指数表现 - 上证指数高开高走 中证全指医疗保健设备与服务指数上涨0 76% 报15136 64点 成交额388 3亿元 [1] - 中证全指医疗保健设备与服务指数近一个月上涨9 79% 近三个月上涨13 13% 年至今上涨9 74% [1] 指数构成 - 中证全指医疗保健设备与服务指数从中证全指指数中选取医疗保健主题上市公司证券作为样本 反映该主题整体表现 基日为2004年12月31日 基点为1000 0点 [1] - 十大权重股包括迈瑞医疗(9 04%) 联影医疗(7 59%) 爱尔眼科(7 05%) 爱美客(3 3%) 惠泰医疗(2 95%) 乐普医疗(2 79%) 新产业(2 64%) 鱼跃医疗(2 52%) 美年健康(1 93%) 英科医疗(1 92%) [1] 市场分布 - 指数持仓中深圳证券交易所占比59 62% 上海证券交易所占比40 38% [1] - 样本行业分布为医药卫生占比100 00% [1] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 权重因子随样本定期调整 [2] - 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 样本公司发生收购 合并 分拆等情形参照细则处理 [2] 跟踪基金 - 跟踪该指数的公募基金包括南方中证全指医疗保健设备与服务联接A/C/I 天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF 建信/大成/华泰柏瑞中证全指医疗保健设备与服务ETF等 [2]

融资交易情况 - 8月11日融资买入额1.05亿元 居沪深两市第396位 [1] - 当日融资偿还额1.42亿元 净卖出3665.67万元 [1] - 最近三个交易日（8月7日-11日）融资买入额分别为1.74亿元、1.06亿元和1.05亿元 [1] 融券交易情况 - 8月11日融券卖出0.21万股 [1] - 当日融券净买入0.76万股 [1]

英科转债基本情况 - 2019年8月16日公开发行470万张可转债 每张面值100元 发行总额4.70亿元[1] - 可转债于2019年9月10日在深交所挂牌交易 债券简称"英科转债" 代码"123029"[1] - 转股价格为3.42元/股 转股期为2020年2月24日至2025年8月15日[1] 到期赎回及兑付方案 - 公司将以票面面值的128%价格赎回全部未转股可转债 即128元/张（含最后一期利息）[2] - 到期兑付登记日为2025年8月15日 兑付对象为登记在册的全体持有人[3] - 兑付资金发放日为2025年8月18日 通过中国结算深圳分公司划入持有人资金账户[3] 停止交易及摘牌安排 - 可转债已于2021年6月29日停止交易 因流通面值低于3000万元[2] - 停止交易后至转股期结束前（2021年6月29日至2025年8月15日）仍可转股[2] - 摘牌日为2025年8月18日 届时将从深交所摘牌[3] 税务处理安排 - 个人投资者按20%税率征收所得税 预计税后实际派发127.2元/张[4] - 居民企业自行缴纳所得税 实际派发128元/张（含税）[5] - QFII/RQFII等非居民企业暂免征收企业所得税和增值税 实际派发128元/张（含税）[5]

指数表现 - 上证指数上涨0 34% 中证腾讯济安价值100A股指数上涨0 52% 报3289 18点 成交额658 7亿元 [1] - 中证腾讯济安价值100A股指数近一个月上涨6 92% 近三个月上涨13 78% 年至今上涨14 10% [1] 指数构成 - 样本空间覆盖上交所 深交所与北交所证券 依据腾讯和济安金信评审委员会评估选取100家上市公司证券作为样本 [1] - 指数基日为2013年05月18日 基点为1000 0点 [1] - 十大权重股包括华光环能(1 94%) 辰欣药业(1 92%) 涛涛车业(1 8%) 英科医疗(1 4%) 吉比特(1 3%) 中际联合(1 29%) 中孚实业(1 25%) 宁波华翔(1 21%) 洛阳钼业(1 17%) 锡业股份(1 15%) [1] - 上交所持仓占比64 71% 深交所持仓占比35 29% [1] 行业分布 - 工业占比27 80% 可选消费占比17 84% 原材料占比12 44% 医药卫生占比8 93% 公用事业占比8 49% [2] - 主要消费占比6 02% 通信服务占比5 94% 信息技术占比5 83% 金融占比3 98% 能源占比1 83% 房地产占比0 90% [2] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 样本退市时从指数中剔除 [2] 跟踪基金 - 银河定投宝为跟踪该指数的公募基金 [3]

报告综述 - 拐点将现，25H2丁晴手套价格有望恢复上行 [2] 需求端 - 疫情驱动一次性手套需求爆发式增长，2020年之前全球需求稳定，2020年飙升，2021-2023年回落，2023年下半年回归常态 [10] - 2023年全球一次性手套市场规模为667亿元，中国为107亿元，预计2029年达1057亿元，2023-2029年CAGR为8% [10] - 丁晴手套销量占比从2017年32%提升至2022年36%，预计2025年达37%，因其化学和物理性能优越 [10] 供给端 - 2020年产能野蛮扩张导致供给冗余，2021-2023年需求回落，中小厂因成本高陆续关停，2024年供给集中度提升 [11] - 2024年中小产能基本出清，供给冗余缓解，2025年上半年美国关税压力加速落后产能出清 [11] - 中国企业产能快速赶超马来西亚企业，2024年英科医疗年化产能870亿只，仅比TOP GLOVE低80亿只，且产线更先进 [23] - 中国企业产能利用率高于马来西亚企业，后者正关停低效产能 [23] 供需关系 - 2024年供需关系重回平衡，丁晴手套价格逐月回升，年初达近几年底部区间 [13] - 24年底美国经销商囤货应对新关税，25H1高库存导致价格承压，回落至24年初水平 [15] - 25H2美国经销商库存出清叠加马来西亚企业提价意愿强，丁晴手套价格有望恢复上行 [19] 中国企业竞争力 - 产能端：英科医疗2024年产能利用率显著高于TOP GLOVE [22] - 成本端：中国大厂生产成本16美元/箱以下，马来西亚大厂18美元/箱以上，因能源、产线、原材料成本差异 [24] - 现金端：截至24年报，英科医疗、中红医疗现金储备分别为33亿元、5.8亿元，为19年底6倍、19倍，TOP GLOVE为5.9亿元 [27][28] 关税影响 - 25年1月美国对中国医用丁晴手套关税上调至50%，25年上半年多次加征，最高达195%，5月下调至80% [30][32] - 中国企业基本退出美国市场，与马来西亚企业完成市场互换，关税扰动出清 [32] - 部分中国企业如英科医疗推动东南亚建厂，25年四季度投产，以继续出口美国 [36] 价格与利润 - 25Q2丁晴手套价格15-16美元/箱，处于底部区间，下行空间有限，上行有望贡献较大利润弹性 [34] - 25Q2原材料丁二烯、丙烯腈价格分别下降18%、16%，减少利润端扰动 [38][42] 估值 - 截至25年8月10日，英科医疗、中红医疗、蓝帆医疗PB分别为1.39、1.29、0.79，处于历史低位 [39][41] - 马来西亚企业TOP GLOVE、Hartalega、KOSSAN PB分别为1.01、0.94、0.83 [40]

可转债发行 - 公司于2019年8月16日发行470万张可转债，总额4.70亿元[5] 可转债到期信息 - “英科转债”到期日为2025年8月15日，兑付登记日同[3] - 到期兑付价格128元/张，是票面面值128% [3][6] - 兑付资金发放日和摘牌日为2025年8月18日[3] 交易与转股信息 - “英科转债”最后交易日为2021年6月28日，29日停止交易[3] - 转股期自2020年2月24日至2025年8月15日，转股价3.42元/股[5] 收益派发 - 个人投资者每张预计实际派发127.2元（税后）[16] - 居民企业每张实际派发128元（含税）[17] - 2021年11月7日至2025年12月31日非居民企业每张实际派发128元（含税）[17]

交易信息 - 截至2025年8月8日收盘，英科医疗报收于37.58元，下跌2.19%，换手率5.0%，成交量23.24万手，成交额8.71亿元 [1] - 8月8日主力资金净流出4340.03万元，游资资金净流出1628.28万元，散户资金净流入5968.31万元 [1][3] 公司公告 - 英科转债将于2025年8月15日到期，到期兑付价格为128元人民币/张（含最后一期利息） [1][3] - 最后转股日为2025年8月15日，转股价格为3.42元/股 [1][3] - 英科转债自2021年6月29日起已停止交易，但截至2025年8月15日仍可转股 [1] - 未转股的英科转债将被强制赎回并摘牌 [1] - 公司2019年8月16日公开发行470万张可转债，总发行额4.70亿元，2019年9月10日起在深交所挂牌交易 [1] - 转股期为2020年2月24日至2025年8月15日 [1] - 公司在转股期结束前至少发布3次提示性公告 [1]

股价表现 - 8月8日收盘价37.58元，较前一交易日下跌0.84元，跌幅2.19% [1] - 当日开盘价38.12元，最高价38.40元，最低价36.68元 [1] - 成交量23.24万手，成交金额8.71亿元 [1] 财务数据 - 2025年一季度营业收入24.94亿元，净利润3.53亿元 [1] 股东动态 - 控股股东刘方毅8月8日质押1630万股，占其所持股份7.03% [1] - 累计质押股份达2210万股，占其所持股份9.54% [1] 资金流向 - 8月8日主力资金净流出4340.03万元，占流通市值0.25% [1] - 近五个交易日累计净流出8527.95万元，占流通市值0.49% [1] 主营业务 - 主要从事一次性手套、轮椅等医疗防护产品研发生产 [1] - 产品应用于医疗护理、食品加工、电子工业等领域 [1]

股价及交易数据 - 截至2025年8月8日收盘，公司股价报收于37.58元，下跌2.19% [1] - 换手率5.0%，成交量23.24万手，成交金额8.71亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流出4340.03万元，占比成交额4.98% [1] - 超大单净流入2964.16万元，占成交额3.4% [1] - 大单净流出7304.19万元，占成交额8.39% [1] - 中单净流出1628.28万元，占成交额1.87% [1] - 小单净流入5968.31万元，占成交额6.85% [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入24.94亿元，同比增长13.20% [1] - 归属净利润3.53亿元，同比增长48.08% [1] - 扣非净利润2.47亿元，同比增长53.22% [1] - 流动比率1.432，速动比率1.357，资产负债率51.61% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2009年，位于淄博市，从事医药制造业 [1] - 注册资本65081.5948万人民币，实缴资本6350万人民币 [1] - 法定代表人刘方毅 [1] 公司投资及知识产权 - 对外投资30家企业，参与招投标项目56次 [2] - 拥有商标信息125条，专利信息53条，行政许可26个 [2]

战略合作签约 - 英科医疗与正大集团蜂采优选正式签署战略合作协议，双方高层出席签约仪式 [1] 合作内容 - 英科医疗将为正大集团食品生产、养殖屠宰及动保洗消等业务板块供应20余款专业防护产品，包括一次性丁腈手套、PVC手套、合成乳胶手套、PE手套及一次性条帽等 [3] - 合作不仅是英科医疗拓展食品畜牧市场的重要里程碑，也体现了双方以专业实力赋能产业安全升级的共同愿景 [3] 合作基础 - 正大集团对生产环境中的安全防护有严苛要求，既要保障员工操作安全，又要确保食品生产环节的卫生标准 [3] - 英科医疗深耕防护领域30余年，已为全球10000+客户提供优质产品和服务，其产品在耐磨、耐油、耐穿刺性、耐腐蚀性等关键指标上表现优异 [3] 合作意义 - 合作不仅是产品供应，更是双方资源的深度整合与"安全生态共建"，英科医疗将为正大集团不同业务场景定制防护解决方案 [5] - 对正大集团而言，引入英科医疗防护体系能进一步保障安全生产，实现供应链风险管控，提升供应链整体效率与安全 [5] - 对英科医疗而言，合作意味着其产品从医疗场景向"大健康领域"的跨界延伸，为未来拓展农牧、食品加工等行业市场积累了关键经验 [5] 双方表态 - 正大集团蜂采优选方强调安全是发展生命线，英科医疗的专业防护方案为保障产线安全提供了重要支撑 [7] - 英科医疗方表示将确保每一件产品都经得起实践检验，助力正大集团在安全防护方面树立新标杆 [7] 合作展望 - 双方将以此次合作为起点，持续探索更深层次的协同模式，实现优势互补，互利共赢 [5] - 合作将共同推动中国农牧食品行业的安全标准升级，实现"企业共赢、行业进步、消费者受益"的多赢格局 [7]