报告公司投资评级 - 买入 [1] 报告的核心观点 - 帝尔激光发布24年三季度报告，前三季度营收14.4亿元同比+25.1%，归母净利润3.8亿元同比+13.0%，扣非净利润3.5亿元同比+8.0%；Q3营收5.3亿元环比+17.5%，归母净利润1.5亿元环比+45.9%，扣非净利润1.3亿元环比+31.9%，三季度计提信用减值损失近3600万元较二季度增加约870万元 [1] - 24Q3公司毛利率48.7%环比+1.2pp，净利率27.6%环比+5.4pp，在光伏电池激光设备领域建立强阿尔法，今年N型电池激光设备逐步确收，24年盈利能力维持高水平 [1] - 公司与下游龙头签署BC电池激光设备及改造合同，不含税金额12.3亿元占23年主营业务收入的76.4%，单GW设备价值量更高；下游龙头明确扩产，明年公司有望持续斩获订单维持龙头地位 [2] - 公司作为光伏激光设备龙头，毛利率与净利率高于同行，N型电池技术连代后技术壁垒优势凸显，预计未来三年归母净利润复合增长率为24.7%，维持“买入”评级 [2] 财务数据总结 利润表 - 2023 - 2026E营业收入分别为16.09亿、20.86亿、23.01亿、26.46亿元，增长率分别为21.49%、29.63%、10.32%、15.01% [4][8] - 2023 - 2026E归属母公司净利润分别为4.61亿、6.11亿、7.86亿、8.95亿元，增长率分别为12.16%、32.52%、28.56%、13.85% [4][8] - 2023 - 2026E每股收益EPS分别为1.69、2.24、2.88、3.28元 [4][8] - 2023 - 2026E净资产收益率ROE分别为15.01%、17.75%、19.14%、18.47% [4][8] 现金流量表 - 2023 - 2026E经营活动现金流净额分别为7.77亿、 - 3.32亿、 - 3.50亿、0.71亿元 [8] - 2023 - 2026E投资活动现金流净额分别为 - 6.02亿、 - 0.82亿、0.13亿、0.00亿元 [8] - 2023 - 2026E筹资活动现金流净额分别为 - 0.89亿、2.05亿、2.49亿、0.54亿元 [8] 资产负债表 - 2023 - 2026E资产总计分别为68.70亿、69.83亿、75.67亿、87.08亿元 [8] - 2023 - 2026E负债合计分别为37.98亿、35.41亿、34.61亿、38.64亿元 [8] - 2023 - 2026E归属母公司股东权益分别为30.72亿、34.42亿、41.06亿、48.43亿元 [8] 财务分析指标 - 2023 - 2026E销售收入增长率分别为21.49%、29.63%、10.32%、15.01% [8] - 2023 - 2026E毛利率分别为48.38%、48.40%、50.79%、51.39% [8] - 2023 - 2026E净利率分别为28.66%、29.30%、34.15%、33.81% [8] - 2023 - 2026E资产负债率分别为55.28%、50.70%、45.74%、44.38% [8]

报告评级 - 报告给予帝尔激光"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司2024年前三季度业绩符合预期,实现营业收入14.40亿元,同比增长25.05%;实现归母净利润3.83亿元,同比增长12.95% [2] - 公司盈利水平趋稳,经营能力持续提升,2024年前三季度毛利率为48.29%,净利率为26.63% [2] - 公司获得光伏龙头企业全新xBC电池激光工艺设备及改造订单12.29亿元,表明下游头部客户BC扩产按计划推进,行业BC技术扩产落地规模有望稳步提升,带动公司收入及盈利获得双重弹性 [2] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年盈利分别为5.47亿元、7.47亿元、8.28亿元,对应EPS为2.00元、2.74元、3.03元 [3] - 当前股价对应PE分别为38倍、28倍、25倍 [3] - 公司2024年前三季度实现毛利率48.68%,净利率27.56% [2] - 公司2024年前三季度经营活动现金流转正,加强对下游客户回款的风险管控 [2]

证券代码：300776 证券简称：帝尔激光 公告编号：2024-077 武汉帝尔激光科技股份有限公司 关于 2024 年前三季度计提信用减值准备、资产减值准备的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 武汉帝尔激光科技股份有限公司（以下简称"公司""本公司"）根据《深 圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2号——创业板上市公司规范运作》《企业会计准则》等相关规定的要求，对截 至2024年9月30日合并财务报表范围内相关资产计提减值准备。现将具体情况公 告如下： 一、本次计提信用减值准备、资产减值准备情况概述 为真实反映公司的财务状况、资产价值及经营情况，根据《企业会计准则》 以及公司会计政策、会计估计的相关规定，基于谨慎性原则，公司对截至 2024 年 9 月 30 日合并报表范围内可能发生资产减值的相关资产计提信用减值准备及 资产减值准备，具体如下： 单位：元 | 类别 | 项目 | 2024 年 1-9 | 月计提减值准备金额 | | --- | --- | --- | --- | | 信用减值损失 | 应收 ...

证券代码：300776 证券简称：帝尔激光 公告编号：2024-075 武汉帝尔激光科技股份有限公司 第四届监事会第二次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 武汉帝尔激光科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 28 日 以现场及通讯表决形式召开了第四届监事会第二次会议，召开本次会议的通知已 于 2024 年 10 月 23 日以电子邮件形式通知全体监事。 会议由监事会主席彭新波先生召集主持，会议应到监事3名，实到监事3名， 其中监事彭新波以通讯表决方式出席会议，本次出席会议人数符合《中华人民共 和国公司法》和《公司章程》的规定，会议所作决议合法有效。 二、 监事会会议审议情况 经与会监事充分讨论，本次会议审议通过议案如下： （一）审议通过《关于〈2024 年第三季度报告〉的议案》 经审核，监事会认为： 公司《2024 年第三季度报告》的编制程序符合法律、行政法规和深圳证券交 易所的有关规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情况，不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 具体内容详 ...

武汉帝尔激光科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 28 日分别召开第四届董事会第二次会议和第四届监事会第二次会议，审议通过《关 于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》，拟作废 2023 年限制性股票 激励计划（以下简称《激励计划（草案）》或"本激励计划"）首次授予的部分 限制性股票。现将相关内容公告如下： 一、本激励计划已履行的必要程序 （一）2023 年 4 月 25 日，公司召开第三届董事会第十次会议，审议通过《关 于公司<2023 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请公司股东大会授 权董事会办理股权激励相关事宜的议案》《关于提请召开 2022 年年度股东大会 的议案》。 证券代码：300776 证券简称：帝尔激光 公告编号：2024-080 武汉帝尔激光科技股份有限公司 关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 （二）2023 年 4 月 25 日，公司召开第三届监事会第十次会议，审议 ...

证券代码：300776 证券简称：帝尔激光 公告编号：2024-078 武汉帝尔激光科技股份有限公司 关于调整 2023 年限制性股票激励计划首次授予价格及数量的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 武汉帝尔激光科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 28 日分别召开第四届董事会第二次会议和第四届监事会第二次会议，审议通过《关 于调整 2023 年限制性股票激励计划有关事项的议案》，根据公司《2023 年限制 性股票激励计划（草案）》（以下简称《激励计划（草案）》或"本激励计划"） 及公司 2022 年年度股东大会的授权，公司董事会对 2023 年限制性股票激励计划 的首次授予价格及数量进行调整，现将相关事项公告如下： 一、本激励计划已履行的必要程序 （一）2023 年 4 月 25 日，公司召开第三届董事会第十次会议，审议通过《关 于公司<2023 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》《关于提请公司股东大会授 权董事会办理股权激励相关事宜的议 ...

营收与利润情况 - 本报告期营业收入5.35亿元，同比增长11.86%；年初至报告期末为14.40亿元，同比增长25.05%[3] - 本报告期归属上市公司股东净利润1.47亿元，同比下降10.84%；年初至报告期末为3.83亿元，同比增长12.95%[3] - 2024年前三季度营业总收入14.40亿元，较上期11.52亿元增长25.05%[20] - 2024年前三季度营业总成本10.30亿元，较上期8.29亿元增长24.26%[20] - 2024年第三季度净利润为3.8345476527亿元，上年同期为3.3949838176亿元[21] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为 - 8455.45万元，同比下降115.72%[3] - 2024年初到报告期末经营活动现金流入小计为8.6666402869亿元，上年同期为16.0522823299亿元[23] - 2024年初到报告期末经营活动现金流出小计为9.5121856823亿元，上年同期为10.6728723263亿元[24] - 2024年初到报告期末经营活动产生的现金流量净额为 - 0.8455453954亿元，上年同期为5.3794100036亿元[24] - 2024年初到报告期末投资活动现金流入小计为1.7002494433亿元，上年同期为3.0265215217亿元[24] - 2024年初到报告期末投资活动现金流出小计为2.1791948386亿元，上年同期为8.6254834918亿元[24] - 2024年初到报告期末投资活动产生的现金流量净额为 - 0.4789453953亿元，上年同期为 - 5.5989619701亿元[24] - 2024年初到报告期末筹资活动现金流出小计为1.5598401611亿元，上年同期为0.8773466567亿元[24] - 2024年初到报告期末筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.5598401611亿元，上年同期为 - 0.8773466567亿元[24] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产63.94亿元，较上年度末下降6.92%；归属上市公司股东的所有者权益33.18亿元，较上年度末增长8.01%[3] - 货币资金较上年度末下降56.17%，主要因权益分派、偿付利息等所致[8] - 应收票据和应收款项融资分别较上年度末下降38.48%和91.86%，主要系转让银行承兑汇票所致[8] - 交易性金融资产较上年度末增长79.58%，因公司持有的股权资产公允价值变动增加[8] - 在建工程较上年度末增长127.74%，因武汉研发生产基地二期工程建设增加[8] - 2024年9月30日货币资金2.31亿元，较期初5.27亿元减少56.17%[17] - 2024年9月30日应收账款9.21亿元，较期初7.39亿元增长24.61%[17] - 2024年9月30日存货18.20亿元，较期初19.18亿元减少5.15%[17] - 2024年9月30日固定资产3.13亿元，较期初3.48亿元减少10.24%[18] - 2024年9月30日在建工程1.55亿元，较期初0.68亿元增长127.74%[18] - 2024年9月30日合同负债17.07亿元，较期初19.60亿元减少12.97%[18] - 2024年9月30日负债合计30.76亿元，较期初37.98亿元减少19.00%[19] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计33.18亿元，较期初30.72亿元增长7.99%[19] 费用与损失情况 - 研发费用较去年同期增长30.44%，因新产品、新工艺研发投入和研发人员薪酬增加[10] - 信用减值损失和资产减值损失分别较去年同期增长592.57%和1499.04%，分别因计提应收账款坏账准备和合同资产减值准备[10] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为26,523名[11] - 前10大股东中，李志刚持股比例39.94%，段晓婷持股比例7.66%，彭新波持股比例4.06%[11] - 前10大股东中，彭新波质押股份3,216,608股[11] - 李志刚、段晓婷与武汉速能企业管理合伙企业（有限合伙）合计控制公司42.17%股份[12] - 中国工商银行股份有限公司－易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金期末持股3,725,310股，占总股本1.36%[13] - 限售股份期末合计105,959,631股，涉及李志刚、段晓婷等股东[14] 换届选举情况 - 2024年8月14日公司召开会议审议董事会和监事会换届选举相关议案[15] - 公司董事会提名李志刚等为第四届董事会非独立董事候选人，提名王永海等为独立董事候选人[15] - 公司监事会提名彭新波和肖峰为第四届监事会非职工代表监事候选人[15] 每股收益情况 - 2024年第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为1.41元，上年同期均为1.24元[22]

武汉帝尔激光科技股份有限公司监事会 关于 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分 第一个归属期归属名单的核查意见 武汉帝尔激光科技股份有限公司（以下简称"公司"）监事会依据《中华人 民共和国公司法》（以下简称《公司法》）《中华人民共和国证券法》（以下简 称《证券法》）《上市公司股权激励管理办法》《深圳证券交易所创业板股票上 市规则》（以下简称《上市规则》）《深圳证券交易所创业板上市公司自律监管 指南第 1 号——业务办理》《武汉帝尔激光科技股份有限公司章程》（以下简称 《公司章程》）和公司《2023 年限制性股票激励计划（草案）》等有关规定，对 公司 2023 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）首次授予部分第 一个归属期归属名单进行了核查，发表核查意见如下： 综上，监事会同意本激励计划首次授予部分第一个归属期的归属名单。 武汉帝尔激光科技股份有限公司 监事会 2024 年 10 月 28 日 1 本次可归属的 119 名激励对象符合《公司法》《证券法》《公司章程》等规 定的任职资格，符合《上市规则》规定的激励对象条件，符合本激励计划规定的 激励对象范围，主体资格合法、有效。激励对象获授限制性股 ...

法律意见书 地址：湖北省武汉市江汉区云霞路 187 号民生金融中心 8 层 电话：027-83828888 传真：027-83826988 邮编：430000 上海市锦天城（武汉）律师事务所 关于武汉帝尔激光科技股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予 调整事项、归属事项及作废事项的 | 目 录 | | --- | | 释 义 | 2 | | --- | --- | | 声 明 | 5 | | 正 文 | 7 | | | 一、本次股权激励计划的授权与批准 7 | | | 二、本次股权激励计划首次授予价格及数量的调整情况 9 | | | 三、公司本次激励计划首次授予部分第一个归属期归属条件成就 11 | | | 四、公司本次激励计划作废部分已授予尚未归属的限制性股票情况..16 | | | 五、结论意见 17 | 上海市锦天城（武汉）律师事务所 法律意见书 释 义 本法律意见书中，除非文义另有所指，下列词语或简称具有如下含义： | 帝尔激光、公司 | 指 | 武汉帝尔激光科技股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 本激励计划、本次激励 计划、本次股权激励计 | 指 | 武汉帝尔 ...

深圳市他山企业管理咨询有限公司 关于武汉帝尔激光科技股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划 首次授予调整事项、归属事项及作废事项的 独立财务顾问报告 深圳市他山企业管理咨询有限公司 独立财务顾问报告 释 义 除非上下文文意另有所指，下列词语具有如下含义： | 帝尔激光、公司 | 指 | 武汉帝尔激光科技股份有限公司 | | --- | --- | --- | | 本激励计划 | 指 | 武汉帝尔激光科技股份有限公司 2023 年限制性股票激 | | | | 励计划 | | 《股权激励计划（草案）》 | 指 | 《武汉帝尔激光科技股份有限公司 2023 年限制性股票 | | | | 激励计划（草案）》 | | 独立财务顾问报告、本报告 | 指 | 《深圳市他山企业管理咨询有限公司关于武汉帝尔激 | | | | 光科技股份有限公司 年限制性股票激励计划首次 2023 | | | | 授予调整事项、归属事项及作废事项的独立财务顾问报 | | | | 告》 | | 限制性股票、第二类限制性 | 指 | 满足归属条件后，按本激励计划约定的归属安排，激励 | | 股票 | | 对象获得由公司定向增发的 A 股普通股 ...