核心财务表现 - 2025年中报营业总收入5.33亿元 同比增长7.66% 归母净利润8848.49万元 同比增长63.83% [1] - 第二季度营业总收入2.63亿元 同比增长3.32% 归母净利润5781.48万元 同比增长104.21% [1] - 毛利率提升至28.37% 同比增长8.99个百分点 净利率提升至16.62% 同比增长52.65% [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润5588.61万元 同比增长32.78% [1] - 三费占营收比9.12% 同比下降10.87% [1] - 每股收益0.21元 同比增长63.86% 每股经营性现金流0.11元 同比增长268.12% [1] 资产负债结构 - 货币资金4.5亿元 同比下降12.22% 应收账款1.65亿元 同比增长25.47% [1] - 有息负债5.29亿元 同比增长6.3% 每股净资产3.67元 同比增长3.2% [1] - 有息资产负债率达21.57% 财务费用占近三年经营性现金流均值134.59% [4] 现金流量状况 - 投资活动现金流净额变动98.28% 因理财赎回规模增加且购买规模下降 [1] - 经营活动现金流净额变动268.12% 因购买商品接受劳务支付的现金减少 [2] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅为17.21% [4] 业绩预期与历史对比 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.46亿元 每股收益均值0.35元 [3] - 2024年ROIC为3.78% 净利率6% 历史中位数ROIC达17.11% [2] - 应收账款/利润达294.12% [4] 运营特点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] - 现金资产健康状况良好 [2] - 筹资活动现金流净额变动53.01% 因股利分配规模同比减少 [2]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入5.33亿元 同比增长7.66% [1] - 归母净利润8848.49万元 同比增长63.83% [1] - 第二季度归母净利润5781.48万元 同比增长104.21% [1] - 扣非净利润5588.61万元 同比增长32.78% [1] - 每股收益0.21元 同比增长63.86% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.37% 同比提升8.99个百分点 [1] - 净利率16.62% 同比提升52.65% [1] - 三费占营收比9.12% 同比下降10.87% [1] - 所得税费用同比增长90.08% 因利润总额增加 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.11元 同比增长268.12% [1] - 经营活动现金流净额增长因购买商品接受劳务支付的现金减少 [3] - 货币资金4.5亿元 同比下降12.22% [1] - 应收账款1.65亿元 同比增长25.47% [1] 资本结构与偿债能力 - 有息负债5.29亿元 同比增长6.30% [1] - 财务费用同比增长38.54% 因利息收入及汇兑收益减少 [3] - 有息资产负债率达21.57% [4] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达134.59% [4] 投资活动与回报 - 投资活动现金流净额同比增长98.28% 因理财赎回规模增加且购买规模下降 [3] - 2024年ROIC为3.78% 资本回报率不强 [4] - 上市以来ROIC中位数17.11% 2024年为最低水平 [4] 业绩预期与业务特征 - 分析师普遍预期2025年业绩1.46亿元 每股收益0.35元 [5] - 公司业务主要依靠研发驱动 [4] - 应收账款/利润指标达294.12% [4]

投资评级 - 凯盛新材（301069）维持"买入"评级 [1] 核心财务表现 - 2025H1营收5.33亿元（同比+7 66%），归母净利润0 88亿元（同比+63 83%），扣非净利润0 56亿元（同比+32 78%）[5] - 25Q2单季营收2 63亿元（同比+3 32%/环比-2 32%），归母净利润0 58亿元（同比+104 22%/环比+88 50%）[5] - 非经常性损益含3000万元技术补偿款 [6] - 2025E-2027E归母净利润预测上调至1 46/1 92/2 52亿元（原预测0 80/1 27/1 87亿元），对应PE 70/53/40倍 [8][10] 产品与毛利分析 - 无机化合物板块毛利率25 03%（同比+4 74pct），羧基氯化物板块毛利率31 66%（同比+3 31pct）[6] - 氯化亚砜价差改善：25Q2氯化亚砜/液氯均价1481/-112元/吨（同比-7%/-134%）[6] - 农化产品订单复苏叠加低液氯采购成本推动毛利提升 [6] 战略布局与产能 - PEKK材料国产化突破：1000吨/年产能投产，一步法生产工艺较国外两步法具成本优势 [7] - 具备PEEK改性能力，可结合玻璃纤维/碳纤维供应定制复合材料 [7] - 延伸产业链：开发4,4'-二氯二苯砜和苯磺酸类系列产品 [7] 财务预测 - 2025E营收12 07亿元（同比+30%），毛利率28 3%（2024A为23 0%）[10] - ROE预计从2024A的3 4%提升至2027E的11 9% [10] - 每股收益0 35/0 46/0 60元（2025E-2027E）[10]

公司业绩 - 2025年半年度公司实现营业收入53255335271元 同比增长766 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为8848492476元 同比增长6383 [2]

股东结构 - 截至2025年8月8日公司股东总户数为36514户 [1]

融资净买入情况 - 沪深两市共有202只个股连续5日或5日以上获融资净买入 [1] - 华曙高科连续16个交易日获净买入，为连续获融资净买入天数最多的股票 [1] - 凯盛新材、齐鲁银行、黑牡丹、诺瓦星云、掌趣科技、美好医疗、振华风光、万达电影等股连续获融资净买入天数较多 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.33亿元 较去年同期增加3791.05万元 同比上涨7.66% 实现连续两年增长 [1] - 归母净利润8848.49万元 较去年同期增加3447.58万元 同比大幅上涨63.83% [1] - 摊薄每股收益0.21元 较去年同期增加0.08元 同比上涨63.86% [1] - 毛利率28.37% 较去年同期提升2.34个百分点 [1] - ROE为5.19% 较去年同期增加1.93个百分点 [1] 现金流与资产效率 - 经营活动现金净流入4590.85万元 较去年同期增加3343.75万元 同比大幅上涨268.12% 实现连续两年增长 [1] - 总资产周转率0.22次 较去年同期增加0.02次 同比上涨10.55% [1] - 存货周转率5.67次 [1] 资本结构 - 最新资产负债率30.55% 较上季度下降0.30个百分点 较去年同期下降2.76个百分点 [1] 股权结构 - 股东户数2.23万户 前十大股东持股数量2.67亿股 占总股本比例63.47% [2] - 华邦生命健康股份有限公司为第一大股东 持股比例30.24% [2] - 华邦健康-西南证券-25华邦EB担保及信托财产专户为第二大股东 持股比例14.26% [2] - 淄博凯盛投资管理中心(有限合伙)为第三大股东 持股比例6.79% [2]

公司基本情况 - 公司股票简称为凯盛新材 股票代码为301069 在深圳证券交易所上市 [1] - 公司董事会秘书为王荣海 证券事务代表为杨紫光 联系电话为0533-2275366 办公地址位于山东省淄博市淄川区双杨镇丰泉路139号 [1] - 公司报告期末普通股股东总数为22,290户 无优先股股东 [4] 财务表现 - 报告期营业收入为532,553,352.71元 较上年同期494,642,860.54元增长7.66% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为88,484,924.76元 较上年同期54,009,130.37元大幅增长63.83% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为45,908,484.62元 较上年同期12,470,967.71元大幅增长268.12% [3] - 基本每股收益为0.2104元/股 较上年同期0.1284元/股增长63.86% [3] - 报告期末总资产为2,453,621,768.20元 较上年度末2,388,723,256.19元增长2.72% [4] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产为1,703,966,042.49元 较上年度末1,636,081,716.20元增长4.15% [4] 股东结构 - 华邦生命健康股份有限公司为第一大股东 持股比例30.24% 持股数量127,216,000股 [4] - 华邦健康－西南证券－25华邦EB担保及信托财产专户为第二大股东 持股比例14.26% 持股数量60,000,000股 [4][6] - 淄博凯盛投资管理中心（有限合伙）为第三大股东 持股比例3.80% 持股数量16,000,000股 [4] - 香港中央结算有限公司持有3,252,189股 持股比例0.77% [4] 资本结构 - 公司发行可转换公司债券凯盛转债（代码123233） 债券余额64,989.30万元 发行日为2023年11月29日 到期日为2029年11月28日 [6] - 债券采用阶梯利率结构：第一年0.2% 第二年0.4% 第三年0.8% 第四年1.5% 第五年2.0% 第六年2.5% [6] - 报告期末资产负债率为30.55% 较上年末31.51%有所下降 [6] - EBITDA利息保障倍数为11.00 较上年同期8.32显著提升 [6] 公司治理 - 所有董事均已出席审议本报告的董事会会议 [1] - 公司计划不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [1] - 报告期内公司控股股东和实际控制人均未发生变更 [6]

保荐工作执行情况 - 保荐人西南证券股份有限公司及时审阅公司所有信息披露文件 未出现未及时审阅情况[1] - 公司已建立健全包括防止关联方占用资源制度 募集资金管理制度 内控制度 内部审计制度及关联交易制度等规章制度 并有效执行相关制度[1] - 保荐人每月查询一次公司募集资金专户 列席股东大会 董事会及监事会次数均为零 但均事前或事后审阅会议议案[1] - 保荐人进行现场检查次数为零 计划下半年开展现场检查及培训工作[1] - 保荐人发表专项意见共计6次 未发表非同意意见 未向交易所报告事项 无需要关注的事项[1] 募集资金项目进展 - 公司暂未启动10000吨/年锂电池用新型锂盐项目的工程土建施工 主要因新能源产业处于调整期 锂电池技术更新迭代频繁 市场变化较大[1] - 双氟磺酰亚胺锂（LIFSI）产品市场销售价格出现波动 公司已在《2025年半年度报告》中披露相关情况[1] 承诺事项履行 - 公司及股东履行首次公开发行股份锁定承诺[2] - 公司履行向不特定对象发行可转换公司债券关于摊薄即期回报采取填补措施的承诺[2] - 未发现未履行承诺事项 无需要采取解决措施的情况[2] 其他重大事项 - 无对外投资 风险投资 委托理财 财务资助 套期保值等问题[2] - 未发现公司经营发展 财务状况 管理状况 核心技术等方面的重大变化[2] - 保荐人未对该公司采取监管措施 无需要整改的事项[2]

董事会会议召开情况 - 公司第四届董事会第二次会议于2025年8月19日通过现场加通讯方式召开 全体11名董事出席 会议由董事长王加荣主持 [1] 审议通过议案 - 董事会以11票赞成0票反对0票弃权表决通过《2025年半年度报告》及其摘要 [1] - 董事会以11票赞成0票反对0票弃权表决通过《关于2025年半年度募集资金存放、管理与使用情况的专项报告》 [2] 财务报告审核流程 - 《2025年半年度财务报告》已事先经第四届董事会审计委员会2025年第二次会议审议通过 [2] 信息披露安排 - 半年度报告及其摘要已在巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)同步刊载 [2] - 募集资金存放与使用情况专项报告已在巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)同步刊载 [2]