报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [2] 报告的核心观点 - 公司是光伏激光设备的核心供应商,产品全面应用于各种电池技术 [4] - 公司业绩稳健增长,光伏技术迭代带动新设备导入 [5] - 公司持续加大研发投入,在TOPCon、BC等路线上有众多的技术储备,进一步提升了公司核心竞争力 [6] - 公司布局新型显示和半导体设备,开拓新业务增长点 [7] 分项业务总结 1. 太阳能电池激光加工设备: - 根据公司年报,光伏行业面临行业技术迭代较快、市场需求多变的周期性压力,需要通过技术驱动、工艺改造、产品升级来实现企业乃至行业降本增效 [10] - 截至24Q1,公司合同负债19.71亿元,同比增长120.42% [10] - 我们预计24-26年营业收入分别增长25.0%/10.0%/10.0%,24-26年毛利率分别为45.0%、45.0%、45.0% [10] 2. 配件、维修及技术服务费: - 预计24-26年营业收入增速分别为50%/45%/45%,24-26年毛利率为65.0% [10] 3. 消费电子类激光加工设备: - 预计24-26年营业收入增速为30%,24-26年毛利率为55.0% [10] 盈利预测与评级 - 我们预计公司24-26年的归母净利润分别为6.10、7.40、8.98亿元,同比增长32.3%、21.3%、21.4% [8] - 参考可比公司24年的估值水平,我们给予公司24年24-26倍PE估值,对应合理价值区间为53.61-58.08元,给予"优于大市"评级 [8]

业绩总结 - 2023年营业收入16.09亿元，较2022年增长21.49%[31] - 2023年归属于上市公司股东的净利润4.61亿元，较2022年增长12.16%[31] - 2023年经营活动产生的现金流量净额7.77亿元，较2022年增长52.40%[31] - 2023年末资产总额68.70亿元，较2022年末增长45.95%[31] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产30.72亿元，较2022年末增长14.66%[31] 债券信息 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券核准规模84,000.00万元，实际募集84,000.00万元，净额83,259.24万元[12][37] - 债券期限6年，起息日2021年8月5日，兑付日2027年8月5日[14][15][16] - 可转换公司债券票面利率第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年2.5%、第六年3.0%[17] - 有条件回售：最后两个计息年度，公司股票连续三十个交易日收盘价低于当期转股价的70%时，持有人可回售[16] - 有条件赎回：转股期内，公司股票连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）或未转股余额不足3,000万元时，公司可赎回[19] - 经中证鹏元评级，可转换公司债券信用等级为AA - ，公司主体信用等级为AA - ，评级展望稳定[17] 募集资金使用 - 截至2023年12月31日，募集资金使用2.99亿元，余额5.56亿元[39] - 高效太阳能电池激光印刷技术应用研发项目承诺投资330,932,000.00元，本报告期投入7,126,599.97元，累计投入37,432,818.00元，投入进度11.31%[44] - 新型显示行业激光技术及设备应用研发项目承诺投资260,460,000.00元，本报告期投入2,615,236.72元，累计投入15,200,369.85元，投入进度5.84%[44] - 补充流动资金项目承诺投资241,200,423.53元，本报告期投入0元，累计投入246,135,354.55元，投入进度102.05%[44] 业务与项目调整 - 2024年公司调减“新型显示行业激光技术及设备应用研发项目”部分募集资金投资额，用于“帝尔激光研发生产基地二期”项目[20][45][49] - 2023年10月26日公司将“高效太阳能电池激光印刷技术应用研发项目”与“新型显示行业激光技术及设备应用研发项目”预定可使用状态日期延至2025年12月31日[44] 其他信息 - 公司注册资本为273,075,781元[25] - 2023年公司主营业务为精密激光加工解决方案设计及配套设备研发、生产和销售，主要产品为光伏产业精密激光加工设备[26] - 光伏电池激光设备及工艺方案包括TOPCon电池激光诱导烧结（LIF）设备等多种设备[27] - 2023年8月7日“帝尔转债”支付第二年利息，每10张（面值1000元）利息6元（含税），当期票面利率0.60%[35] - 公司在三家银行设立募集资金专项账户，截至2023年12月31日余额5.56亿元[41] - 2023年公司主营业务未发生重大变化[30] - 本报告期内发行人本次债券内外部增信机制及偿债保障措施未发生重大变化[48] - 本报告期内发行人未发生须召开债券持有人会议的事项，未召开债券持有人会议[49] - 本报告期内发行人未发生影响债券兑付的重大事项，正常履行募集说明书中约定的其他义务[51][53]

债券与转股 - 84000.00万元可转换公司债券于2021年8月27日在深交所挂牌交易[2] - 帝尔转债于2022年2月11日起开始转股[2] - 2023年7月1日至2024年3月31日合计转股2138股[2] 股本与注册 - 公司总股本由273075781股增至273077919股[2] - 公司注册资本由273075781元增至273077919元[2] 会议与登记 - 2024年4月24日召开第三届董事会第十八次会议[3] - 2024年5月17日召开2023年年度股东大会[3] - 完成工商变更登记及《公司章程》备案手续[4]

股份回购 - 2024年2月23日同意用5000万 - 10000万元自有资金回购股份[2] - 回购价格上限调整为不超73.94元/股[3] - 截至2024年5月31日累计回购1062460股，占比0.39%[3] - 截至2024年5月31日成交最高价48元/股，最低价45.9元/股[4] - 截至2024年5月31日成交总金额50034572.2元[4]

基金出资 - 科投基金认缴20000万元，公司出资7800万元占39%[2] - 武汉光谷产投基金管理公司认缴200万元占1%[10] - 武汉光谷产投公司认缴8000万元占40%[10] - 其他有限合伙人认缴4000万元占20%[10] 出资安排 - 合伙企业设立10个工作日内，全体完成500万元首期实缴[11] - 基金备案6个月内，全体完成不低于500万元二期实缴[12] 基金情况 - 存续期7年，自完成备案起算[9] - 主要投资新能源、激光产业链及泛半导体领域[12] 收益分配 - 优先回报分配年化收益率7%/年（单利）[16] - 超额收益80%在有限合伙人分配，20%按规则分配给帝尔激光和普通合伙人[16] 管理费 - 投资期全体年度管理费为累计实缴2%，不足8000万以8000万为基数[18] - 退出期全体年度管理费为实缴分摊未退出本金1%[18] - 投资期帝尔激光年度管理费为累计实缴1%，不足8000万按比例算[18] - 退出期帝尔激光年度管理费为实缴分摊未退出本金0.5%[19] 其他 - 投资资金源于自有资金，不影响财务及经营[21] - 控股股东未参与认购和任职[22] - 投资前十二个月未将超募资金永久补流[22] - 共同投资需工商登记和备案，实施有不确定性[21]

回购股份 - 调整前回购股份价格上限为74.29元/股[2] - 调整后回购股份价格上限为73.94元/股[2] - 回购资金总额不低于5000万元且不超过10000万元[2] - 回购股份价格上限调整生效日期为2024年5月30日[2] 权益分派 - 2023年年度权益分派以272,020,056股为基数，每10股派3.50元（含税）[4] - 2023年年度权益分派共派现金95,207,019.60元（含税）[4] - 本次权益分派股权登记日为2024年5月29日[4] - 本次权益分派除权除息日为2024年5月30日[4] - 按总股本折算每股现金红利为0.3486382元/股[5] - 调整后回购价上限=调整前上限-每股现金红利[5]

| 证券代码：300776 | 证券简称：帝尔激光 公告编号：2024-042 | | --- | --- | | 债券代码：123121 | 债券简称：帝尔转债 | 武汉帝尔激光科技股份有限公司 关于帝尔转债恢复转股的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 3、恢复转股日期：自 2024 年 5 月 30 日起恢复转股 武汉帝尔激光科技股份有限公司（以下简称"公司"）因实施 2023 年年度 权益分派，根据《武汉帝尔激光科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司 债券募集说明书》及相关规定，公司可转换公司债券（债券代码：123121；债券 简称：帝尔转债）自 2024 年 5 月 22 日至本次权益分派股权登记日（2024 年 5 月 29 日）止暂停转股，具体内容详见公司于 2024 年 5 月 21 日在中国证监会指 定创业板信息披露媒体巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于权益分 派期间帝尔转债暂停转股的提示性公告》（公告编号：2024-038）。 根据规定，"帝尔转债"将于本次权益分派股权登记日后 ...

| 证券代码：300776 | 证券简称：帝尔激光 | 公告编号：2024-040 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123121 | 债券简称：帝尔转债 | | 武汉帝尔激光科技股份有限公司 关于调整帝尔转债转股价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 一、转股价格调整依据 根据武汉帝尔激光科技股份有限公司（以下简称"公司"）《公司向不特定对象 发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）发行条款及中国证监 会关于可转换公司债券发行的有关规定，帝尔转债发行之后，若公司发生转增股本、 派送现金股利情况，则转股价格相应调整。具体的转股价格调整公式如下： 派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）； 增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）； 上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）； 派送现金股利：P1=P0-D； 上述三项同时进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k） 其中：P0 为调整前转股价，n 为派送股票股利或转增股本率，k 为增发新股或配 股率，A ...

1、武汉帝尔激光科技股份有限公司（以下简称"公司"）回购专用证券账户 中的股份 1,062,460 股不参与本次权益分派。本次权益分派将以现有总股本 273,082,516 股扣除公司回购专户中已回购股份 1,062,460 股后的总股本 272,020,056 股为基数，向全体股东每 10 股派 3.50 元人民币（含税），实际派发 现金分红总额=272,020,056 股×3.50 元/10 股=95,207,019.60 元（含税），不进行 公积金转增股本和送红股。 2、按公司总股本（含回购股份）折算每 10 股现金分红金额=现金分红总额 ÷公司总股本×10 股 =95,207,019.60 元÷273,082,516 股×10 股=3.486382 元(保 留六位小数，不四舍五入)。 3、公司本次权益分派实施后的除权除息参考价计算公式为：除权除息参考 价=权益分派股权登记日收盘价-0.3486382 元/股（按公司总股本折算每股现金分 红金额，不四舍五入)。 证券代码：300776 证券简称：帝尔激光 公告编号：2024-039 武汉帝尔激光科技股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及 ...

| 证券代码：300776 | 证券简称：帝尔激光 公告编号：2024-038 | | --- | --- | | 债券代码：123121 | 债券简称：帝尔转债 | 武汉帝尔激光科技股份有限公司 关于权益分派期间帝尔转债暂停转股的提示性公告 武汉帝尔激光科技股份有限公司（以下简称"公司"）将于近日披露 2023 年度权益分派实施公告，根据《武汉帝尔激光科技股份有限公司向不特定对象发 行可转换公司债券募集说明书》中"转股价格的调整方式及计算公式"条款的规 定（详见附件），自 2024 年 5 月 22 日至本次权益分派股权登记日止，公司可转 换公司债券（债券代码：123121；债券简称：帝尔转债）将暂停转股，本次权益 分派股权登记日后的第一个交易日起恢复转股。在上述期间，公司可转换公司债 券正常交易，敬请公司可转换公司债券持有人留意。 特此公告。 武汉帝尔激光科技股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 董事会 特别提示： 2024 年 5 月 21 日 5、恢复转股日期：公司 2023 年度权益分派股权登记日后的第一个交易日 附件： 增发 ...