会议信息 - 公司第四届董事会第七次会议通知于2024年10月12日邮件送出[1] - 会议于2024年10月23日在上海浦东新区公司会议室现场召开[1] - 应出席董事7名，实际参加7名，含独立董事3名[1] 议案表决 - 《关于公司2024年第三季度报告的议案》全票通过[4] - 《关于制订公司<内部监督管理制度>的议案》全票通过[5] - 《关于制订公司<筹资管理制度>的议案》全票通过[6]

会议安排 - 第四届监事会第五次会议通知于2024年10月12日邮件送出[1] - 会议于2024年10月23日在上海浦东新区公司会议室召开[1] 会议情况 - 应出席监事3名，实际参加3名[1] - 会议由监事会主席张晓峰召集并主持[1] 审议结果 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》，3名同意，占比100%[2][3] 公告信息 - 公告日期为2024年10月24日[6]

新产品和新技术研发 - 公司全资子公司江西透景申报6项医疗器械注册申请获受理[1] - 涉及凝血酶 - 抗凝血酶III等多种测定试剂盒及血栓多项质控品[1] 未来展望 - 目前处于注册申请受理阶段，后续需经多流程[8] - 申请受理对近期业绩无影响，能否获证待审评[9]

报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 受集采和高端肿瘤检测需求减少等因素影响，业绩承压[1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本数据 - 总股本：16,304.44万股[3] - 已上市流通股：13,770.70万股[3] - 总市值：20.23亿元[3] - 流通市值：17.09亿元[3] - 资产负债率：11.59%[3] - 每股净资产：9.13元[3] - 12个月内最高/最低价：19.43/10.60元[3] 主要财务指标 - 2023年营业总收入：543百万元，同比增速：-24.2%[2] - 2024年预计营业总收入：482百万元，同比增速：-11.3%[2] - 2025年预计营业总收入：571百万元，同比增速：18.6%[2] - 2026年预计营业总收入：671百万元，同比增速：17.6%[2] - 2023年归母净利润：90百万元，同比增速：-28.3%[2] - 2024年预计归母净利润：73百万元，同比增速：-18.4%[2] - 2025年预计归母净利润：90百万元，同比增速：23.1%[2] - 2026年预计归母净利润：109百万元，同比增速：21.5%[2] - 每股盈利：2023年0.55元，2024年预计0.45元，2025年预计0.55元，2026年预计0.67元[2] - 市盈率：2023年23倍，2024年预计28倍，2025年预计23倍，2026年预计19倍[2] - 市净率：2023年1.3倍，2024年预计1.3倍，2025年预计1.2倍，2026年预计1.2倍[2] 公司研究 - 目标价：15元[3] - 当前价：12.41元[3] - 证券分析师：郑辰，邮箱：zhengchen@hcyjs.com，执业编号：S0360520110002[3] - 证券分析师：李婵娟，邮箱：lichanjuan@hcyjs.com，执业编号：S0360520110004[3] 市场表现对比图 - 透景生命近12个月市场表现对比沪深300指数[4] 相关研究报告 - 《透景生命（300642）2023年报及2024年一季报点评：受集采和医疗合规化行动影响，业绩承压》，2024-04-26[4] - 《透景生命（300642）2023年三季报点评：Q3收入增长承压，毛利率有较好恢复》，2023-10-31[4] - 《透景生命（300642）2023年半年报点评：二季度试剂收入增长迅速，毛利率有明显回升》，2023-08-22[4] 附录：财务预测表 - 资产负债表：2023年资产合计1,680百万元，2024年预计1,710百万元，2025年预计1,790百万元，2026年预计1,883百万元[5] - 利润表：2023年营业总收入543百万元，2024年预计482百万元，2025年预计571百万元，2026年预计671百万元[5] - 现金流量表：2023年经营活动现金流126百万元，2024年预计193百万元，2025年预计91百万元，2026年预计87百万元[5] 医药组团队介绍 - 组长、首席研究员：郑辰，复旦大学金融学硕士，曾任职于中海基金、长江证券，2020年加入华创证券研究所，2020年新财富最佳分析师第四名[6] - 联席首席研究员：刘浩，南京大学化学学士、中科院有机化学博士，曾任职于海通证券、长江证券，2020年加入华创证券研究所，2020年新财富最佳分析师第四名团队成员[7] - 医疗器械组组长、高级研究员：李婵娟，上海交通大学会计学硕士，曾任职于长江证券，2020年加入华创证券研究所，2020年新财富最佳分析师第四名团队成员[8] - 分析师：王宏雨，西安交通大学管理学学士，复旦大学金融硕士，2023年加入华创证券研究所[9] - 分析师：万梦蝶，华中科技大学工学学士，中南财经政法大学金融硕士，医药金融复合背景，2021年加入华创证券研究所[9] - 研究员：张艺君，清华大学生物科学学士，清华大学免疫学博士，2022年加入华创证券研究所[9] - 研究员：朱珂琛，中南财经政法大学金融硕士，2022年加入华创证券研究所[9] - 助理研究员：张良龙，中国科学技术大学生物科学学士，复旦大学生物化学与分子生物学硕士，2023年加入华创证券研究所[10] - 助理研究员：陈俊威，西澳大学生物化学与分子生物学学士，悉尼大学会计学和商业分析硕士，2023年加入华创证券研究所[11] - 助理研究员：段江瑶，帝国理工学院生物科学学士，伦敦大学学院细胞生物学硕士，2024年加入华创证券研究所[11] - 高级研究员、中药和流通组组长：高初蕾，在团队获得机构投资者All China评比第二名，2024年加入华创证券[11] - 助理研究员：赵建韬，北京大学硕士，2024年加入华创证券，研究方向为中药、流通、药房[12] 华创证券机构销售通讯录 - 北京机构销售部：张昱洁，副总经理、北京机构销售总监，办公电话：010-63214682，企业邮箱：zhangyujie@hcyjs.com[13] - 深圳机构销售部：张娟，副总经理、深圳机构销售总监，办公电话：0755-82828570，企业邮箱：zhangjuan@hcyjs.com[13] - 上海机构销售部：许彩霞，总经理助理、上海机构销售总监，办公电话：021-20572536，企业邮箱：xucaixia@hcyjs.com[13] - 广州机构销售部：段佳音，广州机构销售总监，办公电话：0755-82756805，企业邮箱：duanjiayin@hcyjs.com[13] - 私募销售组：潘亚琪，总监，办公电话：021-20572559，企业邮箱：panyaqi@hcyjs.com[13] 华创行业公司投资评级体系 - 基准指数说明：A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数[14] - 公司投资评级说明：强推、推荐、中性、回避[15] - 行业投资评级说明：推荐、中性、回避[16] 分析师声明 - 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任[17] 免责声明 - 本报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎[18] 华创证券研究所 - 北京总部：地址：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A，邮编：100033，传真：010-66500801，会议室：010-66500900[19] - 广深分部：地址：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼，邮编：518034，传真：0755-82027731，会议室：0755-82828562[19] - 上海分部：地址：上海市浦东新区花园石桥路33号花旗大厦12层，邮编：200120，传真：021-20572500，会议室：021-20572522[19]

公司经营情况 - 公司整体经营平稳,经营活动产生的现金流量净额基本与上年同期持平[3] - 第二季度公司实现营业总收入12,259.85万元,同比下降20.48%,降幅较第一季度有所收窄,收入逐季向好[3] - 公司继续开拓终端客户,主要定位在国内三级医院,同时加大海外市场开拓,已完成适应国外市场的配套仪器和试剂开发[4] 研发投入 - 公司在研项目70多项,涉及多个技术平台,覆盖感染、自身免疫、甲功、凝血等领域,研发投入占营业收入的15.41%[5] - 公司未来3年内将陆续完成这些研发项目并取得医疗器械注册证书,为客户提供全面的产品供应[5] - 公司目前也开展了多款配套仪器的研发,涉及流式荧光、化学发光平台[5] 投资者回报 - 公司一直重视投资者回报,除了给予稳定、合理的现金回报外,还通过二级市场开展股票回购[6] 应对市场挑战 - 面对体检市场和HPV集采,公司正在通过降低仪器成本、投资参股仪器制造商等措施来提高整体竞争力[8] - 目前公司在欧盟认证的猴痘检测产品尚未看到订单需求,未来公司在海外市场的主要方向仍是化学发光试剂及配套仪器[9] - 公司明年计划推出新款流式荧光仪,成本有所下降,今年流式荧光仪的装机量会保持稳定,下半年化学发光仪器装机也有一定预期[10] 财务情况 - 公司上半年信用减值损失增加,主要是应收账款坏账计提增加,公司将加强应收账款催收管理[11] - 公司"第三代检测流水线-快线精灵T9"已有部分客户完成装机,体现了公司产品的优势[12]

公司调整 - 公司拟将注册资本从16304.4441万元修订为16302.1941万元[2] - 公司拟将股份总数从16304.4441万股修订为16302.1941万股[2]

股权激励计划进展 - 2020年12月通过2020年股票期权与限制性股票激励计划相关议案[15][16] - 2021年1月完成2020年股权激励计划授予登记[18] - 2022年5月34名激励对象可解除限售96,942股限制性股票[20] - 2022年股票期权第一个行权期34名激励对象可行权437,596份[21] - 2023年1月通过2023年股票期权与限制性股票激励计划相关议案[25] - 2023年3月完成2023年股权激励计划授予登记[28] 股票期权与限制性股票注销 - 2023年5月完成2020年股权激励计划第一个行权期满未行权股票期权注销[22] - 2023年12月完成2023年部分股票期权注销和部分限制性股票回购注销[29] - 2024年6月完成2020年和2023年部分股票期权注销和回购注销[24][29] - 2024年8月审议通过注销部分股票期权和回购注销部分限制性股票议案[24] 具体注销数据 - 2020年激励计划注销22,500份股票期权，回购注销4,500股限制性股票[34] - 2023年激励计划注销90,000份股票期权，回购注销18,000股限制性股票[34] - 本次拟注销112,500份股票期权，回购注销22,500股限制性股票[36] 回购价格与金额 - 2020年激励计划限制性股票回购价格调整为14.18元/股，2023年为10.80元/股[34] - 本次限制性股票回购总金额为258,210元，资金来源为自有资金[36]

股权激励计划审议 - 2023年1月19日公司会议审议通过2023年股权激励计划相关议案[6] - 2023年2月7日公司股东大会审议通过2023年股权激励计划相关议案[7] 激励对象与数量调整 - 2023年2月16日激励对象由85名调整为80名，股票期权493万份调为478万份，限制性股票171万股调为161万股[8] 价格调整 - 2023年4月21日股票期权行权价由22.30元/份调为22.10元/份，限制性股票回购价由11.15元/股调为10.95元/股[9] - 2024年4月22日股票期权行权价由22.10元/份调为21.95元/份，限制性股票回购价由10.95元/股调为10.80元/股[11] 注销与回购 - 2023年10月24日注销4名离职对象18万份股票期权，回购注销8万股限制性股票，回购价10.95元/股[10] - 2024年4月22日注销250.12万份股票期权，回购注销89.64万股限制性股票，回购价10.80元/股[11] - 2024年8月26日注销2名离职对象9万份股票期权，回购注销1.8万股限制性股票，回购价10.80元/股[12] 本次注销与回购详情 - 本次注销90,000份股票期权[15] - 本次回购注销18,000股限制性股票，加2020年计划4,500股，合计22,500股[15][16] - 本次回购注销限制性股票总金额194,400元，资金为自有资金[15] 股本变化 - 回购注销前限售股25,337,475股，占比15.54%，后为25,314,975股，占比15.53%[16] - 回购注销前后无限售股均为137,706,966股，占比从84.46%变为84.47%[16] - 回购注销前总股本163,044,441股，后为163,021,941股[16] 后续事项 - 公司股权激励计划需履行信息披露、减资和股份注销登记手续[18]

业绩总结 - 2024年上半年公司计提资产减值准备16,926,344.91元[1] - 计提减值使2024年半年度利润总额减少16,926,344.91元[11] - 计提减值使2024年半年度净利润减少15,048,751.76元[11] - 计提减值使2024年半年度末所有者权益减少14,961,952.48元[11] 减值明细 - 应收账款坏账损失本期计提9,046,192.74元[2] - 其他应收账款坏账损失本期计提 - 5,307.62元[2] - 长期应收款坏账损失本期计提1,005,473.33元[2] - 存货跌价损失及合同履约成本减值损失本期计提5,782,612.68元[2] - 固定资产减值损失本期计提1,097,373.78元[2]

股份与资本变更 - 注销2名原激励对象22,500股限制性股票[2] - 股份总额由163,044,441股减至163,021,941股[2] - 注册资本由163,044,441元减至163,021,941元[2] 章程修订 - 《公司章程》中注册资本和股份总数相应修订[2] - 变更无需再次提交股东大会审议，以工商核准为准[2][3]