市场变革之际，国产软件正悄然崛起 近日，数据分析领域被一则消息推上风口浪尖 ： 一家老牌软件巨头将撤出中国 。 在此背景下，其旗 下以灵 活著称的数据分析软件，在中国市场的未来将面临极大的不确定性。 这家数据分析软件巨头的不确定性，不仅预示着中国数据分析市场竞争格局面临重塑，也为长期以来 高度依赖其软件的多个关键行业——包括半导体、生物医药、化工、制造、金融等——带来了前所未 有的挑战。 在此背景下，一款名为 DataExp-General（简称 DE-G） 的国产通用数据分析软件正逐渐走入业 界视野。作为广立微旗下重点产品，DE-G 以" 更快、更深、更准的数据洞察 "为核心理念，具备 专业、灵活与高效 的特点，能够重构数据认知维度。结合广立微在半导体良率分析领域积累的深 厚专业经验， DE-G 正逐步成为替代国外同类产品的可行选择。 市场变革 国产数据分析软件迎来新机遇 国外企业如JMP，Minitab等深耕质量管理多年，成为业界的标杆，但 随着市场环境变化，软件生 态自主可控紧迫性加剧。广立微 DE-G作为后起之秀， 已在半导体、化工、生物医药等多个关键行 业逐步铺开，累计服务超过100家国内外企业的1 ...

公司业绩表现 * 公司三季度营收为1.82亿人民币，同比增长57.3%[2] * 公司前三季度累计营收为4.28亿人民币，同比增长48.9%[2] * 三季度单季度净利润为2133万人民币，同比增长3.12倍[2] * 前三季度累计净利润为3700.02万人民币，同比增长3.8倍[2] * 业绩增长核心原因是硬件收入恢复增长以及软件收入高速增长[2] * 期间费用增速远低于营收增速，前三季度期间费用总额为3.05亿人民币，同比增长15.7%[6] 业务结构分析 * 三季度软件业务收入为8000多万人民币，同比增长2.12倍，占单季度收入比重43.2%[3] * 三季度硬件业务收入为9800万人民币，同比增长约11%，占单季度收入比重54%[3] * 前三季度软件业务总收入为1.74亿人民币，同比增长1.01倍（翻番），占累计收入比重40.8%[4] * 前三季度硬件业务营收为2.51亿人民币，共验收确认58台设备，同比增长26%，占累计收入比重58.8%[5] * 软件业务内部构成：良率服务项目收入约5500万人民币（同比增长1.3倍），EDA软件工具授权收入3600多万人民币（同比增长24.4%），DFT业务收入4000万人民币（同比增长1.05倍），数据分析软件收入3800多万人民币（同比增长1.64倍），并购的硅光PDA业务（Luceda）收入500万人民币[5] 运营与订单情况 * 公司9月底员工数为771人，较年初的635人增加130多人[6] * 公司未来一两年将加大投入，偏重业务拓展而非短期利润[7] * 三季度新签订单超过4亿人民币，其中硬件业务（WAT测试设备）新签70台，订单规模约3.05亿，软件业务新签订单超过1亿[7] * 前三季度累计新签订单超过7亿人民币，同比增长超过1.15倍[8] * 截至9月底，在手订单总量超过7.2亿人民币，其中WAT测试设备在手订单144台，价值超过5.5亿，软件业务在手订单约1.63亿[9] 客户与市场动态 * 软件业务增长动力包括下游客户对先进制程产能和良率提升的需求增加，以及公司产品竞争力和市场渗透率提升[10] * 三季度主要订单来源包括杭州积海、武汉新芯等客户，华虹的订单预计在四季度体现，中芯国际的订单主要来自北京创新中心[11] * 北京地区（包括中芯京城、中芯北方、北京电控、永新科技等主体）订单势头强劲，三季度末在该区域订单已超过1亿人民币[15][16] * 深圳、东莞地区的订单量目前不大[18][19] * 中美关系变化尚未直接导致客户采购策略的即时转变，但订单本身在加速[41] * 海外业务（如三星）因贸易关系阻碍，短期内大幅增长不现实，未来将通过并购的Luceda渠道协同拓展[43] 毛利率与成本控制 * 毛利率提升主要得益于高毛利的软件业务收入占比快速提升，与产品制程先进度无直接关联[20] * 硬件业务毛利率受部件采购价格（如长川科技的产品因采购量增加价格有所下降）和产品结构影响[20] * 公司已开始关键部件（如SMU）的国产化替代，但批量采购后的成本节约对毛利的积极影响预计在明年体现[37][38] 现金流与存货 * 三季度经营活动现金流为负，主要原因是公司重心在业务拓展和拿单，对尾款催收工作有所忽略，以及硬件部件采购付款周期短（货到一个月内付款）导致现金流出较快[33][34] * 截至9月底存货约2.9亿人民币，主要包括已交付待验收的机台（近30台）和仍在组装调试的在产品（约50台，价值1亿多）[35] * 公司预计四季度现金流状况将扭转[34] 并购整合与未来规划 * 8月并购的比利时硅光EDA公司Luceda目前整合初期，收入平稳，两个月并表收入约500万人民币，预计全年节奏类似[5][31] * 与Luceda的协同规划包括：通过既有客户互相赋能开拓市场、未来成立合资公司进行本地化运营、软硬件技术融合（如与浙江大学联合实验室开发硬件、EDA工具模块对接）[22][29][30] * 公司向设计端拓展的策略是以DFT工具为牵引，围绕客户痛点提供包含布线布局、设计服务、模拟验证等环节的“工具包”或整体项目解决方案[26][27] * 公司对全年业绩保持年初指引（营收7亿人民币，利润1亿人民币）的信心，并认为能够超预期完成，但对明年预期尚需时间明确[49][51] * 公司认为新的投资周期正在出现，对软件业务（良率、数据分析、DFT、PDA）的长期增长充满信心[46]

投资评级与目标价 - 报告对广立微维持"买入"投资评级 [1][7] - 报告上调目标价至98.77元人民币，前值为92.78元 [5][7] - 截至2025年10月30日，公司收盘价为78.37元人民币，当前市值为156.96亿元人民币 [9] 核心业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营收1.82亿元人民币，同比增长57.31%，环比增长1.29% [1] - 2025年第三季度归母净利润为2133.30万元人民币，同比增长312.35%，环比下降27.44% [1] - 2025年前三季度累计营收达4.28亿元人民币，同比增长48.86% [1] - 2025年前三季度归母净利润为3701.72万元人民币，同比增长380.14%，扣非净利润为1110.95万元人民币，同比扭亏为盈 [1] 盈利能力与费用管控 - 2025年前三季度公司销售费用率和管理费用率分别为8.34%和9.28%，同比下降1.40个百分点和2.67个百分点，费用管控成效显著 [2] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.61亿元、2.12亿元和2.79亿元人民币 [5] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测分别为0.80元、1.06元和1.39元 [5][12] 增长驱动因素与行业前景 - 业绩增长主要源于集成电路自主化背景下，国内芯片设计企业由海外流片转向本土化流片，带动良率分析及WAT测试平台放量应用 [2] - EDA设计软件的国产替代进程提速为公司带来发展机遇 [2] - 公司通过完成对LUCEDA的战略并购，持有其100%股权，正式切入硅光芯片设计领域 [4] - LUCEDA的产品IPKISS软件为硅光芯片提供从设计、仿真到验证的全流程解决方案 [4] 研发投入与产品创新 - 2025年前三季度公司研发投入为2.30亿元人民币，同比增长14.12% [3] - 研发费用率为53.68%，因总收入快速增长而同比下降16.34个百分点 [3] - 研发聚焦于EDA核心算法、自主IP验证工具、WAT测试机平台等领域 [3] - 报告期内公司发布多款新产品，包括WLB B5200EM量测机正式投产、SEM/TEM一站式量测平台、DE-G DOE功能及LayoutVision Lite等EDA可视化设计工具 [3] 业务生态与竞争优势 - 公司已形成EDA软件+WAT测试硬件的完整生态布局，成为国产替代的核心受益者 [4] - 随着更多国产晶圆厂量产爬坡，公司有望凭借领先的良率提升与分析能力持续扩大市场份额 [4] - 公司软硬件产品协同放量，收入有望持续快速增长 [2] 盈利预测与估值分析 - 报告维持公司2025-2027年收入预测为7.60亿元、9.87亿元和12.33亿元人民币 [5] - 采用分部估值法：软件业务给予2025年预期45倍市销率（PS），对应市值120亿元；WAT测试机业务给予2025年预期71.4倍市盈率（PE），对应市值77.84亿元 [5][13][14] - 软件业务2025年预计营收为2.67亿元人民币，2025-2027年复合增长率（CAGR）为56%，高于可比公司均值28% [5][13] - WAT测试机业务2025年预计收入为4.91亿元人民币，预计净利润为1.09亿元人民币 [14]

财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入4.28亿元，同比增长48.86% [1] - 公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润3701.72万元，同比增长380.14% [1] - 公司第三季度实现营业收入1.82亿元，同比增长57.31% [1] - 公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润2133.3万元，同比增长321.35% [1] 公司业务与行业定位 - 公司是领先的集成电路EDA软件与晶圆级电性测试设备供应商 [1] - 公司专注于芯片成品率提升和电性测试快速监控技术 [1] - 公司已成为国内外多家大型集成电路制造与设计企业的重要合作伙伴 [1] 战略布局与收购 - 公司通过全资子公司收购LUCEDA 100%的股权，前瞻性布局硅光相关技术 [1] - LUCEDA主营业务包括硅光芯片设计成套软件以及PDK开发、设计流程优化与专业培训等服务 [1] - LUCEDA客户覆盖了全球主要的集成电路产业中心 [1] - LUCEDA是硅光芯片设计自动化软件领域的全球领军企业 [2] - LUCEDA将成为公司在硅光产业布局的核心锚点，助力公司实现从传统EDA到PDA的拓展 [2] - 公司将整合双方在集成电路和光子芯片领域的技术优势，构建覆盖硅光芯片设计、制造、测试、良率提升全环节的系统性解决方案 [2]

业绩简评 - 2025年第三季度公司实现营业收入1.82亿元，同比增长57.3% [1] - 2025年第三季度公司毛利润为1.2亿元，同比增长74.3%，毛利率为65.2%，较上年同期提升6.4个百分点 [1] - 2025年第三季度公司扣除非经常性损益后的净利润为0.12亿元，较上年同期大幅增长6260.6% [1] - 2025年第三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为0.89亿元，同比下降43.1% [1] - 2025年第三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-1.19亿元，较上年同期转为净流出，主要原因是公司根据业务订单情况加大了材料采购 [1] 经营分析 - 第三季度营业收入高速增长主要得益于下游头部晶圆厂产能增速较2024年提升 [2] - 第三季度毛利率增长预计是由于高毛利的软件业务增速快于测试机及配件业务 [2] - 报告期内公司首台专为碳化硅和氮化镓功率器件设计的晶圆级老化测试系统正式出厂，拓展了测试设备品类 [2] - 公司于2025年8月收购全球硅光芯片设计自动化领军企业LUCEDA 100%的股权，旨在实现从传统EDA到PDA的拓展 [2] - 未来公司将构建覆盖硅光芯片设计、制造、测试、良率提升全环节的系统性解决方案，具体包括补齐硅光设计自动化工具链、协作开发硅光测试芯片和DFM工具、拓展晶圆级硅光检测设备以及协同拓展市场 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2025年营业收入为7.5亿元，同比增长37.7% [3] - 预计公司2026年营业收入为9.4亿元，同比增长24.3% [3] - 预计公司2027年营业收入为11.2亿元，同比增长19.5% [3] - 预计公司2025年归母净利润为1.3亿元，同比增长62.6% [3] - 预计公司2026年归母净利润为1.7亿元，同比增长29.3% [3] - 预计公司2027年归母净利润为2.0亿元，同比增长16.1% [3]

投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，营业收入同比增长57.3%，毛利率显著提升 [2] - 业绩增长主要受益于下游晶圆厂产能增速提升以及高毛利软件业务增速更快 [3] - 公司通过收购LUCEDA 100%股权，战略布局从传统EDA向PDA拓展，旨在构建覆盖硅光芯片设计、制造、测试、良率提升的全环节系统性解决方案 [3] - 基于当前经营数据，预测公司2025年至2027年营收和净利润将保持稳健增长 [4] 业绩简评 - 2025年第三季度营业收入为1.82亿元，同比增长57.3% [2] - 2025年第三季度毛利润为1.2亿元，同比增长74.3%，毛利率达到65.2%，同比提升6.4个百分点 [2] - 2025年第三季度扣非净利润为0.12亿元，同比大幅增长6,260.6% [2] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.19亿元，同比转为净流出，主要因公司根据业务订单情况加大了材料采购 [2] 经营分析 - 下游头部晶圆厂产能增速提升是第三季度营收亮眼的主要原因 [3] - 毛利率增长预计得益于高毛利的软件业务增速快于测试机及配件业务 [3] - 报告期内首台专为碳化硅和氮化镓功率器件设计的晶圆级老化测试系统正式出厂，拓展了测试设备品类 [3] - 收购LUCEDA后的具体协作方向包括：补齐硅光设计自动化工具链、协作开发硅光测试芯片及DFM工具、拓展晶圆级硅光检测设备、协同拓展欧美及国内市场 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025年营业收入为7.5亿元，同比增长37.7%，归母净利润为1.3亿元，同比增长62.6% [4] - 预计2026年营业收入为9.4亿元，同比增长24.3%，归母净利润为1.7亿元，同比增长29.3% [4] - 预计2027年营业收入为11.2亿元，同比增长19.5%，归母净利润为2.0亿元，同比增长16.1% [4] - 对应2025年至2027年的市销率分别为20.9倍、16.8倍、14.1倍 [4] 公司基本情况与财务预测 - 2025年预测营业收入为753百万元，2026年为936百万元，2027年为1,119百万元 [9] - 2025年预测归母净利润为130百万元，2026年为169百万元，2027年为196百万元 [9] - 2025年预测摊薄每股收益为0.651元，2026年为0.842元，2027年为0.978元 [9] - 2025年预测净资产收益率为4.00%，2026年为5.01%，2027年为5.59% [9] 历史股价与评级 - 历史推荐显示，在2025年10月13日给予"增持"评级，当时市价为85.45元，目标价区间为100.61元至125.77元 [12]

公司最新资产负债率为8.83%，较上季度资产负债率增加2.38个百分点，较去年同期资产负债率增加2.79个百分点。 公司最新毛利率为61.37%，较去年同期毛利率减少1.44个百分点。最新ROE为1.18%。 公司摊薄每股收益为0.19元。 公司最新总资产周转率为0.12次，在已披露的同业公司中排名第94。最新存货周转率为0.61次，在已披露的同业公司中排名第107。 2025年10月30日，广立微(301095.SZ)发布2025年三季报。 公司营业总收入为4.28亿元，在已披露的同业公司中排名第66。归母净利润为3701.72万元。经营活动现金净流入为-1.33亿元，在已披露的同业公司中排名 第80，较去年同报告期经营活动现金净流入减少9072.86万元。 公司股东户数为2.06万户，前十大股东持股数量为1.14亿股，占总股本比例为56.97%，前十大股东持股情况如下： | 序号 | 股东名称 | 持股 | | --- | --- | --- | | l | 杭州广立微股权投资有限公司 | 16.61 | | 2 | 杭州广立共创投资合伙企业(有限合伙) | 9.48 | | 3 | 音時 | 8.18 ...

外资态度来看，本期较上一季度新披露的外资机构有 1 家 ，即香港中央结算有限公司。 2025年10月30日，广立微(301095.SZ)发布2025年第三季报。截至2025年10月29日，共有14个机构投资 者披露持有广立微A股股份，合计持股量达8265.62万股，占广立微总股本的41.27%。其中，前十大机 构投资者包括杭州广立微股权投资有限公司、杭州广立共创投资合伙企业(有限合伙)、北京武岳峰中清 正合科技创业投资管理有限公司-北京武岳峰亦合高科技产业投资合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有 限公司、杭州广立共进企业管理合伙企业(有限合伙)、上海建合工业软件合伙企业(有限合伙)、中国互 联网投资基金管理有限公司-中国互联网投资基金(有限合伙)、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资 金、南方大数据100指数A、国泰海通中证1000优选股票发起A，前十大机构投资者合计持股比例达 41.23%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了2.98个百分点。 公募基金方面，本期较上一季度新披露的公募基金共计6个，主要包括南方大数据100指数A、国泰海通 中证1000优选股票发起A、财通鼎欣量化选股18个月定开 ...

证券代码：301095 证券简称：广立微 公告编号：2025-066 杭州广立微电子股份有限公司 关于召开 2025 年第三次临时股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：2025 年第三次临时股东会 2、股东会的召集人：董事会 3、本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所创业板股 票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司规范运作》 等法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的有关规定。 4、会议时间： （1）现场会议时间：2025 年 11 月 18 日 14:00 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 11 月 18 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的 具体时间为 2025 年 11 月 18 日 9:15 至 15:00 的任意时间。 5、会议的召开方式：现场表决与网络投票相结合。 6、会议的股权登记日：2025 ...

证券代码：301095 证券简称：广立微 公告编号：2025-064 杭州广立微电子股份有限公司 第二届董事会第二十四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 杭州广立微电子股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第二十四次 会议于 2025 年 10 月 29 日（星期三）在杭州市滨江区浦沿街道潮涌路 1095 号 11 楼北高峰会议室以现场结合通讯方式召开。会议通知已于 2025 年 10 月 24 日 通过书面、邮件及其他通讯方式送达全体董事，全体董事确认已收到本次董事会 会议的会议通知。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人，其中史峥、 LUMEIJUN（陆梅君）、杨华中、刘军、朱茶芬以通讯方式出席会议。本次会议 由董事长郑勇军先生主持，公司高级管理人员列席了本次会议。 本次会议的召集和召开符合有关法律、行政法规、部门规章和《公司章程》 的规定，形成的决议合法有效。 本议案已经第二届董事会审计委员会第十三次会议审议通过。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 （二）审议《关于购买董高 ...