利润分配 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为以229,619,667为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.44元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股[2] - 2021年度以总股本205010420股为基数，每10股派发现金股利3.06元，合计派发现金股利62733188.52元[159] - 本年度以229619667股为股本基数，每10股派息3.44元，现金分红金额为78989165.45元，占利润分配总额比例100%[161] 财务数据 - 2022年营业收入48.43亿元，较2021年增长40.59%[10] - 2022年归属于上市公司股东的净利润5.26亿元，较2021年增长25.89%[10] - 2022年经营活动产生的现金流量净额5.14亿元，较2021年增长64.63%[10] - 2022年末资产总额75.83亿元，较2021年末增长35.95%[10] - 2022年末归属于上市公司股东的净资产38.17亿元，较2021年末增长51.40%[10] - 2022年非经常性损益合计1145.71万元[13] - 2022年第一季度营业收入10.11亿元，归属于上市公司股东的净利润1.26亿元[10] - 2022年第二季度营业收入12.57亿元，归属于上市公司股东的净利润1.48亿元[10] - 2022年第三季度营业收入13.27亿元，归属于上市公司股东的净利润1.61亿元[10] - 2022年第四季度营业收入12.48亿元，归属于上市公司股东的净利润0.91亿元[10] - 2011 - 2022年，公司连续12年销售收入复合增长率27.52%，归母净利润复合增长率31.47%[15] - 2022年公司实现营业收入48.43亿元，同比增长40.59%；净利润5.26亿元，同比增长25.89%；扣非净利润5.14亿元，同比增长29.64%[35] - 2022年高分子材料抗老化行业收入42.33亿元，占比87.40%，同比增长22.23%[39] - 抗氧化剂产品收入16.46亿元，占比33.99%，同比增长26.32%；光稳定剂收入18.68亿元，占比38.57%，同比增长15.01%[39] - 国内收入30.34亿元，占比62.64%，同比增长45.16%；国外收入18.09亿元，占比37.36%，同比增长33.54%[39] - 直销收入44.33亿元，占比91.54%，同比增长42.92%；分销收入4.10亿元，占比8.46%，同比增长19.53%[39] - 抗氧化剂、光稳定剂、U - pack、润滑油添加剂收入分别为16.46亿元、18.68亿元、5.18亿元、6.06亿元，同比增长20.24%、36.52%、9.43%、17.05%[40] - 高分子材料抗老化助剂销售量、生产量、库存量分别为9239.22万公斤、9443.39万公斤、2071.49万公斤，同比增长11.75%、5.68%、10.93%[40] - 高分子材料抗老化助剂原材料成本、人工成本、制造费用成本、运费成本占比分别为76.50%、5.40%、15.37%、2.73%，同比变动 -1.33%、0.34%、1.77%、 -0.77%[40][41] - 前五名客户合计销售金额4.61亿元，占年度销售总额比例9.51%[43][44] - 前五名供应商合计采购金额6.55亿元，占年度采购总额比例22.08%[44] - 销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别为1.22亿元、1.73亿元、0.49亿元、2.08亿元，同比增长22.85%、31.78%、4.81%、37.70%[44] - 2022年研发人员数量365人，较2021年的319人增长14.42%，占比12.41%，较2021年下降1.59%[67] - 2022年研发投入金额208,345,243.61元，占营业收入比例4.30%，2021年分别为151,302,828.98元、4.39%，2020年分别为101,590,677.21元、4.09%[67] - 2022年经营活动现金流入小计4,223,532,328.32元，同比增长62.86%，流出小计3,709,684,520.75元，同比增长62.62%，净流量513,847,807.57元，同比增长64.63%[68] - 2022年投资活动现金流入小计2,252,602.09元，同比减少79.28%，流出小计503,000,317.11元，同比减少10.49%，净流量 -500,747,715.02元，同比减少9.14%[68] - 2022年筹资活动现金流入小计2,005,223,021.23元，同比增长71.52%，流出小计1,746,732,465.26元，同比增长151.80%，净流量258,490,555.97元，同比减少45.63%[68] - 2022年现金及现金等价物净增加额269,369,994.06元，较2021年的226,200,896.12元增长19.08%[68] - 2022年销售商品、提供劳务收到现金3,681,608,108.40元，同比增长54.85%，主要因收入规模增加，收到客户货款增加[68] - 2022年吸收投资收到现金423,899,967.12元，同比增长14030.00%，主要因本期发行股票筹措资金[68] - 偿还债务支付现金13.81亿元，同比增长159.48%；分配股利等支付现金1.22亿元，同比增长30%；支付其他筹资活动现金2.43亿元，同比增长260.78%[69] - 货币资金8.19亿元，占总资产10.81%，较年初比重增加2.42%；应收账款7.56亿元，占比9.96%，比重减少0.37%；存货12.82亿元，占比16.91%，比重增加0.9%[69] - 固定资产23.26亿元，占总资产30.67%，比重增加9.26%；在建工程8.36亿元，占比11.03%，比重减少10.97%[69] - 短期借款6.39亿元，占总资产8.43%，比重减少3.34%；长期借款11.02亿元，占比14.54%，比重增加1.4%[69] - 交易性金融资产4000.23万元，占总资产0.53%；应收款项融资7170.35万元，占比0.95%，比重增加0.47%[70] - 商誉5.26亿元，占总资产6.94%，比重增加0.6%；递延所得税资产5355.87万元，占比0.71%，比重增加0.3%[70] - 应付票据5.9亿元，占总资产7.79%，比重增加2.44%；一年内到期非流动负债4888.46万元，占比0.64%，比重减少0.89%[70] - 资本公积17.07亿元，占总资产22.51%，比重增加6.1%；未分配利润17.86亿元，占比23.56%，比重减少0.55%[70] - 报告期投资额14.27亿元，上年同期3.7亿元，变动幅度285.59%[71] - 2022年公司向特定对象发行股份9,573,002.00股，募集资金总额41,700.00万元，净额39,945.28万元[81] - 截至2022年12月31日，累计使用募集资金40,479.72万元，专户余额1,238.73万元[81] - 利安隆中卫子公司营业收入1,043,540,450.74元，净利润61,317,072.82元[87] - 利安隆香港子公司营业收入1,801,213,413.31元，净利润57,250,003.31元[88] - 利安隆凯亚子公司营业收入830,447,904.90元，净利润192,862,220.53元[88] - 利安隆科润子公司营业收入287,132,476.43元，净利润20,117,544.90元[88] - 2022年公司实现营业收入48.43亿元，归属于上市公司股东的净利润5.26亿元[98] - 截至2022年12月31日，应收账款余额为7.56亿元，较上年末增长31.15%[103] 业务布局 - 公司规划布局三大板块业务，包括第一生命曲线高分子材料抗老化业务、第二生命曲线润滑油添加剂业务、第三生命曲线生命科学业务[15] - 公司是国内唯一、全球两家之一的高分子材料抗老化行业产品门类配套最完整的公司，产品覆盖主抗氧剂等多种类型[15] - 公司在天津、宁夏等地设立六大生产基地，是全球唯一几乎所有产品都有备份工厂的公司[15] - 全球主要高分子材料企业为公司提供60%以上的销售收入占比[15] - 2022年公司完成对锦州康泰并购重组，新增润滑油添加剂业务 [18] - 锦州康泰产品销售覆盖全国并出口至全球20多个国家和地区，积累3000余家国内外客户 [18] - 公司设立生命科学事业部，涉足生物砌块与合成生物学两个产业方向[20] - 2021年4月公司与吉玛基因合作成立奥瑞芙生物医药有限公司，从事核酸药物相关业务[20] - 公司第一曲线为高分子材料抗老化领域，第二曲线为润滑油添加剂，第三曲线为生命科学领域[30] - 公司业务包括化工产品销售、技术服务、供应链管理等多项业务[73][75] - 新设苏州利安隆新材料有限公司，可拓展营销渠道，增强综合实力[94] - 以发行股份及支付现金方式取得锦州康泰润滑油添加剂有限公司99.8166%股权，布局润滑油添加剂领域[95][97] - 未来将继续做大做强高分子材料抗老化、润滑油添加剂业务，积极拓展生命科学业务[98] 市场规模与趋势 - 2020年塑料制品市场规模约4683亿美元，至2025年将达5961亿美元，年均复合增长率6.0%[16] - 2019年全球合成纤维产量为7000万吨，自2010以来年均复合增长率为4.4%[16] - 2020年全球胶黏剂和密封胶市场规模达630亿美元，至2025年将达800亿美元，年均复合增长率4.8%[16] - 2020年涂料市场规模约1472亿美元，至2025年将达1794亿美元，年均复合增长率4.0%[16] - 2020年合成橡胶市场规模约288.8亿美元，至2025年将达378.2亿美元，年均复合增长率5.5%[16] - 全球润滑油添加剂市场规模2019年达151亿美元，预计2023年达185亿美元 [19] - 按我国润滑油添加剂需求量全球占比超20%保守预测，国内规模达38亿美元 [19] - 全球四大润滑油添加剂公司占据全球85%以上市场份额 [19] - 国内润滑油添加剂第一梯队企业有锦州康泰、瑞丰新材和无锡南方三家 [19] - 全球润滑油行业增量发展重心向亚太发展中国家转移 [19] - 国家对特种油品行业等进行重点扶持，促进产业升级 [19] - 国家提出加快淘汰工艺技术落后、环境污染严重的产能 [19] - 国内核酸药市场空间2034年预计约1009亿元，其中传染病（慢性乙肝）约540亿元，慢性病（心血管疾病，II型糖尿病）约450亿元[20][21] - 全球合成生物学市场规模2019年为53亿美元，预计2024年达189亿美元，年复合增长率28.8%[21] - 医疗健康领域合成生物学市场规模预计由2017年17亿美元增长至2024年50亿美元，年复合增长率18.9%[21] - 2017 - 2024年合成生物学科研市场需求预计达到64.2%[21] 生产与产能 - 抗老化助剂（含U - pack）设计产能201,400吨，产能利用率40.85%[26] - 赤峰基地5500吨光稳定剂项目和中卫基地在建产能预计2023年底投产[26] - 润滑油添加剂93,000吨项目于2023年2月投产，占比50.04%[27] - 利安隆凯亚5,000吨癸二酸、四甲基哌啶酮下游系列衍生物项目和5,000吨HALS产品扩建项目取得环评批复[27] - 利安隆赤峰3,000吨TMP扩建项目和11,800吨/年光稳定剂系列产品生产项目取得环评批复[27] - 公司在天津、宁夏、河北、珠海、浙江、内蒙古、锦州等地的化工园区有不同产品种类布局[27] - 报告期内，利安隆天津、中卫、凯亚、赤峰等地多个项目获得环评批复或完成环境影响登记[27] - 利安隆珠海一期60000吨抗氧化剂、51500吨U - pack、利安隆凯亚3200吨HALS建设已全面投产[37] - 珠海基地一期项目累计实际投入14295681096.93元，进度83.39%[77] - 九车间项目累计实际投入234977658.18元，进度95.00%[77] - 内蒙基地建设项目累计实际投入95162335.65元，进度100.00%[77] - 公用工程新建办公楼项目累计实际投入27587357

利润分配 - 公司经董事会审议通过的利润分配预案为以229,619,667为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.44元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股[2] - 2021年度以205010420股为基数，每10股派发现金股利3.06元，合计派现62733188.52元[159] - 本年度以229619667股为基数，每10股派息3.44元，现金分红78989165.45元，占利润分配总额比例100%[161] 财务数据 - 2022年营业收入48.43亿元，较2021年增长40.59%[10] - 2022年归属于上市公司股东的净利润5.26亿元，较2021年增长25.89%[10] - 2022年经营活动产生的现金流量净额5.14亿元，较2021年增长64.63%[10] - 2022年末资产总额75.83亿元，较2021年末增长35.95%[10] - 2022年末归属于上市公司股东的净资产38.17亿元，较2021年末增长51.40%[10] - 2022年非经常性损益合计1145.71万元[13] - 2022年第一至四季度营业收入分别为10.11亿元、12.57亿元、13.27亿元、12.48亿元[10] - 2022年第一至四季度归属于上市公司股东的净利润分别为1.26亿元、1.48亿元、1.61亿元、0.91亿元[10] - 2022年第一至四季度经营活动产生的现金流量净额分别为0.37亿元、0.96亿元、2.01亿元、1.80亿元[10] - 2011 - 2022年，公司连续12年销售收入复合增长率27.52%，归母净利润复合增长率31.47%[15] - 2022年公司实现营业收入48.43亿元，同比增长40.59%；归属净利润5.26亿元，同比增长25.89%；扣非净利润5.14亿元，同比增长29.64%[35] - 公司完成对锦州康泰的并购，其全年营收8.4亿元，同比增长59.7%；净利润9798.95万元[35] - 高分子材料抗老化业务营收42.33亿元，占比87.40%，同比增长22.23%[39] - 抗氧化剂产品营收16.46亿元，占比33.99%，同比增长26.32%[39] - 光稳定剂产品营收18.68亿元，占比38.57%，同比增长15.01%[39] - U - pack产品营收5.18亿元，占比10.69%，同比增长47.49%[39] - 国内市场营收30.34亿元，占比62.64%，同比增长45.16%[39] - 国外市场营收18.09亿元，占比37.36%，同比增长33.54%[39] - 直销模式营收44.33亿元，占比91.54%，同比增长42.92%[39] - 抗氧化剂、光稳定剂、U-pack、润滑油添加剂收入分别为16.46亿元、18.68亿元、5.18亿元、6.06亿元，同比增长20.24%、36.52%、9.43%、17.05%[40] - 高分子材料抗老化助剂销售量、生产量、库存量分别为9239.22万公斤、9443.39万公斤、2071.49万公斤，同比增长11.75%、5.68%、10.93%[40] - 高分子材料抗老化助剂原材料成本、人工成本、制造费用成本、运费成本占比分别为76.50%、5.40%、15.37%、2.73%，同比变动-1.33%、0.34%、1.77%、-0.77%[40][41] - 前五名客户合计销售金额4.61亿元，占年度销售总额比例9.51%；前五名供应商合计采购金额6.55亿元，占年度采购总额比例22.08%[43][44] - 销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别为1.22亿元、1.73亿元、0.49亿元、2.08亿元，同比增长22.85%、31.78%、4.81%、37.70%[44] - 2022年研发人员数量365人，较2021年的319人增长14.42%，占比12.41%，较2021年下降1.59%[67] - 2022年研发投入金额208,345,243.61元，占营业收入比例4.30%，2021年分别为151,302,828.98元、4.39%，2020年分别为101,590,677.21元、4.09%[67] - 2022年经营活动现金流入小计4,223,532,328.32元，同比增长62.86%，流出小计3,709,684,520.75元，同比增长62.62%，净流量513,847,807.57元，同比增长64.63%[68] - 2022年投资活动现金流入小计2,252,602.09元，同比下降79.28%，流出小计503,000,317.11元，同比下降10.49%，净流量 -500,747,715.02元，同比下降9.14%[68] - 2022年筹资活动现金流入小计2,005,223,021.23元，同比增长71.52%，流出小计1,746,732,465.26元，同比增长151.80%，净流量258,490,555.97元，同比下降45.63%[68] - 2022年现金及现金等价物净增加额269,369,994.06元，同比增长19.08%[68] - 偿还债务支付现金13.81亿元，同比增加159.48%；分配股利等支付现金1.22亿元，同比增加30%；支付其他筹资活动现金2.43亿元，同比增加260.78%[69] - 货币资金8.19亿元，占总资产10.81%，较年初增加2.42%；应收账款7.56亿元，占比9.96%，较年初减少0.37%；存货12.82亿元，占比16.91%，较年初增加0.9%[69] - 固定资产23.26亿元，占总资产30.67%，较年初增加9.26%；在建工程8.36亿元，占比11.03%，较年初减少10.97%[69] - 短期借款6.39亿元，占总资产8.43%，较年初减少3.34%；长期借款11.02亿元，占比14.54%，较年初增加1.4%[69] - 交易性金融资产4000.23万元，占总资产0.53%；应收款项融资7170.35万元，占比0.95%，较年初增加0.47%[70] - 商誉5.26亿元，占总资产6.94%，较年初增加0.6%；递延所得税资产5355.87万元，占比0.71%，较年初增加0.3%[70] - 应付票据5.9亿元，占总资产7.79%，较年初增加2.44%；一年内到期非流动负债4888.46万元，占比0.64%，较年初减少0.89%[70] - 资本公积17.07亿元，占总资产22.51%，较年初增加6.1%；未分配利润17.86亿元，占比23.56%，较年初减少0.55%[70] - 报告期投资额14.27亿元，上年同期3.7亿元，变动幅度285.59%[71] - 2022年公司向特定对象发行股份募集资金总额为4.17亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为3.994528亿元[81] - 截至2022年12月31日，公司累计使用募集资金4.047972亿元，尚未使用募集资金余额为1238.73万元[81] - 支付本次交易现金对价项目承诺投资1.787533亿元，截至期末累计投入1.787533亿元，投资进度100%[82] - 中介机构及其他相关费用项目承诺投资2975万元，截至期末累计投入1744.72万元，投资进度58.98%[82] - 补充上市公司流动资金项目承诺投资2.084967亿元，截至期末累计投入2.084967亿元，投资进度100%[82] - 利安隆中卫子公司2022年营业收入10.4354045亿元，净利润6131.7072万元[87] - 利安隆香港子公司2022年营业收入1.801213413亿元，净利润5725.0031万元[88] - 利安隆凯亚子公司2022年营业收入8.304479049亿元，净利润1.928622053亿元[88] - 利安隆科润子公司2022年营业收入2.871324764亿元，净利润2011.7549万元[88] - 2022年公司实现营业收入48.43亿元，归属于上市公司股东的净利润5.26亿元[98] 业务布局 - 公司规划布局三大板块业务，包括第一生命曲线高分子材料抗老化业务、第二生命曲线润滑油添加剂业务、第三生命曲线生命科学业务[15] - 公司是国内唯一、全球两家之一的高分子材料抗老化行业产品门类配套最完整的公司，产品覆盖主抗氧剂等多种类型[15] - 公司在天津、宁夏等地设立六大生产基地，是全球唯一几乎所有产品都有备份工厂的公司[15] - 全球主要高分子材料企业为公司提供60%以上的销售收入占比[15] - 公司是国内抗老化行业龙头，过去十二年业务年复合增长率达27.52% [18] - 2022年公司完成对锦州康泰并购重组，新增润滑油添加剂业务 [18] - 锦州康泰产品销售覆盖全国并出口至全球20多个国家和地区，积累3000余家国内外客户 [18] - 公司设立生命科学事业部，涉及生物砌块与合成生物学两个产业方向[20] - 公司第一曲线为高分子材料抗老化领域，第二曲线为润滑油添加剂，第三曲线为生命科学领域[30] - 公司已完成各年龄阶段核心管理梯队的构建，60后创业团队、锦州康泰核心团队和80后管理团队各有优势[29] - 公司在多个化工园区布局，产品种类涵盖抗氧化剂、光稳定剂等[27] - 公司已成为全球同行业产品系列配套最齐全的两家企业之一[31] - 公司是国内唯一全域客户覆盖供应商，覆盖塑料、橡胶、纤维、胶黏剂、涂料客户[31] - 锦州康泰在全球拥有3000余家润滑油添加剂客户，营销网络覆盖中国和国外20多个国家和地区[32] - 截止2022年底，公司前五大客户合计占比不足10%，对单一大客户依赖性低[33] - 公司通过国内六大生产基地构建“备用生产线”模式，满足客户产品配套和稳定供应需求[31] - 公司具备全球化运营模式下的快速交付、风险管控与合规经营能力[32] - 公司致力于构建直销和分销结合的全球营销网络，为全球客户提供服务[32] - 公司凭借优质产品和服务提高在大客户采购中份额，增加供应产品种类获新业务机会[32] - 公司上市后并购利安隆科润等公司，整合后业绩优秀，为构建精细化工平台型企业奠定基础[33] - 公司收购锦州康泰99.8166%股权，增加润滑油添加剂新主业，形成双主业协同发展局面[42] - 新设苏州利安隆新材料有限公司，可拓展营销渠道，增强综合实力[94] - 以发行股份及支付现金方式取得锦州康泰润滑油添加剂有限公司99.8166%股权，布局润滑油添加剂领域[95][97] - 未来将继续做大做强高分子材料抗老化业务、润滑油添加剂业务，并积极拓展生命科学业务[98] 市场规模与增长 - 2020年塑料制品市场规模约4683亿美元，至2025年将达5961亿美元，年均复合增长率6.0%[16] - 2019年全球合成纤维产量为7000万吨，自2010以来年均复合增长率为4.4%[16] - 2020年全球胶黏剂和密封胶市场规模达630亿美元，至2025年将达800亿美元，年均复合增长率4.8%[16] - 2020年涂料市场规模约1472亿美元，至2025年将达1794亿美元，年均复合增长率4.0%[16] - 2020年合成橡胶市场规模约288.8亿美元，至2025年将达378.2亿美元，年均复合增长率5.5%[16] - 全球润滑油添加剂市场规模2019年达151亿美元，预计2023年将达185亿美元 [19] - 按我国润滑油添加剂需求量全球占比超20%保守预测，国内规模达38亿美元 [19] - 2034年国内核酸药市场空间约1009亿元，其中传染病约540亿元，慢性病约450亿元[21] - 全球合成生物学市场规模2019年为53亿美元，预计2024年达189亿美元，年复合增长率28.8%[21] - 医疗健康领域合成生物学市场规模预计由2017年17亿美元增长至2024年50亿美元，年复合增长率18.9%[21] - 2017 - 2024年合成生物学科研市场需求预计达到64.2%[21] 产品与产能 - 抗老化助剂（含U - pack）设计产能201,400吨，产能利用率40.85%[26] - 抗老化助剂在建产能为赤峰基地5500吨光稳定剂项目和中卫基地项目，将于2023年底投产[26] - 润滑油添加剂93,000吨项目于2023年2月投产，占比50.04%[27] - 利安隆凯亚5,000吨癸二酸、四甲基哌啶酮下游系列衍生物项目和5,000吨HALS产品扩建项目取得环评批复[27] - 利安隆赤峰3,000吨TMP扩建项目和11,800吨/年光稳定剂系列产品生产项目取得环评批复[27] - 报告期内，利安隆天津、中卫、凯亚、赤峰

证券代码：300596 证券简称：利安隆 公告编号：2023-031 天津利安隆新材料股份有限公司 关于举行 2022 年度网上业绩说明会的公告 天津利安隆新材料股份有限公司 董事会 出席本次说明会的人员有：公司董事长兼总裁李海平先生；董事、副总裁孙 春光先生；董事、副总裁、财务总监兼董事会秘书谢金桃女士；独立董事何勇军 先生。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2022 年度网上业绩说明 会提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于 2023 年 4 月 12 日（星期三）15:00 前访问 http://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维 码，进入问题征集专题页面。公司将在 2022 年度业绩说明会上，对投资者普遍 关注的问题进行回答。 欢迎广大投资者积极参与本次网上说明会。 特此公告。 （问题征集专题页面二维码） 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 天津利安隆新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 4 月 7 日在 中国证监会指定的创业板信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo. ...

公司业绩规划 - 公司总体业绩达 100 亿时，新材料事业部业务预计占比 70%，润滑事业部占比 30% [3] - 2028 年公司抗老化业务销售额达 100 亿时，国际销售额预计占比超 60% [4] 行业地位与目标 - 公司认为行业龙头取决于可持续创新能力，正组建科研团队，在锦州建立研究院，在天津吸纳人才建设梯队 [3] - 公司润滑事业部 2028 年营收目标 40 亿，目前行业增速或有偏离，后续将数据回归 [3] 战略扩张标准 - 基于成熟行业基础盘和稳定现金流，拓展高成长性蓝海行业 [3] - 第一生命曲线完成多地基地项目并购，目标是实现高分子材料抗老化行业全系列产品配套，完善配套可切入高科技下游企业 [3] - 打造全球最稳定供应体系，每条产品线有两个生产基地，已成为艾仕得第一供应商且连续 4 年成其全球 12 家优秀供应商之一 [4] 人员激励管理 - 公司主要激励分薪酬、绩效和股权三部分，薪酬形成合理标准，绩效依工作性质和业绩决定，已完成两期员工持股计划，第三期在规划中 [4] 国际竞争优势 - 成本端与巴斯夫基本相同，净利率优于国际同行，因费用管控精细化 [4][5] - 快速反应速度快，要求 24 小时回复客户诉求并协同解决，已打造 72 小时配送服务网络 [5] - 未来将在差异化产品创新发力，随对手扩产减缓，增加研发投入提升毛利率 [5] 下游客户与合作 - 下游客户因产品质量稳定性，基本不会取消采购，高分子材料抗老化添加剂赛道易守难攻 [5] - 公司与国际四大中的三家建立合作关系，国际四大在中国复配剂产能原材料部分本地化供应 [5] 产能建设情况 - 锦州康泰二期产能建设水联动与气联动完毕，即将投料试生产 [5]

公司概况 - 国内抗氧化剂与光稳定剂生产龙头企业，创业团队来自高校，1994 年开始抗老化助剂产品研发 [3] - 目前具有 8200 吨抗氧化剂与 3000 吨光稳定剂设计产能，产品应用于多个高分子材料领域 [3] - 2003 年在天津滨海新区建生产基地，在天津大学设研发中心；2008 年设欧洲子公司；2011 年在宁夏中卫建大型生产基地；2012 年设美国子公司、香港子公司；2017 年 1 月 19 日登陆中国 A 股创业板 [3][4] 产品介绍 - 抗老化产品包括抗氧化剂、光稳定剂和解决方案产品 U - PACK [5] - 抗氧化剂可延缓或抑制材料氧化降解，阻止老化并延长使用寿命 [5] - 光稳定剂能抑制或减弱光对高分子材料降解作用，通常与抗氧化剂协同使用，包括紫外线吸收剂、自由基捕获剂、光屏蔽剂等 [6][7] - U - PACK 是一站式解决客户高分子材料抗老化需求的个性化配方产品 [7] 投资者问答 产品产能与结构 - 抗氧化剂约 30 多种，以主抗氧化剂生产为主，辅助抗氧剂主要外购以储备客户群 [7] - 抗氧化剂设计产能年产 9000 吨，光稳定剂设计产能年产 3000 吨，实际产能约为设计产能的 80%，募投项目会缓解产能瓶颈 [7] 定价与销售 - 大型客户半年核对一次价格，中小型客户当期定价，原材料价格变动传导到下游客户相对滞后 [8] - 以直销为主，部分客户通过国内外经销商销售，与巴斯夫在某些产品上有合作 [8] - 海外客户因在中国设子公司或分公司，通过国内公司采购，使国内客户比重有提升趋势 [8] 未来发展 - 中长期目标是进入全球同行业前列，通过提升研发能力等措施分步实现目标，国内市场将成发展重点 [9] - 销售人员少但合理，因客户多为大客户，合作稳定、准入门槛高、产品评价周期长 [10] - U - PACK 有竞争优势，计划推进聚醚、SBS 等，希望引进国际专家提升创新能力 [10] 募投项目进展 - 年产 6000 吨紫外线吸收剂项目（二期工程）已用自有资金建设，第一套 1500 吨产能已投产，另一套 1500 吨计划 2018 年投入生产 [11][12] - 研发中心项目预计 2018 年建成启用，年产 11500 吨抗氧化剂生产装置项目在进行深度评价 [12] 经营情况 - 二季度经营情况无大变化，一季度增长超 40%是因氨纶和涂料行业需求增长多 [12] 行业竞争 - 全球主要竞争对手包括德国 BASF、韩国 Songwon 等 [13] - 国内企业起步晚、集中度低、规模小、存在不足、市场占有率低，国际企业凭借优势占全球市场主导地位，但国内企业在细分市场与国际企业竞争并缩小差距，公司与国际巨头差距在资金、技术和人才吸引力方面 [13][14] 市场情况 - 抗老化助剂行业全球市场空间约 80 亿美金，抗氧化剂价格下降受原油价格影响，光稳定剂价格上升受供需关系影响 [14] 战略规划 - 抗老化助剂市场遇瓶颈时，围绕客户群向高分子材料其他化学助剂领域扩展 [14] - 未来发展将内生增长与外延并购相结合 [15] 生产基地布局 - 考虑当地环境容量和西部能源成本优势，新增项目审批容易，获当地政府支持，未来在宁夏中卫有发展空间 [15]

调研基本信息 - 调研时间为 2017 年 5 月 24 日下午 14:00 - 17:00 [2] - 调研地点在天津市华苑产业园智慧山艺术中心•滨海印吧 [2] - 来访单位包括东吴证券、国信证券等多家机构 [2] - 接待人员有董事长李海平、董事会秘书谢金桃和证券事务代表刘佳 [2] 公司产品及行业情况 产品及行业特点 - 抗老化助剂业务应用于塑料、橡胶等所有高分子材料，市场广泛 [3] - 材料改性技术是高分子材料产业链核心技术，抗老化是改性技术核心环节 [3] - 抗老化助剂行业和应用技术复杂，公司 U - PACK 是发展方向 [3] 公司发展历程 - 1994 年开始研发抗老化助剂产品，2003 年建立生产基地并设立研发中心起步进入行业 [4] - 2005 年开始自主品牌全球推广销售，2008 年设立欧洲子公司构建全球营销网络 [4] - 2011 年在宁夏中卫建设生产基地，扩大光稳定剂产能并设立应用技术工程技术中心 [4] - 2012 年设立美国子公司、香港子公司完善全球营销网络，2017 年 1 月 19 日登陆 A 股市场 [4] 公司优势 - 管理团队高度稳定，第一代创业团队 9 人无核心技术人才流失，第二代管理团队已形成 [4] - 持续创新能力好，有专职工程师，保证高研发投入，招募高端人才打造技术工程中心 [5] - 全球服务网络初步构建，在多地设立子公司，与分销商建立全球服务网络，承诺 72 小时到门服务 [6] - 有严格质量控制体系，严控产品质量保证稳定 [7] - 主要客户群广泛，“2016 全球化工 50 强排行榜”中有 35 家是客户，TFS 组织 19 家中有 14 家是客户，“2016 全球涂料 10 强”中有 7 家开展合作 [9] 可持续发展规划 - 拟建设全球最大规模 UVA 产能，发展全系列产品，三年内冲击全球 UVA 第一 [10] - 构建大规模 HALS 和 GAO 产能，优化全球竞争力 [10] - 招募全球顶尖人才，提升应用技术创新和全球客户服务能力 [10] - 采取内生与外延增长结合，推进自身产能扩张，挖掘全球合作伙伴 [10] 投资者问答要点 行业与公司发展 - 抗老化产业达到 40 - 50 亿有天花板，公司规划未来五年内生和外延增长目标是 40 - 50 亿，将围绕大客户走“客户 +”路线拓展新领域 [11] - 抗老化助剂行业全球市场空间约 80 亿美金且有增长 [13] - 抗老化助剂行业集中度将呈现聚集趋势，会出现几家进入全球前列阵营参与竞争 [16] - 高分子材料行业将保持旺盛增长，抗老化助剂增长比例会高于高分子材料行业 [18] 产品与价格 - 抗氧化剂产品价格下降受原油价格影响，光稳定剂价格上升受市场供需关系影响 [13] - 公司大型客户基本执行半年或年度合约价格，价格委员会每季度出台季度指导价格应对中小客户 [14] 客户与销售 - 前 50 大客户中公司产品平均采购占比不到 20%，计划用特色产品打开通道实施“客户 +”战略 [13] - 公司属于技术型公司，销售人员配置合理，因客户多为大客户，维护简单且订单被攻击可能性小，可科学设计客户开发档期节省人力 [13][15] 产能与技术 - 公司已初步完成未来五年产能和技术发展规划，会按需逐步实施并及时披露 [17] - U - PACK 是发展方向，目前占比不大，未来 3 - 5 年有望突破，公司正招募顶级专家提升创新能力 [14] 其他 - 外延并购拟优先考虑有互补产品结构和差异化市场结构的企业 [19] - 天津市政府有化工业态企业搬迁规划，若搬迁公司将积极响应并借机转型升级 [19] - 公司承诺今年收入增长速度不低于以前年度，一季度已超额实现，预计全年完成往年增速没问题 [20]

参加调研情况 - 调研时间为2019年10月25日下午13:30 - 17:30，地点在利安隆凯亚（河北）新材料有限公司 [1] - 来访单位包括泰康资产、华商基金等众多金融机构，来访战略合作客户有万华化学、金发科技等企业 [1] - 接待人员有公司董事长李海平、利安隆凯亚总经理韩伯睿等 [1] 利安隆凯亚情况 基本情况 - 成立于2006年，位于衡水高新区新型功能材料产业园，占地236亩，注册资本3600万，是国家级高新技术企业 [1][2] - 所在园区资源配套齐全，已形成受阻胺光稳定剂和生物基聚酰胺高分子材料两个系列20余种产品，年综合生产能力超2万吨 [2] 主营业务优势 - 采用先进生产工艺，在工艺稳定程度、成本控制和产品品质上领先国内同行，可与国际龙头厂商媲美 [3] - 是少数拥有HALS起始原料TAA规模化生产能力且产业链完整的厂家，能抵御行业波动风险 [3] - 拥有专业互补的管理和技术团队，部分人员有复合从业经验和丰富行业资源 [3] 未来规划 - 衡水地理位置优越，可成为公司华北布局中心，预留50亩土地生产HALS系列产品 [4] - 重视与HALS同行业战略伙伴关系，携手做大做强行业 [4] - 到2023年，利安隆凯亚和总部营销中心HALS主营业务收入将达12亿元 [4] 公司2.0战略规划 企业使命 - 让材料延长寿命，为人类节约资源 [4] 企业愿景 - 做高分子材料抗老化技术的全球领导者 [4] 企业文化 - 企业精神为团结、坚持、勤勉、快乐；企业价值观是以客户为中心，平衡职工、股东和社会利益 [4] 经营战略 - 创造全球领先产品满足客户差异化需求，建立数据化运营模式精准送达产品和服务 [5] - 瞄准2023年抗老化业务销售收入50亿元、2028年100亿元的目标 [5] 投资者问答 产能扩张与消化 - 珠海一期建成后公司总产能将翻倍，扩产一是为产品配套，全球仅BASF和利安隆抗老化产品配套齐全；二是基于供需关系，公司有发展空间 [6][7] - 目前高分子材料抗老化剂需求规模约750亿元，按3%复合增长率，到2028年市场容量超1100亿元，增长点在中国和南亚地区 [7] - 中国未来3 - 5年新增烯烃产能近3000万吨，东南亚地区高分子材料将快速增长 [7] - 中卫基地位于煤化工铁三角核心地带，珠海基地可覆盖沿海大炼化项目并辐射东南亚，公司对产能消化有信心 [7] 横向拓展业务原因 - 未来发展方向是“产品+”和“客户+”，沿现有资源和客户延伸，提供配套产品和服务 [7][8] - 关注未来高分子材料发展，AI、5G等产业与公司业务相关，随客户进入新行业 [8]

公司基本情况 - 全球领先的高分子材料抗老化助剂产品和技术供应商，主要产品有抗氧化剂、光稳定剂和整体解决方案产品 U - pack，是国家级高新技术企业和中国同行业第一家 A 股上市公司 [2] - 目标是成为全球高分子材料客户首选的抗老化助剂产品和技术供应商，将加强研发、产能布局，通过多种金融业态提供创新产品及解决方案 [3] - 在欧洲、美国、亚洲及国内多地设立物流仓库，打造 72 小时快速服务网络 [3] - 现有 5 个生产基地，实现全部高分子材料抗老化助剂产品的产能配套，并规划新产能布局 [3] 行业竞争格局 - 高分子材料抗老化助剂市场相对细分且充分竞争，国内企业起步晚，国际企业在全球市场份额占优，但国内产业呈集聚式发展，国内企业利用后发优势缩小差距 [4][5] - 全球主要同行业包括德国 BASF、韩国 Songwon 等，国内主要同行业包括宿迁联盛化学等，公司主要竞争对手为国际跨国公司 [5] 行业发展阶段 - 2017 年五大高分子材料全球合计产量接近 5 亿吨，高分子材料助剂市场容量逾 700 亿美元，抗老化助剂市场容量近 200 亿美元，下游增速较好且抗老化助剂渗透率将提升，行业前景向好 [6] - 环保核查淘汰部分企业，为合规或升级企业带来市场空间，公司将借此提升竞争力 [7] 公司所处行业地位 - 国内市场竞争呈现“三多、三少”局面，公司是国内唯一抗老化助剂全系列产品型企业，也是少数“技术效益型”企业 [8][9] - 掌握核心技术，持续研发新产品和前沿技术，争取进入全球同行业领导者行列 [9] 投资者问答 产能相关 - 宁夏中卫基地今年三季度有两条试生产线，716 线设计产能 1 千吨、726 线设计产能 3 千吨，均生产光稳定剂 [10] - 常山基地有望受托对化工园进行整体规划建设，目前处于前期准备阶段，后续规划和建设时间不确定 [10] 价格相关 - 光稳定剂平均价格 9 万/吨，抗氧化剂平均 3 万/吨，产品价格相对稳定，受产品结构变化有波动 [10] - 产品价格占客户成本比例小，客户更注重质量和稳定供应 [11] - 外协粗品中抗氧化剂价格比光稳定剂低，影响公司毛利率 [12] - 若产品结构相似，珠海产能售价与现有产能售价相似 [12] 生产销售策略 - 光稳定剂基本以销定产并准备存货，因产能不足按订单排产 [12] 现金流与管理 - 报表现金流低因承兑票据未计入，实际现金流更大，应收周转天数改善，应付和存货影响现金流 [12] - 多基地生产采用“低成本、差异化”理念，四部门直管，销售队伍扩大、网点完善 [12] - 产能充分发挥时改善现金流，暂无具体时间，国际应收账期 60 - 90 天影响现金流 [12] 供应链管理 - 竞争策略“双稳一快”，设立物流仓库和供应链管理部门，子公司供应链部门由总部直管 [11][12] 生产线切换 - 上市前一条线生产三个牌号产品，一年切换三到四次，目前产能增加，转产耽误产能和成本减少，采用双基地模式保证供应 [13] 竞争关系 - 与巴斯夫是竞争合作关系，目前正面冲突少，不排除未来竞争加剧，不与国内企业打价格战 [14] 客户验证与流程 - 产品需取得所在国认证和通过客户检测评估，验证周期 1 - 2 个月到 2 年以上不等 [14] - 新品进入下游客户流程需经历多个阶段，时间 3 - 6 个月到 1 - 2 年甚至更久 [14] - 产品质量评判指标涉及外观、熔点、挥发分、透光率、含量等 [15]

公司概况 - 全球领先的高分子材料抗老化助剂产品和技术供应商，主要产品有抗氧化剂、光稳定剂和整体解决方案产品 U-pack，是国家级高新技术企业、中国同行业第一家 A 股上市公司，股票代码 300596 [4] - 抗老化助剂产品研发生产业务始于 1994 年，2003 年在天津滨海新区注册公司建设生产基地，2008 年设立欧洲公司，2011 年建设宁夏中卫基地、设立应用技术工程中心并开启 U-pack 品牌解决方案业务 [5] - 在多地设立物流仓库，打造 72 小时快速服务网络，现有 5 个生产基地，实现全部高分子材料抗老化助剂产品的产能配套 [5] - 客户遍及全球，全球化工 50 强中有 34 家、Tfs 组织的 23 家公司中有 15 家、全球涂料 10 强中有 8 家是长期客户 [5] - 建有先进研发中心，践行 EHS 管理和可持续发展，在环保方面投入精力和物力，遵守相关标准 [5] 新建生产线建设进度 - 利安隆科润年产 7000 吨光稳定剂一期生产线正在试生产 [6] - 珠海基地正在规划，车间建设预计 2019 年年底分期投产 [6] - 利安隆中卫 716 和 726 生产线正在进行试生产前的准备 [6] 审计机构事项 - 审计与风险控制委员会正在考虑重新聘任审计机构，具体进展关注公司公告 [6] 研发投入 - 每年投入营业收入 3%以上的费用用于研发，与多所国内知名高校建立合作关系，开发项目多次获奖 [7] 业务可持续发展规划 - 行业角度：高分子材料抗老化剂助剂行业是精细化工细分领域，全球高分子材料保持增长且对性能要求提升，行业未来发展可持续 [8] - 公司角度：2011 - 2018 年，公司营业收入复合增长率为 28.17%，归母净利润复合增长率为 38.53%；2018 年底设计产能 4.8 万吨，到 2021 年底会扩产到 12 万吨左右；目前客户数量超过 2100 家 [8] 外汇管理工作 - 通过贸易方式平衡，根据外汇走势调控进出口业务；通过银行融资端平衡，根据汇率情况选择融资货币 [9]

调研基本信息 - 调研时间为2018年6月21日上午9:30 - 11:30 [2] - 调研地点在天津华苑产业园区开华道20号F座19层公司培训室 [2] - 来访单位众多，包括招商证券、广发证券等多家机构 [3] - 接待人员有董事、财务总监谢金桃女士，董事会秘书张春平先生，证券事务代表刘佳女士 [3] 公司基本情况 公司及产品介绍 - 公司是全球领先的高分子材料抗老化助剂产品和技术供应商，主要产品有抗氧化剂、光稳定剂和U - PACK产品，是国家级高新技术企业和中国同行业第一家A股上市公司，股票代码300596 [4] - 发展愿景是成为全球高分子材料客户首选的抗老化助剂产品和技术供应商 [4] - 发展历程包括初创期（1994年开始研发、生产和销售）、产能布局（2003年天津滨海新区建基地等）、技术创新（2003年设立研发中心等）、全球网络（2005年开始全球推广等）、发展新纪元（2017年1月19日上市） [5][6] - 组织架构有4家控股子公司、3家控股孙公司、4个生产基地，珠海基地预计2019年年内投产 [7] - 产品主要应用于塑料、橡胶、涂料及其他产品的抗老化领域 [7] 公司竞争优势 - 全球营销网络，已在多地设营销子公司和办事处，与分销商建立全球服务网络，承诺72小时到门服务 [8][9] - 全球认证，遵照全球各区市场准入法规，遵循食品接触法规等 [10] - 全球优质客户，全球化工50强中有34家、TfS20家中有14家、全球涂料10强中有8家是公司客户 [11] - 技术研发，设有研究院和博士工作站，与高校和研发机构广泛协作 [12][13] - 质量管理，严控产品质量，获国内外客户认可 [13] - EHS及可持续发展，遵守相关标准，通过TFS联盟审核 [13] 公司发展规划 - 行业情况，“以塑代木”等趋势带来稳定增长市场需求，公司市场份额将稳步提升 [13] - 历史业绩，2012 - 2017年公司营业收入复合增长率为23.63% [13] - 发展规划从产能保障、营销网络、技术研发三方面着手 [14] 投资者问答 产能相关 - 2018年约15,500吨产能释放，中卫基地3条生产线投产，常山基地1条生产线投产，珠海基地预计2019年年底分期投产，一期总体规划产能6.5万吨，2019年可能投产1 - 2条生产线 [15][18] 项目投产保障 - 资金保证方面，中卫基地用自有和募集资金，常山基地靠银行项目贷款，珠海项目用自有、募集资金及可能的银行项目贷和资本市场融资 [15][16] - 人员保证方面，储备人才，新项目上线从现有生产线调配人员 [16] 产品定价 - 根据市场供需调整价格，考虑原材料成本等因素，一般季度调价，考虑原材料价格等波动 [17] 市场开发策略 - 加深与现有客户合作，同时拓展新客户 [17] 外汇管理 - 通过贸易方式平衡和银行融资端平衡进行外汇管理 [17] 基地管理 - 管理有距离困难但可克服，各基地管理团队人员配套稳定，总部垂直管理人员往返，选地考虑投资环境和能源、人力便捷性 [18] 销售与人员配置 - 抗老化行业是技术密集型，产品应用条件苛刻，开发客户难、维持易，销售人员配置合理 [18] 研发费用 - 研发费用不会降低，具体投入看相关公告 [18] 高新技术企业申请 - 天津、中卫、常山公司已是国家级高新技术企业，珠海公司因处于建设阶段无法申请 [19]