.28%[3] - 毛伯海持股1,252,418股，占比0.58%[3] 减持计划 - 文琦超等四人拟合计减持不超2,160,000股，占比1%[2][4] - 蒋青春拟减持不超152,200股，占比0.07%[3][7] - 毛伯海拟减持不超313,000股，占比0.14%[3][7] - 减持时间为2025年6月10日至9月9日[5][7] 股份锁定承诺 - 文建树等承诺20%股份10年锁定，任职年转让不超25%[9][11] - 文琦超等继续履行文谟统20%股份10年锁定承诺[9] 影响说明 - 本次减持不影响公司控制权、治理和持续经营[12]