证券日报网讯1月13日，嘉亨家化（300955）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月9日， 公司股东人数约为7.2千户。 ...

市场整体表现 - 2025年1月13日，化妆品板块整体下跌0.96%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.64%，深证成指下跌1.37% [1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只股票中，仅2只上涨，1只平盘，其余17只均下跌 [1][2] 领涨与领跌个股 - 拉芳家化(603630)是板块内涨幅最大的个股，收盘上涨4.30%，报22.58元，成交额2.79亿元 [1] - 嘉亨家化(300955)是板块内跌幅最大的个股，收盘下跌5.88%，报41.13元，成交额2.51亿元 [2] - 芭薇股份(920123)微涨0.81%，珀莱雅(603605)股价持平 [1] 板块资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入的格局 [2] - 板块主力资金净流出2266.76万元，游资资金净流出6157.27万元，散户资金净流入8424.03万元 [2] 个股资金流向详情 - 拉芳家化(603630)主力资金净流出4712.93万元，主力净占比为-16.90%，游资和散户也均为净流出 [3] - 嘉亨家化(300955)虽然股价领跌，但获得主力资金净流入1218.85万元，主力净占比4.85% [3] - 青松股份(300132)获得主力资金净流入365.39万元，同时游资净流入426.23万元 [3] - 水羊股份(300740)成交额最高，达5.90亿元，但未在提供的资金流向明细表中 [1][2] - 青岛金王(002094)成交量最大，达60.17万手，成交额4.76亿元，但未在提供的资金流向明细表中 [2]

市场整体表现 - 1月12日，化妆品板块整体上涨2.16%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.09%，深证成指上涨1.75% [1] - 板块内个股普涨，领涨股嘉亨家化涨幅达9.55%，拉芳家化上涨5.51%，青岛金王上涨4.34% [1] - 从资金流向看，当日化妆品板块整体呈现主力资金和游资净流出，分别为7896.75万元和5120.6万元，而散户资金净流入1.3亿元 [1] 个股价格与交易表现 - 嘉亨家化收盘价43.70元，成交量8.08万手，成交额3.48亿元，涨幅居板块首位 [1] - 青岛金王成交最为活跃，成交量达73.11万手，成交额5.72亿元，股价上涨4.34% [1] - 水羊股份成交额达7.22亿元，股价上涨2.50% [1] - 上海家化收盘价23.89元，上涨2.27%，成交额1.78亿元 [1] 个股资金流向明细 - 青岛金王获得主力资金净流入2613.62万元，主力净占比4.57%，但游资和散户资金分别净流出407.29万元和2206.33万元 [2] - 珀莱雅获得主力资金净流入1003.04万元，主力净占比2.38% [2] - 拉芳家化获得主力资金净流入330.79万元，同时获得游资净流入496.48万元 [2] - 芭薇股份获得主力资金净流入264.99万元，主力净占比达5.53%，同时获得游资净流入204.87万元 [2] - 科思股份主力资金净流出809.40万元，主力净占比为-7.07%，但散户资金净流入923.30万元 [2] - 锦盛新材主力资金净流出120.43万元，游资净流出407.86万元，但散户资金净流入528.29万元 [2] - 敷尔佳主力资金净流出241.27万元，散户资金净流入399.17万元 [2]

市场表现 - 1月9日，化妆品板块整体上涨1.29%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.92%，深证成指上涨1.15% [1] - 板块内领涨个股为水羊股份，其收盘价为25.65元，单日涨幅达5.90%，成交额为5.61亿元 [1] - 板块内多数个股录得上涨，涨幅居前的包括青松股份(涨2.47%)、贝泰妮(涨1.85%)、福瑞达(涨1.76%)和嘉亨家化(涨1.68%) [1] 个股交易数据 - 水羊股份成交量达22.35万手，成交额5.61亿元，为板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 珀莱雅成交额达2.75亿元，收盘价为69.32元，微涨0.67% [1][2] - 青岛金王成交量高达129.46万手，成交额达2.23亿元，但股价仅微涨0.40% [2] - 部分个股成交相对清淡，如华业香料成交1.29万手，成交额3425.75万元 [1] 资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出3172.78万元，游资资金净流出3445.46万元，而散户资金净流入6618.24万元 [2] - 青岛金王获得主力资金净流入1396.19万元，主力净流入占比达6.25%，为板块内主力净流入最多的个股 [3] - 青松股份亦获主力资金净流入1171.80万元，主力净流入占比为5.30% [3] - 贝泰妮主力资金净流出173.58万元，但散户资金净流入1409.58万元，散户净流入占比达5.41% [3] - 敷尔佳主力资金净流出405.97万元，主力净流出占比为7.65%，但游资净流入282.18万元 [3]

化妆品板块市场表现 - 2024年1月8日，化妆品板块整体上涨0.65%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.51% [1] - 板块内个股普遍上涨，丸美生物以2.60%的涨幅领涨，收盘价为34.38元，成交额为1.29亿元 [1] - 其他涨幅居前的个股包括锦盛新材(涨1.20%)、敷尔佳(涨1.04%)、华业香料(涨1.00%)和拉芳家化(涨0.98%) [1] - 板块内成交量活跃的个股包括水羊股份(成交18.10万手，成交额4.41亿元)、青岛金王(成交30.91万手，成交额2.33亿元)和嘉亨家化(成交7.38万手，成交额2.93亿元) [1][2] 板块资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为7494.84万元 [2] - 游资和散户资金则呈现净流入，净流入额分别为983.97万元和6510.87万元 [2] - 个股层面，嘉亨家化获得主力资金净流入1940.66万元，主力净占比为6.62%，为板块内主力净流入最高的个股 [3] - 敷尔佳和上海家化也分别获得主力资金净流入616.40万元和575.88万元 [3] - 另一方面，福瑞达、科思股份和珀莱雅遭遇主力资金净流出，净流出额分别为665.79万元、634.42万元和537.00万元 [3]

文章核心观点 - 嘉亨家化控制权变更是家族传承困境与经营压力下的必然选择，也是快消供应链与美妆代工行业跨界融合的尝试，旨在破解公司发展僵局并开启新的协同发展阶段 [1][2] 控制权变更背景与交易方 - 控制权变更源于家族传承困境与业绩压力，二代接班后业绩恶化，创始人曾本生选择引入外部资本并放弃控制权 [1][2] - 2025年前三季度，公司营收同比增长24.42%至8.6亿元，但归母净利润亏损扩大至2950.05万元，同比骤降1430.74% [2] - 新控股股东杭州拼便宜是一家快消品B2B供应链准独角兽，通过算法整合社区便利店资源，已覆盖11个城市、合作约13万家便利店，拥有沃尔玛、好又多等渠道资源及阿里、腾讯等技术背景 [2] - 杭州拼便宜拟发起部分要约收购以巩固控制权，需支付协议转让款项及约7.06亿元的要约收购资金 [1][9] 跨界协同的潜在效应 - **渠道资源互补**：嘉亨家化作为美妆代工龙头，拥有科赴、上海家化、贝泰妮等知名品牌客户的生产能力；拼便宜掌控海量下沉市场便利店渠道，合作可推动美妆日化产品下沉，并为拼便宜渠道补充高毛利品类 [3] - **供应链效率提升**：拼便宜的供应链整合与数字化管理优势，可帮助嘉亨家化优化采购、生产、库存流程，并有望通过拼便宜渠道网络提升子公司湖州嘉亨的产能利用率，降低固定成本压力 [4] - **业务边界拓展**：双方有望依托嘉亨家化的OEM/ODM生产能力与拼便宜的供应链平台，共同开发自有美妆日化品牌，实现从“代工+渠道”向“品牌+服务”升级 [5] 交易面临的挑战 - **整合风险**：拼便宜优势在快消品供应链数字化，嘉亨家化属于传统制造业，两者在企业文化、管理模式、业务逻辑上存在显著差异，整合不当可能影响经营效率与核心客户稳定 [7] - **资金压力风险**：拼便宜的大规模资金支出可能对其自身流动性造成压力，同时嘉亨家化湖州嘉亨的产能爬坡仍需持续投入，资金链紧张问题可能短期内难以彻底解决 [8][9] - **行业竞争风险**：美妆代工行业竞争激烈，头部企业正通过技术升级与客户拓展巩固优势；快消品渠道领域也面临阿里零售通、京东新通路等巨头竞争，协同突围存在不确定性 [10] 长远发展机遇 - 若拼便宜能成功将其供应链优势与嘉亨家化的生产能力深度融合，推动湖州嘉亨产能利用率提升并实现盈利，同时拓展下沉市场渠道、优化业务结构，公司有望走出业绩泥潭，实现价值重估 [10] - 在消费复苏与供应链数字化转型背景下，若能实现1+1>2的协同效应，此次交易可为行业跨界整合提供可借鉴范本 [1]

控制权变更交易 - 嘉亨家化控股股东曾本生与拼便宜、温州苍霄及杭州润宜签署股份转让协议，交易完成后控制权将变更 [1] - 交易采用“协议转让+部分要约收购+表决权放弃”组合模式 [2] - 曾本生通过协议转让向三方合计出让上市公司29.70%股份（约2989万股），转让价格为每股33.21元，总交易金额达9.94亿元 [2] - 拼便宜作为主要受让方受让19.40%股份，温州苍霄和杭州润宜分别受让5.20%和5.10%股份 [2] - 交易完成后，曾本生将放弃其持有的剩余25.79%股份对应的表决权 [2] - 拼便宜计划在股份过户后发起部分要约收购，拟再收购21.10%股份以巩固控制地位，收购完成后控股股东将变更为拼便宜，徐意将成为新的实际控制人 [2] 交易方背景 - 主要接盘方拼便宜是一家成立于2017年的快消品B2B平台，创始人徐意为90后连续创业者 [3] - 拼便宜通过人工智能算法为终端门店降低采购成本，已完成D++轮融资，覆盖5万家门店和3000家供应商 [3] - 另一收购方杭州润宜具有国资背景，其执行事务合伙人为物产中大君泽（杭州）企业管理咨询有限公司，实际控制人为浙江省国资委 [3] 交易相关安排与业绩要求 - 转让方对嘉亨家化原有业务做出了在2026~2028年归母净利润为正的业绩要求 [5] - 拼便宜自身业绩表现良好，2024年净利润为2.36亿元，2022年至2024年净利润整体表现不错 [5] 拼便宜财务数据（单位：万元） - 2024年资产总额137,251.93万元，负债总额25,133.10万元，所有者权益112,118.82万元，资产负债率18.31% [7] - 2024年营业收入99,912.17万元，利润总额25,085.98万元，净利润23,616.04万元，净资产收益率25.14% [7] - 2023年营业收入107,937.11万元，净利润20,635.38万元，净资产收益率41.71% [7] - 2022年营业收入60,356.49万元，净利润4,286.71万元，净资产收益率23.81% [7] 嘉亨家化经营困境 - 公司主营业务为日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，客户包括强生、上海家化、贝泰妮等知名公司 [8] - 上市次年（2022年）营收与净利润开始下滑，营收同比下降9.45%，净利润同比下降28.30% [8] - 2023年营收下滑有所收窄，但净利润加速下滑至4016.43万元，降幅达42.39% [8] - 2024年出现上市以来首次亏损，净利润亏损2369.7万元，同比下滑159% [8] - 2025年前三季度营业收入同比增长24.42%至8.60亿元，但净利润亏损加剧至2950万元，同比暴跌1430.74%，扣非净利润为-3068万元 [11] - 2025年第三季度单季归母净利润仅为263.5万元，同比下滑65.63% [11] - 2025年前三季度毛利率为16.54%，同比下降20.58%，净利率为-3.43%，同比下降1169.43% [11] - 公司解释业绩下滑源于产品结构变动、湖州生产基地折旧摊销等固定支出增加导致毛利率下降，以及职工薪酬、银行借款利息等费用增长 [11] 公司治理与股价表现 - 2024年11月，曾本生退居二线，其子曾焕彬成为董事长兼总经理，其女曾雅萍出任副董事长及副总经理 [10] - 尽管业绩持续承压，嘉亨家化2025年股价在公司半年报披露后表现强劲，至2025年最后一个交易日涨幅约100% [11]

化妆品板块市场表现 - 1月7日，化妆品板块整体下跌0.93%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.06% [1] - 板块内个股表现分化，嘉亨家化领跌，跌幅达4.96%，青岛金王下跌2.95%，福瑞达下跌1.47% [2] - 部分个股逆势上涨，芭薇股份上涨0.85%，水羊股份上涨0.80%，青松股份上涨0.24% [1] 板块个股交易情况 - 成交量方面，青岛金王成交45.96万手，青松股份成交21.44万手，水羊股份成交16.09万手，显示较高市场关注度 [1][2] - 成交额方面，水羊股份成交额达3.86亿元，嘉亨家化成交额达3.22亿元，珀莱雅成交额达3.31亿元，为板块内成交额较高的公司 [1][2] - 部分公司成交相对清淡，如华业香料成交1.17万手，敷尔佳成交1.65万手，丸美生物成交1.48万手 [1][2] 板块资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5766.6万元 [2] - 游资与散户资金呈现净流入，游资净流入1794.26万元，散户净流入3972.34万元 [2] - 个股资金流向分化显著，水羊股份获主力资金净流入2776.63万元，主力净占比7.20%，而科思股份遭主力净流出472.90万元，主力净占比-5.64% [3] - 部分公司主力与游资流向相反，例如敷尔佳主力净流出93.69万元，但游资净流入220.31万元，锦盛新材主力净流出391.78万元，但游资净流入267.03万元 [3]

公司控制权变更 - 公司创始人曾本生拟转让其持有的部分股份，交易完成后其持股比例将从55.49%下降至25.79%，并放弃剩余股份对应的表决权 [1][2] - 杭州拼便宜网络科技有限公司、温州苍霄企业管理合伙企业及杭州润宜企业管理咨询合伙企业将合计受让公司29.70%的股份，并签署《一致行动协议》 [1][2] - 本次股份转让价格为每股33.21元，合计转让价格为9.94亿元，交易完成后公司控股股东将变更为杭州拼便宜，实际控制人将变更为徐意 [1][2] 交易后续安排与受让方背景 - 杭州拼便宜计划在股份转让完成后，向其他股东发起要约收购，拟收购公司21.1%的股份，交易价格不低于本次股份转让价格 [2] - 交易受让方中，杭州拼便宜和温州苍霄的实际控制人均为徐意，而杭州润宜的执行事务合伙人由物产中大君泽（杭州）企业管理咨询有限公司担任，其实际控制人为浙江省国资委 [2] 公司治理与业务概况 - 2024年11月，公司创始人曾本生卸任董事长及法定代表人职务，改任终身名誉董事长，其子曾焕彬接任上述职务，其女曾雅萍进入董事会担任副总经理、副董事长 [2] - 公司是一家从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器研发生产的综合性服务企业，主要客户包括科赴、上海家化、贝泰妮、郁美净等 [4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入8.6亿元，同比增长24.42%，但归母净利润出现亏损，净亏损额为2950.05万元，同比下降1430.74% [4]

股份转让 - 杭州拼便宜拟受让嘉亨家化19555200股，占比19.40%[11][67] - 温州苍霄拟受让嘉亨家化5241600股，占比5.20%[11][67] - 杭州润宜拟受让嘉亨家化5140800股，占比5.10%[11][69] - 曾本生转让后持股26000612股，占比25.79%[70] - 本次权益变动后三方合计取得29937600股，占比29.70%[65] 要约收购 - 杭州拼便宜拟要约收购21268800股，占比21.10%[12][60] - 要约收购完成后受让方将持有约40.50%股份[87] 公司财务 - 2024年杭州拼便宜资产总额137251.93万元，负债25133.10万元，所有者权益112118.82万元，资产负债率18.31%[25] - 2024年杭州拼便宜营收99912.17万元，利润总额25085.98万元，净利润23616.04万元，净资产收益率25.14%[25] - 君泽公司2024年资产总额2659.89万元，负债214.62万元，所有者权益2445.27万元，资产负债率8.07%[55] - 君泽公司2024年营收1105.09万元，利润总额1051.57万元，净利润786.66万元，净资产收益率32.17%[55] 公司结构 - 杭州拼便宜注册资本412.4628万元，徐意和拼购购合计控制35.57%表决权[13][14] - 杭州拼便宜持有多家公司100%股权，包括杭州云动魔方等[19][20] - 温州苍霄出资额3500万元，徐意出资占比60.0962%[33][34] - 杭州润宜出资额17000万元，物产中大集团投资占比59.94%[43][44] 交易安排 - 协议签署且共管账户开立后2个工作日支付履约保证金[74][123][159] - 满足条件取得深交所确认意见书后5个工作日汇付70%转让价款[78][126][163] - 取得完税凭证后2个工作日汇付30%转让价款[79][128][164] - 协议签署后5个工作日开设银行共管账户[82][129][165] - 协议签署之日起50日内向深交所递交股份转让合规性确认申请[82][129][167] - 标的股份转让过户登记应于协议签署之日起120日内完成[84][131][169] 业绩承诺 - 业绩承诺期为2026 - 2028年度，现有业务每年归母净利润须为正数[96][135][172] - 若任一年度归母净利润非正数，转让方现金补偿[96][137][173] 其他 - 《一致行动协议》一致行动期限为18个月，可协商延长[198]