报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [3] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年业绩表现及集成灶行业整体环境较为承压,预计2024-2026年归母净利润分别为1.5/1.7/1.86亿元,同比增长-39.4%/13.2%/9.6% [3] - 公司重视产品研发创新,加强全渠道发展战略,积极推行线上线下相结合的销售策略,电商业务连续多年行业第一 [1] - 公司盈利能力有所下滑,费用率波动较大,2024Q2毛利率同比-0.53pct至46.97%,销售/管理/研发/财务费率同比变动8.89pct/4.55pct/2.37pct/-0.55pct,净利率同比变动-13.62pct至0.57% [1] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为2277/2139/1712/1797/1851百万元,同比变动-1.8%/-6.0%/-20.0%/5.0%/3.0% [2] - 2022-2026年归母净利润分别为315/247/150/170/186百万元,同比变动-16.3%/-21.4%/-39.4%/13.2%/9.6% [2] - 2022-2026年毛利率分别为45.0%/47.6%/43.8%/43.0%/43.0%,净利率分别为13.8%/11.6%/8.8%/9.4%/10.0% [7] - 2022-2026年ROE分别为19.0%/14.9%/9.6%/11.2%/12.5%,ROIC分别为13.3%/9.4%/5.8%/7.1%/8.3% [7]

股权结构 - 截至8月28日，公司股本总数为409236728股[2] - 黄卫斌持股14790万股，比例36.14%[4] - 海宁大有、大宏各持股5400万股，比例均13.20%[4] - 股东合计持股25590万股，比例62.53%[4] 股份质押 - 黄卫斌解除质押1500万股，占其所持10.14%，总股本3.67%[1] - 黄卫斌累计质押4900万股，占其所持33.13%，总股本11.97%[4] - 股东合计累计质押4900万股，占合计所持19.15%，总股本11.97%[4] 股份限售冻结 - 已质押、未质押股份限售和冻结、标记合计均为0股[4]

财务业绩 - 营业收入同比下降31.90%[14] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降69.82%[14] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降71.34%[14] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降123.50%[14] - 基本每股收益同比下降69.70%[14] - 稀释每股收益同比下降81.82%[14] - 加权平均净资产收益率同比下降5.20个百分点[14] - 总资产同比下降17.97%[14] - 归属于上市公司股东的净资产同比下降12.26%[14] 政府补助 - 计入当期损益的政府补助为327.32万元[19] 主营业务 - 公司专业从事新型厨房电器产品的研发、设计、生产与销售业务[24] - 公司主要产品包括集成灶、集成洗碗机、集成水槽等系列产品[24] - 公司采取自主生产为主、外协生产和委外加工为辅的生产模式[33] - 公司销售模式包括经销模式、线上和线下"双轮驱动"的销售模式、线下直营模式等[34] - 公司积极布局家装渠道、KA渠道、下沉渠道、工程渠道等新兴渠道[34] 研发与创新 - 公司采用以自主研发为主、产学研相结合为辅的研发模式[35] - 公司建立以产品中心、工业设计、技术中心、创新研究院、智能研究院五位一体的研发体系[35] - 公司拥有行业领先的 300 多人的研发团队，已取得 680 多项专利[4] - 公司成为"十四五"国家重点研发项目牵头单位[4] 行业环境 - 整体消费行业需求呈现K型分化,高端占比增速放缓,中高端向中低端转移加重[23] - 国内消费市场展现出强大的韧性和发展潜力[23] 品牌与渠道 - 公司电商业务连续多年线上销量和销售额在集成灶行业保持第一[1] - 公司获得《2022 中国品牌 500 强价值证书》，火星人集成灶品牌价值 36.86 亿[2] - 公司实施销售渠道全渠道发展战略，打造集成灶行业领先的终端销售体系[3] - 公司主推款产品 X5 Pro 在颜值、性能、配置方面实现全面进阶[4] 生产制造 - 公司已实现生产过程数据实时化，精准控制生产制造全过程[5] - "火星人集成灶智能工厂"被浙江省经济与信息化厅认定为浙江省智能工厂[5] - "火星人智慧厨电，工业互联网平台"成功入选浙江省级工业互联网平台[5] 客户服务 - 公司始终把"以用户为中心"作为战略目标，建立了"七大服务承诺+六大特色服务+两大增值服务"的标准服务体系[43] - 公司在行业内为数不多的通过了五星级售后服务认证、五星级服务口碑认证，五星级服务品牌认证的三项五星级售后服务认证[43] 财务分析 - 公司营业收入同比下降31.90%，主要受外部经济环境影响，行业下行所致[44] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比下降123.50%，主要为销售下降回款减少所致[46] - 公司集成灶业务营业收入同比下降33.00%，营业成本同比下降33.18%，毛利率基本持平[48] - 公司投资收益为-249.09万元，主要为长投产生的投资损失[49] - 公司货币资金占总资产比重下降9.99个百分点[50] - 公司在建工程占总资产比重上升3.88个百分点[51] - 公司短期借款占总资产比重下降3.68个百分点[51] - 公司报告期内投资额同比下降71.23%[56] 募集资金使用 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为人民币528,999,000.00元，扣除发行费用后实际募集资金净额为人民币518,752,744.28元[64] - 截至2024年6月30日,募集资金累计投入募投项目28,100.85万元,占募集资金净额的54.17%,尚未使用的募集资金暂时用于现金管理或存放于公司募集资金专户中[65] - 公司使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金6,901.55万元和已支付发行费用的自筹资金317.08万元,共计7,218.63万元[69] - 公司募集资金投资项目为智能厨电生产基地建设项目,截至期末投资进度为50.29%,预计2025年6月30日达到预定可使用状态[66,67] - 公司不存在超募资金投向的情况[68] - 公司于2024年4月18日审议通过使用不超过20,000.00万元闲置募集资金进行现金管理[70] - 截至2024年6月30日,公司使用闲置募集资金进行现金管理尚未到期余额为0万元[70] - 公司终止首次公开发行股票募集资金投资项目"研发中心及信息化建设技改项目",并将该募投项目终止后对应的剩余募集资金4,003.75万元投入"智能厨电生产基地建设项目"[70] 其他事项 - 公司以自有资金5,000万元认购隆晟1号信托产品,预计产生约80%的公允价值变动损失,确认公允价值变动损失4,000.00万元[74] - 公司关注到上述信托理财产品所投资的底层产品可能面临无法赎回的风险,目前采取了向监管部门举报、提起诉讼等措施[74] - 公司注销了宁波有宏厨具有限公司[81] 未来发展 - 公司将继续坚持高端

业绩总结 - 2024年1 - 6月上市公司与关联方资金往来统计期为2024年1 - 6月[1] - 上市公司与关联方资金往来2024年期初余额总计2747.58万元[2] - 上市公司与关联方资金往来2024年1 - 6月累计发生额（不含利息）总计942.50万元[2] - 上市公司与关联方资金往来2024年1 - 6月资金利息为2.00万元，1 - 6月偿还累计发生额为3008.65万元，6月末余额为683.43万元[2] 关联方应收账款 - 北京有宏厨具有限公司应收账款2024年期初余额为2354.93万元，1 - 6月累计发生额为502.70万元，1 - 6月偿还累计发生额为2545.00万元，6月末余额为312.63万元[2] - 宁波有宏厨具有限公司应收账款2024年期初余额为339.85万元，1 - 6月偿还累计发生额为339.85万元[2] - 海宁火星人厨具销售有限公司应收账款1 - 6月累计发生额为339.80万元，6月末余额为339.80万元[2] 关联方其他应收款 - 宁波有宏厨具有限公司其他应收款2024年期初余额为21.70万元，1 - 6月偿还累计发生额为21.70万元[2] - 浙江火星人智能家居有限公司其他应收款2024年期初余额为31.00万元，6月末余额为31.00万元[2] - 海宁火星人厨具销售有限公司其他应收款2024年期初余额为0.10万元，1 - 6月累计发生额为100.00万元，1 - 6月资金利息为2.00万元，1 - 6月偿还累计发生额为102.10万元[2]

资金募集 - 公司发行可转债募集资金总额5.29亿元，净额5.19亿元[3] 项目投入与收入 - 截至2024年6月30日，期初累计项目投入2.22亿元，利息收入净额0.13亿元[4] - 2024年上半年项目投入0.59亿元，利息收入净额0.03亿元[4] - 截至2024年6月30日，累计项目投入2.81亿元，利息收入净额0.16亿元[4][5] 资金变更与结余 - 自首次公开发行股票变更至本项目金额为0.40亿元[5] - 应结余和实际结余募集资金均为2.94亿元，差异为0[5] 项目进度与预期 - 截至2024年6月30日，智能厨电生产基地建设项目投资进度为50.29%[15] - 智能厨电生产基地建设项目预计2025年6月30日达预定可使用状态[15] 资金使用情况 - 2024年半年度公司无变更募投项目资金使用情况[10] - 2024年半年度公司无募集资金存放等违规情形[11] - 2022年公司使用募集资金置换自筹资金7218.63万元，年末完成置换[16] - 2024年公司同意用不超20000.00万元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[16] - 截至2024年6月30日，闲置募集资金现金管理未到期余额为0万元[16] 项目投资调整 - “智能厨电生产基地建设项目”总投资100349.85万元，拟用可转债投入52899.90万元，实际净额51875.27万元[16] - 公司终止“研发中心及信息化建设技改项目”，将4003.75万元投入“智能厨电生产基地建设项目”[16] - “智能厨电生产基地建设项目”调整后投资总额为55879.02万元[16]

现金管理额度 - 2024年1月8日同意用不超5亿自有资金现金管理，有效期12个月[2] - 2024年8月27日拟增加不超1亿，增加后额度为6亿[3] - 增加额度使用期限至2025年1月7日[3] 投资相关 - 投资品种为银行短期理财产品[5] - 授权董事长行使决策权并签署文件[7] 风险与影响 - 投资受市场波动影响，收益不可预期[8] - 增加额度不影响经营，可提高资金效率[12] 保荐意见 - 保荐机构对增加额度事项无异议[14]

会议信息 - 公司第三届监事会第十六次会议于2024年8月27日召开[3] - 会议通知于2024年8月14日送达各位监事[3] - 本次会议应出席监事3人，实际出席3人[3] 报告审议 - 审议通过《关于<2024年半年度报告>及其摘要的议案》[4] - 《2024年半年度报告》公告编号为2024 - 056[4] - 《2024年半年度报告摘要》公告编号为2024 - 055[4] - 该议案表决情况：3票同意，0票反对，0票弃权[4]

会议情况 - 第三届董事会第二十一次会议于2024年8月27日召开，9位董事全出席[3] 议案表决 - 《2024年半年度报告》等三项议案均9票同意通过[4][5][6] 资金管理 - 公司增加不超10000万元自有资金现金管理，额度至60000万元，期限至2025年1月7日[6]

现金管理 - 拟增加不超10000万元自有资金，增加后额度为60000万元[4] - 资金使用期限至2025年1月7日[4] - 购买安全性高、期限不超12个月理财产品[3] 其他情况 - 2024年8月27日会议审议通过相关议案[11] - 增加额度不影响经营，可提高资金效率[10] - 保荐机构无异议[13]

股权结构 - 截至8月7日，公司股本总数为409236728股[2] - 控股股东黄卫斌持股147900000股，比例36.14%[4] - 海宁大有、大宏投资各持股5400万股，比例13.20%[4] - 股东及其一致行动人合计持股255900000股，比例62.53%[4] 股份质押 - 黄卫斌本次质押2300万股，占其所持15.55%，公司总股本5.62%[1] - 本次质押后，黄卫斌累计质押6400万股，占其所持43.27%，公司总股本15.64%[4] - 股东及其一致行动人累计质押6400万股，占其所持25.01%，公司总股本15.64%[4] 限售冻结 - 已质押股份中限售和冻结31272600股，占已质押48.86%[4] - 未质押股份中限售和冻结79652400股，占未质押41.51%[4]