证券代码：301220 证券简称：亚香股份 公告编号：2024-038 昆山亚香香料股份有限公司 第三届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 昆山亚香香料股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十八次会议于 2024 年 8 月 27 日在江苏省南通市经济技术开发区通秀路 29 号 3 楼会议室以现场结 合通讯方式召开，会议通知已于 2024 年 8 月 17 日以通讯方式发出。会议由公司董事 长周军学先生主持，应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名，公司部分监事、高级管理 人员列席本次会议。本次董事会会议的召集、召开和表决程序符合有关法律法规和《公 司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，形成决议如下： 1、审议通过了《关于<2024 年半年度报告>及其摘要的议案》 根据《公司法》及《公司章程》、《董事会议事规则》的有关规定，结合自身经 营情况，公司编制了《2024 年半年度报告》以及《2024 年半年度报告摘要》。经董事 会认真审议，认为公司《2024 年半年度报告 ...

证券代码：301220 证券简称：亚香股份 公告编号：2024-041 昆山亚香香料股份有限公司 鉴于目前该产线尚处于试生产阶段，从试生产到规模化量产，产能释放仍需一段 时间。在前期试生产阶段，项目生产装置、产品质量的稳定性有待持续观察。未来可 能存在市场环境变化、竞争加剧、产品销售价格波动、原材料价格波动等潜在风险。 敬请广大投资者注意投资风险。 二、募投项目进展情况 "亚香生物科技（泰国）有限公司生产基地项目"中香兰素、凉味剂生产线按计 划已完成主体工程建设及生产设备安装、调试工作，并获得泰国颁发的生产许可证， 上述生产线已具备试生产条件。公司将安排该产线进行试生产工作，并对设备装置进 行调整优化，逐步实现项目达产达标。 三、对公司的影响 该产线的投产将进一步优化公司的产业布局，提升公司的产能和规模化优势，各 子公司的协同发展也将进一步深化公司的成本优势，巩固公司的行业地位和市场份额， 有利于公司进一步提高市场综合竞争力和盈利能力。 四、可能存在的风险 关于募投项目中部分生产线进入试生产阶段的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、募投项 ...

（一）截至公司 2024 年限制性股票激励计划预留部分限制性股票授予日，激 励对象不存在《管理办法》第八条及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第 8.4.2 条规定的不得成为激励对象的情形： 1、最近 12 个月内被证券交易所认定为不适当人选； 2、最近 12 个月内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选； 昆山亚香香料股份有限公司监事会 关于公司 2024 年限制性股票激励计划预留部分限制性股票 授予激励对象名单（授予日）的核查意见 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 3、最近 12 个月内因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚 或者采取市场禁入措施； 根据《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管 理办法》"）《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所创业板上 市公司自律监管指南第 1 号—业务办理》等有关规定，昆山亚香香料股份有限公 司（以下简称"公司"）监事会本着对公司及全体股东负责的原则，对公司 2024 年 限制性股票激励计划预留部分限制性股票授予激励对象名单进行核实，并发表意 见如下： ...

记载、误导性陈述或重大遗漏。 昆山亚香香料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 27日召开第 三届董事会第十八次会议与第三届监事会第十六次会议，审议通过《关于调整 2024年限制性股票激励计划授予价格的议案》，现将相关事项说明如下： 证券代码：301220 证券简称：亚香股份 公告编号：2024-042 昆山亚香香料股份有限公司 关于调整 2024 年限制性股票激励计划授予价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 一、本激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 1、2024 年 2 月 21 日，公司召开第三届董事会第十五次会议和第三届监事会 第十三次会议，审议通过了《关于〈昆山亚香香料股份有限公司 2024 年限制性股 票激励计划（草案）〉及其摘要的议案》《关于〈昆山亚香香料股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划实施考核管理办法〉的议案》等议案，公司召开独立 董事专门会议审议通过了相关议案，律师出具相应报告。 2、2024 年 2 月 22 日至 2024 年 3 月 2 日，公司对 2024 年限制性股票激励 计划首次授予部分激励对象名单与职务 ...

证券代码：301220 证券简称：亚香股份 公告编号：2024-036 昆山亚香香料股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、昆山亚香香料股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）回购专用证券账户 中的股份 872,900 股不参与本次权益分派。本次权益分派将以公司 2023 年 12 月 31 日 总股本 80,800,000 股扣除公司回购专户中已回购股份 872,900 股后的总股本 79,927,100 股为基数，向全体股东每 10 股派 2.00 元人民币（含税），不进行资本公 积金转增股本和送红股，共计分派现金红利 15,985,420.00 元（含税）。 2、按公司总股本（含回购股份）折算每 10 股现金分红金额=现金分红总额÷公司 总股本×10 股=15,985,420.00 元/80,800,000 股×10 股=1.978393 元(保留六位小数，不四 舍五入，下同)。 二、本次实施的权益分派方案 本公司 2023 年年度权益分派方案为：以截至本次股东大会召开之日公司现 ...

证券代码：301220 证券简称：亚香股份 公告编号：2024-035 昆山亚香香料股份有限公司 2023年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会无新增、变更及否决议案的情况； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过决议的情况。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、会议召开时间： 现场会议时间：2024年5月13日（星期一）14:00。 网络投票时间：通过深圳证券交易所（以下简称"深交所"）交易系统进行网络投 票的具体时间为：2024年5月13日9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交 易所互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）进行网络投票的具体时间为：2024年 5月13日9:15-15:00期间的任意时间。 2、现场会议召开地点：江苏省南通市经济技术开发区通秀路29号3楼会议室 3、会议召开方式：现场表决与网络投票相结合的方式 4、会议召集人：公司董事会 5、会议主持人：董事长周军学先生 6、会议召开的合法合规 ...

北京市中伦（上海）律师事务所 关于昆山亚香香料股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 二〇二四年五月 北京 • 上海 • 深圳 • 广州 • 武汉 • 成都 • 重庆 • 青岛 • 杭州 • 南京 • 海口 • 东京 • 香港 • 伦敦 • 纽约 • 洛杉矶 • 旧金山 • 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Shenzhen • Guangzhou • Wuhan • Chengdu • Chongqing • Qingdao • Hangzhou • Nanjing • Haikou • Tokyo • Hong Kong • London • New York • Los Angeles • San Francisco • Almaty 北京市中伦（上海）律师事务所 关于昆山亚香香料股份有限公司 2023 年年度股东大会的 法律意见书 致：昆山亚香香料股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法》（下称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券 法》、《上市公司股东大会规则》及其他相关法律、法规、规章和规范性文件，以 及《公司章程》相关规定，北京市中伦（上海）律师事务所（下称"本所 ...

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”投资评级，预计 2024 - 2026 年公司的 EPS 分别为 1.54、2.55、3.25 元，合理估值为 2024 年 23 倍 PE，对应目标价 35.42 元（-6%） [2][40] 报告的核心观点 - 2023 年亚香股份归母净利润同比下降，系下游市场需求变化和产品结构调整所致；公司推进产能扩张和新产品研发，泰国基地一期预计 2024 年底投产；公司具备多方面优势，未来业绩有望增长 [7][94] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 年公司实现营业收入 6.30 亿元，同比下降 10.66%，归母净利润 0.80 亿元，同比下降 39.18%，归母扣非净利润 0.73 亿元，同比下降 40.13% [7][10] - 分产品看，2023 年合成香料、凉味剂、天然香料收入变动 -18.18%、19.29%、-29.53% 至 0.99 亿元、2.92 亿元、2.31 亿元；毛利率同比变动 -9.37、1.50、-5.05 个百分点至 16.92%、33.94%、37.20% [1][7] - 2023 年销售、管理、财务、研发费用分别同比变动 80.15%、3.29%、54.05%、21.73% 至 0.10、0.70、 -0.04、0.45 亿元，费用率合计上升 4.78 个百分点至 19.18% [1][7] 盈利预测 - 预计 2024 - 2026 年公司 EPS 分别为 1.54、2.55、3.25 元（原 2024 - 25 预测为 1.71、2.40 元） [2][40] - 预计 2024 - 2026 年公司总收入分别为 9.00 亿元、11.99 亿元、14.38 亿元，总成本分别为 5.97 亿元、7.71 亿元、9.04 亿元，总毛利分别为 3.03 亿元、4.28 亿元、5.35 亿元，总毛利率分别为 33.65%、35.68%、37.17% [5] 产能建设 - “年产 300 吨乙酸异戊脂”项目 2023 年产能利用率为 63% [7][94] - “年产 500 吨 WS - 23”项目 2023 年在建产能 150 吨，产能利用率 100%，正在投产建设中 [7][94] - 亚香泰国生产基地一期争取在 2024 年 12 月 31 日前投产，产能包括香兰素 1000 吨、橡苔 200 吨、苯甲醛 100 吨、苯甲醇 50 吨、桂酸甲酯 100 吨、凉味剂 150 吨、叶醇 150 吨，后续适时推进二期建设 [7][94] 公司优势 - 品牌和客户资源优势：通过优化产品结构和提高质量，销售收入增长良好，与众多国内外知名公司建立稳定业务关系 [11] - 产品质量优势：能够量产近 300 种香料，其中天然香料 160 多种，满足香精厂商多方面需求 [11] - 技术优势：作为国内较早涉足天然香料研发、生产的厂商，积累了较强研发和生产优势 [11] - 细分市场领先优势：提高原材料采购议价能力，降低生产成本，增强盈利能力和抗风险能力 [11] 销量与价格假设 - 预计 2024 - 2026 年天然香料销量分别为 758.17 吨、1185.67 吨、1368.08 吨，凉味剂销量分别为 598.32 吨、662.84 吨、883.32 吨，合成香料销量均为 1031.08 吨 [13] - 预计 2024 - 2026 年天然香料价格为 60.20、60.55、61.00 万元/吨，凉味剂价格为 54.50、54.80、55.00 万元/吨，合成香料为 9.97、10.00、10.00 万元/吨 [97]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司24Q1业绩环比增长，看好24年业绩拐点向上 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司是中国香料行业领先企业及全球中高端香料主要生产企业之一，是江苏省科技厅、江苏省财政厅、国家税务局江苏税务局联合认定的高新技术企业，2013年苏州市科学技术局认定的江苏省科技型中小企业，2012年江苏省经信委办公室认定的江苏省第一批两化融合示范、试点企业，昆山市科学技术局、昆山市财政局认定的昆山市科技研发机构，2011年苏州市级企业技术中心。公司主营业务为香料的研发、生产和销售 [2] 财务数据 - 2023全年实现营收6.30亿元（同比-10.66%），归母净利0.80亿元（同比-39.18%），扣非后归母净利0.73亿元。23Q4营收1.56亿元（同比-5.18%，环比-16.6%），归母净利0.11亿元（同比-65.76%，环比-51.11%），扣非后归母净利0.09亿元（同比-67.77%，环比-60.64%）。24Q1营收1.74亿元，同比+39.41%，环比+11.69%，实现归母净利0.178亿元，同比-13.55%，环比+59.51% [1] - 公司24-25年、新增26年EPS分别为1.61、2.19、2.73元。结合可比公司给予2024年PE23X，目标价下调至37.15元（原为38.25元） [1] 业务发展 - 泰国基地新产能投放在即，全球化布局更上一阶。公司天然香兰素、凉味剂WS系列品牌、客户资源深厚。泰国生产基地项目规划建设香兰素1000吨、凉味剂150吨，控股子公司武穴格莱默规划建设432吨天然香料产能，公司天然香料、凉味剂市场份额有望持续提升。设立泰国子公司有望进一步优化海外业务布局，缓解公司高关税压力，项目计划建设期2年，并将适时推进二期香精香料产品建设，产能进一步扩张可期 [1] 市场表现 - 52周内股价走势图显示，亚香股份股价在24.31-37.97元之间波动，市值为2,073百万元 [2] 财务预测 - 2024年营业收入预计为837百万元，同比增长33%，净利润预计为130百万元，同比增长63% [2] - 2025年营业收入预计为1,027百万元，同比增长23%，净利润预计为177百万元，同比增长35% [2] - 2026年营业收入预计为1,243百万元，同比增长21%，净利润预计为220百万元，同比增长25% [2] 估值比率 - 2024年PE为15.90，PB为1.25，EV/EBITDA为11.29 [2] - 2025年PE为11.74，PB为1.17，EV/EBITDA为7.69 [2] - 2026年PE为9.41，PB为1.08，EV/EBITDA为6.24 [2] 可比公司 - 可比公司包括金禾实业（002597.sz）和科拓生物（300858.sz），均值PE为23，亚香股份PE为16 [3]

报告公司投资评级 亚香股份的投资评级为"优于大市"，维持[1] 报告的核心观点 1) 2023年公司实现营业收入6.30亿元，同比下降10.66%，归母净利润0.80亿元，同比下降39.18%，归母扣非净利润0.73亿元，同比下降40.13% [1] 2) 分产品来看，2023年公司合成香料、凉味剂、天然香料收入变动分别为-18.18%、19.29%、-29.53% [2] 3) 分产品毛利率来看，2023年合成香料、凉味剂、天然香料毛利率同比变动分别为-9.37、1.50、-5.05个百分点 [2] 4) 公司积极推进扩大产能，不断研发新产品和新工艺，包括"年产300吨乙酸异戊脂"项目、"年产500吨WS-23"项目以及亚香泰国生产基地一期项目 [2] 5) 公司具备品牌和客户资源优势、产品质量优势、技术优势及细分市场领先优势 [3] 6) 我们预计2024-2026年公司的EPS分别为1.54、2.55、3.25元，维持"优于大市"投资评级 [4] 财务数据分析 1) 2023年公司营业收入为6.30亿元，同比下降10.66%，归母净利润为0.80亿元，同比下降39.18% [1] 2) 2023年公司合成香料、天然香料、凉味剂的毛利率分别为16.92%、37.20%、33.94% [2] 3) 预计2024-2026年公司的营业收入将分别达到9.00亿元、11.99亿元、14.38亿元，净利润将分别达到1.24亿元、2.06亿元、2.62亿元 [6] 4) 预计2024-2026年公司的EPS将分别为1.54元、2.55元、3.25元 [4] 5) 公司的估值水平合理，参考同行业可比公司的估值，我们认为合理的估值区间为21-23倍PE [4]