公司股价与估值 - 5月20日收盘价14.12元，上涨1.58%，总市值23.02亿元 [1] - 滚动市盈率PE达58.28倍，创30天新低，高于行业平均49.51倍和行业中值36.17倍 [1][2] - 市净率1.53倍，低于行业平均4.57倍和行业中值2.51倍 [2] 资金流向 - 5月20日主力资金净流出337.53万元，但近5日净流入166.88万元 [1] 主营业务与行业地位 - 主营业务为体外诊断产品的研发、生产和销售，包括试剂、仪器及服务收入 [1] - 在医疗器械行业PE排名第92位，低于华大智造（PE-58.05倍）等同行 [1][2] 财务表现 - 2025年一季报营业收入7489.31万元，同比下滑19.53% [1] - 净利润47.17万元，同比增长110.51%，销售毛利率63.66% [1] 行业对比 - 行业平均总市值106.36亿元，中值48.58亿元，公司23.02亿元显著偏低 [2] - 同行天益医疗PE-1784.15倍、澳华内镜PE-619.74倍，显示行业估值分化严重 [2] 社会责任 - 参与妇女健康公益活动，获中国癌症基金会"社会公益奖"等多项奖项 [1]

财务表现 - 24年全年营收4.37亿元同比下降19.53% 归母净利润0.35亿元同比下降61.37% 扣非归母净利润0.26亿元同比下降59.24% [1] - 24年第四季度营收1.16亿元同比下降18.19% 归母净利润0.10亿元同比下降78.19% 扣非归母净利润0.12亿元同比下降67.73% [1] - 25年第一季度营收0.75亿元同比下降19.53% 归母净利润47万元实现扭亏为盈 扣非归母净利润-221万元仍亏损 [1] 业绩承压原因 - 集采政策导致HPV检测产品收入同比下降31.38% 肿瘤标志物检测产品出库量下降 收入降幅高于出库量降幅 [2] - 第三方检测客户营业收入同比下降51.17% 直销模式营业收入同比下降31.76% 经销模式营业收入同比下降13.70% 医院客户受影响较小 [2] - 25Q1业绩持续承压 主要受集采政策影响试剂收入 价格敏感客户HPV用量同比减少 [3] 研发与战略布局 - 24年研发费用率达15.05% 投入流式荧光 化学发光 PCR 质谱等70余个项目 完成宫颈癌筛查临床研究并提交变更注册申请 [3] - 通过并购进入真菌检测领域 参与干眼症和AI领域投资 拓展创新领域布局 [3] - 25Q1继续保持15%研发费用率 通过成本管控措施维持毛利率稳定 [3] 未来业绩预测 - 预计25-27年归母净利润分别为0.4 0.5 0.6亿元 同比增长5.7% 27.2% 32.9% 对应PE分别为62 49 37倍 [3] - 根据DCF模型测算公司合理市值为26亿元 对应目标价16元 [3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价为 16 元 [2] 报告的核心观点 - 2024 年公司业绩承压，受市场环境变化和集采政策推行等因素影响，收入 4.37 亿元，同比下降 19.53%；2025 年 Q1 业绩仍承压，主要受行业政策影响，集采影响试剂收入，价格敏感的 ICL 客户对 HPV 用量同比减少 [8] - 公司持续加大研发力度，开展投资并购丰富管线，2024 年研发费用率为 15.05%，通过并购进入真菌检测领域，还参与了干眼症和 AI 领域的投资 [8] - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润为 0.4、0.5、0.6 亿元，同比增长 5.7%、27.2%和 32.9%，对应 PE 分别为 62、49 和 37 倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027 年营业总收入分别为 4.37 亿、4.39 亿、5.06 亿、5.88 亿元，同比增速分别为 -19.5%、0.4%、15.4%、16.1% [4] - 2024 - 2027 年归母净利润分别为 0.34 亿、0.36 亿、0.46 亿、0.62 亿元，同比增速分别为 -61.4%、5.7%、27.2%、32.9% [4] - 2024 - 2027 年每股盈利分别为 0.21、0.22、0.28、0.38 元，市盈率分别为 66、62、49、37 倍，市净率均为 1.5 倍 [4] 公司基本数据 - 总股本 16302.19 万股，已上市流通股 13770.70 万股，总市值 22.73 亿元，流通市值 19.20 亿元 [5] - 资产负债率 10.33%，每股净资产 9.24 元，12 个月内最高/最低价为 18.53/10.74 元 [5] 业绩情况 - 2024 年全年营收 4.37 亿元，同比下降 19.53%，归母净利润 0.35 亿元，同比下降 61.37%，扣非归母净利润 0.26 亿元，同比下降 59.24% [2] - 单 Q4 营收 1.16 亿元，同比下降 18.19%，归母净利润 0.10 亿元，同比下降 78.19%，扣非归母净利润 0.12 亿元，同比下降 67.73% [2] - 单 2025Q1 营收 0.75 亿元，同比下降 19.53%，归母净利润 47 万元，扭亏为盈，扣非归母净利润 -221 万元 [2] 集采影响 - 公司的 HPV 产品全面实施集采价格，也参与肿瘤标志物等产品集采，申报产品全部入选，集采降价后，肿瘤标志物检测产品和 HPV 检测产品出库量有所下降，但收入降幅明显高于出库量降幅，HPV 产品收入同比下降 31.38% [8] - 第三方和体检客户受集采影响较大，价格敏感的第三方检测客户对 HPV 采购价格大幅下调，导致公司在第三方检测客户的营业收入同比下降 51.17%；直销模式下营业收入同比下降 31.76%，经销模式下营业收入同比下降 13.70%，医院客户受集采影响程度低于第三方检测和体检客户 [8] 研发与投资 - 2024 年公司研发费用率为 15.05%，用于多个技术平台的 70 余个项目研发，宫颈癌筛查临床研究以及拓展甲基化检测样本类型研究已完成全部临床研究工作并提交变更注册申请 [8] - 2024 年通过并购进入真菌检测领域，还参与干眼症和 AI 领域投资，为创新领域布局奠定基础 [8] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对 2024 - 2027 年进行预测，如 2024 - 2027 年货币资金分别为 3.09 亿、4.15 亿、3.73 亿、3.52 亿元等 [9] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率预测，如 2024 - 2027 年营业收入增长率分别为 -19.5%、0.4%、15.4%、16.1%等 [9]

上海透景生命科技股份有限公司 投资者关系活动主要内容 一、嘉宾发言 董事、副总经理、董事会秘书王小清先生： 投资者关系活动记录表 编号：IR-2025003 各位投资者朋友们，大家下午好！ 投资者关系 活动类别 □特定对象调研 □媒体采访 □分析师会议 □新闻发布会 业绩说明会 □路演活动 □现场参观 □其他： 参与单位名称 及人员姓名 通过"上证路演中心"网站（https://roadshow.sseinfo.com）参与"2025 年上 海辖区上市公司年报集体业绩说明会"的投资者 时 间 2025 年 05 月 15 日（星期四）15:00-16:30 地 点 上海市浦东新区汇庆路 412 号 上市公司 接待人员姓名 董事长、总经理姚见儿先生； 董事、副总经理、董事会秘书王小清先生； 财务负责人李松涛先生； 独立董事赵家祥先生 证券代码：300642 证券简称：透景生命 Q：公司在降本增效上有什么措施？ A：尊敬的投资者，您好！体外诊断行业已开展多轮的集采，为应对集采给公司带来的 影响，公司开展了一系列的降本增效措施，包括：通过优化公司生产流程、将部分低毛利产 品转移至运营成本较低的江西透景生产以降低公司 ...

新产品和新技术研发 - 公司全资子公司江西透景取得十五项自身免疫肌炎抗体谱IgG检测试剂盒医疗器械注册证[1] - 注册证有效期从2025年05月09日至2030年05月08日[1] 未来展望 - 注册证丰富产品线、巩固技术优势、满足需求、增强竞争力、利于市场拓展[3] - 产品销售情况取决于推广效果，暂无法预测对业绩影响[4]

证券代码：300642 证券简称：透景生命 公告编号：2025-036 上海透景生命科技股份有限公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 2、自分配方案披露至实施期间，公司股本总额未发生变化。本次实施的分 配方案与股东大会审议通过的分配方案及其调整原则保持一致。 3、本次实施分配方案距离股东大会审议通过的时间未超过两个月。 二、本次实施的利润分配方案 1、上海透景生命科技股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2024 年度利润分配方案为：以 2024 年年度权益分派股权登记日的公司总股本扣减回 购专户股份后的公司股份总数为基数，向全体股东每 10 股派发现金股利 1.50 元（含税）；本次利润分配不送红股、不进行资本公积金转增股本。本次权益分 派实际现金分红总额=实际参与现金分红的股本×分配比例=（总股本-已回购股 份）×每 10 股现金分红/10 股=（163,021,941 股-1,946,150 股）×1.50 元/10 股=24,161,368.65 元（含税）。 2、截止本公告披露日，公 ...

证券代码：300642 证券简称：透景生命 公告编号：2025-035 上海透景生命科技股份有限公司 2024 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会没有出现否决议案的情形； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 1、会议届次：2024 年度股东大会。 2、会议召集人：上海透景生命科技股份有限公司（以下简称"公司"或"透 景生命"）董事会。经公司第四届董事会第九次会议审议通过，决定召开公司 2024 年度股东大会。 3、会议召开的合法、合规性：本次会议召集程序符合有关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和公司章程的有关规定，合法有效。 4、会议召开的日期、时间： （1）现场会议时间：2025 年 5 月 9 日（星期五）14:00 （2）网络投票时间： 通过深圳证券交易所证券交易系统进行网络投票的具体时间为：2025 年 5 月 9 日的交易时间，即 9:15—9:25，9:30—11:30 和 13:00—15:00。 通过深圳证券交易所互联网投票系统（ht ...

股东大会基本信息 - 2025年5月9日下午在上海浦东新区公司会议室召开股东大会[2] - 86名股东及代表出席，代表股份55,587,465股，占比34.5101%[3] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意率99.2387%[6] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》同意率99.2375%[9] - 《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》同意率99.2369%[10] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意率99.2371%[12] - 《关于公司控股股东及其他关联方占用资金情况的议案》同意率98.0946%[13] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意率99.2601%[14] - 《关于续聘公司2025年度审计机构的议案》同意率99.2617%[16] - 《关于公司2025年度非独立董事、监事薪酬的议案》同意率98.0559%[17] - 《关于公司2025年度独立董事薪酬的议案》同意率99.2146%[19]

证券代码：300642 证券简称：透景生命 公告编号：2025-034 截至 2025 年 4 月 30 日，公司通过股票回购专用账户以集中竞价交易方式累 计回购股份 0 股，占公司当前总股本的 0%，支付的总金额为人民币 0 元（不含 交易费用）。 二、其他说明 公司后续将根据市场情况在本次回购股份方案规定的回购期限内择机做出 回购决策并予以实施，并将在回购期间根据相关法律、法规和规范性文件的规定 及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 上海透景生命科技股份有限公司 董 事 会 上海透景生命科技股份有限公司 关于回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海透景生命科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 8 日 召开第四届董事会第八次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司 股份的议案》。本次回购的股份用于股权激励或员工持股计划，用于回购股份的 资金总额不低于人民币 2,000 万元（含）且不超过人民币 4,000 万元（含），实 施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案 ...

公司2025年第一季度基本情况 - 实现营业收入7489.31万元，同比下降19.53%，受行业政策和集采影响，试剂收入承压，ICL客户对HPV用量同比减少 [4] - 加快流式荧光仪和化学发光仪装机进度，如小型全自动化学发光免疫分析仪TESMI i50适合大型医院急诊科室，为后续试剂收入打基础 [5] - 在内部管理和成本管控上努力，推进生产流程等优化，应用自动化系统提高效率，向江西转移低毛利率产品降低人工成本，使毛利率相对稳定，净利润明显恢复 [5] - 保持营业收入15%的研发投入，取得全自动化学发光免疫分析仪TESMI i200等注册证，提交2项贫血检测产品和肺癌甲基化产品拓展样本类型申请并推进成果转化 [5] 互动问答环节 资产减值计提问题 - 2025年第一季度计提各项资产减值准备合计558.95万元，减少净利润475.11万元，影响较大 [6] - 应收账款坏账损失影响最大，一季度末应收账款期末余额2.11亿元，按会计政策审慎计提，主要来自直销客户，无明显区域性特点，日常管理不再给大客户额外信用账期并关注回款情况 [6] 仪器装机政策问题 - 今年仪器装机节奏比去年快，流式荧光分析仪和化学发光分析仪一季度装机量明显高于去年同期，后续保持该节奏 [7] - 装机客户可能变化，小型仪器如TESMI i50价格适中，后续计划推小型流式荧光分析仪，产品可能下沉，进院和装机速度有机会提速 [7][8] 收入结构变化问题 - 终端客户主要是医院、ICL和体检中心，TESMI i50推广和非集采项目推出或带动基层医院进入客户体系，在小型仪器开展多项目 [9] - 免疫试剂是主要收入来源，肿瘤标志物收入下降，激素等产品收入有望提升；分子检测中肺癌甲基化产品一季度较去年同期增长明显 [9]