公司经营情况 - 2024年上半年实现营业总收入约1.98亿元,较上年同期减少11.80% [4] - 实现归属于上市公司股东的净利润约8603.21万元,较上年同期减少21.63% [4] - 实现每股收益0.48元,较上年同期减少21.31% [4] 产品销售情况 - 口腔修复膜产品实现销售收入9565.87万元,较上年同期减少9.80% [4] - 可吸收硬脑(脊)膜补片和硬脑脊膜补片产品实现销售收入7581.12万元,较上年同期减少16.63% [4] 产品研发进展 - 钙硅生物陶瓷骨修复材料已完成临床试验的随访工作,预计下半年提交注册 [8] - 乳房补片和宫腔修复膜已完成临床试验入组工作,进入后续随访期 [8] - 口腔管线生物修复膜已处于注册发补阶段,钙硅生物陶瓷骨修复材料已完成总结报告,下半年会提报注册 [10] 市场开拓情况 - 在针对脑膜产品的集采中,公司在河北省和山东省接续采购中成功接续中标 [4] - 活性生物骨完成绝大多数省份挂网,正在争取更大范围的产品入院 [7] - 公司将继续夯实活性生物骨的市场学术认知,不断提升产品销售体量 [7] - 公司密切关注相关集采政策的推进与实施,口腔修复膜和骨修复材料目前未涉及集采 [9] 技术合作进展 - 公司与江苏集萃开展的技术开发合同,目前还处于早期阶段,未来有相关进展将及时沟通 [12]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2024年上半年实现营业总收入1.98亿元,同比减少11.8% [1] - 主力产品口腔修补膜和可吸收硬脑脊膜补片实现营业收入分别下降9.8%和16.63% [1] - 公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润8603.21万元,同比减少21.68% [1] - 公司积极实践精准化营销,提升渠道管控力,争取更广泛的市占率 [2] - 新品活性生物骨已完成大部分省份挂网,正在争取更大范围的产品入院 [2] - 公司与江苏集翠未来食品技术研究所签署重组生物活性蛋白产品研发合同,布局技术平台 [2] 问答环节重要的提问和回答 脑膜产品集采情况 - 辽宁联盟和陕西联盟集采在2023年底和2024年二季度陆续落地,价格下降明显 [3][4] - 天津市将开展三加N联盟集采,进一步扩大集采范围 [4] - 经销商和医院库存较低,销量和收入恢复到正常水平 [4] 口腔和骨修复产品情况 - 口腔膜和骨粉产品受益于集采政策,销量有所增长,但单价下降较大 [5][8] - 公司通过价格优化、渠道精细化管理等措施,提升销量和市占率 [6][7] 新品国信股进展 - 国信股进院进度低于预期,主要受限于行业政策和医院开院会频率低 [9][10] - 公司将在下半年加大投入,争取更快的进院速度 [10] 销售团队建设 - 未来两年将在口腔和活性生物骨产品线上增加销售人员 [11] - 销售费用率将保持相对稳定,不会有大幅增长 [11] 毛利率情况 - 不同产品毛利率水平有所差异,脑膜产品毛利较高,口腔膜和骨粉受集采影响有所下降 [12][13] - 公司通过降本增效等措施,有信心保持较高的行业毛利水平 [12] 消费降级对种植牙的影响 - 种植牙市场需求受消费降级影响较大,公立医院增速快于民营机构 [5][14] - 公司将通过提升产品力、精准营销等措施应对,不会简单降价 [14] 活性生物骨的发展 - 活性生物骨暂未纳入集采范围,未来可能面临地方限价等政策 [26][27] - 医生对活性生物骨产品认可度较高,公司有信心完成2000万销售目标 [28] 海外市场发展 - 公司正在规划二代产品的海外注册和销售,重点关注一带一路国家 [31] - 暂未制定具体的海外收入规划 [31] 管理层激励 - 公司正在实施回购计划,预计今年年底完成 [32] - 回购完成后将考虑实施管理层激励计划 [32] 总结和展望 - 公司将继续努力,在行业竞争激烈、环境不佳的情况下保持业绩表现 [32] - 期待公司下半年有更好的业绩表现 [32]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级，目标价为32.23元[2][6][8] 报告的核心观点 - 2Q24业绩同比降幅环比收窄，看好后续恢复[2] - 销售费用率同比增长，毛利率同比下降，主要受集采影响[3] - 口腔业务有望受益诊疗需求恢复，预计24年平稳增长[4] - 24年活性生物骨有望开始放量，脑膜产品收入增速受集采影响[5] 根据相关目录分别进行总结 2Q24业绩同比降幅环比收窄,看好后续恢复 - 1H24营业收入/归母净利润/扣非归母净利润为1.98/0.86/0.76亿元，同比-11.8%/-21.7%/-30.8% - 2Q24营业收入/归母净利润/扣非归母净利润为1.08/0.46/0.41亿元，同比-6.1%/-19.1%/-27.9% - 预计24-26年EPS为1.11/1.37/1.65元，给予2024年29x的PE估值，对应目标价32.23元[2] 2Q24公司销售费用率同比增长,毛利率同比下降 - 1H24销售/管理/研发/财务费用率分别为25.88%/6.51%/9.87%/-0.18%，同比+2.13/-0.28/-0.12/+0.07pct - 2Q24销售/管理/研发/财务费用率分别为27.51%/6.20%/10.44%/-0.09%，同比+3.34/-1.56/+1.25/+0.11pct - 1H24/2Q24毛利率分别为86.73%/86.25%，同比-3.57/-4.54pct，毛利率下降主因集采影响[3] 口腔业务有望受益诊疗需求恢复,预计24年平稳增长 - 1H24公司口腔修复膜收入0.96亿元，同比-9.8%，毛利率87.6%，同比-2.73pct - 预计随着2H24消费医疗需求进一步恢复，手术量有望逐渐改善，预计24年公司口腔修复膜及骨粉收入同比增速恢复至5%[4] 24年活性生物骨有望开始放量,脑膜产品收入增速受集采影响 - 公司新产品活性生物骨临床证明效果优于传统骨修复材料，预计24年起逐步放量 - 1H24公司脑膜补片收入0.70亿元，同比-23.3%，毛利率92.20%，同比-0.53pct，预计24年脑膜收入同比下降12%[5] 经营预测指标与估值 - 2024E营业收入429.09亿元，同比+3.73%，归母净利润200.03亿元，同比+4.75% - 2025E营业收入529.94亿元，同比+23.50%，归母净利润245.79亿元，同比+22.88% - 2026E营业收入635.96亿元，同比+20.01%，归母净利润296.40亿元，同比+20.59%[7]

公司主营业务及产品情况 - 公司主营业务为生物再生材料的研发、生产与销售[23] - 公司已取得多项医疗器械产品的注册证书，包括"外科用填塞海绵"、"自酸蚀粘接剂"、"活性生物骨"、"硬脑(脊)膜补片"等[23] - 公司主要产品包括口腔修复膜和可吸收硬脑（脊）膜补片，是公司业务收入的主要来源[1] - 公司产品在临床应用上获得了越来越广泛的赞誉[1] 公司经营情况 - 公司营业收入为19,802.41万元,同比下降11.80%[14] - 公司归属于上市公司股东的净利润为8,603.21万元,同比下降21.68%[14] - 公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,566.69万元,同比下降30.83%[14] - 公司经营活动产生的现金流量净额为8,227.08万元,同比下降7.77%[14] - 公司总资产为95,999.00万元,同比下降8.90%[14] 主要产品经营情况 - 口腔修复膜产品实现销售收入9,565.87万元[29] - 可吸收硬脑（脊）膜补片产品实现销售收入6,973.54万元[29] - 活性生物骨产品积极开展市场推广，已完成绝大多数省份的挂网工作[29] 在研产品情况 - 光固化复合树脂取得《医疗器械注册证》[30] - 钙硅生物陶瓷骨修复材料已完成临床试验的随访工作并取得数据分析结果[31] - 乳房补片和宫腔修复膜已完成临床试验入组工作[31] 公司研发情况 - 公司是高新技术企业、国家知识产权示范企业等，拥有多项高规格的再生医学研发平台[35][36] - 公司在再生医学领域拥有三大技术平台，已成功孵化7款III类医械产品[37] - 公司建立了稳定、高效的研发团队，与多家知名科研院所建立合作关系[37] 公司营销网络及管理团队 - 公司系列产品在软组织修复及硬组织修复领域应用广泛，品牌和市场优势明显[38] - 公司营销网络分布广泛、均衡，覆盖全国所有省、自治区、直辖市[38] - 公司核心管理团队拥有丰富的行业经验及雄厚的复合专业背景[39] 公司质量管理 - 公司建立了完善的质量管理体系，产品质量可靠性和稳定性高[40] - 公司通过多项环境管理体系认证，不断优化生产流程，确保主要污染物达标排放[4] 公司面临的主要风险 - 公司新产品从实验室研究至最终获批上市销售需经过多个复杂环节，存在一定的不确定性[4] - 公司面临种植牙集采政策全面落地、行业竞争日趋激烈等挑战[1] - 公司不排除未来因带量采购范围扩大而对业绩产生较大影响[52] - 公司核心技术失密或被他人盗用的风险[57] 公司2024年上半年财务数据 - 2024年上半年营业收入为198,024,061.10元，同比下降11.8%[109] - 2024年上半年净利润为86,084,531.69元，同比下降21.6%[109] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为82,270,804.90元，同比下降7.8%[111] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为109,329,411.73元，同比增长73.4%[112] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-158,994,583.75元，主要为支付股利143,999,989.37元[112] 公司股东及管理层情况 - 公司前10名股东中，第一大股东秘波海持股比例为33.87%[91] - 公司第二大股东为境外法人Longwood Biotechnologies Inc.，持股比例为7.67%[91,92] - 公司实际控制人为秘波海[127] - 公司董事、监事和高级管理人员在报告期内持股情况未发生变动[95] 公司治理及社会责任 - 公司严格遵守劳动法律法规，为员工提供全方位的福利保障，积极组织各项员工关怀活动[1] - 公司积极参与社会公益活动，如资助困难学生、向贫困山区捐赠物资等[6] - 公司严格按照环境保护法规建立和完善环境保护内部控制制度，已通过多项管理体系认证[65] - 公司每季度委托第三方检测机构对排污情况进行检测，报告期内未受到环保处罚[65] 公司会计政策 - 公司采用人民币作为记账本位币[134] - 公司编制的财务报表符合企业会计准则的要求[131] - 公司合并财务报表的合并范围以控制为基础予以确定[137] - 公司金融资产和金融负债的分类和计量[142,144] - 公司应收款项、应收票据、应收账款的减值准备计提[146-157] - 公司存货、长期股权投资、固定资产、无形资产等资产的会计处理[164-175] - 公司收入确认的会计政策[191-195] - 公司政府补助、递延所得税资产、租赁等的会计处理[196-200]

会议信息 - 公司第四届监事会第三次会议于2024年8月4日通讯召开[2] - 会议通知2024年7月25日以邮件发出[2] - 应到监事3人，实到3人，由许月莉主持[2] 审议结果 - 审议通过《关于2024年半年度报告全文及其摘要的议案》[3] - 监事会认为报告合规准确完整，表决全票通过[3]

会议信息 - 公司第四届董事会第四次会议于2024年8月4日通讯召开[2] - 应参会董事9人，实参会9人[2] 报告审议 - 会议审议通过2024年半年度报告全文及其摘要议案[3] - 该议案同意票9票，反对和弃权票均为0票[3] - 同意票占出席董事总票数100%[3]

公司信息 - 烟台正海生物科技股份有限公司法定代表人是郭焕祥[3] - 主管会计工作的负责人是赵丽[3] - 会计机构负责人是张晓宁[3] 文档内容 - 文档涉及公司2024年半年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况[1][2] 表格信息 - 表格单位为万元[3]

回购方案 - 2023年12月20日通过回购股份方案，资金2500 - 5000万元[3] - 原回购价上限44.90元/股，2024年6月14日调为44.10元/股[3][4] - 回购实施期限自2023年12月20日起12个月内[3] 回购情况 - 截至2024年7月31日，回购662150股，占总股本0.3679%[6] - 最高成交价24.83元/股，最低20.27元/股[6] - 支付总金额14993613.99元（不含交易费）[6] 测算数据 - 按原上限测算，最多回购1113586股，占总股本0.62%[3] - 按原下限测算，最少回购556793股，占总股本0.31%[3]

其他新策略 - 2024年3月31日公司同意注销全资子公司上海昆宇生物科技有限公司[2] - 2024年8月公司收到上海自贸区市场监督管理局核准上海昆宇注销登记通知[2] - 上海昆宇注销后不再纳入合并报表范围，对公司无重大影响[2]

回购方案 - 2023年12月20日通过回购方案，资金2500 - 5000万元[3] - 原回购价上限44.90元/股，2024年6月14日调为44.10元/股[3][4] 回购情况 - 截至2024年6月30日，回购662150股，占总股本0.3679%[5] - 最高成交价24.83元/股，最低20.27元/股[5] - 支付总金额14993613.99元（不含交易费）[5]