控制权变更交易 - 嘉亨家化控股股东曾本生与拼便宜、温州苍霄及杭州润宜签署股份转让协议，交易完成后控制权将变更 [1] - 交易采用“协议转让+部分要约收购+表决权放弃”组合模式 [2] - 曾本生通过协议转让向三方合计出让上市公司29.70%股份（约2989万股），转让价格为每股33.21元，总交易金额达9.94亿元 [2] - 拼便宜作为主要受让方受让19.40%股份，温州苍霄和杭州润宜分别受让5.20%和5.10%股份 [2] - 交易完成后，曾本生将放弃其持有的剩余25.79%股份对应的表决权 [2] - 拼便宜计划在股份过户后发起部分要约收购，拟再收购21.10%股份以巩固控制地位，收购完成后控股股东将变更为拼便宜，徐意将成为新的实际控制人 [2] 交易方背景 - 主要接盘方拼便宜是一家成立于2017年的快消品B2B平台，创始人徐意为90后连续创业者 [3] - 拼便宜通过人工智能算法为终端门店降低采购成本，已完成D++轮融资，覆盖5万家门店和3000家供应商 [3] - 另一收购方杭州润宜具有国资背景，其执行事务合伙人为物产中大君泽（杭州）企业管理咨询有限公司，实际控制人为浙江省国资委 [3] 交易相关安排与业绩要求 - 转让方对嘉亨家化原有业务做出了在2026~2028年归母净利润为正的业绩要求 [5] - 拼便宜自身业绩表现良好，2024年净利润为2.36亿元，2022年至2024年净利润整体表现不错 [5] 拼便宜财务数据（单位：万元） - 2024年资产总额137,251.93万元，负债总额25,133.10万元，所有者权益112,118.82万元，资产负债率18.31% [7] - 2024年营业收入99,912.17万元，利润总额25,085.98万元，净利润23,616.04万元，净资产收益率25.14% [7] - 2023年营业收入107,937.11万元，净利润20,635.38万元，净资产收益率41.71% [7] - 2022年营业收入60,356.49万元，净利润4,286.71万元，净资产收益率23.81% [7] 嘉亨家化经营困境 - 公司主营业务为日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，客户包括强生、上海家化、贝泰妮等知名公司 [8] - 上市次年（2022年）营收与净利润开始下滑，营收同比下降9.45%，净利润同比下降28.30% [8] - 2023年营收下滑有所收窄，但净利润加速下滑至4016.43万元，降幅达42.39% [8] - 2024年出现上市以来首次亏损，净利润亏损2369.7万元，同比下滑159% [8] - 2025年前三季度营业收入同比增长24.42%至8.60亿元，但净利润亏损加剧至2950万元，同比暴跌1430.74%，扣非净利润为-3068万元 [11] - 2025年第三季度单季归母净利润仅为263.5万元，同比下滑65.63% [11] - 2025年前三季度毛利率为16.54%，同比下降20.58%，净利率为-3.43%，同比下降1169.43% [11] - 公司解释业绩下滑源于产品结构变动、湖州生产基地折旧摊销等固定支出增加导致毛利率下降，以及职工薪酬、银行借款利息等费用增长 [11] 公司治理与股价表现 - 2024年11月，曾本生退居二线，其子曾焕彬成为董事长兼总经理，其女曾雅萍出任副董事长及副总经理 [10] - 尽管业绩持续承压，嘉亨家化2025年股价在公司半年报披露后表现强劲，至2025年最后一个交易日涨幅约100% [11]

化妆品板块市场表现 - 1月7日，化妆品板块整体下跌0.93%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.05%，深证成指上涨0.06% [1] - 板块内个股表现分化，嘉亨家化领跌，跌幅达4.96%，青岛金王下跌2.95%，福瑞达下跌1.47% [2] - 部分个股逆势上涨，芭薇股份上涨0.85%，水羊股份上涨0.80%，青松股份上涨0.24% [1] 板块个股交易情况 - 成交量方面，青岛金王成交45.96万手，青松股份成交21.44万手，水羊股份成交16.09万手，显示较高市场关注度 [1][2] - 成交额方面，水羊股份成交额达3.86亿元，嘉亨家化成交额达3.22亿元，珀莱雅成交额达3.31亿元，为板块内成交额较高的公司 [1][2] - 部分公司成交相对清淡，如华业香料成交1.17万手，敷尔佳成交1.65万手，丸美生物成交1.48万手 [1][2] 板块资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5766.6万元 [2] - 游资与散户资金呈现净流入，游资净流入1794.26万元，散户净流入3972.34万元 [2] - 个股资金流向分化显著，水羊股份获主力资金净流入2776.63万元，主力净占比7.20%，而科思股份遭主力净流出472.90万元，主力净占比-5.64% [3] - 部分公司主力与游资流向相反，例如敷尔佳主力净流出93.69万元，但游资净流入220.31万元，锦盛新材主力净流出391.78万元，但游资净流入267.03万元 [3]

公司控制权变更 - 公司创始人曾本生拟转让其持有的部分股份，交易完成后其持股比例将从55.49%下降至25.79%，并放弃剩余股份对应的表决权 [1][2] - 杭州拼便宜网络科技有限公司、温州苍霄企业管理合伙企业及杭州润宜企业管理咨询合伙企业将合计受让公司29.70%的股份，并签署《一致行动协议》 [1][2] - 本次股份转让价格为每股33.21元，合计转让价格为9.94亿元，交易完成后公司控股股东将变更为杭州拼便宜，实际控制人将变更为徐意 [1][2] 交易后续安排与受让方背景 - 杭州拼便宜计划在股份转让完成后，向其他股东发起要约收购，拟收购公司21.1%的股份，交易价格不低于本次股份转让价格 [2] - 交易受让方中，杭州拼便宜和温州苍霄的实际控制人均为徐意，而杭州润宜的执行事务合伙人由物产中大君泽（杭州）企业管理咨询有限公司担任，其实际控制人为浙江省国资委 [2] 公司治理与业务概况 - 2024年11月，公司创始人曾本生卸任董事长及法定代表人职务，改任终身名誉董事长，其子曾焕彬接任上述职务，其女曾雅萍进入董事会担任副总经理、副董事长 [2] - 公司是一家从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器研发生产的综合性服务企业，主要客户包括科赴、上海家化、贝泰妮、郁美净等 [4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入8.6亿元，同比增长24.42%，但归母净利润出现亏损，净亏损额为2950.05万元，同比下降1430.74% [4]

股份转让 - 杭州拼便宜拟受让嘉亨家化19555200股，占比19.40%[11][67] - 温州苍霄拟受让嘉亨家化5241600股，占比5.20%[11][67] - 杭州润宜拟受让嘉亨家化5140800股，占比5.10%[11][69] - 曾本生转让后持股26000612股，占比25.79%[70] - 本次权益变动后三方合计取得29937600股，占比29.70%[65] 要约收购 - 杭州拼便宜拟要约收购21268800股，占比21.10%[12][60] - 要约收购完成后受让方将持有约40.50%股份[87] 公司财务 - 2024年杭州拼便宜资产总额137251.93万元，负债25133.10万元，所有者权益112118.82万元，资产负债率18.31%[25] - 2024年杭州拼便宜营收99912.17万元，利润总额25085.98万元，净利润23616.04万元，净资产收益率25.14%[25] - 君泽公司2024年资产总额2659.89万元，负债214.62万元，所有者权益2445.27万元，资产负债率8.07%[55] - 君泽公司2024年营收1105.09万元，利润总额1051.57万元，净利润786.66万元，净资产收益率32.17%[55] 公司结构 - 杭州拼便宜注册资本412.4628万元，徐意和拼购购合计控制35.57%表决权[13][14] - 杭州拼便宜持有多家公司100%股权，包括杭州云动魔方等[19][20] - 温州苍霄出资额3500万元，徐意出资占比60.0962%[33][34] - 杭州润宜出资额17000万元，物产中大集团投资占比59.94%[43][44] 交易安排 - 协议签署且共管账户开立后2个工作日支付履约保证金[74][123][159] - 满足条件取得深交所确认意见书后5个工作日汇付70%转让价款[78][126][163] - 取得完税凭证后2个工作日汇付30%转让价款[79][128][164] - 协议签署后5个工作日开设银行共管账户[82][129][165] - 协议签署之日起50日内向深交所递交股份转让合规性确认申请[82][129][167] - 标的股份转让过户登记应于协议签署之日起120日内完成[84][131][169] 业绩承诺 - 业绩承诺期为2026 - 2028年度，现有业务每年归母净利润须为正数[96][135][172] - 若任一年度归母净利润非正数，转让方现金补偿[96][137][173] 其他 - 《一致行动协议》一致行动期限为18个月，可协商延长[198]

权益变动股份受让情况 - 2025年12月31日，杭州拼便宜拟受让嘉亨家化19,555,200股，占比19.40%[10] - 2025年12月31日，温州苍霄拟受让嘉亨家化5,241,600股[10] - 杭州润宜拟受让曾本生514.08万股，占比5.10%[11] 要约收购情况 - 杭州拼便宜拟要约收购2126.88万股，占比21.10%[11][16] - 要约收购为主动要约，不以终止上市为目的[16] 表决权放弃情况 - 曾本生放弃2600.0612万股表决权，占比25.79%[11] 权益变动后股权结构 - 权益变动后，三方合计取得上市公司29937600股股份，占总股本29.70%[74] - 曾本生转让前持股5593.8212万股，占比55.49%；转让后持股2600.0612万股，占比25.79%[78] 资金来源 - 权益变动资金来源为信息披露义务人自有及自筹资金[28] 业绩数据 - 2024年12月31日资产总额为137,251.93，2023年为88,670.61，2022年为30,268.92[33] - 2024年12月31日负债总额为25,133.10，2023年为12,881.66，2022年为7,120.46[33] 未来展望 - 除要约收购外，信息披露义务人未来12个月无其他增减持计划[16][17] - 截至核查意见出具日，信息披露义务人未来12个月暂无改变主营业务等多项明确计划[82][84] 其他 - 中泰证券对嘉亨家化详式权益变动情况核查并出具意见[3] - 财务顾问认为《详式权益变动报告书》信息真实、准确、完整[14]

嘉亨家化股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：嘉亨家化股份有限公司 股票简称：嘉亨家化 股票代码：300955 股票上市地点：深圳证券交易所 信息披露义务人：曾本生 住所：福建省泉州市鲤城区**** 通讯地址：福建省泉州市鲤城区火炬工业区289号 通讯方式：0595-22463333 股份变动性质：股份减少（协议转让、表决权放弃） 本部分所述词语或简称与本报告书"释义"所述词语或简称具有相同含义。 一、本报告书依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司收购管理办法》《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》等相关法律、法规和规范性文件编写。 二、根据《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》《公开发行 证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》的规定，本 报告书已全面披露信息披露义务人在嘉亨家化股份有限公司拥有权益股份的变动 情况；截至本报告书签署日，除本报告书披露的信息外，上述信息披露义务人没 有通过任何其他方式增加或减少其在嘉亨家化股份有限公司中拥有权益的股份。 三、本次权益变动是根据本报告书所载明的资料进行的。信 ...

市场整体表现 - 1月6日，化妆品板块整体上涨0.46%，表现弱于当日大盘，上证指数上涨1.5%，深证成指上涨1.4% [1] - 板块内个股表现分化，拉芳家化以1.90%的涨幅领涨，而嘉亨家化则大幅下跌8.91% [1][2] 领涨个股表现 - 拉芳家化收盘价为20.34元，上涨1.90%，成交量为5.28万手，成交额为1.08亿元 [1] - 芭薇股份上涨1.80%，收盘价15.28元，成交额2407.28万元 [1] - 上海家化上涨1.62%，收盘价23.24元，成交额1.45亿元 [1] - 水羊股份上涨1.28%，成交额达3.79亿元，是当日板块中成交额最高的公司之一 [1] - 福瑞达、珀莱雅、丸美生物、贝泰妮、科思股份及锦盛新材均有不同程度上涨，涨幅在0.44%至1.22%之间 [1][2] 下跌及弱势个股表现 - 嘉亨家化是当日板块中跌幅最大的公司，下跌8.91%，收盘价41.11元，成交额高达6.06亿元 [2] - 青岛金王下跌1.39%，成交额4.74亿元 [2] - 青松股份下跌1.28%，成交额2.49亿元 [2] - 华业香料微跌0.83% [2] 板块资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为8196.79万元 [2] - 游资资金净流入1461.49万元，散户资金净流入6735.3万元 [2] 个股资金流向详情 - 上海家化获得主力资金净流入963.76万元，主力净占比6.64%，但游资和散户资金均为净流出 [3] - 拉芳家化主力资金净流入753.52万元，主力净占比6.99% [3] - 福瑞达主力资金净流入568.45万元，主力净占比7.27% [3] - 敷尔佳主力资金净流入60.85万元，同时获得游资净流入218.94万元 [3] - 贝泰妮遭遇主力资金净流出559.25万元，游资净流出925.58万元，但获得散户资金净流入1484.83万元 [3] - 科思股份、华业香料、芭薇股份、锦盛新材等公司主力资金呈现小幅净流出 [3]

化妆品板块市场表现 - 2025年1月5日，化妆品板块整体上涨1.27%，领涨大盘，当日上证指数上涨1.38%，深证成指上涨2.24% [1] - 板块内个股表现分化，嘉亨家化以8.72%的涨幅领涨，青岛金王上涨3.27%，拉芳家化上涨3.10%，而青松股份下跌1.49%，水羊股份下跌1.43% [1][2] 个股交易数据 - 嘉亨家化成交额达7.67亿元，成交量16.35万手，收盘价45.13元 [1] - 青岛金王成交额7.09亿元，成交量92.01万手，为当日成交量最高的板块个股 [1] - 珀莱雅成交额2.77亿元，收盘价68.80元，为板块内股价最高的公司之一 [2] - 贝泰妮成交额2.02亿元，收盘价40.34元 [1] 板块资金流向 - 当日化妆品板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出1610.63万元，游资资金净流出2052.05万元，散户资金净流入3662.68万元 [2] - 个股资金流向差异显著，拉芳家化主力净流入852.36万元，主力净占比高达11.52%，而嘉亨家化主力净流出2016.87万元 [3] - 锦盛新材主力净流入542.75万元，主力净占比12.11%，为占比最高的个股之一 [3] - 贝泰妮游资净流出2402.31万元，游资净占比-11.92%，但同时散户净流入1952.08万元 [3]

市场要闻 - 中国2025年12月CPI与PPI数据将于1月9日公布，浙商证券预计12月CPI同比增速为0.7%，环比持平；预计12月PPI同比增速为-1.9%，环比持平 [3] - 2026年育儿补贴于1月5日起全面开放申领，全国31个省份均已发放，发放人数超过2400万人，2025年度发放率达80%左右 [4] - 国内成品油价将于1月6日24时迎来2026年首次调整，上一轮调价（12月22日）汽、柴油价格每吨分别下调170元和165元 [5] - 美国12月非农就业数据将于本周五按常规时间公布，凯投宏观预计失业率从4.6%小幅回落至4.5%，花旗集团则预测会上升至4.7% [6] 板块事项 - 2026年国际消费电子展（CES）将于1月6日在拉斯维加斯开幕，联想、海信、TCL、京东方等中国企业参展，智元机器人、松延动力等多家人形机器人企业将首次参展 [8] - 荣耀Power2手机将于1月5日发布，首发联发科天玑8500Elite芯片，安兔兔综合跑分突破240万分，并首发10000mAh青海湖电池 [9] 个股大事 - 中微公司拟以发行股份及支付现金方式购买杭州众硅64.69%股权，杭州众硅主营业务为12英寸高端CMP设备，公司股票于1月5日复牌 [11] - 美克家居披露重组预案，拟通过发行股份及支付现金购买万德溙100%股权，以布局铜缆高速互连领域，公司股票于1月5日复牌 [12] - *ST亚太重整完成，资本公积金转增股本事项已实施，股票于1月5日复牌，除权参考价调整为7.05元/股 [13][14] - 嘉亨家化控股股东拟将股份转让给杭州拼便宜等方，转让价格为33.21元/股，权益变动后，杭州拼便宜及其一致行动人将合计持有公司29.70%的股份，公司控股股东将变更为杭州拼便宜 [15] 限售股解禁 - 本周（1月5日至1月9日）共有36只限售股解禁，按最新收盘价计算，解禁总市值超1600亿元，其中16只个股解禁市值超10亿元 [17] - 百利天恒、国联民生、建设工业三家公司解禁市值超百亿元，具体为：百利天恒解禁市值约96.32亿元，国联民生解禁市值约180.08亿元，建设工业解禁市值约168.95亿元 [17][18][19] 新股日历 - 本周（1月5日至1月9日）将有2只新股发行，分别为沪市主板的至信股份和北交所的科马材料 [21] - 至信股份申购日为1月6日，科马材料招股日为1月5日，网上申购及缴款日为1月6日 [22] 机构后市观点 - 多数机构认为2026年市场有望从“结构牛”向“指数牛”演进，AI应用落地、人形机器人量产、并购重组深化等方向仍是关注焦点 [24] - 中泰证券建议重视AI应用的产业机会，认为计算机板块基本面有望加速向好，且机构持仓处于历史低位 [25] - 华创证券认为，在海外AI算力芯片限制背景下，国产AI算力芯片自主可控刻不容缓，其发展有望提速 [26][27] - 中信证券指出，近期人民币汇率升值预期升温，利好人民币权益资产表现，预计银行息差见底，行业存在估值修复逻辑 [28] - 高盛等多家海外机构预测2026年中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础，高盛预测2026年全球股票平均价格涨幅约为13%，若含股息则接近15% [29] 财经大事前瞻 - 1月9日将公布中国12月CPI、PPI年率及月率数据 [37] - 1月9日21:30将公布美国12月非农就业人口变动（季调后，预测值5.3万，前值6.4万）及失业率（预测值4.5%，前值4.6%） [37] - 本周其他重要数据包括：1月7日公布中国12月外汇储备及黄金储备量、美国12月ADP就业人数变动；1月8日公布美国当周初请失业金人数；1月9日公布欧元区11月零售销售数据等 [33][35][36][37]

交易核心方案 - 公司创始人、实控人曾本生与杭州拼便宜网络科技有限公司等三家主体签署股份转让协议，以每股33.21元的价格转让合计29.70%的公司股份 [2] - 转让完成后，曾本生将放弃其所持剩余25.79%股份的表决权，包括提名权、提案权、投票权等，但保留分红权、收益权等财产性权利 [2][4] - 杭州拼便宜作为牵头方，在完成股份受让后，将向除自身及一致行动人外的全体股东发出部分要约收购，拟收购21.10%的股份 [2] - 本次要约收购所需资金总额预计不超过7.06亿元，履约保证金（最高资金总额的20%，即1.41亿元）将在公告后两个交易日内到位 [2][6] 交易各方与股权结构变化 - 股份转让涉及三方：杭州拼便宜受让19.40%股份（19,555,200股），温州苍霄受让5.20%股份（5,241,600股），杭州润宜受让5.10%股份（5,140,800股）[3][4] - 三方已签署《一致行动协议》，股份转让完成后将合计持有公司29.70%的股份及对应表决权 [4] - 本次交易前，曾本生直接持有公司55.49%的股份，为公司控股股东和实际控制人 [7] - 本次要约收购类型为主动要约，不以终止公司上市地位为目的，收购后公司股权分布仍符合深交所上市条件 [5] 收购方背景与交易动机 - 收购方杭州拼便宜拥有消费品领域的产业及渠道资源，其入主后将助力公司提升经营能力 [2] - 公告称，收购人基于对公司长期价值的认可，拟通过要约收购进一步增持股份，巩固控制权，并利用自身资源优势提高公司的持续经营能力和盈利能力 [6] 公司业务与近期业绩 - 公司主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，主要客户包括强生、上海家化、贝泰妮、宝洁、联合利华等知名品牌 [6] - 公司于2021年3月在深交所创业板上市 [6] - 2024年公司完成“二代”接班，曾本生之子曾焕彬出任董事长兼总经理，其女曾雅萍出任副董事长兼副总经理 [7] - 公司近年来业绩持续恶化：2022年营收下降9.45%，归母净利润下降28.25%；2023年营收下降3.41%，归母净利润下降42.39% [7] - 2024年公司出现上市以来首次亏损，亏损额达2369.7万元，营收下滑9.13% [7] - 2025年前三季度，公司实现营业收入8.6亿元，同比增长24.42%；但归母净利润为-2950.05万元，同比由盈转亏，亏损额已超2024年全年 [7] 市场数据与状态 - 公司股票于2025年12月31日停牌 [8] - 停牌前数据显示，公司总市值约为41.84亿元 [9]