海尔生物调研要点 - 海外收入地区分布为欧洲40%、非洲30%、亚洲20%、美洲10% [1] - 低温存储产品市占率不足10% [1] - 智慧用药与血液技术业务各占收入11%，实验室方案占17% [1] - 智慧用药与血液技术盈利较好，实验室方案处于高研发投入期 [1] - 股权激励目标设定15%-30%收入增长 [1] - 截至8月国内大项目漏斗增速38%，医疗在手项目增速近200%，制药增长118%，高科剔除高基数后增速达500% [1] - 并购聚焦补强、相关、平台三类，2024年并购子公司资本回报率达双位数 [1] 透景生命调研要点 - 控股子公司河北透景聚焦侵袭性真菌病检测领域，已完成更名整合并表 [2] - 集采政策对行业影响较大，预计今年为影响最大年份 [2] - 未来增长点集中于自免检测、HPV筛查、血栓领域 [2] - 上半年计提资产减值准备约1344万元，主要为应收账款坏账损失和存货调整 [2] - 公司围绕体外诊断开展诊疗一体化布局，重点关注真菌检测和分子病理产品 [2] - 参股眼科诊疗公司，产品针对干眼症患者并已注册推广 [2] 国盾量子调研要点 - 量子通信从点状应用转向信息安全基础设施建设，运营商负责网络投资建设 [3] - 中国量子卫星通信全球领先，已发射多颗量子卫星 [3] - 量子计算机目前主要用于科研，公司存在海外订单业务 [3] - 量子计算整机销售周期半年到一年，以一次性投入为主 [3] - 量子通信服务类收入占比较多 [3] - 量子计算硬件需随比特数增加升级测控系统和稀释制冷机 [3] - 公司坚持自主研发并与科研机构合作孵化商业产品 [3]

公司调研概况 - 知名私募中欧瑞博近期对3家上市公司进行调研 包括海尔生物 透景生命 海泰新光 [1][2][3] 海尔生物调研要点 - 海外收入地区分布为欧洲40% 非洲30% 亚洲20% 美洲10% [1] - 低温存储市场占有率不足10% [1] - 智慧用药与实验室方案增长强劲 智慧用药和血液技术各占收入11% 实验室方案占17% [1] - 智慧用药和血液技术盈利较好 实验室方案处于高研发投入期 [1] - 股权激励目标为15%-30%收入增长 [1] - 截至8月国内大项目漏斗增速38% 医疗在手项目增速近200% 制药增长118% 高科剔除高基数后增速达500% [1] - 国家资金陆续落地 市场机会显著 [1] - 并购聚焦补强 相关 平台三类 通过同心圆整合体系提升价值 [1] - 2024年并购子公司资本回报率达双位数 [1] 透景生命调研要点 - 控股子公司河北透景聚焦侵袭性真菌病检测领域 已完成更名 整合和并表工作 [2] - 子公司助力真菌微生物检测产品研发 注册报批 临床推广 [2] - 行业集采政策影响较大 预计今年是影响最大的一年 [2] - 未来自免检测 HPV筛查 血栓等领域将成增长点 [2] - 上半年计提资产减值准备约1344万元 主要为应收账款坏账损失和存货调整 [2] - 预计资产减值影响会逐步消除 [2] - 公司围绕体外诊断开展诊疗一体化布局 [2] - 寻求临床应用价值明确 有技术创新或细分市场龙头的项目 如真菌检测和分子病理产品 [2] - 参股一家眼科诊疗公司 主要产品针对干眼症患者 已注册并进行入院推广 [2] 海泰新光调研要点 - 绝大部分产品已转产至泰国并实现批量生产 [3] - 预计三季度基本完成所有产品转产批准 [3] - 海外客户需求强劲 销售不受关税影响 [3] - 下半年海外发货预计持续增长 [3] - 上半年费用增加主要是销售费用 管理费用和研发费用的增加 [3] - 费用增加为公司扩展业务的铺垫 [3] - 上半年内窥镜新品对美国客户发货九千支左右 [3] - 光源模组发货量同比几乎翻倍 [3] - 预计下半年发货将继续保持增长 [3] - 国内市场销售6700万元 占总销售的30% [3] - 公司持续强化海外市场 启动海外新兴市场拓展 [3] - 国内市场以品牌建设为主 [3] - 与美国客户正式启动下一代内窥镜系统的合作开发 [3] - 合作从普外科扩展到头颈外科和骨科 [3] - 新合作有望带来较高业务增长 [3] - 公司有信心保持较高毛利率水平 综合毛利率在60%以上 [3] - 预计全年销售额将比去年有所增长 [3] - 自主销售的整机产品将实现明显增长 [3] - 国内市场膀胱镜 宫腔镜及配套器械已陆续提交注册 [3] - 预计三季度到年底妇科所有产品将获得注册并形成完整方案 [3] - 光学业务增长较快 主要得益于分析诊断类产品和口腔影像产品的增长 [3] - 维修业务持续增长且毛利率较高 [3] - 美国公司正在扩大维修产能 [3] - 目前发往美国的产品大部分已在泰国生产 [3] - 泰国完工的产品发货数量占比超过80% [3] - 公司从去年规划电子镜产品 主要聚焦在外科应用 [3] - 今年年内重复性和一次性产品均会定型并进行临床验证 [3] - 主要涉及两类按客户要求设计生产的OEM光学器件和公司根据客户需求设计的镜头和光源类组件 [3] - 净利率主要受费用增加影响 [3] - 下半年净利率与上半年相比应该基本保持稳定 [3] 机构背景 - 深圳市中欧瑞博投资管理股份有限公司于2007年成立 [4] - 公司是中国最早的私募基金管理公司之一 [4] - 从事证券私募基金管理业务 专注于二级市场证券投资 [4] - 成立14年以来与国内最优秀金融机构合作发行50余只阳光私募产品 [4] - 2014年在中国基金业协会登记备案获得私募基金管理人资格 [4] - 2016年发行第一支海外基金 [4] - 英文名rabbitfund 体现敬畏风险的投资文化 [4] - 坚持与伟大企业共同成长 尊重趋势 策略适配的投资理念 [4] - 秉持春播 夏长 秋收 冬藏的投资哲学 [4] - 发现并专注投资于基本面优秀的企业 [4] - 14年来取得持续优秀的业绩 [4] - 获得晨星奖 金牛奖 好买-阳光私募十年十人 中国私募基金年会2018-十年成就奖等荣誉 [4]

公司股份回购 - 公司于2025年8月28日首次通过集中竞价交易方式回购股份约21万股 占公司当前总股本的0.13% [1] - 回购股份成交最高价格为29.34元/股 最低价格为27.3元/股 [1] - 回购支付总金额为人民币约591万元 [1] 公司财务概况 - 2024年1至12月营业收入构成中体外诊断行业占比100.0% [1] - 公司当前市值为45亿元 [1] 行业属性 - 公司主营业务属于体外诊断行业 [1]

证券代码：300642 证券简称：透景生命 公告编号：2025-062 上海透景生命科技股份有限公司 关于首次回购公司股份的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 上海透景生命科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 8 日 召开第四届董事会第八次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司 股份的议案》。本次回购的股份用于股权激励或员工持股计划，用于回购股份的 资金总额不低于人民币 2,000 万元（含）且不超过人民币 4,000 万元（含），回 购股份价格不超过 16.00 元/股（含），实施期限为自公司董事会审议通过本次 回购股份方案之日起 12 个月内。具体内容请详见公司分别于 2025 年 4 月 8 日、 2025 年 4 月 14 日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于公司以集 中竞价交易方式回购股份方案的公告》（公告编号：2025-008）、《回购报告书》 （公告编号：2025-010）。 因公司2024年度权益分派已实施完毕，自2024年度权益分派除权除息日（即 2025 年 5 ...

股票回购实施情况 - 公司于2025年8月28日首次通过集中竞价方式回购股份21.12万股，占当前总股本0.13% [1] - 回购成交价格区间为27.3元/股至29.34元/股，支付总金额590.71万元（不含交易费用） [1] - 本次回购符合既定回购方案及相关法律法规要求 [1]

板块整体表现 - 医疗器械板块当日下跌0.08%，表现弱于大盘，上证指数上涨1.14%，深证成指上涨2.25% [1] - 板块内个股分化显著，涨幅最高为福瑞股份15.35%，跌幅最大为透景生命-5.41% [1][2] - 板块主力资金净流出11.15亿元，游资与散户资金分别净流入1.51亿元和9.65亿元 [2] 领涨个股表现 - 福瑞股份收盘价65.02元，涨幅15.35%，成交量46.10万手，成交额29.15亿元 [1] - 济民健康涨停，收盘价11.04元，涨幅9.96%，成交量127.00万手，成交额13.25亿元 [1] - 华康洁净涨幅6.84%，收盘价34.38元，成交额2.16亿元 [1] - 英科医疗、爰博医疗、赛诺医疗涨幅均超5%，成交额分别为7.92亿、10.70亿、15.92亿元 [1] 领跌个股表现 - 透景生命领跌5.41%，收盘价27.97元，成交量26.35万手，成交额7.35亿元 [2] - 祥生医疗下跌4.97%，天智航下跌4.77%，佰仁医疗下跌4.63% [2] - 奥美医疗下跌4.56%，成交量51.93万手，成交额5.32亿元 [2] 资金流向特征 - 福瑞股份主力资金净流入3.03亿元，净占比10.39%，但游资净流出2.34亿元 [3] - 济民健康主力净流入1.15亿元，净占比8.71%，散户资金净流出7871.82万元 [3] - 赛诺医疗主力净流入8621.75万元，游资净流入3390.94万元，但散户净流出1.20亿元 [3] - 奥美医疗主力与游资资金同步净流入，分别达4094.41万元和2904.55万元 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入15,906.03万元，同比下降26.25% [4] - 归属于上市公司股东的净利润275.93万元，同比下降58.41% [4] - 经营活动产生的现金流量净额6,627.54万元 [4] - 计提资产减值准备约1,344万元，其中应收账款坏账损失918万元 [10] 集采影响与应对 - 肿瘤标志物和HPV检测产品纳入集采导致销售价格下降 [4] - 2025年是集采影响最大的一年，预计影响将逐步减弱 [9] - 通过新产品布局（如自免检测、HPV筛查、血栓检测）降低集采依赖 [9] 研发与创新 - 研发投入占营业收入比重超过14% [5] - 在研项目70余项，涵盖感染、自身免疫、甲功、凝血等领域 [5] - 新获2项发明专利，配套仪器研发同步推进 [5] 投资与并购布局 - 控股子公司河北透景聚焦侵袭性真菌病检测，已完成整合并表 [6] - 全球侵袭性真菌病年发病约655万例，致死375万例 [6] - 并购康录生物以强化分子病理领域协同效应 [11] - 参股眼科诊疗公司，干眼症产品已注册并推进入院 [12] 市场与行业趋势 - 侵袭性真菌诊断市场处于高速增长期，渗透率持续提升 [7][8] - 下游体检机构对高端肿瘤检测需求减少 [4] - 投资标的选择标准：临床刚需、技术创新或细分市场龙头 [11]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.59亿元 同比下降26.25% [1] - 归母净利润275.93万元 同比下降58.41% [1] - 第二季度营业总收入8416.71万元 同比下降31.35% [1] - 第二季度归母净利润228.76万元 同比下降79.43% [1] - 扣非净利润-186.41万元 同比下降159.91% [1] - 净利率0.21% 同比下降87.33% [1] - 每股收益0.02元 同比下降58.44% [1] 盈利能力指标 - 毛利率65.66% 同比上升3.32个百分点 [1] - 历史净利率中位数水平为6.5% [3] - ROIC为1.33% 资本回报率不强 [3] - 上市以来ROIC中位数14.24% 2024年为最低水平1.33% [3] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6760.33万元 [1] - 三费占营收比42.5% 同比上升11.72% [1] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] 资产负债状况 - 货币资金3.78亿元 同比增长18.94% [1] - 应收账款1.93亿元 同比下降17.82% [1] - 有息负债1.18亿元 同比增长65.06% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达558.13% [1][3] - 每股净资产9.15元 同比增长0.27% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.41元 同比下降20.89% [1] 市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3600万元 [3] - 每股收益预期均值0.22元 [3]

核心观点 - 7月以来18家上市公司上调股份回购价格上限 平均上调幅度达61.5% 最高上调141.38% [1][2][6] - 上调主因包括股价上涨超过原回购上限及对公司发展信心增强 旨在保障回购方案实施并传递积极信号 [2][4][9] - 多家公司通过银行回购专项贷款获取资金支持 部分公司同步提高回购资金总额 [8] 公司回购价格调整详情 - 金力永磁上调回购价格上限37.35%至42.66元/股 因股价上涨至39.88元/股（较回购方案推出时上涨96.11%）[1][2][4][6] - 均普智能上调幅度最高达141.38% 从5.8元/股调整至14元/股 [2][6] - 科思科技上调89.38%至102元/股 臻镭科技上调94.07%至74元/股 理工导航上调99.03%至65.68元/股 [2][6] - 振东制药上调90%至11.4元/股 金春股份上调95.53%至35元/股 [2] 回购方案调整背景与动因 - 市场回暖导致股价接近或超出原回购价格上限 需调整以确保方案顺利实施 [4] - 部分公司基于对内在价值的认可及发展信心主动上调价格 [4][9] - 盛美上海等公司出现多次上调回购价格行为 [6] 回购资金支持机制 - 奥士康获中国银行1.62亿元回购专项贷款支持 期限不超过3年 [8] - 中顺洁柔将回购资金总额从1.1-1.6亿元上调至1.6-2.1亿元 并新增兴业银行1.1亿元专项贷款 [8] - 央行联合监管机构于去年10月推出回购增持再贷款政策 鼓励上市公司市值管理 [8] 市场影响与公司表现 - 回购方案公布后多家公司股价显著上涨 如金力永磁涨幅达96.11% [6] - 上调回购价格被视为市场环境改善和投资信心提升的标志 [2][9]

公司动态 - 公司第四届第十二次董事会会议于2025年8月26日在上海市浦东新区汇庆路412号公司会议室以现场会议方式召开 [1] - 会议审议《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》等文件 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入全部来源于体外诊断行业 占比100.0% [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 呈现爆发式增长态势 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]