会议信息 - 公司第二届监事会第九次会议于2024年12月2日召开[2] - 会议通知于2024年11月27日送达全体监事[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 议案情况 - 审议通过《关于全资子公司向关联方转让合伙企业份额暨与关联方共同投资的议案》[3] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[3] - 议案尚需提交公司2024年第二次临时股东大会审议[4]

工商变更 - 2024年12月2日董事会通过修订《公司章程》及工商变更议案，待股东大会审议[1] - 公司注册资本从20000万元增至20028.1088万元[1] - 公司股份总数从20000万股增至20028.1088万股[1] 其他事项 - 监事会职工代表比例为1/3[2] - 董事会授权董事长或指定人士办理工商登记及章程备案[3]

股权结构 - 公司直接持有亿方杭创35%股权，转让后LU MEIJUN（陆梅君）通过亿方共创间接持有39%股权[2][5] - 本次交易前蓝帆、杭州芯未来在亿方共创出资比例为87.50%、12.50%，交易后LU MEIJUN（陆梅君）、肖韩为97.50%、2.50%[20] 财务数据 - 2024年10月31日亿方杭创资产总额1024.26万元，负债 - 52.43万元，净资产1076.69万元[13] - 2024年1 - 10月亿方杭创净利润476.69万元，经营现金流净额 - 22.21万元[13] - 2024年9月30日亿方共创资产、净资产、净利润、经营现金流净额均为0.03元，负债为0，1 - 9月营收为0[19] 交易相关 - 2024年12月2日公司第二届董事会第十三次会议审议通过转让议案，尚需2024年第二次临时股东大会审议[7][26] - 本次合伙权益转让价格为0元[23] 各方意见 - 独立董事、监事会认为交易有利于优化治理结构，定价公允合理[27][29] - 保荐机构对全资子公司向关联方转让合伙企业份额暨共同投资事项无异议[30]

股权结构 - 公司直接持有亿方杭创35%股权[3] - LU MEIJUN拟受让亿方共创合伙份额，转让后间接持39%股权[5] 财务数据 - 亿方杭创2024年10月31日资产1024.26万元，负债 -52.43万元，净资产1076.69万元[12] - 亿方杭创2024年1 - 10月净利润476.69万元，现金流净额 -22.21万元[12] - 亿方共创2024年9月30日资产0.03元[15] - 2024年1 - 9月净资产、净利润、现金流净额均为0.03（未审计）[17] 交易信息 - 本次交易标的为芯未来持有的亿方共创12.50%合伙权益，未实缴[13] - 本次合伙权益转让价格为0元[20] 审议情况 - 2024年12月2日董事会审议通过转让议案，尚需股东大会审议[6][24] - 独立董事、监事会、保荐机构均认可转让事项[25][27][28]

限制性股票归属信息 - 本次归属股票上市日为2024年11月29日，暂不流通，禁售3个月[3] - 本次首次授予第二类限制性股票拟归属数量为28.1088万股[3] - 本次归属激励对象人数为80人[3] - 第二类限制性股票授予价格为33.37元/股[3] 激励对象获授情况 - 副总经理CHRISTINE TAN PEK BOEY获授3.00万股，占拟授予权益总数2.50%，占总股本0.02%[5] - 中层管理人员及骨干86人获授95.70万股，占拟授予权益总数79.75%，占总股本0.48%[5] - 预留部分获授21.30万股，占拟授予权益总数17.75%，占总股本0.11%[5] 归属比例与期限 - 首次授予限制性股票第一个归属期归属比例为40%[8] - 第二个归属期归属比例为30%，第三个归属期归属比例为30%[9] - 首次授予限制性股票于2024年11月3日至2025年11月2日进入第一个归属期[23] 业绩考核目标 - 首次授予2023 - 2025年业绩考核目标：2023年目标值60%、基础值30%；2024年目标值150%、基础值75%；2025年目标值300%、基础值160%[13] - 预留部分2023年三季度报告披露前授予，业绩考核目标与首次授予一致；之后授予，2024 - 2025年目标同首次授予[14] 公司层面与个人层面归属比例 - 2023年公司营业收入增长34.31%，公司层面归属比例为80%[25] - 个人绩效考核评价等级为A，个人层面归属比例Y = 100%；B，Y = 80%；D，Y = 0%[15] 激励计划时间节点 - 2023年8月28日，董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[16] - 2023年8月29日至9月7日，激励对象名单公示10天，无异议[17] - 2023年11月3日，董事会和监事会审议通过首次授予议案[18] 调整与实际归属情况 - 2023年度每10股派发现金红利4.4元，共派8800万元，调整后授予价格为33.37元/股[21] - 首次授予6名激励对象离职，作废8.7万股，激励对象调为81人，未归属数量调为90万股[21] - 首次授予部分第一个归属期81名激励对象可归属28.6208万股[26] - 首次授予部分第一个归属期第一批实际归属80人，归属数量28.1088万股[27] 资金与股本情况 - 截至2024年11月8日，收到80名激励对象认购款9,379,906.56元，新增股本281,088元，资本公积9,098,818.56元，股本增至200,281,088元[31] - 本次归属募集资金用于补充流动资金[32] - 归属后有限售条件股份变为92,943,445股，无限售条件股份不变，总计变为200,281,088股[33] 收益影响 - 公司2023年净利润为128,803,163.18元，基本每股收益为0.64元/股，归属登记完成后2023年基本每股收益将摊薄[34] 股份转让限制 - 激励对象为董事和高级管理人员，任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%，离职后半年内不得转让[11][30]

公司基本情况 - 最新收盘价62.46元 [3] - 总股本2.00亿股，流通股本1.07亿股 [4] - 总市值125亿元，流通市值67亿元 [5] - 52周内最高87.47元，最低34.76元 [6] - 资产负债率8.1% [7] - 市盈率97.59 [8] 股票投资评级 - 买入|维持 [9] 投资要点 - 良率提升领域全流程覆盖，是市场上极少数规模化采用软硬件协同方案提供成品率服务的EDA公司，拓展推出可制造性设计（DFM）EDA软件、可测试性设计（DFT）EDA软件 [11] - 软硬协同助力各环节良率提升，产品在各环节相互依存、紧密联系，形成有效闭环 [11] - 2024年前三季度研发费用为2.01亿元，同比+37.72%，授权专利数量达到160项，同比增长37.93%，发明专利88项，同比增长62.96%，研发了高效的工艺过程监控（PCM）方案等多项成果 [11] 投资建议 - 预计2024/2025/2026年分别实现收入5.0/6.6/8.8亿元，实现归母净利润分别为0.7/1.5/2.4亿元，当前股价对应2024 - 2026年PE分别为180倍、83倍、53倍，维持"买入"评级 [14]

股东减持计划 - 股东计划自2024年9月4日起15个交易日后3个月内，减持不超119万股，即不超公司股份总数0.6039%[2] 减持情况 - 2024.10.08 - 2024.11.04，上海建合工软减持887,600股，比例0.4511%，均价57.65元/股[2][3] - 2024.10.21 - 2024.11.04，常州武岳峰桥矽实业减持300,700股，比例0.1528%，均价55.62元/股[3] - 本次减持合计1,188,300股，比例0.6039%，均价57.14元/股[3] 减持前后持股变化 - 北京武岳峰亦合减持前后持股不变，占比从5.3561%变为5.3633%[4] - 上海建合工软减持后持股3,898,496股，占比从2.4289%降至1.9811%[4] - 常州武岳峰桥矽减持后持股1,320,921股，占比从0.8230%降至0.6713%[4] - 股东合计减持后持股15,773,471股，占比从8.6080%降至8.0157%[4] 减持说明 - 本次减持计划符合法规，实施与披露一致且已完成[6] - 本次减持不会导致公司控制权变更，不影响公司治理及未来经营[6]

回购计划 - 拟用超募资金1 - 1.6亿元回购股份[2] - 回购价格上限调为79.56元/股[2] - 回购期限不超12个月[2] 回购进展 - 2024年4月11日开立回购专用账户[3] - 截至10月31日，累计回购3218519股，占比1.61%[4] - 截至10月31日，成交总金额139645445.93元[4] 后续安排 - 后续将在期限内继续回购[6] - 将及时履行信息披露义务[6]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司加大研发投入,夯实中长期技术壁垒 [2][3] - 海外市场有望打造新增量 [3] - 产品品类持续扩充 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.4、2.1和2.8亿元,EPS为0.71、1.03和1.42元 [3] - 公司加大研发投入,下修EPS预测58.7%-63.1% [3] - 预计2024-2026年PE分别为71X、49X和35X [3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 软件收入增长带动公司毛利率提升 - 2024年Q1-Q3公司整体毛利率为62.81%,同比+2.31pct,主要得益于软件收入的快速增长 [1] - 公司新推出可测试性设计(DFT)工具、可制造性设计(DFM)工具,以及半导体人工智能应用平台INF-AI,软件工具产品化能力持续提升,毛利率有望继续上行 [1] 大力度研发有望强化软硬件协同壁垒 - 2024年Q1-Q3公司研发费用率同比增长较快,主要因公司持续加强软件工具与WAT测试机研发投入 [1] - 公司持续布局良率提升产品,已逐步构建全流程竞争壁垒,高研发投入下,良率软件+WAT硬件协同优势有望进一步巩固,市场份额有望持续提升 [1] 算力国产化有望带动公司25年营收加速增长 - 在集成电路自主化背景下,部分国内芯片设计企业由海外流片转为本土化流片,更换新代工厂时通常需要了解制造工艺情况并优化设计,为公司带来更多业务机会 [1] - 公司有望凭借良率软件+WAT硬件协同优势,受益于国产化浪潮,实现25年营收加速增长 [1] 财务数据总结 - 2024年Q1-Q3公司实现营收2.87亿元(yoy+12.22%),归母净利770.97万元(yoy-84.89%),扣非净利-333.42万元(同比转亏) [1] - 2024年Q3公司营收1.16亿元(yoy-10.19%,qoq-9.64%),归母净利517.35万元(yoy-81.65%,qoq-79.66%) [1] - 预计国产化浪潮下,软件业务收入增长有望带动公司Q4营收重回正增长 [1] - 2024-26E EPS分别为0.64、0.94、1.33元 [2]