员工持股计划时间 - 存续期2025年3月10日届满，为36个月[1][2] - 锁定期从2022年4月30日至2023年4月29日，为12个月[2] 员工持股计划股份 - 2022年4月29日买入1,513,200股，占总股本0.43%[2] - 公告披露日持有1,458,700股，占总股本0.42%[3] 员工持股计划决策 - 存续期届满前管委会决定是否卖股[4] - 存续期届满后自行终止，满足条件可提前[5] - 存续期届满前2个月经同意可延长或提前终止[5]

回购计划 - 拟回购资金3000 - 6000万元，价格不超65元/股[3] - 预计回购461,539 - 923,076股，占比0.13% - 0.26%[3] - 回购用于注销并减资，资金为自有[5][12] - 实施期限为股东大会通过日起12个月内[13] 财务数据 - 截至2024年6月30日，总资产3,882,739.62万元，净资产956,339.30万元，流动资产3,653,365.65万元[20] - 6000万元上限回购资金占总资产、净资产、流动资产比重分别为0.15%、0.63%、0.16%[20] 流程与合规 - 回购方案经董事会、监事会、股东大会审议通过[3][25] - 董事等决议前六月无买卖，无内幕交易[21] - 董事等回购期暂无增减持计划[21] - 未收到相关主体未来三、六月减持计划[21] 其他情况 - 已开立回购专用证券账户[26] - 回购资金可及时到位[27] - 回购有价格超上限及方案变更或终止风险[4][30]

股份回购 - 拟回购注销4名离职对象3300股限制性股票[2] - 拟用3000 - 6000万元自有资金回购股份[3] - 回购价不超65元/股，期限12个月[3] - 预计回购461539 - 923076股，占比0.13% - 0.26%[3] 股本与资本变化 - 回购后总股本减至348171836股[2] - 回购后注册资本减至348171836元[2] 债权申报 - 债权人2024年9月10日起45天内申报[5] - 申报时间工作日9:00 - 11:30、13:30 - 17:00[5]

会议信息 - 会议经公司第五届董事会第六次会议决议同意召开，董事会提前15日公告通知全体股东[5][6] - 现场会议于2024年9月10日14:30召开，网络投票时间为当天[7][8] 参会股东情况 - 出席股东大会股东及代理人共294名，代表股份110,241,960股，占比31.6628%[10] - 出席现场会议股东及代理人共10名，代表股份78,107,700股，占比22.4335%[11] - 参加网络投票股东共284名，代表股份32,134,260股，占比9.2293％[12] - 参加会议中小投资者共287名，代表股份13,531,209股，占比3.8863%[14] 议案表决情况 - 《关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》同意109,790,960股，占比99.5909％[18] - 《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》同意110,094,660股，占比99.8664％[19][20] - 《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》同意109,127,982股，占比98.9895％[21] - 《关于回购公司股份方案的议案》审议通过[22] - 《回购股份的目的和用途》同意109,829,760股，占比99.6261%[23] - 《回购股份符合相关条件》同意109,851,760股，占比99.6461%[25] - 《回购股份的方式、价格区间》同意109,842,760股，占比99.6379%[26] - 《回购股份的种类、资金总额、数量及占公司总股本的比例》同意109,832,660股，占比99.6287%[27] - 《回购股份的资金来源》同意109,847,760股，占比99.6424%[29] - 《回购股份的实施期限》同意109,841,360股，占比99.6366%[30] - 《关于提请股东大会授权董事会办理公司回购股份相关事宜的议案》同意110,146,260股，占比99.9132%[31] 其他 - 律师认为本次会议表决程序和结果合法有效[32][33] - 法律意见书一式两份，具同等法律效力[34]

股东大会出席情况 - 出席股东大会股东及代理人294人，代表股份110,241,960股，占比31.6628%[5] - 现场出席10人，代表股份78,107,700股，占比22.4335%[5] - 网络投票284人，代表股份32,134,260股，占比9.2293%[5] - 中小股东及代理人287人，代表股份13,531,209股，占比3.8863%[5] 议案表决情况 - 《关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票的议案》同意109,790,960股，占比99.5909%[7] - 《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》同意110,094,660股，占比99.8664%[8] - 《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》同意109,127,982股，占比98.9895%[10] - 《关于回购公司股份方案的议案》中回购目的和用途同意109,829,760股，占比99.6261%[11] - 《关于回购公司股份方案的议案》中回购符合条件同意109,851,760股，占比99.6461%[12] - 《关于回购公司股份方案的议案》中回购资金来源同意109,847,760股，占比99.6424%[16] - 回购股份实施期限议案，同意109,841,360股，占比99.6366%；中小股东同意13,130,609股，占比97.0394%[18] - 提请授权董事会办理回购事宜议案，同意110,146,260股，占比99.9132%；中小股东同意13,435,509股，占比99.2927%[18][19] - 回购股份实施期限议案，反对364,500股，占比0.3306%；中小股东反对364,500股，占比2.6938%[18] - 提请授权董事会办理回购事宜议案，反对61,700股，占比0.0560%；中小股东反对61,700股，占比0.4560%[18][19] - 回购股份实施期限议案，弃权36,100股，占比0.0327%[18] - 提请授权董事会办理回购事宜议案，弃权34,000股，占比0.0308%[18]

股份回购 - 公司2024年8月21日审议通过回购股份方案议案，待2024年第二次临时股东大会审议[2] 股东持股 - 余仲持股29,336,432股，占总股本8.43%[2] - 左国军持股26,162,715股，占总股本7.51%[2] - 梁美珍持股25,228,149股，占总股本7.25%[2] - 蒋泽宇持股14,225,326股，占无限售流通股本5.19%[5] - 张勇持股9,310,800股，占无限售流通股本3.40%[5] - 珠海横琴富海银涛叁号等多家机构有相应持股比例[2][4][5] 股东大会 - 2024年第二次临时股东大会股权登记日为2024年9月3日[2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司作为光伏设备龙头,技术实力强劲,在行业调整背景下依旧拥有充足的在手订单,且在TOPCon、HJT和BC电池设备三线布局,并积极开拓半导体设备业务以及海外市场,业绩稳定性较强 [7] - 公司2024年H1实现营业收入66.22亿元,同比增长62.19%,实现归母净利润12.26亿元,同比增长63.15% [5] - 公司2024年H1毛利率31.62%,同比+5.2pct,净利率18.53%,同比+0.12pct,费用管控优秀 [6] - 公司在手订单充裕,可为短期业绩做较好支撑,截至2024年6月底,公司合同负债184.52亿元,同比+56% [6] - 公司积极发挥技术优势,追求平台化布局以提升抗风险能力,在TOPCon、HJT和钙钛矿技术路线上取得进展,半导体设备和锂电设备业务也在不断拓展 [6] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为25.21、33.68、38.73亿元,对应的EPS分别为7.24元、9.67元、11.12元,对应2024年8月26日股价,PE分别为6.33倍、4.73倍和4.12倍 [7] - 公司2022-2026年营业收入分别为6,005.04、8,733.43、14,324.83、18,708.15、20,489.06百万元,增长率分别为18.98%、45.43%、64.02%、30.60%、9.52% [8] - 公司2022-2026年毛利率分别为25.44%、28.95%、30.76%、30.20%、29.83%,三费占比分别为7.50%、6.85%、4.08%、3.93%、3.83% [8] - 公司2022-2026年ROE分别为14.53%、18.69%、23.09%、24.36%、22.56%,ROIC分别为34.71%、63.50%、99.47%、388.78%、279.75% [8]

报告公司投资评级 - 报告给予"捷佳伟创"买入评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024-2026年预计实现收入149.00、202.59、246.00亿元,实现归母净利润28.05、34.35、41.30亿元,现价对应PE分别为5、4、4倍 [4] - 公司TOPCon整线供应能力国内领先,多点布局正加速形成 [4] 公司财务数据总结 - 2023年营业收入8,733百万元,同比增长45% [3] - 2023年归母净利润1,634百万元,同比增长56% [6] - 2023年毛利率29%,期间费率3% [6] - 2023年ROE为19% [6] - 公司资产负债率为78%,流动比率为1.23,速动比为0.40 [6] 公司业务发展总结 - 公司持续加大研发投入,是巩固行业地位和打造多元业务的有力支撑 [3] - 公司多点布局正加速形成,包括TOPCon、HJT及钙钛矿等领域 [3][4]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年报告研究的具体公司营收66.22亿元，同比增长62.19%；归母净利润12.26亿元，同比增长63.15%，业绩增长因订单持续验收带来收入增长 [1] - 截止2024年6月30日，公司合同负债184.52亿元，同比增长55.93%，预示在手订单饱满，支撑未来业绩快速增长；公司发布回购预案，拟用自有资金回购3000 - 6000万公司股份，回购价不超65元/股，回购股份全部用于注销并减少注册资本 [1] - 光伏领域，2024年上半年行业扩产以TOPCon技术为主，公司保持领先市场份额；HJT方面，大腔室射频双面微晶技术全面量产；钙钛矿方面，大规格涂布设备及大尺寸闪蒸炉（VCD）顺利出货。半导体领域，子公司创微微电子中标碳化硅整线湿法设备订单，具备替代进口设备能力，且积极开拓欧亚市场获订单。锂电领域，双面卷绕铜箔溅射镀膜设备成功下线，并交付一步法复合集流体真空卷绕铝箔镀膜设备 [1] - 考虑到光伏行业扩产放缓、竞争加剧，下调2024 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为24.83/32.73/36.70亿元（原值为26.25/34.13/37.7亿元），对应PE 6/5/4倍 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|6,005|8,733|13,772|18,348|20,183| |(+/-%)|19.0%|45.4%|57.7%|33.2%|10.0%| |净利润(百万元)|1047|1634|2483|3273|3670| |(+/-%)|45.9%|56.0%|52.0%|31.8%|12.1%| |每股收益（元）|3.01|4.69|7.13|9.40|10.54| |EBIT Margin|16.3%|17.8%|22.0%|20.7%|20.6%| |净资产收益率（ROE）|14.5%|18.7%|22.5%|23.2%|20.9%| |市盈率（PE）|15.2|9.7|6.4|4.9|4.3| |EV/EBITDA|27.1|28.5|14.0|15.2|15.9| |市净率（PB）|2.21|1.82|1.44|1.13|0.91|[2] 基础数据 - 投资评级：优于大市(维持) - 合理估值收盘价：43.55元 - 总市值/流通市值、52周最高价/最低价、近3个月日均成交额：15163/11939百万元、91.21/43.46元、390.59百万元 [4] 财务预测与估值 资产负债表（百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物|4027|5230|6926|9110|13758| |应收款项|3731|5233|9290|11590|12376| |存货净额|7068|21282|16384|28076|34637| |其他流动资产|1077|3459|3273|5813|6394| |流动资产合计|17555|36876|37546|56262|68839| |固定资产|689|913|750|638|519| |无形资产及其他|150|154|149|144|139| |投资性房地产|678|1111|1111|1111|1111| |长期股权投资|64|80|78|78|83| |资产总计 短期借款及交易性金融负债|19136|39134|39634|58233|70691| |应付款项|4998|10692|10208|16187|19333| |其他流动负债|6563|19195|17857|27306|33172| |流动负债合计|11879|30012|28188|43681|52651| |长期借款及应付债券|0|261|261|261|261| |其他长期负债|54|109|131|161|197| |长期负债合计|54|370|392|422|458| |负债合计|11932|30382|28580|44104|53109| |少数股东权益|1|12|20|31|43| |股东权益|7203|8739|11034|14099|17539| |负债和股东权益总计|19136|39134|39634|58233|70691|[9] 利润表（百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|6005|8733|13772|18348|20183| |营业成本|4477|6205|9439|12674|13942| |营业税金及附加|30|92|90|135|165| |销售费用|110|230|344|459|505| |管理费用|124|181|254|373|410| |研发费用|286|467|620|917|1009| |财务费用|(216)|(187)|(133)|(180)|(264)| |投资收益|13|37|12|21|24| |资产减值及公允价值变动|(64)|(310)|(360)|(295)|(292)| |其他收入|(263)|(97)|(620)|(917)|(1009)| |营业利润|1167|1842|2809|3695|4149| |营业外净收支|6|6|0|0|0| |利润总额|1173|1848|2809|3695|4149| |所得税费用|126|209|317|411|466| |少数股东损益|(0)|6|9|11|13| |归属于母公司净利润|1047|1634|2483|3273|3670|[9] 现金流量表（百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净利润|1047|1634|2483|3273|3670| |资产减值准备|56|230|(78)|(72)|(65)| |折旧摊销|47|66|144|160|176| |公允价值变动损失|64|310|360|295|292| |财务费用|(216)|(187)|(133)|(180)|(264)| |营运资本变动|570|81|(851)|(1146)|1055| |其它|(57)|(225)|86|82|77| |经营活动现金流|1727|2096|2144|2593|5205| |资本开支|0|(202)|(259)|(266)|(279)| |其它投资现金流|(1486)|(20)|0|0|0| |投资活动现金流|(1473)|(238)|(258)|(266)|(284)| |权益性融资|50|0|0|0|0| |负债净变化|0|261|0|0|0| |支付股利、利息|(69)|(79)|(188)|(208)|(230)| |其它融资现金流|(129)|(1019)|(3)|66|(43)| |融资活动现金流|(218)|(655)|(191)|(142)|(273)| |现金净变动|36|1203|1696|2185|4648| |货币资金的期初余额|3991|4027|5230|6926|9110| |货币资金的期末余额|4027|5230|6926|9110|13758| |企业自由现金流|0|1327|1716|2117|4638| |权益自由现金流|0|570|1831|2342|4830|[9] 关键财务与估值指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益|3.01|4.69|7.13|9.40|10.54| |每股红利|0.20|0.23|0.54|0.60|0.66| |每股净资产|20.68|25.10|31.69|40.49|50.37| |ROIC|18%|24%|38%|45%|50%| |ROE|15%|19%|23%|23%|21%| |毛利率|25%|29%|31%|31%|31%| |EBIT Margin|16%|18%|22%|21%|21%| |EBITDA Margin|17%|19%|23%|22%|21%| |收入增长|19%|45%|58%|33%|10%| |净利润增长率|46%|56%|52%|32%|12%| |资产负债率|62%|78%|72%|76%|75%| |股息率|0.4%|0.5%|1.2%|1.3%|1.4%| |P/E|15.2|9.7|6.4|4.9|4.3| |P/B|2.2|1.8|1.4|1.1|0.9| |EV/EBITDA|27.1|28.5|14.0|15.2|15.9|[9]

股权结构 - 余仲持股29,336,432股，占总股本比例8.43%[2] - 左国军持股26,162,715股，占总股本比例7.51%[2] - 梁美珍持股25,228,149股，占总股本比例7.25%[2] - 蒋泽宇持股14,225,326股，占无限售流通股本比例5.19%[5] - 张勇持股9,310,800股，占无限售流通股本比例3.40%[5] - 珠海横琴富海银涛叁号股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股6,596,698股，占总股本1.89%，占无限售2.41%[2][5] - 香港中央结算有限公司持股5,983,488股，占总股本1.72%，占无限售2.18%[4][5] - 中国工商银行－易方达创业板ETF持股5,914,789股，占总股本1.70%，占无限售2.16%[4][5] - 中国农业银行－中证500ETF持股4,174,004股，占无限售1.52%[5] 公司决策 - 公司2024年8月21日通过回购股份方案，待2024年二临时股东大会审议[2]