会议情况 - 长川科技第四届董事会第二次会议于2024年8月21日召开[1] - 会议应参加表决董事9人，实际参加表决9人[1] 审议事项 - 审议通过《关于公司2024年半年度报告全文及其摘要的议案》[2] - 审议通过《2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》[5] 表决结果 - 《2024年半年度报告》及摘要表决9票同意、0票反对、0票弃权[4] - 《2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》表决9票同意、0票反对、0票弃权[7]

限售股情况 - 本次解除限售股份6,871,118股，占总股本1.0963%[1] - 解除限售上市流通日期为2024年7月25日[2] - 解除限售前限售股占比26.01%，解除后占比24.91%[11] 股权交易 - 发行6,871,118股购买长奕科技97.6687%股权，完成后持股100%[3] 资金募集 - 向7位特定对象发行8,415,450股，价格32.88元/股，募资276,699,996元[4] 其他 - 限制性股票归属3,553,152股[4]

市场扩张和并购 - 公司发行6,871,118股购买长奕科技97.6687%股权，发行价40.27元/股，交易完成后持有100%股权[1] 股本变动 - 发行完成后公司总股本由607,943,782股增至614,814,900股[1] - 向特定对象发行8,415,450股，发行价32.88元/股，募集资金276,699,996元，总股本增至623,230,350股[2] - 限制性股票归属3,553,152股，总股本增至626,783,502股[2] 限售股情况 - 截至核查意见出具日，限售股数量为162,996,365股，占总股本26.01%[3] - 2024年7月25日6,871,118股限售股解除限售上市流通，占股本总数1.0963%[7] - 本次解除限售股东为3名，对应3个证券账户[8] - 变动后，限售股数量为156,125,247股，占比24.91%；无限售股470,658,255股，占比75.09%[10] - 独立财务顾问对本次限售股上市流通事项无异议[11]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司 2024 年中报业绩预告亮眼,预计 24H1 实现归母净利润 2.0~2.3 亿元,同比增长 877~1023%;实现扣非净利润 1.9~2.2 亿元,同比增长 324~360% [2] - 单季度来看,2024 年 Q2 公司实现归母净利润 1.96~2.26 亿元,同比增长 152~191%,环比增长 4702~5437%;单季度实现扣非净利润 1.88~2.18 亿元,同比大幅扭亏,环比增长 11456~13297% [2] - 公司深耕后道封测设备,围绕测试机、探针台重点布局,有广阔的新品布局 [2] - 公司于今年 4 月公布股权激励计划,与核心团队分享公司成长成果,高增目标彰显信心 [2] - 预计公司 2024-2026 年将实现营收 31.37/40.42/48.17 亿元,实现归母净利润 5.38/8.28/11.00 亿元 [3] 财务数据总结 - 2023 年营业收入 17.75 亿元,同比下降 31.1% [3] - 2024 年预计营业收入 31.37 亿元,同比增长 76.7% [3] - 2023 年归母净利润 0.45 亿元,同比下降 90.2% [3] - 2024 年预计归母净利润 5.38 亿元,同比增长 1090.5% [3] - 2023 年毛利率 57.06%,2024 年预计为 59.51% [7] - 2023 年 ROE 1.57%,2024 年预计为 15.63% [7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024H1 公司预计实现归母净利润 2.00-2.30 亿元,同比+877%-1023%,其中 Q2 为 1.96-2.26 亿元,同比+152%-191%。2024H1 公司预计扣非归母净利润为 1.90-2.20 亿元,同比+324%-360%,Q2 业绩大幅超出市场预期,主要受益于公司产品覆盖度不断拓宽,市场占有率稳步攀升,收入端大幅增长,规模效应下明显增厚利润端表现 [3] - 公司发布 2024 年股权激励草案,拟向激励对象(522 人)授予的限制性股票 1,800万股,占股本 2.9%。根据股权激励考核目标,以 2023 年收入为基数,2024-2028 年收入增长率分别不低于 50%、80%、110%、140%、170%,对应营业收入分别不低于 26.6、32.0、37.3、42.6、47.9 亿元,分别同比+50%、+20%、+17%、+14%和+13%,收入规模有望持续扩张 [4] - 半导体行业景气触底复苏预期下,2024 年传统测试设备需求有望回暖,叠加 SOC 类测试机、三温分选机等产品快速放量,看好公司后续业绩释放弹性 [5] 报告的财务数据总结 - 调整 2024-2026 年营业收入预测分别为 34.71、46.80 和 59.77 亿元,同比+96%、+35%和+28% [6] - 调整 2024-2026 年归母净利润预测分别为 6.03、8.95 和 12.74 亿元,同比+1235%、+48%和+42% [7] - 调整 2024-2026 年 EPS 分别为 0.96、1.43 和 2.03 元 [7] 风险提示 - 半导体行业景气下滑、新品拓展不及预期等 [8]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩大幅增长,多样化产品线持续突破 - 公司预计2024上半年实现归母净利润2.0-2.3亿元,同比增长876.62%-1023.12%,其中单Q2公司实现归母净利润1.96-2.26亿元,同比增长151.28%-189.74% [4] - 预计2024上半年实现扣非归母净利润1.90-2.20亿元,同比增长324.14%-359.53%,其中单Q2公司实现扣非归母净利润1.88-2.18亿元,同比由亏转盈 [4] - 得益于集成电路行业的整体温和复苏,以及细分市场客户需求的显著增长,公司在集成电路测试领域的产品线不断扩展,市场占有率稳步提升 [4] 半导体测试设备平台型企业,内生外延成长空间持续打开 - 相较爱德万&泰瑞达,公司通过内生外延拓展业务面,成长空间持续打开 [5] - 测试机:模拟测试机已达领先水平,具备市占率提升、持续扩张的条件;数字测试机市场规模约为模拟测试机6-7倍,国产化率较低,公司前瞻性布局多年,持续放量彻底打开成长空间 [5] - 分选机:公司是本土稀缺供应商,2023年收购长奕科技(核心资产为EXIS)过会,实现重力式、平移式和转塔式分选机全覆盖,夯实核心竞争力 [5] - 探针台:已成功开发一代产品CP12,募投项目重点加码探针台,2023年有望进一步贡献业绩增量 [5] - AOI:公司并购新加坡STI,STI可为公司探针台等产品在光学领域技术难题的突破提供有力支持 [5] 盈利预测与估值 - 考虑到下游景气复苏,我们维持2024-2026年归母净利润4.7/7.7/9.3亿元,对应PE为43/26/22倍 [6]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] - 目标价为37.35元人民币 [1] 报告核心观点 - 公司在半导体后道SoC数字测试机领域具有广阔的国产替代空间,持续研发有望引领SoC测试机国产替代 [3] - 行业复苏背景下,公司平台化布局+规模化效应显现+运营管理水平提升使得净利润迎来较大增长 [4] - 半导体后道测试设备市场在2024/2025年有望持续复苏,SoC和存储测试机需求强劲 [5] - 公司已完成测试机/分选机/探针台的全面布局,核心设备具备强大竞争力 [6] 财务数据总结 - 公司预计2024年上半年归母净利润同比增长876.62%-1023.12% [3] - 公司2024-2026年EPS预计分别为0.83/1.49/2.10元 [3] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为33.19/48.06/64.86亿元,归母净利润预计分别为5.20/9.32/13.16亿元 [7] - 公司2024-2026年ROE预计分别为17.02%/23.64%/25.25% [7] 估值分析 - 可比公司2024年ifind一致预期PE均值为41.27倍,给予公司2024年45倍PE,得出目标价37.35元 [3][14] - 公司2023-2026年PE分别为444.28/38.55/21.52/15.24倍 [7] - 公司2023-2026年PB分别为6.97/6.01/4.77/3.67倍 [7]

净利润预测 - 公司预计2024年上半年净利润为20,000至23,000万元[1] - 归属于上市公司股东的净利润预计为19,000至22,000万元，同比增长876.62%至1023.12%[2] 非经常性损益 - 扣除非经常性损益后的净利润为亏损8,476.92万元，同比增长324.14%至359.53%[3] - 预计本报告期非经常性损益约为1,000万元，主要受政府补助影响[5] 行业与市场 - 集成电路行业温和复苏，公司市场占有率持续稳步攀升，营业收入较上年同期有较大幅度增长[5] 公司运营与管理 - 公司继续聚焦高端领域装备研发投入，规模效应逐渐显现，运营管理水平有效提升，费用率水平趋于稳定[5]

公司治理 - 2024年7月4日公司召开第二次临时股东大会，选举宁宁为第四届董事会独立董事[1] - 截至2024年第二次临时股东大会决议发出日，宁宁未取得深交所认可的独立董事证书[1] - 近日宁宁参加深交所线上培训并取得培训证明[2]

会议情况 - 公司第四届监事会第一次会议于2024年7月10日召开[2] - 应参加表决监事3人，实际3人参加表决[2] - 表决结果3票同意、0票反对、0票弃权[4] 人员选举 - 选举贾淑华女士为公司第四届监事会主席[3] 人员履历 - 贾淑华1980年2月出生，本科学历[8] - 有士兰微等任职经历，2021年5月至今任监事会主席[8] 持股情况 - 截至公告日贾淑华未直接或间接持有公司股份[8]