授信及担保额度 - 公司及子公司拟申请综合授信及金融衍生品交易风险限额总额不超360亿元，担保总额不超360亿元[1] - 截至公告披露日，累计担保授信总余额1274859.59万元，占公司最近一期经审计净资产比例73.25%[12] 安庆英科情况 - 2024年12月31日资产负债率79.45%，净利润 -919.62万元[7][8] - 2025年3月31日资产负债率76.70%，净利润2523.20万元[7][8] - 安徽英科为其提供4500万元连带责任保证担保[3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：医药行业，细分包括创新药、原料药、器械、生物制品、连锁药店等 - **公司**：百济神州、君实、信达、恒瑞、翰森、泽璟、洛森建华、一品红、药明康德、药明生物、药明合联、三松国际、南微、英科、华东医药、甘李药业、大神灵、英银行等 纪要提到的核心观点和论据 1. **美国压低药价利好中国药企出海** - **观点**：美国药价下降利好中国创新药、原料药、制剂、BD、CBMO等出海服务，也利好中美、中欧药企的分子授权交易 [1][8][11][15] - **论据**：中国创新药企业在美国市场份额少，降价对出海天花板影响不大；中国药企创新活跃、效率高、成本低、价格便宜、供应充足，能提供新分子和生物药制造；美国创新药价格全球最高，政策鼓励创新但效率降低，降本增效需求将促使其依赖中国创新产业链 [3][6][7][12] 2. **出海空间不受压低药价影响** - **观点**：美国药价下降不会使中国创新药出海天花板下降，份额有望提升 [11][12] - **论据**：已在美国上市的中国创新药不多，如君实的PT1价格是中国的2365倍，降价对出海份额影响小 [12] 3. **产业链重构需时间，短期不影响中国创新药出海** - **观点**：美国虽有供应链安全考虑，但全球产业链分工形成非一朝一夕可改变，短期对中国创新药出海无本质影响 [14][15] - **论据**：全球产业链分工是日积月累的结果，人为意愿难以在短时间内改变 [15] 4. **创新药步入向上周期，推荐三类标的** - **观点**：创新药步入向上周期，推荐创新龙头、创新弹性、上游CXO（卖水人）三类标的 [16] - **论据**：信达、恒瑞、翰森等企业业绩兑现，产品放量、BD收入常态化；创新龙头如信达、康方有技术优势和市场先机；创新弹性企业如泽璟、洛森建华等有BD预期；上游CXO龙头在创新向上周期有确定性和溢价 [16][17][18][19] 5. **关税缓和对医药各细分领域的影响** - **科学仪器**：关税缓和放缓国产替代在关税层面的紧迫程度，但政策支持有望加速国产替代进程，关注首台套支持政策 [20][21] - **制药装备**：关税缓和消除出口关税拖累，但美国制药业回流趋势仍在，国内企业订单接触持续加速 [22][23] - **器械**：关税缓和是阶段性催化，利好高端设备、家用药器材、低值耗材出海，有产品力、研发和海外渠道布局优势的企业表现将更突出 [24][25][26][27][28] - **生物制品**：关税政策缓和后，推荐关注华东医药和甘李药业，前者有对外授权和BD预期，后者有海外商业化预期 [30][38][39] - **连锁药店**：行业龙头经营趋势向好，25 - 26年有望受益于政策优化、房租优化、技术消化和多元化发展，业绩增长更稳健 [40][42][43][44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 特朗普宣布行政命令将处方要价降低30% - 80%，此前美国反通胀法案已使部分老药降价约60% [2][13] - 美国降低药价的措施包括加速高价储存药竞争、控制折扣回扣、缩小国内外药价差距等 [4] - 华东医药HDM1602有出色BD成绩，残疾病逝者临床二期预计今年下半年进入三期临床；甘李药业24年5月通过IMA上市前GMP检查，有望今年在FDA有好消息 [31][32][38] - 连锁药店房租占营收比例5% - 8%，24年龙头企业积极优化房租，25 - 26年可能有明显利润贡献 [42] - 连锁药店产品结构中，中成药占比70% - 80%，毛利率30% - 35%，大健康品类毛利率40% - 50%，25年行业集中度有望提升 [44]

英科转债基本信息 - 2019年8月16日公开发行470万张可转债，总额4.70亿元[5] - 2019年9月10日起在深交所挂牌交易[5] 时间节点 - 最后交易日为2021年6月28日，29日停止交易[3][9][10] - 转股期自2020年2月24日至2025年8月15日[5] - 到期日为2025年8月15日，此为最后转股日[3] 价格相关 - 转股价格为3.26元/股[3][10] - 到期兑付价格为128元/张，是面值128%[3][6][7] 其他 - 转股期结束20个交易日前至少发布3次提示性公告[8] - 将在巨潮资讯网发布到期兑付及摘牌公告[11]

可转债发行 - 公司于2019年8月16日发行470万张可转债，总额4.70亿元[5] 可转债期限 - “英科转债”到期日为2025年8月15日[3] - 转股期自2020年2月24日至2025年8月15日[5] 交易与转股 - 最后交易日为2021年6月28日，29日停止交易[3][9][10] - 停止交易后至转股期结束前可转股，转股价3.26元/股[3][10] 赎回与摘牌 - 未转股的“英科转债”将被强制赎回，赎回后深交所摘牌[3] 公告要求 - 转股期结束20个交易日前至少发3次提示性公告[8] - 将在巨潮资讯网发到期兑付及摘牌公告[11]

股价及交易数据 - 截至2025年7月11日收盘，英科医疗报收于26.78元，下跌0.37%，换手率3.63%，成交量16.87万手，成交额4.55亿元 [1] - 7月11日主力资金净流入2540.24万元，游资资金净流出429.84万元，散户资金净流出2110.4万元 [1][3] 可转债相关调整 - 英科转债转股价格从3.39元/股调整为3.26元/股，调整自2025年7月11日起生效 [1] - 英科转债将于2025年8月15日到期，到期兑付价格为128元/张（含利息），最后转股日为2025年8月15日 [2][3] - 公司2019年8月16日公开发行470万张可转债，每张面值100元，发行总额4.70亿元 [2] 股份回购及股本变动 - 公司完成4,504,300股回购注销，占总股本0.6969%，总股本由646,326,180股变更为641,821,880股 [1][2] - 回购成交总金额为100,015,581元，回购方案于2023年7月13日审议通过 [2] - 控股股东刘方毅持股比例由35.85%增至36.10% [2]

英科转债基本情况 - 公司于2019年8月16日公开发行470万张可转债，每张面值100元，发行总额4.70亿元 [1] - 可转债于2019年9月10日起在深交所挂牌交易，债券简称"英科转债"，债券代码"123029" [1] 英科转债到期赎回及兑付方案 - 在可转债期满后五个交易日内，公司将以票面面值的128%（含最后一期利息）的价格赎回全部未转股的可转债 [2] - 到期合计兑付128元人民币/张（含最后一期利息） [2] 英科转债转股及停止交易相关事项 - 英科转债转股期为2020年2月24日至2025年8月15日 [2] - 可转债已于2021年6月29日停止交易 [2] - 停止交易后至转股期结束前（2021年6月29日至2025年8月15日），持有人仍可按3.26元/股的转股价格将可转债转换为公司股票 [2] 英科转债兑付及摘牌安排 - 可转债将于2025年8月15日到期 [3] - 公司将在巨潮资讯网发布到期兑付及摘牌相关公告 [3]

英科转债基本信息 - 2019年8月16日公司发行470万张可转债，总额4.70亿元[5] - 英科转债于2019年9月10日在深交所挂牌交易[5] 时间节点 - 最后交易日为2021年6月28日，29日停止交易[3][9][10] - 转股期自2020年2月24日至2025年8月15日[5] - 到期日和最后转股日为2025年8月15日[3] 价格数据 - 目前转股价格为3.26元/股[3][10] - 到期兑付价格为128元/张（含息），是面值128%[3][6][7] 其他事项 - 转股期结束20个交易日前至少发3次提示公告[8] - 将在巨潮资讯网发到期兑付及摘牌公告[11]

回购股份情况概述 - 公司通过集中竞价交易方式回购股份4,504,300股，占回购注销前总股本的0.6969% [1][2] - 回购资金总额为人民币100,015,581元，平均回购价格为21.35元/股 [1] - 回购股份原计划用于员工持股计划及/或股权激励，后变更为减少注册资本并注销 [1][2] 回购股份注销完成情况 - 回购股份注销于2025年7月10日完成，总股本由646,326,180股减少至641,821,880股 [2] - 注销股份数量为4,504,300股，占注销前总股本的0.6969% [2] 股本结构变动情况 - 注销后限售流通股数量不变，仍为177,081,960股，占比由27.40%上升至27.59% [2] - 无限售流通股减少4,504,300股至464,739,920股，占比由72.60%降至72.41% [2] - 总股本减少至641,821,880股 [2] 对公司的影响 - 回购股份注销不会对财务状况和经营成果产生实质性影响 [2] - 公司控股股东及实际控制人未发生变化，股权分布仍符合上市条件 [2] 股东权益变动情况 - 实际控制人刘方毅持股比例由35.85%增加至36.10%，变动原因为总股本减少 [2] - 刘方毅持有股份数量不变，仍为231,703,107股 [2] 后续事项安排 - 公司将办理工商变更登记及章程备案等相关事宜 [3]

回购股份情况 - 2023年7月13日决定回购，资金1 - 2亿，价不超33.03元/股，期限12个月[3][4] - 2023年7月17日首次实施回购[4] - 2024年7月13日回购方案实施完毕，占7月12日总股本0.6952%[5] - 回购成交总金额100,015,581元，最高23.75元/股，最低21.35元/股[6] 股份注销情况 - 2025年4、5月决定变更用途为减少注册资本并注销[7] - 2025年7月10日回购股份注销完成，数量4,504,300股，占原总股本0.6969%[2][8] - 注销后总股本变为641,821,880股[2][8] 股权变动情况 - 控股股东刘方毅持股比例由35.85%增至36.10%[2][12][14] - 限售流通股变动后占比27.59%，无限售流通股变动后占比72.41%[13] 后续事项 - 回购股份注销完成后办理工商变更登记及章程备案[16]

债券相关 - 公司公开发行470万张可转换公司债券，2019年9月10日上市[3] - “英科转债”调整前转股价格3.39元/股，调整后3.26元/股，2025年7月11日生效[3] 股份注销 - 2025年7月10日完成回购注销手续，注销4,504,300股，占比0.6969%[7] - 注销后总股本由646,326,180股变为641,821,880股[7] 转股价格计算 - 计算调整转股价格时，A约22.2044671元/股，k约 - 0.6969%[7]