浙商证券股份有限公司 关于浙江嘉益保温科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 非经特别说明，本发行保荐书中所用简称，均与募集说明书中具有相同含义。 3-1-1 | 声明 1 | | --- | | 目 录 2 | | 一、本次证券发行基本情况 3 | | 二、保荐机构承诺事项 6 | | 三、《关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防 | | 控的意见》要求的核查事项 7 | | 四、保荐机构对发行人本次证券发行的推荐意见 8 | | 五、本次证券发行符合法律、法规规定的发行条件 9 | | 六、发行人存在的主要风险 21 | | 七、保荐机构对发行人发展前景的评价 29 | | 八、保荐机构对本次证券发行的推荐结论 30 | 一、本次证券发行基本情况 （一）保荐机构指定保荐代表人及保荐业务执业情况 之 发行保荐书 保荐机构（主承销商） （住所：浙江省杭州市五星路 201 号） 声明 作为浙江嘉益保温科技股份有限公司（以下简称"嘉益股份""发行人"或 "公司"）向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，浙商证券股份有限公 司（以下简称"本保荐机构""保荐机构"或"浙商证券"）及其 ...

证券代码：301004 证券简称：嘉益股份 公告编号：2024-017 浙江嘉益保温科技股份有限公司 关于 2022 年第二期限制性股票激励计划预留授予部分的 第一个限售期解除限售股份上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、2022 年第二期限制性股票激励计划预留授予限制性股票第一个解除限售 期符合解除限售条件的激励对象共计 27 人； 2、2022 年第二期限制性股票激励计划预留授予限制性股票第一个解除限售 期可解除限售的限制性股票数量为 40.35万股，占公司目前股份总数的 0.3880%； 3、2022 年第二期限制性股票激励计划预留授予限制性股票第一个限售期解 除限售的限制性股票上市流通日为 2024 年 4 月 15 日。 浙江嘉益保温科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年3月28日召开 第三届董事会第二次会议及第三届监事会第二次会议，审议通过了《关于公司 2022年第二期限制性股票激励计划预留授予部分的第一个解除限售期解除限售 条件成就的议案》，董事会认为公司《2022年第二期限制性股票激励计 ...

业绩总结 - 公司23年实现营业收入17.8亿元，同比增长41.0%[1] - 公司23年综合毛利率为40.7%，同比增长6.5%[3] - 公司预计24-25年净利润分别为5.82、7.02亿元，同比增加23.2%、20.8%[7] 未来展望 - 嘉益股份2023年至2026年的营业总收入预计呈现逐年增长趋势[11] - 嘉益股份2023年至2026年的每股收益预计逐年增长[11] - 嘉益股份2023年至2026年的毛利率预计保持在40.7%至38.4%之间[11] - 嘉益股份2023年至2026年的净利润率预计保持在26.6%至25.8%之间[11]

业绩总结 - 公司23年业绩表现靓丽，营收和净利润同比增长超过预期[1] - 公司产品结构优化和大客户占比提升推动盈利水平提升，毛利率和净利率均有显著提升[2] - 公司保温杯销售占比提升和大客户销售增长推动盈利能力提升，费用率和现金流表现良好[3] - 公司与核心大客户合作，保温杯市场前景广阔，后续增长空间充足[4] 未来展望 - 嘉益股份2026年预计营业收入将达到3250百万元，较2023年增长83.1%[7] - 公司2026年预计净利润为878百万元，较2023年增长85.6%[7] - 公司2026年预计EPS为8.44元，较2023年增长86.4%[7] - 公司2026年预计ROE为25.4%，较2023年下降10.7%[7] 风险提示 - 报告中提到的风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动和产能建设进度不及预期[6] 资金情况 - 公司股权投资和融资活动现金流呈现逐年增长趋势，分别为0、53、117、99和-70、30、67、129[1] 每股数据 - 每股收益、每股经营现金流和每股净资产逐年增加，分别为4.54、5.70、7.09、8.44、5.55、5.72、7.15、9.03和12.56、18.04、24.93、33.17[1] 股票评级 - 公司股票评级包括买入、增持、持有、减持和增持等级，对应不同预期涨跌幅度[8]

业绩总结 - 公司2023年实现归母净利润4.7亿，YoY增长73.6%[1] - 公司2023Q4单季度实现归母净利润1.6亿，YoY增长51.6%[1] - 公司2023年毛利率达到40.7%，YoY增长6.5pct，2023Q4单季度毛利率达到43.7%[1] - 公司第一大客户销售额占比84.9%，YoY增长16.6pct[1] - 资产负债率逐年下降，从23.3%下降至14.6%[1] - 股东权益持续增长，从868.0百万元增长至2,407.0百万元[1] - 净利润和EPS呈现逐年增长趋势，2022年至2026年分别为271.2、472.0、583.1、594.7、614.1百万元和2.61、4.54、5.61、5.72、5.91元[1] 未来展望 - 2026年公司预计营业收入将达到2621亿元，较2022年增长了108%[4] - 2026年公司预计净利润率将为23.4%，较2022年增长了1.8个百分点[4] - 2026年公司预计EBITDA/营业收入比率将为28.9%，较2022年增长了2.7个百分点[4] - 2026年公司预计固定资产周转天数将从2022年的51天降至48天[4] - 2026年公司预计ROE将为25.5%，较2022年下降了5.8个百分点[4] 其他新策略 - 嘉益订单有望保持高位，Quencher保温杯在北美市场热卖[1] - PE、PB、P/FCF、P/S、EV/EBITDA等估值指标逐年下降，表明公司估值逐渐合理[1] - ROIC/WACC稳定在15%左右，表明公司的投资回报率稳定[1]

业绩总结 - 嘉益股份2023年实现营收17.8亿元，同比增长41.0%[1] - 嘉益股份2023年归母净利润为4.72亿，同比增长73.6%[1] - 公司2023年不锈钢真空保温杯产品收入为16.88亿元，同比增长41.14%[2] - 公司2023年金属制品业产品收入为17.25亿元，同比增长40.33%[2] - 公司2023年毛利率为40.7%，同比增长6.5个百分点，净利率为26.6%，同比提升5.1个百分点[3] - 公司2024年预计营业收入为22.23亿元，净利润为575万元，净利率为25.9%[4] 用户数据 - 公司2023年境外市场收入增长为主要驱动，收入占比提升至95.07%[2] 未来展望 - 嘉益股份2024-2026年预计归母净利润为5.75/7.15/8.47亿元[1] - 嘉益股份2024-2025年预计EPS为5.53/6.87元[1] - 公司2024年预计营业收入为22.23亿元，净利润为575万元，净利率为25.9%[4] 新产品和新技术研发 - 公司2023年不锈钢真空保温杯产品收入为16.88亿元，同比增长41.14%[2] 市场扩张和并购 - 公司资产总计在2026年预计将达到3857百万元，较2022年增长240%[5] - 营业收入预计在2026年将达到3231百万元，较2022年增长156%[5] - 净利润预计在2026年将达到847百万元，较2022年增长213%[5]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，实现收入17.75亿元，同比增长41.0%[1] - 公司2023年分红比例提升，每10股派发现金红利20元，占归母利润44.1%[2] - 公司第一大客户PMI收入同比增长75.2%，公司产品销量和盈利能力持续向上[3] - 公司2023年销售/管理/研发/财务费用率分别为1.6%/4.4%/3.8%/-0.7%，同比变化分别为-0.1/-0.1/+0.3/+1.3pct[5] - 公司2023年汇兑收益为268.07万元，远期结售汇亏损为1479.43万元，对利润造成1211.36万元的拖累[5] - 公司2024年预计营业总收入将达到2,293百万元，同比增长率为29.2%；归母净利润将达到583百万元，同比增长率为23.4%[6] 未来展望 - 公司预测2024-2025年归母净利润分别为5.83亿和7.34亿，2026年盈利预测为9.04亿，对应PE为13X/10X/8X[8] 市场趋势 - 美国保温杯市场发展趋势向全球化转变，Stanley管理和营销策略更新，具备爆款打造能力[8] - 嘉益股份在表面处理工艺和供应链方面具有突出优势，海外基地布局前瞻，大客户供应份额稳步提升[8] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场表现来定义[11] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场表现来定义[12] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方信息做出投资决策[13]

财务数据 - 公司2023年实现营收17.8亿元，同比增长41%[1] - 公司2023年净利率为26.6%，同比增长5pp，2023Q4净利率为28.9%，同比增长4.3pp[1] - 公司外销/内销分别实现营收16.9/0.9亿元，同比增长41.7%/28.1%[1] - 公司保温杯销售量3813万只，同比增长17.6%，出厂均价46.6元，同比增长19.8%[1] - 预计2024-2026年EPS分别为5.61元、6.89元、8.39元，对应PE分别为12倍、10倍、8倍[1] - 嘉益股份2023年营业收入预计为1775.40百万元，2026年预计增至3205.04百万元[2] - 预测2024-2026年公司不锈钢真空保温器皿销量平均每年增长15%，毛利率分别为41.5%、41.8%、42%[3] - 其他业务收入预计2023年为50.07百万元，2026年预计增至86.52百万元，毛利率稳定在45.0%[4] - 嘉益股份2023年营业收入预计将达到1775.40百万元，2026年预计将增长至3205.04百万元[6] - 2023年净利润为472.03百万元，预计到2026年将增长至872.89百万元[6] - 公司的EBITDA增长率预计在2023年至2026年间分别为85.53%，25.10%，23.40%，21.50%[6] 财务指标 - 销售商品提供劳务收到现金/营业收入占比为98.48%[1] - 资产负债率逐年下降，分别为20.51%、17.44%、16.11%和15.08%[1] - 流动比率逐年增长，分别为3.20、4.09、4.78和5.44[1] - EBITDA分别为563.48、704.89、869.82和1056.85[1] - PE分别为15.44、12.49、10.17和8.35[1] - PB分别为5.58、4.14、3.14和2.42[1] - PS分别为4.11、3.32、2.73和2.27[1] - EV/EBITDA分别为11.70、8.83、6.56和4.77[1] - 股息率逐年增长，分别为1.43%、1.77%、2.11%和2.52%[1] 报告声明 - 公司承诺报告数据来源合法合规，分析师独立客观出具报告[7] - 本报告中的信息来源于公开资料，公司对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证[11] - 报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据[11] - 公司不保证报告所含信息保持在最新状态，投资者应当自行关注更新或修改[11] - 嘉益股份（301004）2023年年报点评[12]

公司业绩 - 公司2023年营业收入达到17.75亿元，同比增长140%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为4.72亿元，同比增长73.6%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为5.77亿元，同比增长118.19%[9] - 公司2023年第四季度营业收入为546,935,328.03元，归属于上市公司股东的净利润为158,209,563.53元[11] - 公司2023年营业收入达到了1,775,401,871.9元，同比增长40.96%[30] - 公司不锈钢真空保温器皿产品在2023年的销售额为1,688,269,874.9元，同比增长41.14%[31] - 公司金属制品业直接材料占营业成本比例为64.38%，同比增加27.07%[33] - 公司金属制品业直接人工占营业成本比例为18.63%，同比增加32.78%[34] - 公司前五名客户销售额合计为17.06亿元，占年度销售总额比例为96.11%[36] - 公司前五名供应商采购额合计为3.37亿元，占年度采购总额比例为40.95%[38] 公司产品与市场 - 公司主要从事不锈钢保温器皿产品的研发、生产和销售[16] - 公司主营业务为各种不同材质的饮品、食品容器的研发设计、生产与销售[18] - 公司产品具备保温性能好、安全便携、节能环保、外观时尚、功能丰富等优势[18] - 公司通过不断创新和提高产品质量，满足消费者对健康、环保和高品质生活方式的追求，取得更好的发展[23] - 保温杯消费属性逐步增强，产品复购率大幅提升，市场规模快速增长[23] - 公司在研发持续投入，持续发力在产品外观时尚性、功能性、智能化方面，满足消费者需求[24] - 公司拥有完善的研发设计体系和多项实用新型专利，具有较强的研发和设计能力，提高市场竞争力和产品更新换代能力[25] 公司财务 - 公司2023年非流动性资产处置损益为-1,567,726.86元，政府补助为11,084,922.00元[13] - 公司2023年除有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益为-5,211,044.39元[14] - 公司2023年投资活动现金流量净额为-3.38亿元，同比增长193.89%[40] - 公司2023年筹资活动现金流量净额为-6.95亿元，同比下降1766.70%[40] - 公司2023年现金及现金等价物净增加额为1.63亿元，同比下降1.49%[40] - 公司2023年投资收益占利润总额比例为2.13%，主要系远期结售汇产品及理财产品产生收益所致[42] - 公司2023年公允价值变动损益占利润总额比例为-2.72%，主要系远期结售汇产品价格变动所致[42] - 公司2023年资产减值占利润总额比例为-1.75%，主要系计提存货跌价准备所致[42] 公司治理与股东关系 - 公司股东大会依法履行权利和义务，确保股东享有平等地位，充分行使自己的权利[80] - 公司董事会设有独立的专门委员会，为董事会的决策提供科学、专业的意见和参考[81] - 公司严格按照法律法规要求履行信息披露义务，确保信息真实、准确、及时、公平、完整[82] - 公司治理实际状况符合法律、行政法规和中国证监会规定，不存在重大差异[83] - 公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面与控股股东、实际控制人互相独立，具有直接面向市场独立自主经营的能力[84] 公司股权激励与股价稳定 - 公司实施了股权激励计划，向28名激励对象共计授予83万股第一类限制性股票[114] - 公司2022年第二期限制性股票激励计划首次授予部分的解除限售条件已于2023年9月21日上市流通[115] - 公司高级管理人员薪酬与考核以公司经济效益及工作目标为出发点[117] - 公司将根据股价表现启动股价稳定措施，确保股东利益和投资者信心[173] - 公司可通过回购股份的方式实施股价稳定措施，回购价格不超过每股净资产价格的20%[176]

证券代码：301004 证券简称：嘉益股份 公告编号：2024-010 浙江嘉益保温科技股份有限公司 关于开展外汇衍生品交易业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 重要内容提示： （一）开展外汇衍生品交易业务的原因和目的 公司出口业务占公司业务比例较大，为有效规避外汇市场的风险，防范汇率 大幅波动对公司业绩造成不良影响，提高外汇资金使用效率，公司拟开展外汇衍 生品交易业务。公司开展外汇衍生品交易业务不会影响主营业务的发展，公司将 合理安排资金使用。公司开展外汇衍生品交易业务将完全基于自身外币资产、负 债状况以及外汇收支业务具体情况，与公司日常经营需求紧密相关。 1.投资种类：公司拟开展的外汇衍生品交易品种包括：远期结售汇、外汇买 卖、外汇期权、利率掉期等。 2.投资金额：不超过 30,000 万美元或等值金额外币。 3.特别风险提示：公司开展的外汇衍生品交易遵循合法、谨慎、安全和有效 的原则，不做投机性、套利性的交易操作，但外汇衍生品交易操作仍存在一定的 市场风险、流动性风险和履约风险等。敬请投资者注意投资风险。 浙江嘉益保温科技股份有限 ...