①收获60000套服务器液冷管路采购订单，这家公司受益AI算力液冷服务器发展红利、已进入行业龙头 英维克的供应商体系，还参与华为尊界+智界等相关开发工作；②CES催化在即，这家具备强互联网基 因公司在家庭服务机器人、短距交通等领域有望成为平台型企业，新品类贡献新增长曲线。 《风口研报》今日导读 1、川环科技（300547）：①多样性算力正在改变数据中心算力格局，AI算力成为主要增量，伴随数据 中心能效要求趋严，液冷技术将成为其提效发展的必然趋势；②东兴证券李金锦看好公司近期收获 60000套用于服务器的液冷管路系统项目采购订单，本次订单的获取是对公司持续在新领域耕耘的认 可，目前公司已经进入了迅强、兴奇宏、飞荣达、英维克的供应商体系；③在车用管路领域，公司已经 取得了华为江淮合作的尊界车型某管路系统的定点，参与了智界等相关管路的开发工作；④李金锦预计 公司2024-2026年归母净利润2.1/2.6/3.3亿元，对应EPS0.96/1.21/1.54元，对应PE为29/23/18倍；⑤ 风险提示：原材料价格上涨超预期等。 2、九号公司（689009）：①公司2025年增长动能充分确定，除两轮车之外，割草机器人 ...

股价表现 - 川环科技今日上涨3.53% [1] - 全天换手率39.57% [1][2] - 成交额19.31亿元 [1] - 振幅13.06% [1] 龙虎榜数据 - 机构净卖出7202.61万元 [1][2] - 营业部席位合计净买入477.80万元 [1] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交3.48亿元 [2] - 买入成交额为1.40亿元 [2] - 卖出成交额为2.08亿元 [2] - 合计净卖出6724.81万元 [2]

数据中心与算力 - 上海规划打造超大规模自主智算集群，建设自主可控智算支撑底座，推进自主智算芯片测试和集群验证[1] - 数据港已建成35座数据中心，主营业务规模371.1兆瓦，实现京津冀、长三角、粤港澳大湾区等区域的前瞻布局[2] - 菲菱科思具备100G/400G/800G数据中心接口速率的硬件开发能力，2.0T/8.0T数据中心交换机已量产交付[9] 荣耀与消费电子 - 荣耀完成股份制改造，将适时启动IPO流程，进一步推动公司登陆资本市场[2] - 爱施德曾斥资6.6亿元参与对荣耀的联合收购，是荣耀品牌的线上、线下零售服务商[3] - 2024年第三季度，荣耀在国内手机市场份额为14.6%，折叠屏手机市场份额为21.9%，位居第二[11] 市场热点与趋势 - 12月27日成交额>10亿个股中，华为、芯片、人工智能概念分别有100、95、78只个股[5] - 12月27日一年新高个股中，华为、汽车、数据中心概念分别有27、21、18只个股[18] - 川环科技获得某服务器整体解决方案服务商的60,000套液冷管路系统采购订单，产品已通过美国UL认证[20]

投资评级 - 报告维持川环科技"推荐"评级 [3] 核心观点 - 川环科技获得服务器液冷管路订单，将提供60,000套液冷管路系统，标志着公司在数据中心领域的新业务开拓 [1] - 公司液冷管路系统技术指标达到V0标准，已通过美国UL认证，具备在数据中心应用的潜力 [1] - 预计到2030年，全球通用算力需求将达到3.3 ZFLOPS，AI算力需求将达到105 ZFLOPS，数据中心能效要求趋严，液冷技术将成为发展趋势 [1] - 公司在汽车、储能及数据中心领域的客户开拓顺利，已进入多家知名企业的供应商体系 [2] 财务表现 - 2024Q3公司毛利率和净利率分别为25.51%和16.54%，盈利能力较强 [3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.1/2.6/3.3亿元，对应EPS为0.96/1.21/1.54元 [3] - 2024-2026年营业收入预计分别为1,451.69/1,838.86/2,344.36百万元，增长率分别为30.86%/26.67%/27.49% [5] - 2024-2026年归母净利润预计分别为208.17/262.86/334.84百万元，增长率分别为28.50%/26.28%/27.38% [5] 业务发展 - 公司产品涵盖汽车燃油、冷却、制动、动力转向等系统管路及总成，被称为"车用软管超市"工厂 [2] - 公司在橡胶材料配方、工艺方面具备技术实力，成本费用控制能力强，2023-2024年1-9月毛利率维持在25%以上，净利润率从2022年的13.5%提升至2024年前三季度的15.76% [2] - 公司在汽车管路领域取得了华为江淮合作的尊界车型某管路系统的定点，并参与了智界等相关管路的开发 [2] - 在储能领域，公司进入了国轩高科、弗迪、时代星云等客户的配套体系 [2] 估值与市场表现 - 当前股价对应2024-2026年PE分别为21x/17x/13x [3] - 公司总市值为44.12亿元，流通市值为36.25亿元 [6] - 52周股价区间为22.79-12.36元 [6]

公司表现 - 川环科技今日涨停，全天换手率为9.45%，成交额达4.11亿元 [1] - 公司股票因日收盘价涨幅达20.00%上榜深交所公开信息 [2] 交易数据 - 营业部席位合计净买入1.06亿元 [2][3] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.19亿元，其中买入成交额为1.62亿元，卖出成交额为5643.10万元，合计净买入1.06亿元 [3]

财联社12月26日电，川环科技公告，公司近日获得某服务器整体解决方案服务商的某项目采购订单，将 为本项目本批次提供60,000套用于服务器的液冷管路系统。 但本次新获订单受具体执行、实施进度等因素影响，可能会导致订单存在部分或全部无法履行或终止的 风险。 公司获得此类产品订单，是客户对公司技术能力和市场竞争力的认可，有利于提升公司在数据服务器液 冷管路领域的影响力，推动公司相关产品的进一步拓展，对公司液冷管路系统业务的增长及持续盈利能 力提升产生积极影响。 公司在液冷管路系统方面加大了研发投入，特别是用于数据服务器、数据中心、储能等应用场景的液冷 管路系统开发。 ...

投资评级 - 报告维持川环科技"推荐"评级 [3] 核心观点 - 川环科技2024Q3营收同比增速放缓至3.7%，主要受川渝地区持续高温天气影响，部分客户延长高温假时间 [1] - 进入四季度后，公司生产经营逐步恢复正常，凭借较强产品开发实力、成本控制力以及国内主流客户覆盖，车用管路业务有望维持增长态势 [1] - 新客户开拓顺利，车用管路领域取得华为江淮合作的尊界车型某管路系统定点，参与智界等相关管路开发 [2] - 储能领域进入国轩高科、弗迪、时代星云、奇点科技、苏州北人和航电微等客户配套使用 [2] - 液冷服务器领域，管路产品在1号客户基础上稳步推进，进入迅强、兴奇宏、飞荣达、英维克供应商体系，液冷管路系统技术指标通过美国UL认证 [2] - 储能和液冷服务器将是橡塑管路未来两大新的应用场景，市场前景可期 [2] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.1/2.6/3.3亿元，对应EPS 0.96/1.21/1.54元 [3] - 2024Q3公司毛利率和净利率分别为25.51%和16.54% [3] - 预计2024-2026年营业收入分别为1,451.69/1,838.86/2,344.36百万元，增长率分别为30.86%/26.67%/27.49% [4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为208.17/262.86/334.84百万元，增长率分别为28.50%/26.28%/27.38% [4] - 预计2024-2026年净资产收益率分别为17.39%/19.70%/22.19% [4] - 预计2024-2026年PE分别为21x/17x/13x [4] 公司业务 - 川环科技主营业务为汽车、摩托车用橡塑软管及总成的研发、设计、制造和销售，产品涵盖汽车燃油系统胶管及总成、汽车冷却系统胶管及总成、汽车附件、制动系统胶管及总成等九大系列 [5] 交易数据 - 52周股价区间为22.79-12.36元 [5] - 总市值为43.27亿元，流通市值为35.56亿元 [5] - 总股本/流通A股为21,691/21,691万股 [5] - 52周日均换手率为6.64 [5]

公司股东户数变化 - 截至11月30日，川环科技的股东户数为20793户，较上期（11月20日）减少2795户，环比降幅为11.85% [1] - 这是该公司股东户数连续第2期下降 [2] 股价表现 - 截至发稿，川环科技收盘价为19.69元，上涨0.20%，本期筹码集中以来股价累计下跌6.87% [2] - 具体到各交易日，5次上涨，6次下跌 [3]

汽车管路业务 - 受益于排放升级,尤其是插电混动(含增程)车型高速增长,汽车管路市场规模仍将持续增长[1][2] - 公司作为管路集成供应商且具备强自研能力,充分覆盖优质客户,拥有稳健的利润与造血能力表现[1][2][4] - 公司已配套涵盖华为智选问界系列,传统赛道业务扎实,充分覆盖头部主机厂与主流车型[1][4] 新兴市场拓展 - 公司积极拓展储能电气、数据中心等领域使用的液冷管路以及轨道交通,目前两个领域液冷管路系统产品布局已初见成效,已实现批量供货[2][5] - 公司将凭借自身较强的产品研发能力与丰富的产品矩阵,充分受益于服务器等领域的本土化替代趋势,实现快速增长[1][5] 财务预测 - 预计2024-26年实现归母净利润2.1/2.6/3.3亿元,同比增长28.50%/26.28%/27.38%,对应PE为19/15/12倍[3] - 净资产收益率预计将从2022年的12.28%提升至2026年的22.19%[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司盈利能力稳中有升,Q4有望恢复增长 [1] - 新能源占比不断提升,合作客户持续开拓 [2] - 产能持续扩张,新领域增长潜力大 [3] 公司投资评级 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1/1.2/1.45元,对应PE为19/15/13倍,归母净利润CAGR为24.8%,维持"买入"评级 [3] 公司财务数据 - 2024年三季报,24Q1-3实现营收9.36亿元,同比+25.5%;归母净利润1.48亿元,同比+35.7% [1] - 24Q3实现营收2.97亿元,同比+3.7%,环比-12.7%;归母净利润0.49亿元,同比+3.8%,环比-9.2% [1] - 24Q3毛利率25.5%,同比+0.1pp,环比+0.6pp;净利率16.5%,同比持平,环比+0.6pp [1] - 预计公司2024-2026年营收分别为13.65/16.63/20.11亿元,归母净利润分别为2.16/2.61/3.15亿元 [4] 公司经营情况 - 公司"传统汽车与新能源汽车零部件增量(制造)扩能"项目设计新增10000吨胶管生产能力,设计产能20亿元,预计24年全部完成竣工并投入生产使用 [3] - 公司积极拓展储能电气、数据中心等领域使用的液冷管路以及轨道交通、油气勘探、船舶等市场领域管路系统,丰富产品类别,扩大产品应用 [3] - 公司首次进入飞行器领域,与中航西飞民机开发的某管路系统已经应用至西飞民机的商用无人运输机领域 [3] 公司客户情况 - 公司目前拥有50多家汽车主机厂、50多家摩托车厂以及上百家二次配套厂商的客户群体 [2] - 公司与比亚迪、广汽埃安、五菱、合众、北汽新能源、长安新能源、金康赛力斯、吉利新能源、东风新能源、理想智造等汽车厂家建立了长期稳定的合作关系 [2] - 公司新能源客户占比由23年的31.6%提升至目前,未来有望持续提升 [2]