报告公司投资评级 公司给予"买入-B"评级。[8] 报告的核心观点 1. 南山智尚是毛精纺服饰龙头,积极布局新材料纤维产品。公司主营业务为精纺呢绒、服装、新型功能性化纤产品的研发、设计、生产和销售。一方面,公司持续深耕毛精纺及服装传统主业,以精细化、智能化发展思路打造毛精纺服装全球领先品牌;另一方面,公司继续加强新材料纤维,如超高分子量聚乙烯纤维、锦纶的研发及产业化,丰富产品品类。[1][2][15] 2. 精纺呢绒业务:行业发展稳健且集中度提升,公司毛利率行业领先。我国毛纺织行业2022年市场规模预计为76.1亿元,近年来行业整体呈现平稳增长态势。公司精纺呢绒产能1600万米,仅次于江苏阳光,为国内精纺呢绒行业的龙头企业。公司精纺呢绒产品销售毛利率行业领先。[3][4] 3. 服装业务:我国职业装领军企业,自有品牌与代工共同发展。我国职业装市场规模为3800亿元,其中职业制服规模约2000亿元。公司服装业务以前端高品质呢绒面料为基础,实行自主品牌与ODM/OEM业务共同发展的战略。[4][27] 4. 超高分子量聚乙烯纤维:行业供需缺口持续加剧,公司处于产能爬坡与品质提升阶段。全球及我国超高分子聚乙烯纤维供需缺口持续加剧,公司一期600吨项目已投产,二期3000吨项目于2023年8月投产。[5][6][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45] 5. 锦纶纤维:布局8万吨高性能差别化锦纶长丝,持续开拓纺织纤维新材料领域。我国锦纶产量增长至432万吨,2011-2023年年均复合增速为8.7%,公司已组建锦纶长丝项目研发技术团队,并已储备了与锦纶项目相关的18项发明专利。[7][55][56][57][58][59][60] 根据相关目录分别进行总结 精纺呢绒业务 - 行业发展稳健且集中度提升,公司为国内精纺呢绒行业龙头[3][4] - 公司精纺呢绒产品销售毛利率行业领先[3][4] - 公司通过智能化升级提升高端产能占比[3] 服装业务 - 我国职业装市场规模约2000亿元,行业集中度较低[4][27] - 公司服装业务以自有品牌和代工业务并重[4][27] - 2024Q1公司职业装产品营收同比增长20%,毛利率提升[27][28][29][30] 超高分子量聚乙烯纤维 - 全球及国内供需缺口持续加剧[31][32] - 公司一期600吨项目已投产,二期3000吨项目2023年8月投产[31][42][43][44] - 公司产品品质不断提升,客户拓展积极[43][44][45] 锦纶纤维 - 我国锦纶产量增长迅速,市场竞争较为充分[51][52][53][54] - 公司已组建锦纶长丝项目研发团队,并储备相关专利[55][56][57][58][59][60] - 8万吨高性能差别化锦纶长丝项目稳步推进[55][56][57][58][59][60]

山东南山智尚科技股份有限公司 2023 年度财务报表 a 您可使用手机"扫一扫" （6-1 - 比码用于证明该审计报告是否由具有执业许可的会计师事务所出具 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn）"进行查验 报告编码:鲁242MF7ZG2M .. " 山东南山智尚科技股份有限公司 审计报告 和信审字（2024）第 000167 号 | 目 录 | 页 | 码 | | --- | --- | --- | | 一、审计报告 | 1-5 | | | 二、已审财务报表及附注 | | | | 1、合并及公司资产负债表 | 6-9 | | | 2、合并及公司利润表 | 10-11 | | | 3、合并及公司现金流量表 | 12-13 | | | 4、合并及公司股东权益变动表 | 14-17 | | | 5、财务报表附注 | 18-123 | | 和信会计师事务所（特殊普通合伙） 和信审字（2024）第 000167 号 我们审计了山东南山智尚科技股份有限公司（以下简称南山智尚公司）财 务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，202 ...

南山智尚向特定对象发行 A 股股票 募集说明书 （山东省烟台市龙口市东江镇南山工业园） 向特定对象发行 A 股股票 募集说明书 （申报稿） 保荐机构（主承销商） 证券代码：300918 证券简称：南山智尚 债券代码：123191 债券简称：智尚转债 山东南山智尚科技股份有限公司 SHANDONG NANSHAN FASHION SCI-TECH CO.,LTD 二零二四年五月 南山智尚向特定对象发行 A 股股票 募集说明书 声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资 料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整 性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务 会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请 文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的 盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反 的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责，投资者自主判断发 ...

4-1-1 | 释 义…… | | --- | | 一、本次发行的批准和授权 | | 二、发行人本次发行的主体资格 | | 三、本次发行的实质条件 | | 四、发行人的独立性……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 13 | | 五、发行人的股本及演变 | | 六、发行人的业务 . | | 七、关联交易及同业竞争………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 15 | | 八、发行人的主要财产 | | 九、发行人的重大债权债务 . | | 十、发行人的重大资产变化及收购兼并 ………………………………………………………………………………………24 | | 十一、发行人章程的制定与修改…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ...

民生证券股份有限公司 关于南山智尚向特定对象发行 A 股股票之上市保荐书 民生证券股份有限公司 关于山东南山智尚科技股份有限公司 向特定对象发行 ▲ 股股票 之 上市保荐书 保荐机构（主承销商） 民生证券股份有限公司 AINSHENG SECURITIES CO.,LTD. (中国（上海）自由贸易试验区浦明路 8 号) 民生证券股份有限公司 关于南山智尚向特定对象发行 A 股股票之上市保荐书 声 明 本保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《证券发行上 市保荐业务管理办法》（以下简称"《保荐管理办法》"）《上市公司证券发行注 册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等有关法律、行政法规和中国证 券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、深圳证券交易所（以下简称"深 交所"）的规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自 律规范出具上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 本上市保荐书中如无特别说明，相关用语具有与《山东南山智尚科技股份有 限公司向特定对象发行 A 股股票募集说明书》中相同的含义。 ...

之 发行保荐书 民生证券股份有限公司 关于南山智尚向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书 民生证券股份有限公司 关于山东南山智尚科技股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票 保荐机构（主承销商） 生证券股份有限公司 INSHENG SECURITIES CO.,LTD. (中国（上海）自由贸易试验区浦明路 8 号) 民生证券股份有限公司 关于南山智尚向特定对象发行 A 股股票之发行保荐书 声 明 本保荐机构及保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《证券发行上 市保荐业务管理办法》（以下简称"《保荐管理办法》"）《上市公司证券发行注 册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等有关法律、行政法规和中国证 券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）、深圳证券交易所（以下简称"深 交所"）的规定，诚实守信，勤勉尽职，严格按照依法制定的业务规则、行业执 业规范和道德准则出具本证券发行保荐书，并保证所出具文件的真实性、准确性 和完整性。 本发行保荐书中如无特别说明，相关用语具有与《山东南山智尚科技股份有 限公司向特定对象发行 A 股股票募集 ...

| 证券代码：300918 | 证券简称：南山智尚 公告编号：2024-057 | | --- | --- | | 债券代码：123191 | 债券简称：智尚转债 | 山东南山智尚科技股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、山东南山智尚科技股份有限公司（以下简称"公司"）回购专用证券账 户中的股份 5,369,100 股不参与本次权益分派。公司 2023 年年度权益分派方案 为：以公司现有总股本 360,001,156 股剔除已回购股份 5,369,100 股后的 354,632,056 股为基数，向全体股东每 10 股派发 1.72 元（含税）人民币现金， 实际派发现金分红总额 60,996,713.63 元（含税）。 2、本次权益分派实施后计算除权除息价格时，按总股本（含回购股份）折 算的每 10 股现金红利（含税）=现金分红总额÷总股本×10=60,996,713.63 元 ÷360,001,156×10=1.694347 元（保留六位小数，不四舍五入）。本次权益分 派实施后除权除息 ...

山东南山智尚科技股份有限公司 关于可转换公司债券转股价格调整的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、债券代码：123191 债券简称：智尚转债 2、转股时间：2023 年 10 月 16 日至 2029 年 4 月 9 日 3、调整前"智尚转债"转股价格：9.52 元/股 4、调整后"智尚转债"转股价格：9.35 元/股 | 证券代码：300918 | 证券简称：南山智尚 公告编号：2024-058 | | --- | --- | | 债券代码：123191 | 债券简称：智尚转债 | 5、转股价格调整生效日期：2024 年 6 月 7 日 一、关于可转换公司债券转股价格调整的相关依据 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于同意山东南 山智尚科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监 许可〔2023〕266 号）核准，山东南山智尚科技股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2023 年 4 月 10 日向不特定对象发行 699.58 万张可转换公司债券（以下简称 "可转债"），每张面值 10 ...

中鹏信评【2024】跟踪第【79】号 01 2023年山东南山智尚科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公 司债券2024年跟踪评级报告 项目负责人：宋晨阳 评级结果 | | 本次评级 | 上次评级 | | --- | --- | --- | | 主体信用等级 | AA- | AA | | 评级展望 | 稳定 | 稳定 | | 智尚转债 | AA- | AA | 评级观点 本次评级结果是考虑到：山东南山智尚科技股份有限公司（以下简 称"南山智尚"或"公司"，股票代码：300918.SZ）为国内精纺呢 绒领域细分行业龙头，业务竞争力较强，2023 年公司超高分子量聚 乙烯纤维项目全面投产，锦纶长丝项目加速投建，新材料业务成为 公司新的收入增长点；同时中证鹏元也关注到公司在建项目存在收 益不及预期的风险，且受行业外部冲击影响，叠加公司战略调整， 服装业务收入规模有所下降，公司羊毛进口依赖度高，价格存在波 动风险，以及存在一定存货跌价风险等风险因素。 公司主要财务数据及指标（单位：亿元） | 合并口径 | 2024.3 | 2023 | 2022 | 2021 | | --- | --- | --- | --- | ...

证券代码：300918 股票简称：南山智尚 债券代码：123191 债券简称：智尚转债 山东南山智尚科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司 债券受托管理事务报告 （2023 年度） 债券受托管理人 二〇二四年五月 1 重要声明 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称《管理办法》）《山东南 山智尚科技股份有限公司与民生证券股份有限公司关于向不特定对象发行可转换公司 债券之受托管理协议》（以下简称《受托管理协议》）《山东南山智尚科技股份有限公 司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称《募集说明书》）《山东 南山智尚科技股份有限公司 2023 年年度报告》等相关公开信息披露文件、第三方中介 机构出具的专业意见等，由本期债券受托管理人民生证券股份有限公司（以下简称民生 证券）编制。民生证券对本报告中所包含的从上述文件中引述内容和信息未进行独立验 证，也不就该等引述内容和信息的真实性、准确性和完整性做出任何保证或承担任何责 任。 本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关事宜做 出独立判断，而不应将本报告中的任何内容据以作为民生证券所作的承诺或声明。在任 何情况下 ...