它的核心逻辑，是 把乐园做成了靠复购驱动、靠情绪赚钱的生意。 很多人以为迪士尼的客群是孩子，其实不然。日本孩子平日上学，叠加少子化，儿童并非主 力。 东京迪士尼真正瞄准的，是有时间、握财权的成年女性。 数据显示，2021年其游客中成年人占比超7成，其中女性再占7成以上，她们才是消费主力。 在日本"失去的三十年"里，多数企业增长缓慢，东京迪士尼却逆势走强。 背后的运营公司——东方乐园，2023年6月市值在日本上市企业中排名 第8 ， 超过松下、7- 11、任天堂。 1983年开园时营收约41亿元人民币，2019年达到350亿元，利润125亿元，增长近8倍。 培训围绕安全、礼仪、表演、效率四大核心，投入堪比新航，高于丽思卡尔顿。即便小时工占 比超9成，也能保证稳定体验。 最后，它把乐园变成 " 收门票的购物中心 " 。门票只是入口，餐饮、周边才是利润大头。 同款爆米花搭配不同IP包装，价格翻倍；IP定制餐具带动餐饮消费；背景音乐节奏、商品布局 都在提升客单。 游客在园内消费，经常超过门票本身。 总结来看，东京迪士尼的火，不是靠IP光环，而是靠精准定位、极致复购、重度服务、高毛利 二次消费，在存量市场里把效率做到极 ...

梅花创投2026年展望与投资策略 - 2025年公司交割了大约50个新老项目，实现了在硬科技赛道上的深度布局[2][3] - 对2026年抱有积极乐观的期待，预计将是标志性的“收获之年”，在并购重组、基金管理规模等关键指标上将迈上新台阶[4][5][6] - 2026年的投资节奏不会放缓，反而会更加积极和迅猛，目标是在正确的方向上加大投入[8][9] - 公司将继续以“长期主义”践行金融服务实体经济的初心，定位为创业者最坚定的同行者[20][21] 核心投资逻辑与赛道观点 - 投资逻辑清晰：投人，投“独角虎”，即看重具备“向上的执念”、积极主动、有探索精神，能独立生存、能“占山为王”的创业者[13][14][15] - 2026年非常看好商业航天行业，认为其已从技术验证走向工程应用和规模化发展阶段[10][11] - 以投资案例“星河动力”为例，该公司已走通商业闭环，开始自负盈亏，说明行业具备了自我“造血”能力[12] - 提出“强行起飞，粗糙开始，空中加油”的理念，鼓励创业者不要等待完美，应先拿到结果再迭代[18][19] 公司背景与实力 - 梅花创投创始合伙人吴世春是著名天使投资人，被称为“最懂创业者”的创业导师[46] - 公司管理基金规模超过120亿，投资企业覆盖超过680家，已陪伴超过40家企业完成上市或并购重组[46] 2026年市场趋势与“新刚需”概念 - 2026年被认为是科技与消费并轨的一年[38] - 当前市场环境发生根本变化，用户不再仅为“功能”买单，而是为“不可或缺”付费，“新刚需”的核心是重新定义需求本身[34] - “新刚需”具备三个特征：情感绑定、场景嵌入、价值外溢[35] - 过去流量驱动的增长逻辑（砸钱获客、渠道铺货）正在集体失效，原因在于竞争同质化、用户更挑剔理性、以及资本转向只为“确定性价值”付费[35][36] - 企业面临的根本性问题是产品是用户的“备选项”还是“不可或缺”的“新刚需”[35] “创新消费精选课”核心内容框架 - 课程旨在帮助创业者完成从“做产品”到“造刚需”的认知跃迁[35] - **第一步：向内深挖——找到“价值锚点”**：确定企业独有的技术创新或服务体验支点，构建企业价值的底层逻辑[37] - 牛文文将拆解“科技+消费”的底层逻辑，并回答为何创新消费仍是具备长期价值的赛道[38] - 中西稔将揭秘花王集团如何用统一技术平台支撑多品类成为“家庭生活刚需”[39] - 齐藤茂一将讲授如何用服务体验建立持续复购与溢价体系[40] - **第二步：向外连接——构建“心智护城河”**：涉及品牌定位升级策略与产品、品牌、品类三力合一的具体路径[42] - 冯卫东将讲解清晰的品牌定位如何降低营销成本，并以周黑鸭、奈雪的茶等案例说明如何实现品类突围[43] - 贾伟将分享“三品合一”理论，即如何将品类、产品、品牌协同设计，以实现从爆品到品类的规模化增长[44] - **第三步：向上突破——打通“客户价值”与“资本价值”**：涉及资本路径选择的关键指标以及如何讲好资本故事[45] - 吴世春与杨永成将揭示2026年资本市场的“新刚需”标准，即哪些企业值得重仓[37][46][47] - 东北证券（拟邀）将拆解不同资本市场的核心差异，帮助企业理解监管关注的底层问题，并诊断企业适合独立上市还是并购[49] 课程附加价值与安排 - 课程提供资源对接，包括消费供应链、超级大渠道、投资机构现场对接，以及由投资人/导师进行的BP现场辅导[50][51] - 课程包含实战导师落地辅导环节，由三位导师分别从品牌战略、品类创新、全球渠道三个角度，帮助学员将认知转化为可执行方案[53] - 快刀何将实战演练“品牌三问”，帮助企业建立不可替代性，并教授如何用一句话定位让营销效率提升3倍[54][55] - 李凡聪将指导品类创新，教授如何从用户隐性需求中开创“新刚需品类”[55] - 会参谋南姐MAGGIE FU将分享82国出海实战经验，指导工厂型企业如何转向“用户刚需”思维打造品牌，并开放部分海外渠道对接机会[56] - 课程时间为2026年5月23日至25日，共3天2晚[33] - 课程原价为12800元每人，提供早鸟价9800元每人[60]

证券代码：300688 证券简称：创业黑马 公告编号：2026-018 （一）本次计提资产减值损失的原因 为真实反映公司财务状况和资产价值，2026 年第一季度末公司对各类资产 进行了清查，并进行了分析和评估，经资产减值测试，公司认为部分资产存在一 定的减值迹象，基于谨慎性原则，公司对可能发生减值的资产进行了相关评估与 测试。 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 创业黑马科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 4 月 23 日召开了第四届董事会第十九次会议和第四届董事会审计委员会会议，分别审议 通过了《关于 2026 年第一季度计提资产减值准备的议案》。现将本次计提资产 减值准备的具体内容公告如下： 一、本次计提资产减值损失情况概述 （二）本次计提资产减值损失的资产范围和总金额 经对公司截至 2026 年 3 月 31 日合并报表范围内的可能发生减值迹象的资 产进行全面清查和减值测试后，公司 2026 年第一季度信用减值损失、资产减值 损失合计计提金额为 5,104,227.03 元。具体情况如下： | 项目 | 2026 年第一 ...

创业黑马科技集团股份有限公司 2026 年第一季度报告 证券代码：300688 证券简称：创业黑马 公告编号：2026-017 创业黑马科技集团股份有限公司 2026 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会及董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度财务会计报告是否经过审计 □是 ☑否 1 创业黑马科技集团股份有限公司 2026 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ☑否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业收入（元） | 21,680,582.93 | 35,544,689.79 | -39.00 | | 归属于上市 ...

以下文章来源于i黑马 ，作者i黑马 i黑马 . 让创业者不再孤独@i黑马 我之前说， 光因科技，新一轮融资额吓到我了。 因为我们上一轮给他投了1个亿， 这轮他要融12个亿 ，而且还是两家政府抢着要包。 我们两年半前投他的时候，他是第一轮融资。 我是把这个公司当做一个未来千亿美金的机会 ，所以我觉得这个公司充满想象力。 2015年， 光因科技的老板 老温 （ 温言洁 ） 从郑州一个三本学校毕业，去了华强北开始创 业。 2018年，我 3000万 投他的公司——找靓机。 吴世春 梅花创投合伙人、黑马加速导师 2020年，他把找靓机 20亿 卖给了转转。 2022年，老温又出来创业，问我有什么创业方向？ 我说，我也不知道，你先跟着我听听课吧。 在江西丫山出行的时候，他问我最近在看什么？ 我说，在看 钙钛矿 。 他说，这是什么矿？我说，这是一种新的光伏材料。 他说，我也去研究一下。 过了几个月，他说，春哥，我准备搞钙钛矿了。 于是，我就又把钱投给了老温。 现在，我还是 他最大的外部股东。 先后给他投了三轮，最近的一轮又给他投了一个多亿。 所以， 稀缺性、非共识的无人区， 才是我们未来投资的关键。 这也越来越需要投资人 ...

战略转型与业务调整 - 公司正进行战略转型，锚定“AI赋能产业加速服务平台”的战略定位，以“黑马新质生产力赋能计划”为指导，致力于打造综合性企业服务平台 [2][5][7][8] - 公司主动对传统低毛利业务进行战略性收缩，特别是科创知识产权代理服务，该业务2025年营收约3,802.98万元，同比大幅下降59.79% [3] - 业务收缩导致公司整体营收下滑，但通过结构优化与成本管控，2025年毛利率提升至52.22% [9] - 为聚焦AI核心赛道，公司处置了多家子公司，并大幅缩减了科创知识产权代理服务人员，从年初400余人缩减至约50人 [3][9] AI业务进展与挑战 - 2025年AI服务收入为2565万元，同比下降14.52%，主要因公司剥离了与AI无关的通用培训业务以聚焦高价值AI服务 [3] - AI企业服务收入增长43.56%，但基数较小，仅为281万元 [8] - 自研“黑马天启”AI办公套件已实现商业化落地，并服务政企客户约437家 [6][10] - 公司构建了以自研“天启科创大模型”为核心的赋能体系，落地AI驱动的企业加速服务、人工智能服务平台和AI赋能的数智人才服务三大模块 [8][9] - 2025年研发费用为718.83万元，同比下降61.92%，因核心模型研发转入商业化应用阶段 [9] 财务状况与风险 - 公司已连续多年亏损，2025年仍未扭亏 [2] - 截至2025年末，公司资产负债率为29.68%，流动比率为2.20，偿债能力被评估为健康，不存在债务违约风险 [4] - 管理层将业绩下滑归因于战略转型的“阶段性阵痛”，并强调将聚焦AI服务商业化落地与降本增效以提升盈利能力 [4][6] 收购项目与资本市场 - 公司拟以2.8亿元收购版信通（其2024年净利润超3000万元），但该重大资产重组项目目前处于审核中止状态，公司正在推进加期审计等工作以申请恢复审核 [4][5][6][10] - 投资者对公司股价持续低迷、长期亏损及收购进展缓慢表示强烈不满和失望 [4][5][6][10] - 公司多次回应称不存在触及退市标准的情形，并将股价波动归因于宏观经济、行业环境及转型期业绩等多重因素 [4][6] 合作与未来展望 - 公司与智谱华章等头部厂商的战略合作正在有序开展 [7] - 公司未来将继续深度融合数智化、平台化、垂直化发展战略，依托AI大模型技术重构企业服务 [2][5][7][8]

财报披露 - 公司于2026年4月8日披露《2025年年度报告全文》及其摘要[2] 业绩说明会 - 2026年4月21日15:00 - 17:00在“约调研”小程序举行2025年度业绩网上说明会[2] - 采用网络远程方式，投资者可登陆“约调研”小程序参与[2] - 提问通道自公告发出之日起开放[2] - 参与方式为微信搜索“约调研”或扫二维码[3] - 出席人员有董事长等，特殊情况参会人员可能调整[5][6]

内部控制情况 - 审计公司认为创业黑马在2025年12月31日保持了有效的财务报告内部控制[7] - 公司在内部控制评价报告基准日不存在财务报表和非财务报告内部控制重大缺陷[11] - 2025年度董事会未发现公司内部控制设计或执行方面重大缺陷[30] - 截至2025年12月31日，公司建立了完整、合理、有效的内部控制体系[30] 内控标准 - 财务报告内部控制重大、重要、一般缺陷资产类和损益类定量标准[14] - 非财务报告内部控制缺陷评价定量标准参照财务报告内部控制缺陷评价定量认定标准[14] 内控措施 - 加强对相关法律法规和内部控制指引的宣传学习[17] - 发挥内部审计部门监督职能，加大内控制度检查力度[17] - 开展相关人员培训工作，提高员工工作胜任能力[17] 制度建设 - 制定《董事、高级管理人员薪酬管理制度》《董事、高级管理人员离职管理制度》[19] 股东政策 - 积极扩大股东参与股东会比例并实施现金分红政策[20] 业务控制 - 对业务实施有效控制，按流程运行并按客户执行“项目组负责制”[24] 财务管理 - 明确财务人员岗位职责，财务部门独立核算和管理[24] - 建立资金管理授权审批制度，严格控制资金支付[25] 采购管理 - 采购由预算和付款流程控制，选规范有品牌优势供应商[26] 子公司管理 - 依据相关制度对子公司进行内部控制管理[26] 投资管理 - 严格执行对外投资制度，确保投资全过程有效控制[26] 担保情况 - 报告期内全资子公司为公司提供保证担保[27] 审计监督 - 内审部对公司及参股公司经济行为和高管履职进行内部审计监督，组织检查信贷体系运行[29] - 内审部对内控体系进行日常监督检查，对下属子公司和业务项目进行专项审计监督[29] 未来展望 - 根据内外部环境变化及时补充完善内控体系[30]

业绩总结 - 2025年度公司实现营业收入14,106.28万元，较2024年减少8,086.87万元，减幅36.44%[8] - 2025年末公司资产总计497,518,543.50元，较上年年末下降约21.81%[21] - 2025年末负债合计147,659,035.51元，较上年年末下降约30.00%[25] - 2025年末股东权益合计349,859,507.99元，较上年年末下降约17.79%[25] - 2025年净利润亏损7799.55万元，上期亏损1.14亿元，亏损幅度收窄31.82%[27] - 2025年经营活动现金流量净额净流出增加92.42%，投资活动净流出增加163.04%，筹资活动由净流出转为净流入[29] 财务数据 - 2025年末应收账款净额等合计1,205.80万元，占资产总额2.42%[10] - 2025年末货币资金为254,033,402.63元，较上年年末下降约25.48%[21] - 2025年末应收账款为10,375,749.26元，较上年年末下降约62.41%[21] - 2025年末其他应收款为39,581,261.79元，较上年年末增长约806.00%[21] - 2025年末固定资产为1,769,480.09元，较上年年末下降约38.53%[21] - 2025年末未分配利润亏损增加约52.01%[25] 审计相关 - 审计认为财务报表按企业会计准则编制，公允反映财务状况和经营成果[5] - 审计将收入确认、应收账款等预期信用损失计量作为关键审计事项[8][10] 业务与政策 - 公司为国内中小创业企业提供多元化企业服务[50] - 公司自2026年1月1日起施行《企业会计准则解释第19号》，对报表无影响[149] - 部分公司享受15%的高新技术企业所得税优惠税率[152] - 企业研发费用有税前加计扣除和摊销政策[153] - 小型微利企业有税收优惠政策[153]

业绩总结 - 2025年度公司营业收入14106.28万元，上年度22193.15万元[10] - 2025年度营业收入扣除项目合计88.69万元，上年度214.18万元[10] - 2025年度扣除项目占营收比重0.63%，上年度0.97%[10] - 2025年度租赁收入88.69万元，上年度214.18万元[10] - 2025年度营业收入扣除后14017.58万元，上年度21978.97万元[10]