公司经营情况 - 2024年公司营业收入153.51亿元，较上年增长59.85% [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润35,996.17万元，较上年下降6.66% [1] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润43,910.39万元，较上年同期增长28.03% [1] - 截至2024年末，公司总资产规模78.32亿元，同比增长15.43% [1] - 截至2024年末，净资产16.74亿元，同比增长26.48% [1] - 2024年光伏导电银浆销售2037.69吨，较上年增长18.91% [1] - 2024年应用于N型TOPCon电池全套导电银浆产品销售1815.53吨，占公司光伏导电银浆产品总销售量比例为89.10% [1] 技术研发与进展 - 积极布局系列低银金属化新技术，N型HJT电池低温银包铜浆料产品持续大规模出货，持续开发更低银含量产品 [2] - 针对TOPCon、TBC等高温电池推出高铜浆料设计，预估今年下半年有望推动大规模量产 [2][5] - 纯铜浆料配合相关客户取得积极进展，持续推进中 [2] 行业壁垒与优势 - 高铜浆料技术应用方案有技术壁垒，联合协同使用也有壁垒，技术难度多维度提升 [3] - 公司在含铜浆料的可靠性出货及市场化推广上处于行业领先位置，结合现有优势持续与客户协同创新 [4] 现金流与出货量 - 报告期经营活动现金流大幅好转，原因是聚焦优质龙头客户、加强应收账款管理、延长采购付款账期、缩短应收账款账期 [6] - 因需评估政策影响和下游客户开工率情况，暂时无法准确预计2025年全年出货量目标，今年重点服务优质龙头客户，提升市占率 [7] 银浆加工费与原材料 - 相较于2024年三季度，TOPCon银浆加工费相对稳定，HJT和TBC电池的浆料加工费高于TOPCon银浆 [8] - 高铜浆料原材料粉体供应商结构多元，国内外都有，购入后会进行独特处理和配方增强 [9]

公司基本信息 - 公司现有股本140,700,000股[4] - 公司注册地址于2024年1月17日由“江苏省无锡市宜兴市屺亭街道永宁路11号创业园二期B2幢”变更为“江苏省无锡市宜兴市屺亭街道永盛路8号”[20] - 报告期为2024年1月1日至2024年12月31日[16] - 报告期末为2024年12月31日[16] - 上年同期为2023年1月1日至2023年12月31日[16] - 上年末为2023年12月31日[16] 财务数据关键指标变化 - 2024年营业收入为153.51亿元，较2023年的96.03亿元增长59.85%[24] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为3.60亿元，较2023年的3.86亿元下降6.66%[24] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.39亿元，较2023年的3.43亿元增长28.03%[24] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为9.39亿元，较2023年的 - 10.51亿元增长189.32%[24] - 2024年基本每股收益为2.56元/股，较2023年的2.75元/股下降6.91%[24] - 2024年稀释每股收益为2.50元/股，较2023年的2.74元/股下降8.76%[24] - 2024年加权平均净资产收益率为24.56%，较2023年的34.46%下降9.90%[24] - 2024年末资产总额为78.32亿元，较2023年末的67.85亿元增长15.43%[24] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为16.74亿元，较2023年末的13.23亿元增长26.48%[24] - 2024年各季度营业收入分别为36.44亿元、39.42亿元、39.22亿元、38.42亿元[26] - 2024年各季度归属于上市公司股东的净利润分别为1.76亿元、0.57亿元、0.60亿元、0.67亿元[26] - 2024年各季度归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润分别为1.94亿元、1.56亿元、0.58亿元、0.32亿元[26] - 2024年各季度经营活动产生的现金流量净额分别为3.86亿元、2.52亿元、 - 0.58亿元、3.58亿元[26] - 2024 - 2022年非经常性损益合计分别为 - 7914.22万元、4267.72万元、 - 468.00万元[31] - 2024年公司研发投入48,223.16万元，较去年同期增长55.68%[53] - 2024年度公司营业收入153.51亿元，较上年增长59.85%；归属上市公司股东净利润3.60亿元，较上年下降6.66%；归属上市公司股东扣非净利润4.39亿元，较上年增长28.03%[62] - 2024年公司主营业务收入129.53亿元，较上年增长42.54%[63] - 2024年公司投入研发费用48,223.16万元，较去年同期增长55.68%[65] - 2024年公司营业收入合计15,350,571,546.73元，较2023年的9,602,822,670.15元增长59.85%[70] - 电子专用材料行业2024年营业收入12,953,484,301.41元，占比84.38%，较2023年增长42.54%[71] - 光伏导电银浆产品2024年营业收入12,864,827,112.02元，占比83.81%，较2023年增长41.71%[71] - 中国境内市场2024年营业收入14,383,131,527.09元，占比93.70%，较2023年增长57.52%[71] - 电子专用材料行业2024年营业成本11,573,912,764.80元，毛利率10.65%，营业成本较2023年增长44.13%，毛利率较2023年下降0.98%[74] - 光伏导电银浆产品2024年营业成本11,498,527,520.71元，毛利率10.62%，营业成本较2023年增长43.37%，毛利率较2023年下降1.04%[74] - 中国境内市场2024年营业成本13,051,335,215.70元，毛利率9.26%，营业成本较2023年增长60.29%，毛利率较2023年下降1.56%[74] - 直销模式2024年营业收入15,331,940,532.10元，营业成本13,891,279,576.22元，毛利率9.40%，营业收入较2023年增长60.38%，营业成本较2023年增长63.62%，毛利率较2023年下降1.79%[74] - 存储芯片产品2024年营业收入74,544,499.06元，占比0.49%，较2023年增长100.00%[71] - 电子专用材料销售量（KG）为2,041,215.82，同比增长19.02%；生产量（KG）为2,058,420.79，同比增长18.09%；库存量（KG）为24,084.93，同比减少38.24%[76] - 电子专用材料销售量（PCS）为2,322,200.00，同比增长100%；生产量（PCS）为2,374,702.00，同比增长100%；库存量（PCS）为2,190,551.00，同比增长100%[76] - 电子专用材料直接材料金额为11,495,483,201.06元，占比82.64%，同比增长43.87%[78] - 电子专用材料直接人工金额为30,593,107.00元，占比0.22%，同比增长73.49%[78] - 电子专用材料制造费用金额为34,681,142.49元，占比0.25%，同比增长96.77%[78] - 前五名客户合计销售金额为9,094,007,645.63元，占年度销售总额比例为59.24%[81] - 前五名供应商合计采购金额为12,009,776,589.79元，占年度采购总额比例为84.40%[81] - 销售费用为198,577,214.91元，同比增长140.40%[82] - 管理费用为70,736,015.77元，同比增长106.79%[82] - 研发费用为482,231,629.67元，同比增长55.68%[82] - 2024年研发人员数量为291人，较2023年的233人增长24.89%，占比39.54%，较2023年的38.32%增长1.22%[86] - 2024年研发人员中本科104人、硕士23人、博士7人、本科以下157人，较2023年分别增长23.81%、9.52%、16.67%、28.69%[86] - 2024年研发人员年龄30岁以下97人、30 - 40岁171人、40岁以上23人，较2023年分别变动 - 3.00%、39.02%、130.00%[86] - 2024年研发投入金额为482,231,629.67元，2023年为309,755,783.06元，2022年为114,927,298.16元[86] - 2024年研发投入占营业收入比例为3.14%，2023年为3.23%，2022年为3.05%[86] - 2024年、2023年、2022年研发支出资本化金额均为0元，资本化研发支出占研发投入比例均为0.00%[86] - 2024年经营活动现金流入小计为15,235,146,037.36元，2023年为5,821,435,868.29元，同比增长161.71%[88] - 经营活动现金流出小计为142.96亿元，同比增长108.03%；经营活动产生的现金流量净额为9.39亿元，同比增长189.32%[89] - 投资活动现金流入小计为3.83亿元，同比增长117.10%；投资活动现金流出小计为5.23亿元，同比增长103.23%；投资活动产生的现金流量净额为 -1.40亿元，同比减少72.96%[89] - 筹资活动现金流入小计为35.37亿元，同比减少5.47%；筹资活动现金流出小计为41.17亿元，同比增长56.63%；筹资活动产生的现金流量净额为 -5.80亿元，同比减少152.10%[89] - 现金及现金等价物净增加额为2.51亿元，同比增长 -1345.02%[89] - 投资收益为 -9749.87万元，占利润总额比例为 -26.73%；公允价值变动损益为 -5789.64万元，占比 -15.87%；资产减值为 -1599.24万元，占比 -4.38%[91] - 营业外收入为1547.53万元，占利润总额比例为4.24%；营业外支出为3.43万元，占比0.01%；信用减值损失为 -1.01亿元，占比 -27.75%；其他收益为8592.07万元，占比23.56%[91] - 2024年末货币资金为20.34亿元，占总资产25.97%，较年初比重减少1.08%；应收账款为33.44亿元，占比42.70%，比重减少0.52%[93] - 存货为4.43亿元，占总资产5.65%，比重减少3.23%；投资性房地产为1622.24万元，占比0.21%，比重减少0.04%；固定资产为3.06亿元，占比3.91%，比重无变化[93] - 在建工程为1.18亿元，占总资产1.51%，比重增加1.44%，主要系推进硝酸银项目投建；使用权资产为594.59万元，占比0.08%，比重增加0.04%，因新收购子公司房屋租赁[93] - 短期借款为20.23亿元，占总资产25.84%，比重减少13.26%；合同负债为157.69万元，占比0.02%，比重减少0.07%，系期末预收货款减少[93] - 无形资产期末值为35,180,418.08元，占比0.45%，较期初增加0.20%，主要因子公司取得土地使用权[95] - 应付票据期末值为2,383,048,291.75元，占比30.43%，较期初增加9.78%，因国产粉采购规模增加致承兑汇票付款额增加[95] - 衍生金融资产期初4,812,669.89元，本期公允价值变动 - 4,190,600.00元，期末629,735.06元[97] - 金融负债期初152,217,203.09元，本期公允价值变动 - 49,195,026.03元，期末255,834,740.24元[97] - 货币资金期末账面价值1,564,476,816.63元受限，含票据池等多种保证金[98] - 应收票据期末账面价值573,179,876.20元，用于质押借款、转开银行承兑汇票[98] - 固定资产期末账面价值30,390,062.68元，用于不转移控制权的售后回租[98] - 长期待摊费用期末值为6,957,527.58元，占比0.09%，较期初增加0.04%，因本期装修费增加[95] - 递延所得税资产期末值为67,897,949.64元，占比0.87%，较期初增加0.30%，因计提信用减值损失和股份支付[95] - 一年内到期的非流动负债期末值为227,352,558.23元，占比2.90%，较期初增加2.52%，因本期增加保理融资[95] - 外汇衍生产品初始投资0，期初金额99.21，本期公允价值变动-36.24，购入金额247,835.85，售出金额158,594.9，期末金额62.97，期末投资金额占公司报告期末净资产比例0.04%[101] - 白银期货合约初始投资0，期初金额382.06，本期公允价值变动-382.82，购入金额79,454.37，售出金额143,969.09，期末金额-0.77，期末投资金额占公司报告期末净资产比例0.00%[101] - 衍生品投资合计期初金额481.27，本期公允价值变动-419.06，购入金额327,290.22，售出金额302,563.99，期末金额62.2[101] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年光伏导电银浆销售2037.69吨，较上年增长18.91%；N型TOPCon电池全套导电银浆销售1815.53吨，占比89.10%[62] 行业市场情况 - 2024年国内新增光伏装机277.57GW，同比增长28.3

文章核心观点 企查查显示浙江帝科电子材料有限公司近日成立且由帝科股份全资持股 [1][2] 公司信息 - 浙江帝科电子材料有限公司法定代表人为史卫利 [1] - 浙江帝科电子材料有限公司注册资本1000万元 [1] - 浙江帝科电子材料有限公司经营范围包含电子专用材料研发、销售，显示器件销售，电子元器件批发等 [1] - 浙江帝科电子材料有限公司由帝科股份全资持股 [2]

投资评级 - 帝科股份的投资评级为"买入"，维持评级 [1][3] 核心观点 - 帝科股份在金属化技术方案上全面布局，铜浆产业化有望加速突破 [1] - 公司技术储备丰富，铜浆技术水平处于行业领先地位 [1] - HJT铜浆应用优势突出，有望率先实现产业化突破 [1] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.15、6.30、7.24亿元，对应EPS分别为3.66、4.48、5.15元/股，对应PE分别为13、11、9倍 [1][6] 营业收入及净利润 - 预计2024年营业收入为151.74亿元，同比增长58.02%；2025年营业收入为177.77亿元，同比增长17.15% [2][6] - 预计2024年归母净利润为5.15亿元，同比增长33.44%；2025年归母净利润为6.30亿元，同比增长22.36% [2][6] 财务比率 - 2024年预计毛利率为9.60%，净利率为3.39%；2025年预计毛利率为9.32%，净利率为3.54% [6] - 2024年预计ROE为33.36%，ROIC为11.49%；2025年预计ROE为30.59%，ROIC为11.61% [6] 估值比率 - 2024年预计P/E为13倍，P/B为3.84；2025年预计P/E为11倍，P/B为2.81 [6] - 2024年预计EV/EBITDA为13.65；2025年预计EV/EBITDA为11.40 [6]

公司基本信息 - 证券代码 300842，证券简称帝科股份 [1] - 投资者关系活动时间为 2024 年 11 月 26 日，地点在公司会议室，接待人员为副总经理、董事会秘书彭民先生 [2] - 参与单位有西南证券、金鹫资本等 6 家 [2] 出货量情况 - 2024 年 1 - 3 季度，光伏导电银浆销售 1,581.16 吨，同比增长 41.40% [2] - 应用于 N 型 TOPCon 电池全套导电银浆产品销售 1386.40 吨，占光伏导电银浆产品总销量比例为 87.66% [2] - 维持预期 2024 年公司全年出货量为 2000 - 2500 吨 [2] 产品研发进展 BC 电池银浆产品 - 2020 年开始实现 BC 电池浆料规模化供应，是国内首家供应商 [2] - n - Poly、p - Poly、主栅等全套 BC 电池浆料产品性能、市场份额及新技术储备处于行业领导地位，是量产 BC 电池龙头企业主要供应商，也是多家 BC 客户研发中试线基准浆料供应商 [2][3] 纯铜浆料 - 积极关注并布局包括铜浆在内的贱金属低银技术，较早期与行业领先企业合作开发铜浆技术，产品技术水平处于行业领先地位，持续与领先客户、产业链伙伴合作开发整体应用解决方案 [3] 银包铜浆料 - 整体处于行业领先地位，50%银含量的银包铜浆料已长期大规模量产，30%银含量银包铜浆料进入规模化量产，储备更低银含量技术并持续推进，积极拓展在不同电池技术领域的应用 [3] 新技术对银浆加工费影响 - 公司对行业内各项技术创新及迭代路线做了技术储备，具有领先解决方案，TBC、HJT、HBC 等电池技术创新与产业化发展，银包铜、铜浆等少银/去银化浆料技术创新与产业化发展，有望提振配套浆料产品加工费，改善公司盈利能力 [3]

出货量与市场预期 - 2024年1-3季度，公司光伏导电银浆销售1,581.16吨，同比增长41.40% [2] - 其中N型TOPCon电池全套导电银浆销售1386.40吨，占比87.66% [2] - 预计2024年全年出货量为2000-2500吨 [2] BC电池银浆进展 - 公司自2020年起实现BC电池浆料规模化供应，是国内首家供应商 [2] - 目前公司在BC电池浆料的技术、市场份额及新技术储备处于行业领先地位 [2] - 公司是多家BC客户研发中试线的基准浆料供应商，随着BC电池大规模量产，将为公司业绩带来积极贡献 [3] 技术开发与创新 - 相较于TOPCon银浆，BC浆料的单瓦耗量有所增加，公司持续与客户合作开发降低银耗的量产解决方案 [3] - 公司积极布局纯铜无银化技术，重点关注铜粉制备与抗氧化技术开发，技术水平处于行业领先地位 [3] - 公司持续加大研发投入，推动技术创新发展，保持领先地位 [3] 加工费与盈利能力 - 受光伏行业整体承压影响，公司银浆的加工费和利润空间较年初有所下降 [3] - 以TBC、HJT、HBC等为代表的电池技术创新与产业化发展，有助于提升相配套浆料产品的加工费 [3] - 以银包铜、铜浆及其他贱金属为主的少银/去银化浆料技术创新与产业化发展，有望提振相应配套浆料产品的加工费，改善公司未来盈利能力 [4]

报告投资评级 - 增持(维持) [1] 报告核心观点 - 帝科股份是国产TOPCon光伏导电银浆的龙头企业，3Q2024营业收入同比增长49.62%，环比下降0.50%，归母净利润同比下降33.35%，环比增长4.81%，扣非净利润同比下降47.17%，环比下降62.84%，销售毛利率环比下降3.39pcts，销售净利率环比增长0.11pcts，公司加大业务推广力度，销售费用率环比增加，管理费用包含计提的股份支付、职工薪酬和中介机构费用等，公司股权激励计划考核目标体现对未来利润增长的信心，预计2024 - 2026年实现营业收入142.81/173.00/185.00亿元，归母净利润4.85/6.24/7.13亿元，对应PE分别为13.36/10.38/9.09倍 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年的营业收入分别为3766.67/9602.82/14280.50/17300.00/18500.00百万元，收入增长率分别为33.8%/154.9%/48.7%/21.1%/6.9%，归母净利润分别为 - 17.24/385.64/484.76/623.90/712.91百万元，净利润增长率分别为 - 118.4%/ - /25.7%/28.7%/14.3%，还有其他如EBITDA增长年、EBIT增长平、NOPLAT增长率等各项财务指标数据 [6] 费用率方面 - 3Q2024的销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为1.31%/0.34%/3.28%/1.13%，环比增加0.23 pcts/持平/减少0.04 pcts/减少0.06pcts，销售费用率环比增加主要是因为公司进一步加大业务推广力度，管理费用主要包括计提的股份支付、职工薪酬和中介机构费用等 [3] 股权激励方面 - 公司发布股权激励计划，考核目标为2024/2025/2026/2027/2028年营业收入目标为105.63/115.24/124.84/134.44/144.05亿元，同比增长10.00%/9.09%/8.33%/7.69%/7.14%，净利润目标为3.97/4.16/4.35/4.54/4.73亿元，同比增长5.00%/4.76%/4.55%/4.35%/4.17%，体现公司对未来5年利润增长的信心 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 受益于技术持续迭代及新业务发展，预计报告研究的具体公司龙头地位持续稳固，看好其长期发展，虽有一些因素影响出货量和业绩预测，但仍维持买入评级[7] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024年Q1 - Q3报告研究的具体公司实现营业收入115.09亿元，同比+88.77%；归母净利润2.93亿元，同比+0.07%；扣非后归母净利润为4.08亿元，同比+65.00%；2024Q3实现营业收入39.22亿元，同比+49.62%，环比-0.05%；归母净利润0.60亿元，同比33.35%，环比+4.81%[5] 出货量及结构 - 2024年1 - 3季度，报告研究的具体公司光伏导电银浆实现销售1,581.16吨，同比增长41.40%；其中应用于N型TOPCon电池全套导电银浆产品实现销售1386.40吨，占公司光伏导电银浆产品总销售量比例为87.66%，预计2024年全年出货量为2000 - 2500吨[5] 新技术研发 - BC方面，报告研究的具体公司2020年开始实现BC电池浆料规模化供应，是国内首家供应商，其n - Poly、p - Poly、主栅等全套BC电池浆料的产品性能、市场份额以及新技术储备处于行业领导地位，是量产BC电池龙头企业主要供应商且在开发潜在客户，是多家BC客户研发中试线的基准浆料供应商；HJT方面，公司在银包铜浆料领域处于行业领先地位，50%银含量的银包铜浆料已实现长期大规模量产，30%银含量浆料也已经进入规模化量产，还积极布局各类少银/去银导电浆料技术[6] 原材料自供 - 报告研究的具体公司东营及新沂5000吨的硝酸银项目预计明年上半年有望投产，预计后续有望保障公司供应链安全性与稳定性，同时降低原材料成本，提高公司产品竞争力[6] 盈利预测 - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年实现营业收入152.97/170.44/190.61亿元（2024 - 2026年原预测值分别为153.36/175.17/194.48亿元），同比+59.30%/+11.42%/+11.84%，2024 - 2026年归母净利润为4.79/6.00/7.16亿元（2024 - 2026年原预测值分别为5.49/6.45/7.41亿元），对应当前P/E为15.66x/12.52x/10.49x[7] 财务报表预测 - 给出了报告研究的具体公司2023A - 2026E的利润表、资产负债表、现金流量表相关项目的预测值，包括营业总收入、营业成本、毛利等利润表项目，货币资金、应收账款及应收票据等资产负债表项目，经营活动现金流净额、投资活动现金流净额等现金流量表项目等[8]

分组1：公司基本信息 - 证券代码300842，证券简称帝科股份，编号2024 - 006 [1] - 投资者关系活动时间为2024年11月7日 - 11月8日，地点在公司会议室 [1] - 参与单位有博颐投资等9人，包括中金公司、浙商证券等 [1] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书彭民先生，应用技术部&市场部副总经理南亚雄先生 [1] 分组2：出货量情况 - 2024年1 - 3季度，公司光伏导电银浆销售1581.16吨，同比增长41.40% [1] - 应用于N型TOPCon电池全套导电银浆产品销售1386.40吨，占总销售量比例为87.66% [1] - 维持2024年公司全年出货量2000 - 2500吨的预期 [1] 分组3：BC电池银浆产品进展 - 公司2020年开始实现BC电池浆料规模化供应，是国内首家供应商 [1] - 全套BC电池浆料的产品性能、市场份额以及新技术储备处于行业领导地位 [1][2] - 是量产BC电池龙头企业主要供应商，也是多家BC客户研发中试线的基准浆料供应商 [2] 分组4：少银化和去银化技术布局 - 公司积极布局各类少银/去银导电浆料技术，关注银包铜、铜浆等技术发展 [2] - 与领先客户、产业链合作伙伴协同创新，开发少银/去银技术产业化应用整体解决方案 [2] 分组5：银包铜浆料研发进展 - 50%银含量的银包铜浆料已长期大规模量产，30%银含量银包铜浆料进入规模化量产 [2] - 持续开发推广超低银含量银包铜浆料技术，拓展其在不同电池技术领域的应用 [2] 分组6：纯铜无银化技术开发情况 - 公司较早期与行业领先企业合作开发纯铜浆料技术，关注铜粉制备与抗氧化技术开发 [2] - 产品技术水平处于行业领先地位，持续与领先客户、产业链伙伴合作开发整体应用解决方案 [2] 分组7：新技术对银浆加工费的影响 - 公司对行业内技术创新及迭代路线有技术储备，有领先解决方案 [2][3] - 以TBC、HJT、HBC等为代表的电池技术创新与产业化发展，有助于提升配套浆料产品加工费 [2][3] - 少银/去银化浆料技术创新与产业化发展，有望提振相应配套浆料产品加工费 [2][3]

报告投资评级 - 帝科股份（300842.SZ）投资评级为买入丨维持[3] 报告核心观点 - 帝科股份2024年前三季度实现收入115.09亿元同比增长88.77% 归母净利2.93亿元同比增长0.07% 2024Q3实现收入39.22亿元同比增长49.62% 环比下降0.5% 归母净利0.6亿元同比下降33.35% 环比增长4.81%[1][4] - 公司银浆销售稳健增长但2024Q3受电池行业排产较弱影响出货量环比有所降低二季度银价快涨对业绩的拖累有所消除银浆加工费下行对业绩有负向影响[5] - 2024Q3公司信用减值损失冲回0.11亿元反映较优的客户风险管控能力公允价值变动净收益为 - 0.27亿元受银价波动影响期间费用2.38亿元规模环比基本稳定[5] - 公司银浆产品处于行业领导地位N型HJT电池低温银浆及银包铜浆料产品已大规模出货性能领先新型全钝化接触IBC电池金属化浆料方案加快开发与升级迭代形成全套导电银浆产品组合并持续规模化量产[5] - 公司执行银价中性套保策略积极布局钙钛矿/晶硅叠层电池等下一代光伏电池金属化浆料方案开发提升市场份额加强半导体封装浆料产品研发和市场推广拓宽产品应用领域和市场对外投资建设电子专用材料相关项目提升综合竞争力[6] - 预计公司2024年有望实现归属净利润5亿元对应PE为13倍[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q3公司信用减值损失冲回0.11亿元反映较优的客户风险管控能力公允价值变动净收益为 - 0.27亿元受银价波动影响期间费用2.38亿元规模环比基本稳定[5] - 帝科股份2024年前三季度实现收入115.09亿元同比增长88.77% 归母净利2.93亿元同比增长0.07% 2024Q3实现收入39.22亿元同比增长49.62% 环比下降0.5% 归母净利0.6亿元同比下降33.35% 环比增长4.81%[1][4] - 预计2024 - 2026年帝科股份营业总收入分别为112.09亿元、159.23亿元、183.11亿元净利润分别为4.95亿元、6.37亿元、7.30亿元归属于母公司所有者的净利润分别为5.06亿元、6.50亿元、7.45亿元[10] 公司产品方面 - 公司银浆产品处于行业领导地位N型HJT电池低温银浆及银包铜浆料产品已大规模出货性能领先新型全钝化接触IBC电池金属化浆料方案加快开发与升级迭代形成全套导电银浆产品组合并持续规模化量产[5] 公司发展战略方面 - 公司执行银价中性套保策略积极布局钙钛矿/晶硅叠层电池等下一代光伏电池金属化浆料方案开发提升市场份额加强半导体封装浆料产品研发和市场推广拓宽产品应用领域和市场对外投资建设电子专用材料相关项目提升综合竞争力[6]