市场整体表现 - 2024年1月20日，汽车服务板块整体上涨0.49%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌 [1][2] - 从资金流向看，汽车服务板块整体呈现主力资金净流出1.74亿元，游资资金净流出2497.9万元，但散户资金净流入1.99亿元 [2] 领涨个股表现 - 中国汽研（601965）为板块领涨股，收盘价19.89元，单日涨幅达5.29% [1] - 中国汽研当日成交活跃，成交量59.41万手，成交额达11.68亿元 [1] - 申博控股（600653）涨幅1.03%，收盘价1.96元 [1] - 上海物贸（600822）涨幅0.35%，收盘价11.34元 [1] - 国机汽车（600335）涨幅0.30%，收盘价6.62元 [1] 下跌个股表现 - 交运股份（600676）为板块领跌股，跌幅达4.18%，收盘价8.94元，成交额5.46亿元 [2] - 阿尔特（300825）跌幅2.33%，收盘价10.46元，成交额1.43亿元 [1][2] - 德众汽车（920030）跌幅2.31%，收盘价7.19元 [1][2] - 厦门信达（000701）跌幅1.82%，收盘价6.46元，成交额1.22亿元 [1][2] - 中汽股份（301215）跌幅1.10%，收盘价7.16元，成交额1.18亿元 [1][2] 个股资金流向详情 - 阿尔特（300825）主力资金净流出额最高，达2794.09万元，主力净占比为-19.54% [3] - 中汽股份（301215）主力资金净流出1297.69万元，主力净占比-10.96% [3] - 国机汽车（600335）主力资金净流出1223.73万元，主力净占比-10.68% [3] - 中国汽研（601965）尽管股价大涨，但主力资金净流出792.83万元，同时游资净流出4262.62万元，而散户资金净流入5055.44万元 [3] - 申博控股（600653）是资金流向表中唯一主力资金净流入的个股，净流入46.80万元 [3]

市场整体表现 - 2024年1月19日，汽车服务板块整体表现强劲，较上一交易日上涨3.22% [1] - 同日，上证指数报收于4114.0点，上涨0.29%，深证成指报收于14294.05点，上涨0.09% [1] 领涨个股表现 - 中国汽研（601965）领涨板块，收盘价为18.89元，单日涨幅达10.02% [1] - 中国汽研当日成交量为24.43万手，成交额为4.59亿元 [1] - 浩物股份（000757）涨幅为4.16%，收盘价5.26元，成交额1.19亿元 [1] - 中汽股份（301215）涨幅为3.13%，收盘价7.24元，成交额1.81亿元 [1] 板块资金流向 - 当日汽车服务板块整体主力资金净流入2866.18万元 [2] - 板块游资资金净流出5183.84万元 [2] - 板块散户资金净流入2317.65万元 [2] 个股资金流向详情 - 中国汽研主力资金净流入1.10亿元，主力净占比达24.02%，但游资与散户资金分别净流出6755.02万元和4281.57万元 [3] - 厦门信达（000701）主力资金净流入1262.29万元，主力净占比10.14% [3] - 上海物贸（600822）主力资金净流入568.05万元，主力净占比4.13%，同时游资净流入726.55万元 [3] - 浩物股份主力资金净流入506.77万元，主力净占比4.25% [3] - 阿尔特（300825）主力资金净流出1782.41万元，主力净占比为-14.91%，但游资净流入1102.49万元 [3] - 国机汽车（600335）主力资金净流出985.11万元，主力净占比-7.06% [3] - 北巴传媒（600386）主力资金净流出590.45万元，主力净占比-14.10% [3]

市场整体表现 - 2024年1月15日，汽车服务板块整体上涨0.17%，表现强于上证指数（下跌0.33%），但弱于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中4只上涨，6只下跌[1][2] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出1.14亿元，但游资和散户资金分别净流入2836.52万元和8524.2万元，显示市场参与方态度存在分歧[2] 领涨个股分析 - 交运股份领涨板块，收盘价9.26元，涨幅2.55%，成交额达12.73亿元，成交量134.53万手，为板块内成交最活跃的个股[1] - 中国汽研涨幅1.00%，收盘价17.20元，成交额1.75亿元，同时获得主力资金净流入1273.41万元，主力净占比达7.28%，是资金关注度较高的上涨个股[1][3] - 浩物股份上涨0.81%，收盘价4.98元，同时获得主力资金净流入269.56万元，主力净占比5.95%[1][3] 领跌个股分析 - 厦门信达跌幅最大，下跌3.19%，收盘价6.68元，成交额1.79亿元，同时遭遇主力资金净流出1425.04万元，主力净占比-7.96%[2][3] - 德众汽车下跌2.53%，收盘价6.94元，主力资金呈小幅净流出17.61万元[1][3] - 申华控股下跌1.53%，收盘价1.93元，主力资金净流出136.33万元[1][3] 个股资金流向详情 - 阿尔特虽然股价下跌0.64%，但获得主力资金净流入1091.91万元，主力净占比6.09%，显示有资金逢低吸纳[1][3] - 北巴传媒股价微跌0.43%，但获得主力资金净流入486.53万元，主力净占比5.97%[1][3] - 上海物贸股价下跌0.71%，但主力资金净流出幅度较大，达946.74万元，主力净占比-18.37%[1][3] - 国机汽车股价微涨0.15%，但遭遇主力资金净流出399.62万元[1][3]

市场整体表现 - 2025年1月14日，汽车服务板块整体上涨0.87%，表现强于上证指数（下跌0.31%），但弱于深证成指（上涨0.56%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中5只上涨，4只下跌，1只平盘[1][2] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出1.13亿元，但游资和散户资金分别净流入3185.1万元和8148.48万元，显示市场参与资金存在分歧[2] 领涨个股分析 - 交运股份（600676）领涨板块，收盘价9.03元，单日涨幅达9.85%，成交额13.67亿元，成交量153.96万手，是板块内涨幅最大、成交最活跃的个股[1] - 北巴传媒（600386）涨幅居次，上涨2.00%，收盘价4.60元，成交额8553.71万元，同时获得主力资金净流入1005.47万元，主力净占比达11.75%[1][2][3] - 阿尔特（300825）上涨0.83%，收盘价10.95元，成交额2.60亿元，但主力资金大幅净流出3153.68万元，主力净占比为-12.12%[1][2][3] 资金流向明细 - 北巴传媒、中国汽研（601965）和德众汽车（920030）获得主力资金净流入，净流入额分别为1005.47万元、490.52万元和278.70万元[3] - 中汽股份（301215）虽股价微跌0.14%，但获得游资资金净流入1013.20万元，游资净占比5.22%[2][3] - 阿尔特、厦门信达（000701）和申博控股（600653）遭遇主力资金显著净流出，净流出额分别为3153.68万元、1222.21万元和761.77万元[3] - 上海物贸（600822）股价上涨0.36%，但主力资金净流出653.39万元，同时散户资金净流入796.71万元，散户净占比7.74%[1][3]

公司基本信息 - 公司设立于2011年3月30日，2022年3月8日在深交所上市，注册资本132,390.00万元[16] - 控股股东为中汽中心，持有公司41.92%的股份[163] 股权结构 - 截至2025年9月30日，限售股150.00股，占比0.11%；无限售股132,240.00股，占比99.89%[19] - 截至2025年9月30日，前10大股东合计持股1,005,423,048股，持股比例75.94%[20] 财务数据 - 首发前2021年末归母公司净资产142,857.78万元，2022年首发筹资净额118,600.93万元[21] - 2021 - 2024年现金分红分别为3,041.52万元、7,140.96万元、10,050.24万元、10,182.47万元[22] - 2024 - 2022年现金分红占净利润比率分别为61.10%、60.92%、50.20%[23] - 最近三年累计现金分红27373.67万元，占年均可分配利润173.30%[23] - 2025.9.30资产总额353854.49万元，负债61922.69万元，所有者权益291931.80万元[24] - 2025年1 - 9月营收43450.87万元，净利润15993.03万元[25][26] - 2025年1 - 9月经营现金流净额16247.03万元，投资净额 - 20770.09万元，筹资净额 - 7983.84万元[27] - 2025.9.30流动比率2.48倍，速动比率2.47倍，资产负债率17.50%[28] - 2025年1 - 9月应收账款周转率1.70次/年，存货周转率151.93次/年，总资产周转率0.12次/年[28] - 2025年1 - 9月每股经营现金流0.12元/股，每股净现金流 - 0.09元/股[28] - 2025年1 - 9月加权平均净资产收益率5.33%，基本每股收益0.12元/股[30] - 2025年1 - 9月扣非后加权平均净资产收益率4.48%，基本每股收益0.10元/股[30] - 2022 - 2024年归母公司净利润分别为14,226.29万元、16,496.11万元和16,665.35万元，年均可分配利润15,795.92万元[95][116] - 报告期各期综合毛利率分别为69.00%、72.47%、72.34%和60.61%，主营业务毛利率分别为74.57%、77.70%、75.26%和62.07%[165] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为12674.51万元、12908.83万元、15182.77万元和29470.51万元[166] - 截至报告期末递延收益27385.87万元，各期政府补助分别为1046.56万元、651.49万元、969.99万元和973.94万元[167] 可转债发行 - 拟发行可转债募资不超103,904.00万元，用于智能网联新能源汽车全季冰雪试验基地建设项目[33][70] - 可转债面值100元，期限六年，每年付息一次[36][37][39] - 转股期自发行结束六个月后首个交易日起至到期日止[43] - 初始转股价格不低于公告日前二十个交易日和前一交易日均价且不得向上修正[44] - 特定条件下董事会有权提转股价格向下修正方案[48] - 期满后五个交易日赎回未转股债券，特定条件下公司有权提前赎回[52][53][54] - 最后两计息年度特定股价条件下持有人可回售，改变用途持有人有一次回售权[56][58] - 发行对象为深交所投资者，向现有股东优先配售[61][62] - 单独或合计持有10%以上债券面值持有人可提议召开债券持有人会议[68] 业务情况 - 服务客户超200家，涵盖国内主流整车和零部件企业[195] - 综合汽车试验场占地约6000亩，投资约20亿，有13条专业道路，总长超60公里[191] - 前次募投项目长三角试验场占地约4000亩，投资约15亿，2024年7月运营，有9条智能网联道路，里程超40km[192] - 场地可满足重型商用车研发测试需求，由专业团队运营，24小时响应[192][197] - 建立一站式服务，提供定制化服务，探索新兴业务试验服务[197] 风险提示 - 业务创新偏差、技术更迭、客户保密、人才流失、市场竞争等影响经营业绩[153][154][155][157][158] - 业务成长、内控、控股股东控制、规模扩张等存在风险[159][160][162][163][164] - 可转债存在募集不足、转股价格修正、即期回报摊薄等风险[182][183][184] 未来展望 - 募投项目建成后提升场地试验技术服务能力，解决传统试验场瓶颈问题[198] - 适应行业趋势，提升公司竞争力和服务品质[198][199]

财务数据 - 公司注册资本为132,390.00万元人民币[11] - 2025年1 - 9月研发费用为1,206.32万元，营业收入为43,450.87万元，研发费用占比2.78%[15] - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额为16,247.03万元[23] - 2025年1 - 9月投资活动现金流量净额为 - 20,770.09万元[23] - 2025年1 - 9月筹资活动现金流量净额为 - 7,983.84万元[23] - 2025年9月30日资产总额为353,854.49万元[24] - 2025年1 - 9月应收账款周转率为1.70次/年[25] - 2025年1 - 9月存货周转率为151.93次/年[25] - 2025年1 - 9月归属于公司普通股股东的净利润加权平均净资产收益率为5.33%，每股收益为0.12元/股[26] - 2022 - 2024年度，公司归属于母公司股东净利润分别为14,226.29万元、16,496.11万元和16,665.35万元，年均可分配利润15,795.92万元[91] - 截至2022 - 2024年12月31日和2025年9月30日，公司合并口径资产负债率分别为12.66%、17.76%、16.47%和17.50%[92] 人员与专利 - 2025年9月30日研发人员数量为38人，员工总数121人，研发人员占比31.40%[16] - 截至2025年9月30日，公司合计拥有专利69项，其中已授权发明专利12项[17] 公司风险 - 公司面临创新、技术更迭、场地运营管理、技术人员流失等风险[29][30][31][32][34] - 公司面临市场竞争加剧、成长性、客户集中度较高等经营风险[35][36][38] - 最近三年公司前五大客户收入占营业收入比例分别为57.56%、60.82%和62.34%[38] - 公司控股股东中汽中心持有41.92%股份，存在控制不当风险[40] - 报告期各期公司综合毛利率分别为69.00%、72.47%、72.34%和60.61%，2024年、2025年1 - 9月毛利率下降[43] - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为12,674.51万元、12,908.83万元、15,182.77万元和29,470.51万元，余额可能仍保持较高水平[44] - 前次募集资金投资项目因多种因素实施进度延缓、效益不及预期，已整体投产但仍有风险[51] - 可转债存续期内公司需对未转股的可转债偿付本息及承兑回售要求，存在本息兑付压力[52] - 可转债二级市场价格受多种因素影响，波动复杂且存在不确定性[54] - 本次发行可转债存续期内，若市场利率上升，可转债价值可能降低[55] - 本次发行完成、募集资金到位后，公司即期回报存在被摊薄的风险[61] 可转债发行 - 本次发行可转债拟募集资金总额不超过103,904.00万元[62][66] - 可转债每张面值为100元，按面值发行[67] - 可转债期限为自发行之日起六年[68] - 发行人主体信用等级为AA+，本次发行债券的信用等级为AA+[57] - 本次发行可转债设有有条件赎回条款，转股期内满足条件公司有权赎回[56] - 本次发行可转债设置了转股价格向下修正条款，但存在不实施及修正幅度不确定风险[60] - 本次发行的可转债转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[106] - 本次发行的可转债初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日均价[108] 募投项目 - 本次募集资金拟103,904.00万元全部用于智能网联新能源汽车全季冰雪试验基地建设项目[102][112][113] - 募投项目总投资103,904.00万元，其中资本性支出99,371万元，预备费3,494万元，铺底流动资金1,039万元，非资本性支出占比4.36%[139][140] - 截至保荐书出具日本次募集资金投资项目用地未取得出让土地使用权，需通过招拍挂程序获取[50] - 本次募投项目达产后预计新增年折旧摊销金额约为4,710万元，投入初期会影响公司业绩[48]

资金与收益 - 前次首发募集资金11.86亿元于2022年3月2日到位，截至2025年9月30日累计收益33.47万元，低于承诺效益的20%[7] - 本次拟发行可转债募资不超103,904.00万元[8] - 本次募投项目达产年可实现营收17,820万元，净利润6,698万元，毛利率59.47%[8] 项目建设 - 首发募集资金项目道路测试区域硬化面积约七十万平米，建筑区域新增建筑面积约一万七千平米[13][14] - 首发募集资金项目部分设施于2024 - 2025年陆续投入使用[15] - 首发募集资金建设投资拟投入151,121.00万元，实际投入125,516.51万元[16] - 本次募投项目建设周期约2年，2026年5月开工，预计2028年上半年建成、转固并投入运营[30] 收购情况 - 2025年公司以11,145.48万元收购募投项目实施主体极限检验中心100%股权[8][10] 问询与回复 - 深交所于2025年12月24日出具审核问询函，公司与相关机构进行回复[3] - 审核问询函所列问题包括问题1、问题2各35个，其他问题61个[6] 业务相关 - 前次募投项目建设投产较原计划延后约一年，2024年实现部分投产[19] - 客户从原有合作试验场转至新场地的内部比对测试流程需约六个月[20] - 强标发布后设置一年左右过渡期，过渡期结束后集中释放检测需求[22] 折旧摊销 - 2024年度前次募投项目折旧摊销金额3069.32万元，占主营业务成本比例15.11%；2025年1 - 9月折旧摊销金额1418.99万元，占比19.27%[27] 市场数据 - 报告期内公司综合试验场实际使用车时呈稳步增长态势[80] - 2024年7 - 12月，前次募投项目实际使用车时1,994.85小时；2025年1 - 9月，实际使用车时25,984.57小时，业务量呈快速增长态势[81] - 24 - 25、23 - 24、22 - 23测试季，极限检验中心服务的企业数量和高寒试验车辆呈增长态势[81] 未来展望 - 2028年及之后每年冬季标定需求量预计为667台，国内全季标定需求量预计提升至冬季标定需求量的30% - 45%[87] - 国外市场车辆数预计将达到每年50台，分流新西兰试验场20 - 40%车辆数并新增20 - 40台需求[87] 技术与能力 - 本次募投项目与现有业务核心技术均源于整车动力学等共性基础技术[31] - 公司通过现有试验场和收购极限检验中心，形成全场景全要素汽车产品道路试验能力及相关资质经验[32] 项目备案与批复 - 2025年10月24日，募投项目完成备案[50] - 2025年12月2日，募投项目完成环评批复手续[51] 场地使用与收费 - 牙克石高寒试验基地2025年一号湖含湖面ABS道等共享试验道元/车/小时收费1000元，专享试验道元/道/天收费16000元[99] - 2024年极限检验中心为客户在新西兰执行反季节标定项目场地费用约20万元/天/车[101] - 募投项目收入预测定价6万元/天/车，约为新西兰基准价格的30%[101] 财务指标 - 报告期各期公司综合毛利率分别为69.00%、72.47%、72.34%和60.61%[124] - 报告期各期末公司固定资产账面价值占非流动资产的比例分别为54.66%、40.78%、71.99%和71.82%[124] - 报告期内公司应收账款账面价值及应收账款余额占营业收入比例情况[124][125] 研发与资质 - 截至报告期末，公司技术研发人员占比超30%，累计取得授权专利69项，主导或参与制定国家标准7项、团体标准12项[156] - 公司获得“国家高寒机动车质量监督检验中心”资质，构建“四高”极限环境测试能力[157] 客户与合作 - 公司与超200家行业客户建立稳定合作关系，能提供个性化技术服务方案[160] 订单情况 - 截至2025年12月25日，盐城试验场10月起新下达订单2213个，在执行订单6672个[168] - 截至2025年12月25日，极限检验中心已入场企业20家，试验车辆528台[168]

公司评级与基本信息 - 公司主体评级和本次发行可转债信用等级均为 AA+，评级展望稳定[8][102][145] - 公司成立于2011年3月30日，法定代表人为张晓龙，上市于深交所创业板，代码301215.SZ[46] - 公司注册资本132,390万元，经营范围包括汽车等检测试验业务[46] 利润分配 - 2024年年度每10股派发现金股利0.52元（含税），前三季度每10股派0.25元（含税）[16][17] - 2023年年度每10股派0.76元（含税），2022年年度每10股派0.54元[18][19] - 最近三年现金累计分配利润27373.67万元，占年均可分配利润173.30%[20] - 2024 - 2022年度现金分红占净利润比率分别为61.10%、60.92%、50.20%[21] 财务数据 - 募投项目达产后新增年折旧摊销约4710万元[24][136] - 报告期各期综合毛利率分别为69.00%、72.47%、72.34%、60.61%，主营业务毛利率分别为74.57%、77.70%、75.26%、62.07%[28][130] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为12674.51万元、12908.83万元、15182.77万元、29470.51万元[29][131] - 最近三年前五大客户收入占比分别为57.56%、60.82%、62.34%[125] - 截至报告期末递延收益27385.87万元，各期计入损益的补助分别为1046.56万元、651.49万元、969.99万元、973.94万元[133] 可转债发行 - 本次发行可转债拟募资不超过103,904.00万元，用于冰雪试验基地建设[42][57][91][92][150] - 方案经董事会和股东会审议通过，尚待深交所审核和证监会注册[47][48] - 可转债每张面值100元，期限六年，每年付息一次[58][59][61] - 转股期自发行结束满六个月后首个交易日至到期日，初始转股价不低于特定均价且不得向上修正[66][67] 股权结构 - 截至2025年9月30日，总股本132,390万股，有限售股150万股占0.11%，无限售股132,240万股占99.89%[152] - 前十大股东合计持股100,542.3048万股，占比75.94%[152] - 控股股东中汽中心持股41.92%，实际控制人为国务院国资委[128][152][162][165][166] 子公司情况 - 有2家全资子公司，酒店公司注册资本1000万元实缴300万元，检验公司注册资本和实缴均8500万元[157][158][160] - 2024年酒店公司总资产1096.82万元，净资产750.60万元，营收1908.19万元，净利润69.13万元[159] - 2024年检验公司总资产16577.83万元，净资产9387.69万元，营收12254.31万元，净利润790.83万元[162] 人员情况 - 现任董事9名（含独董3名），高级管理人员6名，核心技术人员7名[177][186][191] - 2024年度张子鹏薪酬82.16万元，独董薪酬均为10万元[199][200] - 董事等合计持股118.80万股，持股比例0.091%[200]

资金募集与收益 - 公司前次首发募集资金11.86亿元，2022年3月2日到位，截至2025年9月30日累计收益33.47万元，低于承诺效益20%[3] - 本次拟发行可转债募集不超103,904.00万元，用于智能网联新能源汽车全季冰雪试验基地建设[4] 募投项目情况 - 本次募投项目预计总投资102,865.00万元，2026年5月开工，2028年上半年建成、转固并投入运营[9][10] - 达产年可实现营业收入17,820万元，净利润6,698万元，毛利率为59.47%[4] - 建筑工程费71,126.00万元，设备购置及安装费16,140.00万元[12] 市场与需求 - 近五年我国平均每年全新车型509款、换代车型70款、改款车型332款、增补车型933款[27] - 2028年及之后每年冬季标定需求量预计为667台，国内全季标定需求量将逐步提升至冬季标定需求量30%-45%[30] 毛利率与成本 - 最近一期末公司毛利率为62.07%且同比大幅下滑[4] - 2024年度及2025年1 - 9月前次募投项目折旧摊销金额分别为1,418.99万元和3,069.32万元，占主营业务成本比例分别为15.11%和19.27%[8] 应收账款 - 截至2025年11月30日，2025.9.30期末应收账款余额30,598.69万元，已收回金额10,985.25万元，已收回金额占比35.90%[77] - 报告期各期末应收账款账龄主要集中于1年以内，2025年9月30日占比96.57%[82] 收购情况 - 2025年公司以11,145.48万元收购本次募投项目实施主体极限检验中心100%股权[4] - 2025年9月30日极限检验中心资产总额16619.65万元，负债总额6830.20万元，资产负债率41.10%[54] 试验场情况 - 牙克石高寒试验基地2025年一号测试道路共享试验道元/车/小时收费1000元，专享试验道元/道/天收费16000元[23] - 公司盐城综合试验场于2015年投入运营，报告期各期实际使用车时分别为448268.82小时、463541.80小时、509052.28小时和430497.10小时[65]

可转债进展 - 2025年12月24日公司收到深交所关于发行可转债审核问询函[2] - 公司会同中介机构回复问询并修订申请文件[2] - 发行需深交所审核并获证监会同意注册方可实施[3] - 发行能否通过审核及获批时间不确定[3] 公告信息 - 公告发布于2026年1月13日[4]